經(jīng)濟(jì)分析評價方法ppt課件-wenkub
2023-05-18 03:48:59 本頁面
【正文】 年收入 殘值 壽命（年） 設(shè)備 A 設(shè)備 B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 元），）（（元），（），（），）（（）（1 4 0 2 1 1 2 3 ,8,F/P3 5 0 0 03 5 0 0 0N P VBA?????????????19000 22022 19000 22022 25000 25000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 6500 6500 13000 13000 35000 41500 50000 3）投資額不同 —— 凈現(xiàn)值率 NPVR：項目凈現(xiàn)值 / 全部投資現(xiàn)值 ????n0ttP t,i,F/PI/N P VI/N P VN P V R ）（（二）內(nèi)部收益率 IRR（ internal rate of return） 1．定義 : 使項目分析期所有現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和與所有現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和相等（凈現(xiàn)值為零）的折現(xiàn)率 i*, 即為該項目的內(nèi)部收益率 IRR。 例：前凈現(xiàn)值例（單位：元） 方案 投資 年成本 年收入 殘值 壽命 (年） 設(shè)備 A 設(shè)備 B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 設(shè)備 A： FNPVA（ 15%） =3771元， FNPVA（ 20%） = 1773元 FIRRA = +[3771 /（ 3771+1773） ]（ – ） = % 設(shè)備 B： FIRRB = % A優(yōu) —— 與 NPV比較的選擇？ 5．方案比較 : 1）時間不同：取相同分析期 2）投資不等 —— 增量分析 : 增量內(nèi)部收益率 Δ IRR Δ IRR: 大投資額方案相對于小投資額方案的增量現(xiàn)金流量Δ NCF的內(nèi)部收益率 —— ≥ i 0 Δ NPVBA = 50000+35000+35000（ P/F， i， 4） +（ 2500019000 13000+6500） (P/A,i,8) 3000(P/F,i,4)3000(P/F,i,8) Δ IRR = +(+) () =% :完整地反映了項目所使用資金的年收益率 分析評價最重要的、反映相對效果的盈利指標(biāo) 計算復(fù)雜 ,非常規(guī)項目難解 ,方案比較需相同分析期 （三）投資回收期 Pt 、 T 1．概念意義 Pt :用投資帶來的凈收益 ( Mt = 利潤 Et + 折舊 Dt + 遞攤費(fèi) Gt )補(bǔ)償回收全部初始投資 ( IZ = IG + IL ) 所需時間 。 意義 : 在 i下慮年均水平 / 方案比較不需取相同分析期 1. 凈年值 NAV: 項目分析期全部凈現(xiàn)金流量的復(fù)利等額年值 NAV = NPV（ A / P， ic , n） ≥ 0 表明：資金每年除獲得 ic的增殖率外，還可獲 NAV的凈收益 例：前凈現(xiàn)值例（單位：元） NAVA = 35000（ A/P,4） +190006500+3000（ A/F,4） = 11231 = 2105元 NAVB = 50000（ A/P,8） + 25000 13000 = 14020 = 2628元 B優(yōu) 2. 其他：年成本 AC、年收益 AM 方案 投資 年成本 年收入 殘值 壽命 (年 ) 設(shè)備 A 設(shè)備 B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 四．成本費(fèi)用（ C）分析法 —— 用于方案比較 （一）費(fèi)用比較法 1．費(fèi)用現(xiàn)值 : 2．年費(fèi)用 : AC = PC(A/P,ic,n) = 年資金回收成本 CR+年支出 DA 例：某項目有 A、 B兩個方案，均能滿足同樣需要，各方案投資和年運(yùn)行費(fèi)用如下表， i0 = 15%，選擇方案。 確定 : 理論方法 / 國家頒布（基本貨物） / 采用調(diào)整系數(shù) *社會折現(xiàn)率 is : 代表資金社會成本、時間價值的折算利率 —— 資金的影子價格、項目經(jīng)濟(jì)基準(zhǔn)收益率 確定 : 理論測定 / 國家頒布 / 采用央行利率 *影子匯率 : 能如實(shí)反映貨幣間社會價值的貨幣兌換比率 確定 : 理論測定 / 國家頒布 / 非控制市場匯率 二．國民經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) （一）基本經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo) 1．經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 ENPV: 項目分析期內(nèi)社會收益現(xiàn)值與社會費(fèi)用現(xiàn)值之和。 表明 : 項目動態(tài)的對國民經(jīng)濟(jì)的外匯凈貢獻(xiàn) 評判 : ENPVF ≥ 0 ，達(dá)到或超過了外匯國際收益率標(biāo)準(zhǔn) if （ 2）經(jīng)濟(jì)換匯成本（經(jīng)濟(jì)換匯率） : 項目分析期內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品所投入的國內(nèi)資源 (DRt)的現(xiàn)值與項目經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值的比值。Q ( 1﹣t′) CT = C F + C V CV = CV′ Q CF 0 Q0 QS 產(chǎn)銷量 Q 1）盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量 : Q0 = CF/(p﹣CV′﹣t′), ≤ 項目實(shí)際年產(chǎn)銷量 2）盈虧平衡售價 : p0 = CF /Qs + CV′+t′ 二 ．敏感性分析 （一）概念 : 確切測定不確定因素變化對項目財務(wù)經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響。 解 : FNPV = I +( 10p– 120 )(P/A,10%, n) + 80(P/F,10%,n) 凈現(xiàn)值 變化率 20% 10% 0 10% 20% 參 數(shù) 投 資 價 格 壽 命 I 500 敏感性曲線 FNPV 600
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1