外匯期權(quán)交易ppt課件(2)-wenkub
2023-05-13 23:00:55 本頁面
【正文】 權(quán)費。購買買方期權(quán)合同者通常預(yù)測外匯匯率將要上升，當市場匯率朝著預(yù)測方向變動時，購買者的收益不封頂；但當市場匯率朝著預(yù)測相反方向變動即市場匯率趨跌時，購買者的損失是有限的，最大的損失就是支付的期權(quán)費，如下圖。 (2)歐式期權(quán) (European style Option)： 只能在到期日行使的期權(quán)為歐式期權(quán)。 ? （ 2）賣權(quán) (Put Option)： 又稱賣出期權(quán)，是指其持有人有權(quán)按照執(zhí)行價格在約定時間出售特定數(shù)量外匯的權(quán)利。 （ 3）執(zhí)行價格 執(zhí)行價格是指期權(quán)的買方行使權(quán)利時事先規(guī)定的買賣價格。 ? 外匯期權(quán)合約的主要要素 （ 1）期權(quán)買方與期權(quán)賣方 期權(quán)買方：也稱為期權(quán)持有人，是買 進期權(quán)合約的一方。第六章 外匯期權(quán)交易 一、外匯期權(quán)交易概述 概念： 外匯期權(quán)（ foreign exchange option）買方向賣方支付期權(quán)費后有權(quán)在未來的一定時間內(nèi)按約定的匯率向期權(quán)的賣方買進或賣出約定數(shù)額的外幣，同時期權(quán)的買方有權(quán)不執(zhí)行上述買賣合約。 期權(quán)賣方：賣出期權(quán)合約的一方稱期權(quán)賣方。 (4)合約到期日 合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。持有這種期權(quán)，將來價格下跌時較有利，因此也稱為 看跌期權(quán) 。 ? 按交易場所不同劃分 (1)場內(nèi)交易期權(quán) (2)場外交易期權(quán) ? 按期權(quán)執(zhí)行價格與即期匯率的關(guān)系來劃分 (１ )實值期權(quán)（ ITM）： 是看漲期權(quán)（看跌期 權(quán)）的執(zhí)行價格低于（高于）即期匯率， 買方立即執(zhí)行就可獲利的期權(quán)； (２ )平值期權(quán)（ ATM）： 是看漲期權(quán)（看跌期 權(quán)）的執(zhí)行價格等于即期匯率； (３ )虛值期權(quán)（ OTM）： 是看漲期權(quán)（看跌 期權(quán)）的執(zhí)行價格高于（低于）即期匯率。 損益 損益曲線 π C o B x A 匯率 從圖中看出，期權(quán)買入方的最大損失不會超過期權(quán)費的 OC水平，隨著匯率上升，其收益也遞增。期權(quán)賣方的損益與匯率之間的關(guān)系可用下圖。賣方期權(quán)的買入者的損益隨匯率而變化的情況如下圖。 損益 損益曲線 C o A x 匯率 B π 從圖中可看出：當匯價下跌時，期權(quán)的出售者有無限的風(fēng)險；當市場匯價上升時，期權(quán)的出售者則可獲得收益，但其所得的收益是有上限的，最大收益就是先前收取的期權(quán)費 (C)。權(quán)利金是期權(quán)合約中惟一的變量，其他合約要素都是標準化的。在到期日，該期權(quán)就不再有任何時間價值，此時該期權(quán)的價值就只是內(nèi)在價值了。 ? ? （ 2)到期 時間 (距到期日之間的天數(shù) ) ? 到期時間的增加將同時增大外匯期權(quán)的時間價值，因此期權(quán)的價格也隨之增加。 五、期權(quán)定價模型 （ BS模型） ? 期權(quán)定價模型的前驅(qū) ? （ 1）巴施里耶（ Bachelier， 1900） ? （ 2）斯普倫克萊（ Sprenkle,1961） ? （ 3）博內(nèi)斯 (Boness， 1964） ?
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1