公司理財(cái)復(fù)習(xí)資料-wenkub
2023-05-26 23:38:08 本頁(yè)面
【正文】 東的現(xiàn)金49來(lái)自新股發(fā)行的現(xiàn)金43合計(jì)6凈營(yíng)運(yùn)成無(wú)本投資企業(yè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量資本性支出凈營(yíng)運(yùn)資本的增加企業(yè)的現(xiàn)金流出：第三章本章的主要觀點(diǎn)在于：個(gè)人和公司都能利用金融市場(chǎng)進(jìn)行投資決策。所以，企業(yè)可能在需要的時(shí)候售出已經(jīng)增值的資產(chǎn)來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)（損益表上調(diào)節(jié)）。稅前利潤(rùn)所得稅=凈利潤(rùn)成本產(chǎn)品銷售成本655費(fèi)用銷售、一般及管理費(fèi)用27折舊0利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)90企業(yè)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)價(jià)值指“置存價(jià)值”or“賬面價(jià)值”（兩者其實(shí)是成本）；根據(jù)對(duì)于公司證券的交易，金融市場(chǎng)有一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之分，而且要么是經(jīng)銷商市場(chǎng)要么是拍賣市場(chǎng)。三、金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)由貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)構(gòu)成。 股東和管理層利益沖突的成本直接的代理成本是失去的機(jī)會(huì)間接的代理成本有兩種形式。資本結(jié)構(gòu)：公司短期及長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例。短期負(fù)債：也稱為流動(dòng)負(fù)債，是指一年內(nèi)必須償還的貸款和債務(wù)。以最低的成本融資，向最高的收益項(xiàng)目投資，最有效地管理企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本。固定資產(chǎn)：持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的資產(chǎn)。長(zhǎng)期負(fù)債：不必在一年內(nèi)償還的債務(wù)。凈營(yíng)運(yùn)資本：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差。第一種是管理層受益但股東蒙受損失的公司支出；第二種是出于監(jiān)督管理層行為需要的支出。貨幣市場(chǎng)是指短期的債券市場(chǎng)，期限在一年以內(nèi)；資本市場(chǎng)是指長(zhǎng)期債券和權(quán)益證券市場(chǎng)，其中長(zhǎng)期債券的期限在一年以上。第二章一、資產(chǎn)負(fù)債表：某一特定日期會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值所拍的一個(gè)快照（所以負(fù)債表是時(shí)點(diǎn)的概念）3．分析資產(chǎn)負(fù)債表要注意三點(diǎn)①會(huì)計(jì)流動(dòng)性（資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度）流動(dòng)性最強(qiáng)——流動(dòng)資產(chǎn)（現(xiàn)金+自資產(chǎn)負(fù)債表編制之日起一年內(nèi)能變現(xiàn)的其他資產(chǎn)）eg 應(yīng)收賬款：銷售貨物和提供勞務(wù)后應(yīng)向客戶收取的款項(xiàng)存貨：投產(chǎn)前的原材料、生產(chǎn)中的在產(chǎn)品、完工后的產(chǎn)成品資產(chǎn)流動(dòng)性越大，對(duì)短期債務(wù)的清償能力越強(qiáng)，但是流動(dòng)資產(chǎn)收益率固定資產(chǎn)收益率，因此某種程度上，企業(yè)投資于流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)是以犧牲更有利的投資機(jī)會(huì)為代價(jià)的。收入成本費(fèi)用=利潤(rùn)1利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+其他利潤(rùn)3稅前息前利潤(rùn)利息=稅前利潤(rùn)91GAAP（公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)資產(chǎn)應(yīng)該按成本計(jì)價(jià)（而不是市場(chǎng)價(jià)值）；市場(chǎng)價(jià)值指：有意愿的買者與賣者在資產(chǎn)交易中所達(dá)成的價(jià)格，使其高于成本是管理者的任務(wù)。②非現(xiàn)金項(xiàng)目：折舊+遞延稅款③時(shí)間與成本從長(zhǎng)期看：所有費(fèi)用變動(dòng)，部分固定成本/可變成本，而是分為產(chǎn)品費(fèi)用（一期間內(nèi)的生產(chǎn)成本）和期間費(fèi)用（銷售管理、一般費(fèi)用）從短期看：固定費(fèi)用不變，勞動(dòng)力和原料增加，產(chǎn)量隨之增加。凈現(xiàn)值的觀點(diǎn)也將在本章中體現(xiàn)。理財(cái)學(xué)的分離定理：一項(xiàng)投資的價(jià)值與個(gè)人偏好無(wú)關(guān)。為正值，就應(yīng)實(shí)施；如果為負(fù)值，就應(yīng)摒棄。是初期投資的金額，r投資的現(xiàn)值：其中期的現(xiàn)金流，r期產(chǎn)生效益的投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：永續(xù)年金：是一系列沒(méi)有止境的現(xiàn)金流。租賃費(fèi)和抵押借款也通常是年金的形式。純貼現(xiàn)債券：也許純貼現(xiàn)債券是最簡(jiǎn)單的一種債券。如果在未來(lái)一年后支付，則該債券稱為一年期純貼現(xiàn)債券；如果支付發(fā)生在兩年后，則稱為兩年期純貼現(xiàn)債券。金邊債券：既沒(méi)有最后到期日，也從不停止支付票面利息，永不到期。如果該公司沒(méi)有任何困難支付優(yōu)先股的股利，這樣的優(yōu)先股實(shí)際上就是金邊債券。美元的面值平價(jià)銷售，則債券折價(jià)銷售，則債券溢價(jià)銷售三．現(xiàn)金流的形式現(xiàn)金流的兩種形式：第一，大多數(shù)股票定期支付股利；第二，股票持有者出售股票時(shí)得到的收入。)純貼現(xiàn)債券的價(jià)值：平息債券的價(jià)格：pvr=C(1...180。r=F2金邊債券：pv+留存收益比率r特點(diǎn)：1，凈現(xiàn)值使用了現(xiàn)金流量；2，凈現(xiàn)值包含了項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量；3，凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理的折現(xiàn)。折現(xiàn)回收期一定大于或等于相應(yīng)回收期。獨(dú)立項(xiàng)目：對(duì)其接受或放棄的決策不受其它項(xiàng)目投資決策影響的投資項(xiàng)目。解決辦法：1，比較凈現(xiàn)值2，計(jì)算增量?jī)衄F(xiàn)值3，比較增量?jī)?nèi)部收益率與貼現(xiàn)率優(yōu)點(diǎn)：用一個(gè)數(shù)字概括項(xiàng)目特征，涵蓋項(xiàng)目主要信息。盈利指數(shù)法則：資金有限時(shí)，不能僅依據(jù)單項(xiàng)目的凈現(xiàn)值排序，而要根據(jù)現(xiàn)值與初始投資的比值（即沉沒(méi)成本不屬于增量現(xiàn)金流量。負(fù)效應(yīng)：最重要的負(fù)效應(yīng)是“侵蝕”。實(shí)際利率：指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率。答：現(xiàn)金
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