【正文】 教師點(diǎn)評討論過程教師要全面客觀地對案例和學(xué)生的討論情況進(jìn)行評析，避免一般性的表態(tài)式發(fā)言和厚此薄彼的傾向。如果條件允許，可以通過網(wǎng)絡(luò)及保險公司調(diào)研，查找相關(guān)的信息來支持自己的方案。該課程的立足點(diǎn)是為突出高等職業(yè)教育實訓(xùn)教學(xué)的特點(diǎn)、滿足財務(wù)管理的實踐要求，在認(rèn)真總結(jié)財務(wù)管理教學(xué)經(jīng)驗和保險公司財務(wù)管理實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，注重理論的實際應(yīng)用，通過案例教學(xué)和綜合測試等方式，培養(yǎng)學(xué)生的分辨能力、獨(dú)立思考能力、表達(dá)能力、分析和決策能力、雙向或多向思維能力，即培養(yǎng)學(xué)生在不圓滿條件下做出理財決策的綜合能力。二、實訓(xùn)要求 通過對《保險公司財務(wù)案例分析與實務(wù)》的實訓(xùn)，要求學(xué)生系統(tǒng)掌握以下內(nèi)容：1．保險公司財務(wù)基礎(chǔ)知識及實務(wù)中的運(yùn)用；2．保險公司財務(wù)價值觀念的理解及運(yùn)用；3．保險公司籌資決策相關(guān)的理論背景知識及運(yùn)用；4．保險公司項目投資決策相關(guān)的理論背景知識及運(yùn)用；5．保險公司證券投資決策相關(guān)的理論背景知識及運(yùn)用；6．保險公司營運(yùn)資金管理相關(guān)的理論背景知識及運(yùn)用；7．保險公司利潤分配決策相關(guān)的理論背景知識及運(yùn)用；8．保險公司財務(wù)分析的相關(guān)理論知識及運(yùn)用。2．組織好課堂討論教師要認(rèn)真聽取學(xué)生的發(fā)言，引導(dǎo)學(xué)生積極參與討論，敢于發(fā)表獨(dú)立見解，讓針鋒相對的觀點(diǎn)能夠表達(dá)出來，使學(xué)生的討論激烈且富有理性。在此過程中，教師一般不要發(fā)表個人的見解，不要急于給學(xué)生一個答案，以免影響學(xué)生分析問題、解決問題的主動性和積極性。本實訓(xùn)共需38學(xué)時，具體分配如下：實訓(xùn)課時分配表序號實訓(xùn)課題內(nèi)容實訓(xùn)課時講課課時合計1保險公司財務(wù)基礎(chǔ)知識實訓(xùn)22保險公司財務(wù)價值觀念實訓(xùn)3163保險公司籌資決策實訓(xùn)4264保險公司項目投資決策實訓(xùn)4265保險公司證券投資決策實訓(xùn)4266保險公司營運(yùn)資金管理實訓(xùn)4267保險公司利潤分配決策實訓(xùn)3148保險公司財務(wù)分析實訓(xùn)2合 計271138實訓(xùn)一：保險公司財務(wù)管理基礎(chǔ)知識實訓(xùn)[實訓(xùn)目的] 通過本模塊的訓(xùn)練，使學(xué)生掌握財務(wù)管理的內(nèi)涵、財務(wù)管理的基本內(nèi)容以及財務(wù)管理的目標(biāo)；感知理財環(huán)境尤其是宏觀環(huán)境對公司理財?shù)挠绊?；理解財?wù)管理的工作環(huán)節(jié)；了解財務(wù)管理的發(fā)展。保險公司經(jīng)營成敗不僅取決于保險公司的生產(chǎn)技術(shù)和營銷策略，更依賴于保險公司的財務(wù)管理是否科學(xué)與有效。財務(wù)關(guān)系是指保險公司在組織財務(wù)活動的過程中與有關(guān)各方發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，包括：保險公司與政府之間的財務(wù)關(guān)系；保險公司與投資者之間的財務(wù)關(guān)系；保險公司與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系；保險公司與受資者之間的財務(wù)關(guān)系；保險公司與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系；保險公司內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系；保險公司與職工之間的財務(wù)關(guān)系等。其中，保險公司價值最大化目標(biāo)最具綜合性和代表性，在理論上和實踐上被廣泛應(yīng)用。其中財務(wù)決策是保險公司財務(wù)管理的核心，成功與否直接關(guān)系到保險公司的興衰成敗。通過環(huán)境分析，可以提高保險公司財務(wù)行為對環(huán)境的適應(yīng)能力、應(yīng)變能力和利用能力，從而更好地實現(xiàn)保險公司財務(wù)管理目標(biāo)。倫敦《金融時報》披露了2004年世界最受尊敬的保險公司排行榜，在食品飲料類保險公司中，可口可樂蟬聯(lián)排行榜第一。青年們特別愛喝這種健康飲料，以致一度在美國社會學(xué)和社會語言學(xué)上出現(xiàn)了一個Pepsi Generation(“百事可樂一代”)，專指70年代的美國青年。隨著年輕一族日益成為消費(fèi)主體，百事可樂的 “新一代選擇”廣告策略成功搶奪了大批年輕消費(fèi)者，并用強(qiáng)大的明星陣容和宣傳氣勢壓倒了可口可樂。2004年雅典奧運(yùn)會期間，每天在賽事直播中反復(fù)出現(xiàn)的一個由劉翔和滕海濱出演的 “要爽由自己”的廣告，隨著奧運(yùn)圣火的越燒越旺，隨著劉翔奪得小組第一名，并開始與歐美人競爭金牌，極大地刺激了社會的消費(fèi)欲望，推動了可口可樂的品牌影響力和終端銷售。它一向把“歡樂、活力”作為兩大宣傳重點(diǎn)，其最佳創(chuàng)意表現(xiàn)當(dāng)然是與音樂、運(yùn)動相聯(lián)系?？煽诳蓸返膭倮恢辉谶x擇代言人上。閱讀上述資料，分析討論以下問題：(1)從可口可樂與百事可樂的市場角逐中，你有何啟發(fā)?(2)為什么要將保險公司價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)?(3)財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)有哪些?核心環(huán)節(jié)是什么?實訓(xùn)二 保險公司財務(wù)管理價值觀念實訓(xùn)[實訓(xùn)目的] 通過本模塊的訓(xùn)練，理解資金時間價值的內(nèi)涵、風(fēng)險的種類，掌握資金時間價值的計算方法、風(fēng)險衡量的方法及風(fēng)險報酬率的計算，并能夠熟練運(yùn)用時間價值和風(fēng)險價值進(jìn)行理財分析。從量的規(guī)定性來看，資金時間價值通常是指沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，一般用通貨膨脹率很低時的政府債券利率來表示。年金按其每次收付發(fā)生的時點(diǎn)不同，分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種形式。從個別理財主體的角度看，風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險兩大類；而非系統(tǒng)性風(fēng)險按其形成的原因又可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。在理財過程中，必須研究風(fēng)險、計量風(fēng)險并設(shè)法控制風(fēng)險，以求最大限度地增加公司的價值。2004年6月1日濱海公司擬撤消該臨時賬戶，與銀行辦理銷戶時，銀行共付給濱海公司16．08萬元。資料二：利民公司2002年8月擬在湖南某大學(xué)設(shè)立一筆“獎學(xué)基金”。3． 大眾公司風(fēng)險收益的計量大眾公司2004年陷入經(jīng)營困境，原有檸檬飲料因市場競爭激烈、消費(fèi)者喜好產(chǎn)生變化等開始滯銷。2)開發(fā)消渴啤酒北方人有豪爽、好客、暢飲的性格，親朋好友聚會的機(jī)會日益增多；北方氣溫大幅度升高，并且氣候干燥；北方人的收入明顯增多，生活水平日益提高。（2）大眾公司應(yīng)選擇哪個方案？實訓(xùn)三 保險公司籌資決策實訓(xùn)[實訓(xùn)目的] 通過本模塊的訓(xùn)練，掌握權(quán)益資金和借入資金的籌資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)，保險公司資金需要量的預(yù)測方法(只要求掌握銷售百分比法)，個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本計算，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策方法，經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿計量，并且能夠熟練地運(yùn)用這些方法進(jìn)行籌資決策；理解資本成本、杠桿效應(yīng)及資本結(jié)構(gòu)的概念，保險公司籌資的原劇，了解保險公司籌資的基本目的與要求，資金時間價值與資本成本的關(guān)系。保險公司的籌資活動需要通過一定的渠道并采取適當(dāng)?shù)姆绞絹硗瓿伞Ｆ渲?，前四種方式為負(fù)債資金的籌集方式，后三種為權(quán)益資金的籌集方式。降低保險公司的綜合資本成本是保險公司籌資管理努力的方向。在保險公司財務(wù)管理中存在著杠桿效應(yīng)。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使綜合資本成本最低、保險公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)。3．2 案例分析以學(xué)生為主，教師適時引導(dǎo)，要允許學(xué)生持有不同意見，開展有序環(huán)境下的討論，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情和個性發(fā)揮。同時，新和成也成為國內(nèi)化學(xué)原料藥行業(yè)中首家在國內(nèi)中小保險公司板上市的保險公司。此外，一個至關(guān)重要的原因是，這個保險公司擁有非常清晰的股權(quán)，股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單，在產(chǎn)權(quán)上無大的糾紛。1999年4月，經(jīng)過浙江省政府批準(zhǔn)，新昌縣合成化工廠發(fā)起設(shè)立了浙江新和成股份有限公司。公司2003年度主營業(yè)務(wù)收人為9．5億元，主營業(yè)務(wù)利潤2．03億元，凈利潤為6 926萬元。同年，公司董事長胡柏藩在“首屆中國石油和化學(xué)工業(yè)風(fēng)云人物”中排名第六位。計算2004年該保險公司需追加的內(nèi)部籌資額和外部籌資額。公司的資金結(jié)構(gòu)為400萬元負(fù)債(利息率5％)，普通股20萬股。第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。(2)計算第二方案和第三方案每股利潤相等的銷售量。[實訓(xùn)要求] 現(xiàn)金流量足項目投資的決策依據(jù)，所以要引導(dǎo)學(xué)生在理解其內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，能夠分辨、計算現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量；整理歸納非貼現(xiàn)指標(biāo)、貼現(xiàn)指標(biāo)的概念及其計算、決策規(guī)則及適用范圍，培養(yǎng)學(xué)生的思辨能力、表達(dá)能力，提高運(yùn)用計算工具進(jìn)行項目投資決策的綜合能力。因此，保險公司不可在缺乏調(diào)查研究和可行性分析的情況下盲目投資。項目投資決策評價指標(biāo)分為非貼現(xiàn)指標(biāo)和貼現(xiàn)指標(biāo)兩大類。上述指標(biāo)都會受到建設(shè)期的長短、投資方式以及各年現(xiàn)金凈流量等因素的影響，所不同的是凈現(xiàn)值為絕對數(shù)指標(biāo)，其余為相對數(shù)指標(biāo)；計算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和現(xiàn)值指數(shù)所依據(jù)的折現(xiàn)率都是事先已知的設(shè)定折現(xiàn)率，而內(nèi)含報酬率的計算本身與設(shè)定折現(xiàn)率的高低無關(guān)。該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良，價格合理，是市場上的暢銷產(chǎn)品，近幾年來一直供不應(yīng)求。第一年年初投入?500萬元，第二年年初投入2 500萬元，第二年建成投產(chǎn)。李偉對大洋公司的各種資金來源進(jìn)行了分析，得出該公司的加權(quán)平均資本成本為10％。故此，該項目是可行的?；ú拷?jīng)理張立認(rèn)為，由于受物價變動的影響，初始投資額將會增加lo％，項目終結(jié)后，設(shè)備殘值凈增加到12．5萬元。他要求財務(wù)部門根據(jù)以上各位的意見，重新計算投資項目的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，提交下次會議討論。證券投資可分為債券投資、股票投資、基金投資、期權(quán)投資、期貨投資以及組合投資等。保險公司進(jìn)行短期債券投資的目的主要是調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，使現(xiàn)金余額達(dá)到合理水平；長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。保險公司購買其他保險公司發(fā)行的股票，稱為股票投資。股票估價模型有：短期持有的股票估價模型、股利固定不變的股票估價模型、股利固定增長的股票估價模型。系統(tǒng)性風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，對投資者來說，這種風(fēng)險是無法消除的；非系統(tǒng)性風(fēng)險又稱可分散風(fēng)險或公司特有風(fēng)險，這種風(fēng)險可通過投資組合加以分散。其計算公式為：Rp＝Bp(Km－Rf)證券投資的必要收益率等于無風(fēng)險收益率加上風(fēng)險收益率，即：ki＝Rf+B(km一Rf)，這就是資本資產(chǎn)計價模型(CAPM)。購買時的市場利率為12％。3．新華聯(lián)的“韋爾奇式延伸”新華聯(lián)集團(tuán)(簡稱新華聯(lián))是一家涵蓋制造業(yè)、酒業(yè)經(jīng)營、房地產(chǎn)開發(fā)、國際貿(mào)易、金融投資、餐飲服務(wù)、管道燃?xì)獾刃袠I(yè)的多元化保險公司集團(tuán)，業(yè)務(wù)遍及世界近40個國家和地區(qū)，年營業(yè)收入50億元，出口貿(mào)易額在1億美元以上。白酒方面，除“金六?！蓖?，新華聯(lián)還收購了湖南邵陽酒廠和安徽中華玉泉酒廠；葡萄酒方面，2000年并購了云南香格里拉酒業(yè)和廣東威龍酒業(yè)，開發(fā)出“香格里拉收購?fù)ɑ咸丫剖切氯A聯(lián)第二次購“殼”。2001年1月15日，通化葡萄酒股票正式掛牌上市。到目前為止，新華聯(lián)的多元化可謂屢戰(zhàn)屢勝，那是因為他們有清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，并堅持有所為有所不為的多元化。實訓(xùn)六 保險公司營運(yùn)資金管理實訓(xùn)[實訓(xùn)目的] 通過本模塊的訓(xùn)練，使學(xué)生了解營運(yùn)資金的特點(diǎn)與管理要求；理解保險公司現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨的功能與成本，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨的日常管理；掌握最佳現(xiàn)金持有量的定量分析方法，應(yīng)收賬款機(jī)會成本的計算、信用期限的確定、信用政策的制定，存貨資金需要量的預(yù)測、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型及其拓展、存貨儲存期的確定等方法，并能熟練運(yùn)用這些方法進(jìn)行相應(yīng)的決策。 6．1 理論背景營運(yùn)資金有廣義和狹義之分?，F(xiàn)金管理的目的就是要在滿足正?，F(xiàn)金需要的同時，使得持有現(xiàn)金的成本最低。保險