證券投資第二章ppt課件-wenkub
2023-05-27 13:12:03 本頁(yè)面
【正文】 ）為投資者提供證券變現(xiàn)的場(chǎng)所，增大所持資產(chǎn)的流動(dòng)性，有利于及時(shí)獲利避險(xiǎn) （ 4）有利于投資者融通資金 二、證券上市的條件 ? 在我國(guó)，根據(jù) 《 中華人民共和國(guó)公司法 》 和 《 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 》 的有關(guān)規(guī)定，股份公司申請(qǐng)上市 必須符合下列條件： ①經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)股票已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。 （ 2）證券上市對(duì)發(fā)行公司的不利之處 ? ① 公司的約束與壓力增大。 ③有利于提高公司的信譽(yù)和知名度。 第二節(jié) 證券上市 ? 證券上市 是指公開(kāi)發(fā)行的證券申請(qǐng)并通過(guò)證券管理部門的批準(zhǔn)后，在證券交易所登記注冊(cè)，進(jìn)行掛牌交易的過(guò)程。 買賣雙方通過(guò)現(xiàn)代通訊工具直接接洽買賣，不經(jīng)過(guò)第三者，也不需要傭金。 ? 在股票的流通市場(chǎng)中，場(chǎng)外市場(chǎng)還可往下延伸為 “ 第三市場(chǎng) ” 和 “ 第四市場(chǎng) ” 。交易的對(duì)象多為未在證券交易所上市的證券，也有部分已上市的證券。 ? 1．場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng) 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是以證券交易所為核心而組織起來(lái)的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)所、固定的交易時(shí)間和固定的交易方式。 ? 這其中以股票期權(quán)的交易最為流行。 ? （ 3）目前我國(guó)法律明確禁止透支交易，在有關(guān)融資買入股票所有權(quán)歸屬、證券商強(qiáng)制平倉(cāng)是否侵權(quán)、透支協(xié)議的法律約束力等問(wèn)題上沒(méi)有法律規(guī)定。是投資者在沒(méi)有自有資金或自有資金不足的情況下買入證券，使其資金賬戶透支，差額部分由證券商墊付。保證金按繳納的時(shí)間不同，分為起始保證金和維持保證金兩種。 ? 當(dāng)以后證券行情如預(yù)期的那樣下跌后，投資者再低價(jià)買入該種證券歸還給經(jīng)紀(jì)人，取得貴賣賤買的價(jià)差收入，在支付經(jīng)紀(jì)人融券的利息和傭金后即為投資者的收益。 所謂 保證金買長(zhǎng) 也稱為保證金買空，是指投資者在預(yù)期某種證券行市看漲時(shí)希望買入一定數(shù)量的該種證券卻苦于資金不足，則他可向經(jīng)紀(jì)人繳納一定數(shù)量的保證金后，由經(jīng)紀(jì)人墊付不足的款項(xiàng)代其購(gòu)入證券交易的方式。 ? 2．期貨交易 期貨交易 是買賣成交后，雙方按期貨合同規(guī)定在未來(lái)的某個(gè)日期，依成交時(shí)雙方商定的價(jià)格辦理清算和交割的一種交易方式。 ? 二、證券交易的方式 證券交易的方式 即證券買賣的具體形式。目前證券市場(chǎng)上常用的方式有現(xiàn)貨交易、期貨交易、信用交易和期權(quán)交易等。從買賣委托成立到清算交割日之間可以是 1個(gè)月、 3個(gè)月、6個(gè)月不等。 ? 當(dāng)日后證券上漲時(shí)，投資者適時(shí)售出證券，所得收入除歸還經(jīng)紀(jì)人墊款、融資利息和傭金外，還可取得價(jià)差收益。若預(yù)測(cè)失誤，行情不跌反漲，則也可能面臨慘重的損失。 ? 起始保證金 是交易前交納的保證金，其實(shí)是客戶向證券商融資或融券用的抵押金。從事透支交易的投資者，往往事先與證券商達(dá)成了協(xié)議或經(jīng)過(guò)其默許。 ? 在缺乏規(guī)范化制度的情況下，違規(guī)從事透支交易極易產(chǎn)生糾紛，有時(shí)甚至利用透支交易進(jìn)行詐騙犯罪活動(dòng)，投資者和證券商雙方都有可能造成重大損失。特別是在股市價(jià)格波動(dòng)較大的時(shí)候，買賣股票期權(quán)的交易充滿著以小博大的風(fēng)險(xiǎn)和意想不到的收益。證券交易所是有上市資格的股份公司的股票買賣流通的場(chǎng)所，由其接受和辦理符合有關(guān)法令規(guī)定的證券上市買賣。 ? 這種市場(chǎng)一般是證券上市前買賣和上市前調(diào)整價(jià)格的場(chǎng)所，主要在證券商之間，證券商與客戶之間的交易，不涉及第三者。 ? 第三市場(chǎng)又稱店外市場(chǎng)， 主要是非交易所的證券商在店頭市場(chǎng)，大筆從事上市股票交易的市場(chǎng)。 這種交易市場(chǎng)有其優(yōu)點(diǎn) :① 成交迅速。 ? 有資格在證券市場(chǎng)進(jìn)行交易的證券稱為 上市證券 ；反之 ,未經(jīng)許可在證券交易所掛牌買賣的，只能在場(chǎng)外進(jìn)行交易的證券稱為 非上市證券。 ④有利于公司資本大眾化和股權(quán)分散化。 ? ②不利于保守公司的經(jīng)營(yíng)秘密。 ②公司股本總額不少于 5000萬(wàn)元。 ⑤公司最近 3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表無(wú)虛假記載。 ③公司申請(qǐng)其債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件 (P310)。 ③公司有重大違法行為。 ? 會(huì)員制證券交易所 是以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以營(yíng)利為目的的證券交易所，主要由作為會(huì)員的證券商出資組成。 ? 會(huì)員制交易所與公司制交易所比較有如下優(yōu)點(diǎn)： ? ①由于交易所中一切交易中的損失，均由買賣雙方負(fù)責(zé)，會(huì)使雙方在進(jìn)行交易時(shí)慎重選擇， 提高責(zé)任感，注重商業(yè)信用； ? ②會(huì)員制的交易所，只限于本所會(huì)員進(jìn)行交易， 因此， 經(jīng)紀(jì)人難以居奇壟斷、把持操縱、進(jìn)行違法交易。 ? 瑞土的日內(nèi)瓦證券交易所、美國(guó)的紐約證券交易所都是公司制。會(huì)員需要繳納的會(huì)費(fèi)，在許多國(guó)家其金額相當(dāng)可觀，同時(shí)取得會(huì)員的特權(quán)可以給其 帶來(lái)兩方面的利益 ：從買賣的差價(jià)中牟利；代替顧客買賣收取傭金。經(jīng)紀(jì)人又可分為 4類： ? 1．傭金經(jīng)紀(jì)人 ? 2．二元經(jīng)紀(jì)人，又稱大廳經(jīng)紀(jì)人 ? 3．專家（業(yè)）經(jīng)紀(jì)人 專家經(jīng)紀(jì)人有兩大職能： （ 1）組織市場(chǎng)交易 （ 2）維持市場(chǎng)均衡 ? 4．零股經(jīng)
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