【正文】 長約3%；4)彩電內(nèi)需負增長03%(2013約9%)，外銷增長約3%。有機硅2012014年沒有新增產(chǎn)能，行業(yè)開工率達到歷史高點，啟動機會或在2014年二季度。，關(guān)注光伏領(lǐng)域光伏制造業(yè)回暖明顯，光伏背板膜需求再次放量(20%以上)，未來新增有效供應較少，利好東材科技。重卡：關(guān)注國四標準實施推動技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)業(yè)務增長重卡國四標準目前尚未全面實施，但參考油品升級路線，2015年1月1日油品到位后，極有可能重卡企業(yè)就要生產(chǎn)國四重卡，國三重卡被禁止生產(chǎn)。中國汽研將受益車型增加所帶來的測試增加。這會給日系車帶來機會。 ：誰在逆汽車周期而上乘用車需求特點：中國仍然處于快速增長階段，R‘值=車價/戶均可支配收入。三中全會后利好政策頻出：包括國家安全委員會的設立、《決定》中提出“軍民融合深度發(fā)展”及多個加速改革的條款、通用航空放松管制政策的出臺、東海防空識別器的劃設等等。建議增持行業(yè)。智慧醫(yī)療、民營醫(yī)院、診斷及研發(fā)外包、健康消費品、消費類醫(yī)療器械、高端創(chuàng)新藥與政策擾動無關(guān)，受益于消費升級，滿足大健康需求。中國的環(huán)保行業(yè)在催化劑不斷的情況下， 增速能夠進一步提高。投資建議：堅守具備高成長性和持續(xù)整合能力的一線標的，跟蹤標的：華誼兄弟，省廣股份，光線傳媒，同洲電子，華誼嘉信，樂視網(wǎng)，博瑞傳播，百視通。成長投資是13年以來傳媒行業(yè)表現(xiàn)的核心邏輯，14年未來高成長+并購仍是行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力2。TMT行業(yè)做為在此風口浪尖的前沿領(lǐng)域，蘊含著巨大的投資機會。哪家機構(gòu)是改革后最終的佼佼者目前尚不明朗，在此之前，所有金融機構(gòu)均需借助IT來順應形勢，改造自我，加強競爭力。近期市場擔憂智慧城市會低預期，這恰恰帶來了投資機遇。從內(nèi)在動力、外部環(huán)境、催化劑三要素來分析細分領(lǐng)域。：從辨風向到識遠近2013年的核心是尋找長期趨勢和空間最佳的細分領(lǐng)域。看好智慧城市、金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)三個領(lǐng)域，建議關(guān)注國家安全、國企改革兩條線索。跟蹤標的安居寶、易華錄、華平股份、太極股份。跟蹤標的東方財富、廣電運通、恒生電子、金證股份。其中在可穿戴產(chǎn)業(yè)鏈、NFC移動支付等環(huán)節(jié)，市場熱點將會隨著商用化規(guī)模而逐漸升溫，而2014年世界杯年的特性注定對互聯(lián)網(wǎng)電視具有極好的刺激作用，是互聯(lián)網(wǎng)平臺型企業(yè)提升用戶占有率的極佳時期。傳媒行業(yè)自身屬性決定了必須通過持續(xù)并購的方式獲得成長。：心隨“轉(zhuǎn)型”動花向“環(huán)?！遍_1.　行業(yè)進入轉(zhuǎn)型，驅(qū)動因素變動環(huán)保行業(yè)從“打補丁”進入到“全面轉(zhuǎn)型”階段。：水污染防治行動計劃、環(huán)保費改稅、并購外延式擴張的潮流水污染防治行動計劃：預計14年在一季度推出的概率較大，側(cè)重工業(yè)廢水、污水回用、提標、污泥處置等；環(huán)保費改稅：三中全會《決定》明確提出，預計14年兩會審議，將增強污染企業(yè)治理動力；并購式外延擴張：預計14年仍將延續(xù)13年的高景氣趨勢，碧水源、天壕節(jié)能、雪迪龍、易世達、津膜科技、富春環(huán)保等多家公司現(xiàn)金充足、負債率低，具備并購式擴張的條件；，環(huán)保行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生大幅變動，催化劑將陸續(xù)浮現(xiàn)。“招標周期”兩大變局，招標可以說是唯一會在當期對上市公司利潤產(chǎn)生重大影響的政策，其他眾多政策的影響力基本都是長期而平穩(wěn)的，認為招標周期將促成行業(yè)的兩大變局：品種之間的“蹺蹺板效應”(“單獨定價”或“品類區(qū)隔”)；地方醫(yī)政關(guān)系“大考”(招標考驗醫(yī)政關(guān)系，地方代理商成為優(yōu)勢群體)。投資標的方面，推薦投資者按4 條主線選擇：業(yè)績扎實、潛在資產(chǎn)注入空間較大的龍頭公司；直升機與通用航空產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司；北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司；部分擁有軍品業(yè)務的非軍工體系內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司。我們認為未來進一步細化的政策和措施還有望跟進。該值為2時，處于快速增長期，為1時進入平穩(wěn)期。乘用車供給特點：產(chǎn)能投放趨緩，車型大量增加2014年的產(chǎn)能利用率有微幅的提升，也就是2014年公司層面的盈利能力有保障。乘用車周期特點：周期逐步趨弱，波動程度減小。受益公司：威孚高科、銀輪股份：去產(chǎn)能化過程的三條主線行業(yè)去產(chǎn)能化尚未完成，2014年存在結(jié)構(gòu)性投資機會。江南高纖人口政策改革提升衛(wèi)生用品需求，利好ES纖維，公司2014年在大客戶拓展(尤其是寶潔)或有所作為，消化2013年投放的ES纖維產(chǎn)能。3外因驅(qū)動成本和環(huán)保因素導致子行業(yè)部分產(chǎn)能無法生產(chǎn)齊翔騰達正丁烷法制順酐成本優(yōu)勢明顯，行業(yè)低迷時盈利依舊較強。投資主線之一：二線白電的階段性成長，跟蹤合肥三洋，海信科龍　　基本前提：行業(yè)龍頭廠商維持現(xiàn)有競爭策略(無價格戰(zhàn)).成長條件：1)有空間：電商崛起對二線品牌存在潛在利益/風險；家電補貼政策退出帶來二線市場結(jié)構(gòu)調(diào)整；2)有能力：二線龍頭品牌(三洋、科龍、美菱)有“新東家”們(惠而浦、海信、長虹)支持；3)有動力：更好的激勵條件使管理層有動力爭取更多市場份額。另一方面，伴隨著剛需釋放帶來的消費升級，建材細分子行業(yè)產(chǎn)品差異性逐漸顯現(xiàn)。推薦新型防水材料企業(yè)、中材科技、長海股份、偉星新材。煤炭新十年，聚焦現(xiàn)代新型煤化工：煤價探底，催化清潔高效利用的機會和空間爆發(fā)；與傳統(tǒng)煤化工截然不同，現(xiàn)代新型煤化工將是中央政府未來十年能源戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一環(huán)；煤炭L底+政策開閘，催化新型煤化工萬億投資：預計20122017年，僅煤制烯烴、煤制天然氣、煤制乙二醇、煤制油等這4類新型煤化工項目的總投資規(guī)模將超過10560億元；新型煤化工建設將帶動3億噸以上的煤炭需求：保守預計，相當于2012 %。關(guān)注整合與創(chuàng)新：市場化的改革趨勢，政府職能降低對經(jīng)濟活動的調(diào)節(jié)力度，政府作用將主要體現(xiàn)在保持宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定；在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、基建工程、專業(yè)制造等建筑工程領(lǐng)域，預計大規(guī)模刺激政策將不再重復，而市場化環(huán)境下的產(chǎn)業(yè)整合與企業(yè)創(chuàng)新更值得重視。建筑細分子領(lǐng)域景氣情況，市場化趨勢將延伸至整個建筑領(lǐng)域。普邦園林(打造大設計平臺與市政模式創(chuàng)新)、廣田股份(產(chǎn)業(yè)基金模式先驅(qū))、蘇交科(外延發(fā)展最具實力與方向明確)、圍海股份(領(lǐng)域拓展切入開發(fā))。：在國民消費升級背景下，消費品通過包裝高檔化、品牌化、功能化來營銷品牌和開發(fā)市場的趨勢將愈發(fā)明顯，包裝行業(yè)、特別是高檔包裝行業(yè)空間將不斷膨脹，同時包裝企業(yè)通過綁定正處于快速擴張階段的核心客戶，實現(xiàn)與客戶共成長。4.“單獨”政策下的二胎概念標的：《決定》明確實施“單獨”政策，經(jīng)測算若2015年將