全球視野中的金融創(chuàng)新-動(dòng)向與趨勢(shì)-wenkub
2023-06-11 22:25:58 本頁(yè)面
【正文】 西部規(guī)模最大的銀行之一?！ ∈澜绶秶鷥?nèi)的銀行并購(gòu)呈現(xiàn)出強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)、跨行業(yè)并購(gòu)、跨國(guó)并購(gòu)上升的特征?！ 〗陙?lái)，資本市場(chǎng)的迅速成長(zhǎng)、投融資途徑的增加和非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展使傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)在金融業(yè)的市場(chǎng)份額不斷下降，銀行的金融中介作用削弱?！ 《?，一些廣為人知的案例表明一些金融集團(tuán)開(kāi)始將它們的非核心業(yè)務(wù)分離出去。截至2005年底，超過(guò)半數(shù)的主要國(guó)家采取了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，其中采用銀行、證券、%。表1的數(shù)據(jù)表明，2000年全球大型金融機(jī)構(gòu)的集團(tuán)化程度遠(yuǎn)高于1995年。金融創(chuàng)新的原動(dòng)力在于通過(guò)引進(jìn)新的金融要素或者將已有的金融要素進(jìn)行重新組合，開(kāi)發(fā)新的金融功能，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，并提高為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的效率。全球視野中的金融創(chuàng)新：動(dòng)向與趨勢(shì)摘要：目前，全球金融創(chuàng)新的最新動(dòng)向包括金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新、金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新、金融監(jiān)管的創(chuàng)新等。因此，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從簡(jiǎn)單粗放、高資源消費(fèi)的低效率經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)向兼顧經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展與資源節(jié)約、環(huán)境保護(hù)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，以及全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融業(yè)更加開(kāi)放和競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的現(xiàn)實(shí)，世界范圍內(nèi)的金融創(chuàng)新出現(xiàn)了新的動(dòng)向和趨勢(shì)?！ ∪绻f(shuō)，表1通過(guò)全球大型金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)化程度不斷提高的事實(shí)，說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限越來(lái)越模糊、混業(yè)經(jīng)營(yíng)程度越來(lái)越高，圖1則通過(guò)分析全球26家由銀行主導(dǎo)的大型金融集團(tuán)和由保險(xiǎn)公司主導(dǎo)的大型金融集團(tuán)在2003年年底的收入構(gòu)成，顯示出“核心”業(yè)務(wù)依然是這些金融集團(tuán)收入的主要來(lái)源；與此同時(shí)，“非核心”業(yè)務(wù)活動(dòng)收入所占比重也相當(dāng)可觀。但最近的研究顯示，整合所有業(yè)務(wù)的金融集團(tuán)的效率并不如以前想象的那么大。例如，2003年信貸蘇伊士賣(mài)出其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的一部分；2005年，通用汽車(chē)公司(GM)分拆旗下財(cái)務(wù)公司GMAC的房地產(chǎn)按揭貸款業(yè)務(wù)。為此，許多銀行通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和改進(jìn)管理效率等。(1)強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)。在接管了聯(lián)邦商業(yè)公司 198個(gè)分支機(jī)構(gòu)之后，美國(guó)西部銀行還將進(jìn)軍密蘇里州、堪薩斯州和俄克拉荷馬州，并在其他4個(gè)州設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。同月，美國(guó)運(yùn)通公司(American Express)宣布分拆其屬下仍在盈利的資產(chǎn)管理部門(mén)。無(wú)論是分拆還是并購(gòu)，其目的都在于強(qiáng)化銀行業(yè)的專業(yè)化分工程度，提高經(jīng)營(yíng)效率。 綠色抵押(Green Mortgage)。生態(tài)基金產(chǎn)品將投資者對(duì)社會(huì)以及環(huán)境的關(guān)注和他們的金融投資目標(biāo)結(jié)合在一起，并不僅僅追求純粹的物質(zhì)利益最大化。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)災(zāi)難性的損失，因此保險(xiǎn)公司不愿承擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)。第二，資本市場(chǎng)提供的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)保險(xiǎn)業(yè)的可用資金，保險(xiǎn)公司可以在資本市場(chǎng)上得到充足的資金去承擔(dān)任何一種重要的災(zāi)害保險(xiǎn)，或者在傳統(tǒng)保險(xiǎn)失敗或不存在的地方提供保險(xiǎn)?！ ≡诮窈笠欢螘r(shí)間，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型的金融產(chǎn)品將得到進(jìn)一步發(fā)展。新型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的典型代表是信貸衍生品和巨災(zāi)債券。對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，信用衍生產(chǎn)品是一種新的管理信用風(fēng)險(xiǎn)的工具，主要有總收益率互換、違約互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)、信用期權(quán)等。因而自20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，特別是在最近幾年里，信用衍生品市場(chǎng)發(fā)育十分迅速。2002年以前，對(duì)沖基金成為信貸衍生品的大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)者，而現(xiàn)在它們是賣(mài)方市場(chǎng)上的中堅(jiān)力量。近年來(lái)，巨災(zāi)債券逐步得到保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的普遍認(rèn)可，每年的發(fā)行量顯著增加(見(jiàn)圖2)。以計(jì)算機(jī)、通信和互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)的發(fā)展促成了眾多的金融服務(wù)創(chuàng)新，如銀行卡、自動(dòng)取款機(jī)、網(wǎng)上銀行；保險(xiǎn)產(chǎn)品電子化(電子保單、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷)；純電子證券交易所；OpenIPO證券承銷新方法；FOLIOfn股票組合新方法等電子金融的出現(xiàn)。FOLIOfn的組合投資內(nèi)容大體包括幾個(gè)方面：投資者用經(jīng)紀(jì)賬戶或用投資顧問(wèn)賬戶，通過(guò)一次性交易，即可買(mǎi)到事先打包好了的、由精通數(shù)量統(tǒng)計(jì)的專家通過(guò)專業(yè)管理技術(shù)進(jìn)行選股并進(jìn)行加權(quán)后而得到的股票組合；股票組合以資金為交易單位，不給出構(gòu)成組合的單只股票的股數(shù)，投資組合的方式豐富多彩，投資者只用資金的形式來(lái)購(gòu)買(mǎi)組合；投資者可以選擇由該公司提供的各種設(shè)計(jì)好了的現(xiàn)成的股票組合，也可以由自己指定股票只數(shù)和權(quán)重，令該公司為自己量身訂做一個(gè)自己所偏好的股票組合，由于這類股票組合具有個(gè)性化和交易便利的特點(diǎn)，投資者只需點(diǎn)擊一下鼠標(biāo)即可完成交易，使廣大的中小投資者用少量的資金就可以像機(jī)構(gòu)投資者一樣進(jìn)行交易。(2)在20世紀(jì)30年代大危機(jī)中，大批銀行等金融機(jī)構(gòu)倒閉，這也說(shuō)明金融
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