家電行業(yè)分析報告正文-wenkub
2023-05-28 23:48:41 本頁面
【正文】 臺，%。其中以彩電為主的多媒體業(yè)務、以冰箱、空調(diào)和壓縮機為主的家用電器業(yè)務以及IT 分銷將作為公司的核心產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。公司控股股東長虹集團是綿陽市國有資產(chǎn)監(jiān)督委員會的全資子公司，公司實際控制人為綿陽市國資委。家電行業(yè)分析報告四川長虹 家電行業(yè)分析報告目 錄一、產(chǎn)業(yè)集群，黑白兼?zhèn)?4公司股權結構 4公司產(chǎn)業(yè)架構清晰 5二、彩電業(yè)務：改善空間大，2013 年增長可期 6行業(yè)低迷，公司出貨量仍實現(xiàn)正增長 6以智能機為主線，優(yōu)化產(chǎn)品結構 8模組整機一體化，成本控制有效 10海外市場模式調(diào)整，預計今年將大幅增長 10PDP屏有較大改善空間 11三、白電業(yè)務：產(chǎn)業(yè)鏈具優(yōu)勢，協(xié)同效應顯著 12白電業(yè)務依托美菱電器，打造綜合白電平臺 13（1）鳳凰行動顯效，白電實現(xiàn)穩(wěn)定增長 13（2）產(chǎn)品結構優(yōu)化，運營銷量提升，盈利能力攀升 15壓縮機業(yè)務，2015年力爭全球第一強 16（1）擴大規(guī)模，今年有望實現(xiàn)全球規(guī)模第一大 17（2）提升高效和超高效壓縮機比例，強化市場競爭力 18（3）商用壓縮機將為公司帶來新的增長點 19白電產(chǎn)業(yè)鏈，提升綜合競爭力 20四、公司未來有較大改善空間 20專賣店和信息化建設提升效率，彌補先天地域不足 20費用控制有空間，盈利能力有望提升 21五、投資建議 22六、風險提示 23一、產(chǎn)業(yè)集群，黑白兼?zhèn)?四川長虹已逐漸由黑電制造企業(yè)轉(zhuǎn)型為黑白兼?zhèn)涞木C合家電企業(yè)，目前公司旗下涵蓋電視、冰箱、空調(diào)、IT 通訊、小家電、零部件等各類產(chǎn)業(yè)，隨著黑白產(chǎn)業(yè)間融合的推進，公司各產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應逐漸最大化。公司產(chǎn)業(yè)架構清晰 目前公司旗下?lián)碛卸嗝襟w、家用電器、零部件、服務業(yè)等產(chǎn)業(yè)集團；此外還擁有IT 分銷和移動通訊兩大直屬事業(yè)部，以及新能源、長虹照明、虹視等直屬子公司。公司旗下控股三家上市公司，以冰洗空三大白電整機業(yè)務為主業(yè)的美菱電器、國內(nèi)最大的冰箱壓縮機供應商華意壓縮以及在香港上市的IT 分銷商長虹佳華。相對于白電而言，彩電行業(yè)市場結構較為分散，而近幾年由于各大品牌的規(guī)模增長，彩電行業(yè)市場集中度出現(xiàn)一定程度提升。2013年公司彩電產(chǎn)業(yè)出貨量目標為1000萬臺。以智能機為主線，優(yōu)化產(chǎn)品結構鑒于行業(yè)競爭環(huán)境發(fā)生了變化，過去幾年公司也一直在做各個方面的轉(zhuǎn)型和調(diào)整，公司產(chǎn)品結構也得到明顯的改善和優(yōu)化，高附加產(chǎn)品比例不斷提升。從功能來看，公司2013年將繼續(xù)集中在目前市場的銷售熱點智能電視和大尺寸平板電視的開發(fā)和推廣。我們認為語音智能電視的推廣，有可能會加速智能電視的普及。模組整機一體化，成本控制有效 在積極進行產(chǎn)品結構調(diào)整和優(yōu)化，提高高附加產(chǎn)品比例的同時，公司在產(chǎn)業(yè)鏈縱深化方面也做了較好的積淀，向平板電視上游拓展。2012年公司完成窄邊框標準模組的開發(fā)以及側光式和直下式LED模組的開發(fā)，為公司LED新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣提供有效支持。 海外市場模式調(diào)整，預計今年將大幅增長 公司彩電業(yè)務在海外市場的銷售一直比例相對較低，目前約15%左右，與競爭對手相比，海外業(yè)務有較大提升空間。 此外公司去年加大資源對美國市場進行拓展，預計今年美國市場會啟動。去年公司PDP模組銷量約100萬臺，良品率90%左右。尺寸的調(diào)整使公司PDP面板可以進行統(tǒng)一尺寸標準化生產(chǎn)，規(guī)模效應更加明顯，效率也將會有所提升。今年一季度公司PDP本土化配套的材料占比達90%以上。預計2013年公司PDP業(yè)務經(jīng)營性現(xiàn)金流有望得到提升，公司將能實現(xiàn)全年現(xiàn)金流為正。 白電業(yè)務依托美菱電器，打造綜合白電平臺 美菱電器作為公司旗下白電戰(zhàn)略發(fā)展平臺，目前主要產(chǎn)品為冰箱、空調(diào)和洗衣機。 公司在2012年啟動了以強化能力為核心、以提升市場地位為最終目標的鳳凰行動。市場份額相對穩(wěn)定。
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