【正文】 算，套匯者的具體操作方法如下：第一步：首先在紐約市場(chǎng)賣出英鎊100萬(wàn)。（二）間接套匯間接套匯又稱為三角套匯或三點(diǎn)套匯，是指套匯者在同一時(shí)間利用三個(gè)或三個(gè)以上不同外匯市場(chǎng)，不同貨幣之間的匯率差異，賤買貴賣，賺取差額利潤(rùn)的外匯交易。這兩種方法均能達(dá)到美元轉(zhuǎn)換為英鎊，使資金轉(zhuǎn)移到倫敦的目的。例51倫敦外匯市場(chǎng)GBP/USD=1. 5385/95，紐約外匯市場(chǎng)GBP/USD=,套匯者在倫教外匯市場(chǎng)賣出100萬(wàn)英鎊，購(gòu)進(jìn)英鎊100萬(wàn)，如果不計(jì)套匯成本，（）。二、套匯交易的類型套匯交易按其方式可分為地點(diǎn)套匯和時(shí)間套匯。）（12247。法國(guó)商人出口價(jià)值10000美元的商品，3個(gè)月之后付匯。計(jì)算公式為：升（貼）水?dāng)?shù)＝即期匯率兩地利率差月數(shù)/12（三）升水（貼水）的年率也可從即期匯率與升水（貼水）的具體數(shù)字中推導(dǎo)計(jì)算。它是最典型、最早的遠(yuǎn)期外匯交易。買賣的規(guī)模一般都較大。謝謝，再見(jiàn)。B銀行：1000萬(wàn)歐元成交，賣出美元。因此在成交之后，交易雙方必須就交易的詳細(xì)內(nèi)容，進(jìn)行一次完整的重復(fù)證實(shí)。（二）即期外匯交易的報(bào)價(jià)技巧交易員本身已持有的外匯部位各種貨幣的極短期走勢(shì)市場(chǎng)的預(yù)期心理 各種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)特性收益率與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力第二節(jié)　即期外匯交易的操作程序一、銀行間即期外匯交易的操作程序（一）詢價(jià)（Asking Price）詢價(jià)方在使用交易機(jī)詢價(jià)時(shí)需報(bào)清所詢貨幣價(jià)格的交易類型、交易幣種和交易金額，并可按慣例使用縮寫。此外，任何標(biāo)價(jià)法下，報(bào)價(jià)銀行報(bào)出的買價(jià)是指其愿意以此報(bào)價(jià)買入標(biāo)的貨幣的價(jià)格，反之亦然；買價(jià)與賣價(jià)之間的價(jià)格差別稱為價(jià)差。如：2006年某月某日，紐約外匯市場(chǎng)美元對(duì)加元的收市價(jià)是：USD1=，前面一個(gè)數(shù)是美國(guó)銀行賣出加元的價(jià)格（），后面一個(gè)數(shù)是美國(guó)銀行買入加元的價(jià)格（）。港幣兌美元的交割是在當(dāng)天交割；港元對(duì)日元、新加坡元、馬來(lái)西亞的林吉特和澳大利亞元是在次日交割；港幣對(duì)其他貨幣的交易則在成交日后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割。目前，國(guó)際外匯市場(chǎng)普遍應(yīng)用的是標(biāo)準(zhǔn)即期起息交易。在此，即期外匯交易與外鈔兌換不同。（2），美元視為本幣，本幣折外幣用買人價(jià)。 已知：美元報(bào)價(jià)10，000，求：港元報(bào)價(jià) 解：根據(jù)　本幣報(bào)價(jià)=外幣報(bào)價(jià)（外幣／本幣賣出價(jià)） 　　　　　港元報(bào)價(jià)＝10000＝（港元） 出口商將外幣折本幣的道理在干：出口商原收外幣，現(xiàn)改本幣，則需用本幣向銀行買回原外幣，出口商的買入，即為銀行的賣出，故按賣出價(jià)折算。例1－6　中國(guó)某服裝廠出口西服原報(bào)價(jià) ／套，假設(shè) 2006年某月某日外匯牌價(jià)USD／CNY為 ／，現(xiàn)外國(guó)進(jìn)口商要求改為美元報(bào)價(jià)，問(wèn)如何報(bào)？ 已知：，求：外幣報(bào)價(jià) 解：根據(jù)外幣報(bào)價(jià)=本幣價(jià)247。例1－5　已知:倫敦外匯市場(chǎng), GBP/CAD = GBP/USD=求：USD／CAD和 CAD／USD的買入價(jià)與賣出價(jià)。（五）按外匯管理的寬嚴(yán)程度不同劃分為官方匯率和市場(chǎng)匯率（六）按銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間不同劃分開(kāi)盤匯率收盤匯率第三節(jié) 匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)一、即期匯率下的匯率折算與報(bào)價(jià)（－）已知外幣/本幣，　折本幣/外幣外幣/本幣就是一個(gè)外幣等于多少個(gè)本幣的意思。在間接標(biāo)價(jià)法下，本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，匯率漲跌都以相對(duì)的外國(guó)貨幣數(shù)額的變化來(lái)表示。是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示其匯率。如，在中國(guó)外匯市場(chǎng)：USD 1＝或者說(shuō)是一國(guó)貨幣以另一國(guó)貨幣表示的“價(jià)格”。靜態(tài)外匯，又有廣義和狹義之分。國(guó)際金融實(shí)務(wù)教案作者：日期：上海中僑職業(yè)技術(shù)學(xué)院教案　系（部）經(jīng)濟(jì)系專業(yè)（教研室）金融任課教師胡俊霞班級(jí)07工商課程名稱國(guó)際金融實(shí)務(wù)學(xué)時(shí)數(shù)54學(xué)時(shí)授課日期第1周授課類型理論教學(xué)（是）實(shí)踐教學(xué)（）教學(xué)目標(biāo) 掌握外匯的概念，匯率的種類以及匯率的折算及進(jìn)出口報(bào)價(jià)教學(xué)重點(diǎn)外匯及匯率的概念，折算教學(xué)難點(diǎn)匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià) 教學(xué)過(guò)程 （教學(xué)主要內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)環(huán)節(jié)、時(shí)間安排等） 第一章外匯與匯率第一節(jié) 外匯一、外匯的含義 外匯（Foreign Exchange）是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱。 廣義的靜態(tài)外匯泛指可以清償對(duì)外債務(wù)的一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)或債權(quán)。二、匯率的標(biāo)價(jià)方法（一）直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法，又稱為應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。CNY 　　或用1個(gè)單位或100個(gè)單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)量的外國(guó)貨幣，叫做間接標(biāo)價(jià)法?！∪R率的種類（一）按制定匯率的方法不同劃分基本匯率和套算匯率（二）按外匯匯付方式不同劃分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率（三）按外匯買賣交割的時(shí)間不同劃分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率（四）按銀行買賣外匯角度不同劃分買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率例1－2某天某時(shí)刻多倫多外匯市場(chǎng)某外匯銀行報(bào)價(jià)： 1 USD　1 = CAD 。本幣/外幣就是一個(gè)本幣等于多少外幣的意思。 套算此匯率的方法如下： (1)先確定標(biāo)準(zhǔn)貨幣和報(bào)價(jià)貨幣，求 USD／CAD則美元是標(biāo)準(zhǔn)貨幣，加元是報(bào)價(jià)貨幣，屬于美元報(bào)價(jià)法：求CAD／USD ，則加元是標(biāo)準(zhǔn)貨幣，美元是報(bào)價(jià)貨幣，屬于非美元報(bào)價(jià)法；(2)標(biāo)準(zhǔn)貨幣易位、置于分母上(3) 報(bào)價(jià)貨幣置于分子上，不易位。（外幣／本幣的買入價(jià)） 即：外幣報(bào)價(jià)=10000／=（美元） 出口商將本幣折外幣按買入價(jià)折算的道理在于：出口商原收取本幣，現(xiàn)改收外幣，則需將外幣賣給銀行，換回原本幣，出口商賣外幣，即是銀行的買入，按買入價(jià)折算。 （三）以一種外幣折算成另一種外幣，按國(guó)際外匯市場(chǎng)牌價(jià)折算對(duì)于本國(guó)貨幣不能自由兌換的國(guó)家而言，在對(duì)外貿(mào)易中經(jīng)常涉及兩種外幣，就需要掌握此方法。英鎊報(bào)價(jià)：= 6 172英鎊。外鈔兌換雖也是一項(xiàng)經(jīng)常性的銀行業(yè)務(wù)，但它不存在外匯資金從一個(gè)賬戶到另一個(gè)賬戶的賬面轉(zhuǎn)移問(wèn)題。（二）明天起息交易（Value Tomorrow,簡(jiǎn)稱Value Tom）即交割日為成交日后的第一個(gè)工作日，這在東京和新加坡等遠(yuǎn)東市場(chǎng)上使用。三、即期外匯交易的報(bào)價(jià)及技巧（一）即期外匯交易市場(chǎng)的報(bào)價(jià) 直接標(biāo)價(jià)法下，銀行報(bào)出的外匯交易價(jià)格是買價(jià)在前，賣價(jià)在后。即期外匯交易中，報(bào)價(jià)的最小單位（市場(chǎng)稱基本點(diǎn)）是標(biāo)價(jià)貨幣最小價(jià)格單位的1%，如人民幣，其最小單位是1%元（即分）。（3）對(duì)所有可兌換貨幣的報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)銀行都必須同時(shí)報(bào)出買、賣兩個(gè)價(jià)。（二）報(bào)價(jià)（Quotation）報(bào)價(jià)方在接到詢價(jià)方詢問(wèn)后，一般會(huì)以最快的速度進(jìn)行報(bào)價(jià)。例3－1A銀行詢價(jià)：即期交易，歐元兌美元，金額1000萬(wàn)歐元。起息日為2006年12月10日，歐元請(qǐng)付我行巴黎分行賬戶。二、銀行與客戶間即期外匯交易的程序（一）開(kāi)立賬戶（二）填表（三）詢價(jià)（四）交易（五）交割第三節(jié)　即期外匯交易的應(yīng)用一、外匯銀行與客戶之間的即期外匯業(yè)務(wù)（一）匯款業(yè)務(wù)又分為匯出匯款業(yè)務(wù)和匯入?yún)R款業(yè)務(wù)。買賣的目的主要是為了保值。（二）選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易（Optional Forward Transaction），又稱擇期交易，第二節(jié)　遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法一、直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的實(shí)際匯率，是直接將各種不同交割期限的遠(yuǎn)期買入價(jià)、賣出價(jià)完整地標(biāo)示出來(lái)。計(jì)算公式為：升（貼）水年率=[升（貼）水?dāng)?shù)247。為防止將來(lái)美元貶值而造成的損失，法國(guó)商人可以這樣做：（1）先借入10000美元，借期3個(gè)月，到期需支付美元本利和為S＝P（1+in） =10000(1+15%3/12)=10375美元（2）將借入的美元在即期市場(chǎng)上賣出，可獲得歐元：EUR 1＝USD USD 1＝EUR 1/10000（1/）=（3）將所獲歐元貸出，期限3個(gè)月，到期本利和為S＝P（1+in）?。?1+10%3/12)=（4）如果市場(chǎng)充分流動(dòng)，歐元本利和與美元本利和之值相等，則有：　　遠(yuǎn)期匯率＝10375美元（5）遠(yuǎn)期匯率定價(jià)為：遠(yuǎn)期匯率＝10375/＝根據(jù)以上推演，我們可以直接利用公式簡(jiǎn)單的計(jì)算出遠(yuǎn)期匯率：升水（或貼水）數(shù)＝即期匯率兩地利率差月數(shù)/12　　　　　　　?。剑?5%10%）3/12　　　　　　　　＝遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋升貼水?dāng)?shù)　　　?。?　　　?。剿?個(gè)月遠(yuǎn)期歐元對(duì)美元的匯率為：EUR1＝我們也可以將升貼水的數(shù)字轉(zhuǎn)化為年率：升（貼）水年率=[升（貼）水?dāng)?shù)247。3）100%　　　　　　?。?第四節(jié)　遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的應(yīng)用　一、遠(yuǎn)期外匯交易的保值避險(xiǎn)?。ㄒ唬┻M(jìn)出口商利用遠(yuǎn)期外匯交易的保值避險(xiǎn)（二）外匯銀行利用遠(yuǎn)期外匯交易平衡其外匯頭寸二、遠(yuǎn)期外匯投機(jī)交易外匯投機(jī)，是指根據(jù)對(duì)匯率變動(dòng)的預(yù)期，有意持有外匯的多頭或空頭，從而冒險(xiǎn)獲取利潤(rùn)的行為。地點(diǎn)套匯是利用不同外匯市場(chǎng)上匯率的差異從價(jià)格低的市場(chǎng)買進(jìn)，在價(jià)格高的市場(chǎng)賣出的套匯活動(dòng)。2．消極的直接套匯這是指套匯者以資金的國(guó)際間轉(zhuǎn)移為主要目的，而恰好兩地間的匯率不平衡，而順便賺取利潤(rùn)的直接套匯。但兩者之間的差別是：如果從紐約對(duì)倫敦電匯英鎊100萬(wàn)，；如果在倫敦購(gòu)入英鎊100萬(wàn)。例53某日，紐約、東京、倫教三個(gè)市場(chǎng)的即期匯率報(bào)價(jià)如下（為了分析方便，各市場(chǎng)匯率均采用中間價(jià)）。第二步：，獲得19595. 664萬(wàn)日元。第二步：將日元20082萬(wàn)電匯到東京市場(chǎng)賣出。二、套利交易的類型（一）非拋補(bǔ)套利非拋補(bǔ)套利（Uncovered Interest Arbitrage）又稱不抵補(bǔ)套利，這是指利用兩國(guó)市場(chǎng)的利息率差異，把短期資金從利率低的市場(chǎng)調(diào)到利率高的市場(chǎng)進(jìn)行投資，以謀取利息差額的收益，但不同時(shí)進(jìn)行反向操作軋平頭寸的一種套利形式。第三節(jié)　掉期交易一、掉期交易的概念掉期交易（Swap Transaction)，又稱時(shí)間套匯，傳統(tǒng)掉期交易同現(xiàn)匯交易和遠(yuǎn)期外匯交易一樣，是國(guó)際市場(chǎng)上的一種重要交易方式。操縱的掉期交易（Engineered Swap Transactions)。隔日掉期交易（Tomorrownext Swaps)。三、掉期交易的應(yīng)用一家美國(guó)貿(mào)易公司在1月份預(yù)計(jì)4月1日將收到一筆歐元貨款，為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司按遠(yuǎn)期匯率水平同銀行敘做了一筆3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯買賣，買入美元賣出歐元，起息日為4月1日。若客戶目前持有甲貨幣而需使用乙貨幣，但在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后又收回乙貨幣并將其換回甲貨幣，也可通過(guò)敘做掉期外匯買賣來(lái)固定換匯成本，防范風(fēng)險(xiǎn)。上海中僑職業(yè)技術(shù)學(xué)院教案　系（部）經(jīng)濟(jì)系專業(yè)（教研室）金融任課教師胡俊霞班級(jí)07工商課程名稱國(guó)際金融實(shí)務(wù)學(xué)時(shí)數(shù)54學(xué)時(shí)授課日期第6周授課類型理論教學(xué)（是）實(shí)踐教學(xué)（）教學(xué)目標(biāo) 掌握金融期貨的種類和金融期貨的交易方式教學(xué)重點(diǎn)金融期貨的種類教學(xué)難點(diǎn)金融期貨的交易方式教學(xué)過(guò)程 （教學(xué)主要內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)環(huán)節(jié)、時(shí)間安排等）第六章　金融期貨交易第一節(jié)　金融期貨概述一、金融期貨的定義所謂金融期貨，是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約。期貨交易所期貨經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算所　四、金融期貨交易的規(guī)則與流程（一）交易規(guī)則合約標(biāo)準(zhǔn)化保證金制度價(jià)格制度平倉(cāng)制度5．每日結(jié)算制度（二）交易流程1．開(kāi)戶2．下單3．競(jìng)價(jià)五、金融期貨交易的特點(diǎn)（一）金融期貨的特性金融期貨的特性首先是由標(biāo)的物—金融商品的特性，即金融商品的同質(zhì)性、耐久性、易變性所決定的。交易目的不同。第二節(jié)　外匯期貨一、外匯期貨的概念外匯期貨（Foreign Currency Futures）也稱貨幣期貨，是買賣雙方通過(guò)期貨交易所按約定的價(jià)格，在約定的未來(lái)時(shí)間買賣某種外匯合約的交易方式。（四）交易清算方式不同。在每一筆交易之前客戶要向經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出委托指令，說(shuō)明他愿意買入或賣出外匯期貨，成交的價(jià)格，合約的種類和數(shù)量等，指令是以訂單的形式發(fā)出的。　三、利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展四、影響利率期貨價(jià)格波動(dòng)的因素（一）貨幣供應(yīng)量。（三）政府的財(cái)政收入。最明顯的是美國(guó)利率對(duì)其他國(guó)家利率的影響。第四節(jié)　股票指數(shù)期貨一、股票指數(shù)期貨的概念股票指數(shù)期貨（以下簡(jiǎn)稱股指期貨〕是一種以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。作為金融期貨的一種，指數(shù)期貨也具有這兩個(gè)功能。所謂期權(quán)是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。（一）金融期權(quán)的購(gòu)買者和出售者（二）協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)二、金融期權(quán)的類型（一）買入期權(quán)和賣出期權(quán)（二）歐式期權(quán)與美式期權(quán)金融期權(quán)根據(jù)履約時(shí)間的不同規(guī)定，可以分為歐式期權(quán)與美式期權(quán)。一般來(lái)說(shuō)，外匯期權(quán)可以按下面兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分種類： (American Option)和歐式期權(quán)(European Option)。三、外匯期權(quán)的基本特征（一）外匯期權(quán)形式多樣，既有場(chǎng)外交易期權(quán)(OTC期權(quán)，Over the Counter Option)，也有交易所場(chǎng)內(nèi)期權(quán)(Exchange Traded Option)。因此，相比較而言，采用期權(quán)業(yè)務(wù)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)要比遠(yuǎn)期、期貨交易徹底得多。（五）期權(quán)費(fèi)（Premium)期權(quán)費(fèi)又稱權(quán)利金、保險(xiǎn)金、期權(quán)價(jià)格，是指期權(quán)買方事先要向期權(quán)的賣方支