股利理論與政策ppt課件-wenkub
2023-05-27 12:59:57 本頁面
【正文】 資費用）的資本成本低于發(fā)行新股的成本。 （二）契 約 性 約 束 長期借款協(xié)議、 債券契約、 優(yōu)先股協(xié)議、 租賃合約等 29 （ 三 ） 公 司 因 素 限制因素 說明 盈余的穩(wěn)定性 盈余相對穩(wěn)定的公司可能支付較高的股利，盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策。 超額累積利潤限制 許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈余超過法律認(rèn)可的水平，將被加征額外稅額。 股利政策的主要內(nèi)容 ? 股利分配的形式 ? 股利支付率的確定 ? 每股股利額的確定 ? 股利分配的時間 23 二、股利政策的評價指標(biāo) ＝每股股利 /每股收益 ＝每股股利 /每股市場價格 %1 0 0??EDPd%1000??PD P SKd26 三、股利政策的影響因素 27 二、影響股利政策的因素 （一）法 律 因 素 《 公司法 》 《 證券法 》 限制因素 說明 資本保全的限制 公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。 7 (5)實施辦法：無限售條件的流通股股東的現(xiàn)金紅利委托中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司通過其資金清算系統(tǒng)向股權(quán)登記日登記在冊并在上海證券交易所各會員單位辦理了指定交易的股東派發(fā)，投資者可于股利發(fā)放日在其指定的證券營業(yè)部領(lǐng)取現(xiàn)金紅利。 6 例 111： 2022年 6月 18日，青島海爾股份有限公司董事會發(fā)布了 2022年度利潤分配實施公告如下： 青島海爾股份有限公司 2022年度利潤分配方案已經(jīng) 2022年 5月20日召開的公司 2022年度股東大會審議通過，利潤分配方案為： (1)發(fā)放年度： 2022年度。 5 三、股利的發(fā)放程序 宣布日 ? 是股東大會決議通過并由董事會宣布發(fā)放股利的日期。 4 二、股利的種類 現(xiàn)金股利 ? 是股份有限公司以現(xiàn)金的形式從公司凈利潤中分配給股東的投資報酬，也稱 紅利 或 股息 。1 第十章 股利理論與政策 第 1節(jié) 股利及其分配 第 2節(jié) 股利理論 第 3節(jié) 股利政策及其選擇 第 4節(jié) 股票分割與股票回購 2 第 1節(jié) 股利及其分配 一、利潤分配程序 二、股利的種類 三、股利的發(fā)放程序 3 一、利潤分配程序 ? 5年內(nèi)稅前利潤彌補(bǔ)， 5年后稅后利潤彌補(bǔ) ? 稅后利潤的 10%，達(dá)到注冊資本 50%可不提取。 ? 是股份有限公司最常用的股利分配形式。 股權(quán)登記日 ? 是有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。 (2)發(fā)放范圍：截止到 2022年 6月 24日下午上海證券交易所收市后，在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司登記在冊的全體股東。有限售條件的流通股股東的現(xiàn)金紅利由本公司直接發(fā)放。 企業(yè)積累的限制 按照公司法 177條規(guī)定，公司稅后利潤必須先提取法定公積金。 我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規(guī)定。 資產(chǎn)的流動性 資產(chǎn)流動性較低的公司往往支付較低的股利。從資本成本考慮，如果公司有擴(kuò)大資金的需要，也應(yīng)當(dāng)采取低股利政策。 32 不同行業(yè)的股利支付率存在系統(tǒng)性差異。 35 例 某 A公司 20 6年提取公積金之后的稅后凈利為 4400萬元，發(fā)行在外的普通股共為 2600萬股。 為了保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使資本成本最低，投資項目所需其余資金，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用融通債務(wù)資金的方式解決。 ◇ 優(yōu)點： （ a）有利于向市場傳遞公司正常經(jīng)營與穩(wěn)步發(fā)展的信息，樹立企業(yè)形象、增強(qiáng)投資者信心、穩(wěn)定股價； （ b）吸引對股利有較高依賴性的股東，有利其計劃安排收支。 缺點： ①公司財務(wù)壓力較大，缺乏財
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