【正文】 長(zhǎng)約3%；4)彩電內(nèi)需負(fù)增長(zhǎng)03%(2013約9%)，外銷(xiāo)增長(zhǎng)約3%。有機(jī)硅2012014年沒(méi)有新增產(chǎn)能，行業(yè)開(kāi)工率達(dá)到歷史高點(diǎn)，啟動(dòng)機(jī)會(huì)或在2014年二季度。，關(guān)注光伏領(lǐng)域光伏制造業(yè)回暖明顯，光伏背板膜需求再次放量(20%以上)，未來(lái)新增有效供應(yīng)較少，利好東材科技。重卡：關(guān)注國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施推動(dòng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)重卡國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)目前尚未全面實(shí)施，但參考油品升級(jí)路線，2015年1月1日油品到位后，極有可能重卡企業(yè)就要生產(chǎn)國(guó)四重卡，國(guó)三重卡被禁止生產(chǎn)。中國(guó)汽研將受益車(chē)型增加所帶來(lái)的測(cè)試增加。這會(huì)給日系車(chē)帶來(lái)機(jī)會(huì)。 ：誰(shuí)在逆汽車(chē)周期而上乘用車(chē)需求特點(diǎn)：中國(guó)仍然處于快速增長(zhǎng)階段，R‘值=車(chē)價(jià)/戶均可支配收入。三中全會(huì)后利好政策頻出：包括國(guó)家安全委員會(huì)的設(shè)立、《決定》中提出“軍民融合深度發(fā)展”及多個(gè)加速改革的條款、通用航空放松管制政策的出臺(tái)、東海防空識(shí)別器的劃設(shè)等等。建議增持行業(yè)。智慧醫(yī)療、民營(yíng)醫(yī)院、診斷及研發(fā)外包、健康消費(fèi)品、消費(fèi)類(lèi)醫(yī)療器械、高端創(chuàng)新藥與政策擾動(dòng)無(wú)關(guān)，受益于消費(fèi)升級(jí)，滿足大健康需求。中國(guó)的環(huán)保行業(yè)在催化劑不斷的情況下， 增速能夠進(jìn)一步提高。投資建議：堅(jiān)守具備高成長(zhǎng)性和持續(xù)整合能力的一線標(biāo)的，跟蹤標(biāo)的：華誼兄弟，省廣股份，光線傳媒，同洲電子，華誼嘉信，樂(lè)視網(wǎng)，博瑞傳播，百視通。成長(zhǎng)投資是13年以來(lái)傳媒行業(yè)表現(xiàn)的核心邏輯，14年未來(lái)高成長(zhǎng)+并購(gòu)仍是行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力2。TMT行業(yè)做為在此風(fēng)口浪尖的前沿領(lǐng)域，蘊(yùn)含著巨大的投資機(jī)會(huì)。哪家機(jī)構(gòu)是改革后最終的佼佼者目前尚不明朗，在此之前，所有金融機(jī)構(gòu)均需借助IT來(lái)順應(yīng)形勢(shì)，改造自我，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。近期市場(chǎng)擔(dān)憂智慧城市會(huì)低預(yù)期，這恰恰帶來(lái)了投資機(jī)遇。從內(nèi)在動(dòng)力、外部環(huán)境、催化劑三要素來(lái)分析細(xì)分領(lǐng)域。：從辨風(fēng)向到識(shí)遠(yuǎn)近2013年的核心是尋找長(zhǎng)期趨勢(shì)和空間最佳的細(xì)分領(lǐng)域?？春弥腔鄢鞘?、金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)三個(gè)領(lǐng)域，建議關(guān)注國(guó)家安全、國(guó)企改革兩條線索。跟蹤標(biāo)的安居寶、易華錄、華平股份、太極股份。跟蹤標(biāo)的東方財(cái)富、廣電運(yùn)通、恒生電子、金證股份。其中在可穿戴產(chǎn)業(yè)鏈、NFC移動(dòng)支付等環(huán)節(jié)，市場(chǎng)熱點(diǎn)將會(huì)隨著商用化規(guī)模而逐漸升溫，而2014年世界杯年的特性注定對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電視具有極好的刺激作用，是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)提升用戶占有率的極佳時(shí)期。傳媒行業(yè)自身屬性決定了必須通過(guò)持續(xù)并購(gòu)的方式獲得成長(zhǎng)。：心隨“轉(zhuǎn)型”動(dòng)花向“環(huán)?！遍_(kāi)1.　行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型，驅(qū)動(dòng)因素變動(dòng)環(huán)保行業(yè)從“打補(bǔ)丁”進(jìn)入到“全面轉(zhuǎn)型”階段。：水污染防治行動(dòng)計(jì)劃、環(huán)保費(fèi)改稅、并購(gòu)?fù)庋邮綌U(kuò)張的潮流水污染防治行動(dòng)計(jì)劃：預(yù)計(jì)14年在一季度推出的概率較大，側(cè)重工業(yè)廢水、污水回用、提標(biāo)、污泥處置等；環(huán)保費(fèi)改稅：三中全會(huì)《決定》明確提出，預(yù)計(jì)14年兩會(huì)審議，將增強(qiáng)污染企業(yè)治理動(dòng)力；并購(gòu)式外延擴(kuò)張：預(yù)計(jì)14年仍將延續(xù)13年的高景氣趨勢(shì)，碧水源、天壕節(jié)能、雪迪龍、易世達(dá)、津膜科技、富春環(huán)保等多家公司現(xiàn)金充足、負(fù)債率低，具備并購(gòu)式擴(kuò)張的條件；，環(huán)保行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生大幅變動(dòng)，催化劑將陸續(xù)浮現(xiàn)?！罢袠?biāo)周期”兩大變局，招標(biāo)可以說(shuō)是唯一會(huì)在當(dāng)期對(duì)上市公司利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響的政策，其他眾多政策的影響力基本都是長(zhǎng)期而平穩(wěn)的，認(rèn)為招標(biāo)周期將促成行業(yè)的兩大變局：品種之間的“蹺蹺板效應(yīng)”(“單獨(dú)定價(jià)”或“品類(lèi)區(qū)隔”)；地方醫(yī)政關(guān)系“大考”(招標(biāo)考驗(yàn)醫(yī)政關(guān)系，地方代理商成為優(yōu)勢(shì)群體)。投資標(biāo)的方面，推薦投資者按4 條主線選擇：業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)、潛在資產(chǎn)注入空間較大的龍頭公司；直升機(jī)與通用航空產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司；北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司；部分擁有軍品業(yè)務(wù)的非軍工體系內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司。我們認(rèn)為未來(lái)進(jìn)一步細(xì)化的政策和措施還有望跟進(jìn)。該值為2時(shí)，處于快速增長(zhǎng)期，為1時(shí)進(jìn)入平穩(wěn)期。乘用車(chē)供給特點(diǎn)：產(chǎn)能投放趨緩，車(chē)型大量增加2014年的產(chǎn)能利用率有微幅的提升，也就是2014年公司層面的盈利能力有保障。乘用車(chē)周期特點(diǎn)：周期逐步趨弱，波動(dòng)程度減小。受益公司：威孚高科、銀輪股份：去產(chǎn)能化過(guò)程的三條主線行業(yè)去產(chǎn)能化尚未完成，2014年存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。江南高纖人口政策改革提升衛(wèi)生用品需求，利好ES纖維，公司2014年在大客戶拓展(尤其是寶潔)或有所作為，消化2013年投放的ES纖維產(chǎn)能。3外因驅(qū)動(dòng)成本和環(huán)保因素導(dǎo)致子行業(yè)部分產(chǎn)能無(wú)法生產(chǎn)齊翔騰達(dá)正丁烷法制順酐成本優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)低迷時(shí)盈利依舊較強(qiáng)。投資主線之一：二線白電的階段性成長(zhǎng)，跟蹤合肥三洋，海信科龍　　基本前提：行業(yè)龍頭廠商維持現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)策略(無(wú)價(jià)格戰(zhàn)).成長(zhǎng)條件：1)有空間：電商崛起對(duì)二線品牌存在潛在利益/風(fēng)險(xiǎn)；家電補(bǔ)貼政策退出帶來(lái)二線市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整；2)有能力：二線龍頭品牌(三洋、科龍、美菱)有“新東家”們(惠而浦、海信、長(zhǎng)虹)支持；3)有動(dòng)力：更好的激勵(lì)條件使管理層有動(dòng)力爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額。另一方面，伴隨著剛需釋放帶來(lái)的消費(fèi)升級(jí)，建材細(xì)分子行業(yè)產(chǎn)品差異性逐漸顯現(xiàn)。推薦新型防水材料企業(yè)、中材科技、長(zhǎng)海股份、偉星新材。煤炭新十年，聚焦現(xiàn)代新型煤化工：煤價(jià)探底，催化清潔高效利用的機(jī)會(huì)和空間爆發(fā)；與傳統(tǒng)煤化工截然不同，現(xiàn)代新型煤化工將是中央政府未來(lái)十年能源戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一環(huán)；煤炭L底+政策開(kāi)閘，催化新型煤化工萬(wàn)億投資：預(yù)計(jì)20122017年，僅煤制烯烴、煤制天然氣、煤制乙二醇、煤制油等這4類(lèi)新型煤化工項(xiàng)目的總投資規(guī)模將超過(guò)10560億元；新型煤化工建設(shè)將帶動(dòng)3億噸以上的煤炭需求：保守預(yù)計(jì)，相當(dāng)于2012 %。關(guān)注整合與創(chuàng)新：市場(chǎng)化的改革趨勢(shì)，政府職能降低對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)節(jié)力度，政府作用將主要體現(xiàn)在保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、基建工程、專(zhuān)業(yè)制造等建筑工程領(lǐng)域，預(yù)計(jì)大規(guī)模刺激政策將不再重復(fù)，而市場(chǎng)化環(huán)境下的產(chǎn)業(yè)整合與企業(yè)創(chuàng)新更值得重視。建筑細(xì)分子領(lǐng)域景氣情況，市場(chǎng)化趨勢(shì)將延伸至整個(gè)建筑領(lǐng)域。普邦園林(打造大設(shè)計(jì)平臺(tái)與市政模式創(chuàng)新)、廣田股份(產(chǎn)業(yè)基金模式先驅(qū))、蘇交科(外延發(fā)展最具實(shí)力與方向明確)、圍海股份(領(lǐng)域拓展切入開(kāi)發(fā))。：在國(guó)民消費(fèi)升級(jí)背景下，消費(fèi)品通過(guò)包裝高檔化、品牌化、功能化來(lái)營(yíng)銷(xiāo)品牌和開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的趨勢(shì)將愈發(fā)明顯，包裝行業(yè)、特別是高檔包裝行業(yè)空間將不斷膨脹，同時(shí)包裝企業(yè)通過(guò)綁定正處于快速擴(kuò)張階段的核心客戶，實(shí)現(xiàn)與客戶共成長(zhǎng)。4.“單獨(dú)”政策下的二胎概念標(biāo)的：《決定》明確實(shí)施“單獨(dú)”政策，經(jīng)測(cè)算若2015年將