股權(quán)激勵(lì)相關(guān)案例匯總-wenkub
2023-05-02 12:04:27 本頁(yè)面
【正文】 2008年華菱管線（000932）：考慮到外籍人士持有A股的限制，公司在實(shí)際限制性股票激勵(lì)的同時(shí)，實(shí)施由公司買單的“股票增值權(quán)”，以虛擬股權(quán)的形式實(shí)施激勵(lì)。(2)在這種模式下的企業(yè)分紅意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致公司的現(xiàn)金支付壓力比較大。虛擬股票的持有人通過自身的努力去經(jīng)營(yíng)管理好企業(yè)，使企業(yè)不斷地盈利，進(jìn)而取得更多的分紅收益，公司的業(yè)績(jī)?cè)胶?，其收益越多；同時(shí)，虛擬股票激勵(lì)模式還可以避免因股票市場(chǎng)不可確定因素造成公司股票價(jià)格異常下跌對(duì)虛擬股票持有人收益的影響。虛擬股票是通過其持有者分享企業(yè)剩余索取權(quán)，將他們的長(zhǎng)期收益與企業(yè)效益掛鉤。滾動(dòng)約束的良好作用。公司在年初設(shè)定業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果年末達(dá)到目標(biāo)，則公司為管理層提取一定的激勵(lì)基金用以購(gòu)買本公司股票。（3）國(guó)內(nèi)現(xiàn)行法律對(duì)實(shí)施期權(quán)的股票來源問題還存在障礙，因此，尚有待于相關(guān)的政策法律出臺(tái)。（1）來自股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)營(yíng)者事先沒有支付成本或支付成本較低，如果行權(quán)時(shí)公司股票價(jià)格下跌，期權(quán)人可以放棄行權(quán)，幾乎沒有損失。(1)將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與公司的長(zhǎng)期利益“捆綁”在一起，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者與所有者利益的一致，并使二者的利益緊密聯(lián)系起來。股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是公司給予激勵(lì)對(duì)象的一種激勵(lì)報(bào)酬，該報(bào)酬能否取得完全取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員能否通過努力實(shí)現(xiàn)公司的激勵(lì)目標(biāo)(股價(jià)超過行權(quán)價(jià))。在行權(quán)期內(nèi)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)，激勵(lì)對(duì)象可以通過行權(quán)獲得市場(chǎng)價(jià)與行權(quán)價(jià)格差帶來的收益，否則。通過賦予經(jīng)營(yíng)者參與企業(yè)剩余收益的索取權(quán)，把對(duì)經(jīng)營(yíng)者的外部激勵(lì)與約束變成自我激勵(lì)與自我約束。(3)股票期權(quán)是企業(yè)賦予經(jīng)營(yíng)者的一種選擇權(quán)，是在不確定的市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)的預(yù)期收入，企業(yè)沒有任何現(xiàn)金支出，有利于企業(yè)降低激勵(lì)成本．這也是企業(yè)以較低成本吸引和留住人才的方法。股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)和不確定性，可能導(dǎo)致公司的股票真實(shí)價(jià)值與股票價(jià)格的不一致，持續(xù)“牛市時(shí)公司經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)收入可能過高，會(huì)產(chǎn)生“收入差距過大”的問題；當(dāng)期權(quán)人行權(quán)但尚未售出購(gòu)入的股票時(shí)，股價(jià)便跌至行權(quán)價(jià)以下，期權(quán)人將同時(shí)承擔(dān)行權(quán)后納稅和股票跌破行權(quán)價(jià)的雙重?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn)。3. 適用情況：比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過程中人力資本增值效果明顯的公司。1. 優(yōu)點(diǎn)：(1)業(yè)績(jī)股票符合國(guó)內(nèi)現(xiàn)有法律法規(guī)，符合國(guó)際慣例，比較規(guī)范，經(jīng)股東大會(huì)通過即可實(shí)行，操作性強(qiáng)(2)管理層所獲得的激勵(lì)基金必須購(gòu)買為公司股票且在任職期間不能轉(zhuǎn)讓，因此該模式有一定的長(zhǎng)期激勵(lì)約束效用。2. 缺點(diǎn)：(1)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)確定的科學(xué)性很難保證，容易導(dǎo)致公司高管人員為獲得業(yè)績(jī)股票而弄虛作假；(2)激勵(lì)成本較高，有可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力。上海貝嶺實(shí)行該種激勵(lì)模式。(3)虛擬股票激勵(lì)模式具有一定的約束作用。因此，虛擬股票激勵(lì)模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。（四）“武漢”模式/ 延期支付模式此種模式由于在武漢市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司控股的上市公司中普遍采用，在業(yè)界通常被稱為“武漢模式”，其實(shí)質(zhì)是用經(jīng)營(yíng)者年薪的一部分購(gòu)買流通股，延遲兌現(xiàn)年薪。其與業(yè)績(jī)股票、武漢模式的區(qū)別在于購(gòu)買股票的資金來源不是公司授予而是經(jīng)營(yíng)者自身承擔(dān)。此外，在去年中興通訊由于宣布H股增發(fā)而導(dǎo)致股權(quán)持續(xù)下跌之際，也采取了由公司高管人員在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司股票的方式。(2)審批程序簡(jiǎn)單，無(wú)需解決股票來源問題。：2008年華菱管線（000932）：本次激勵(lì)計(jì)劃采用股票增值權(quán)工具，以華菱管線為虛擬標(biāo)的股票，在滿足業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)的前提下，由華菱管線以現(xiàn)金方式支付行權(quán)價(jià)格與兌付價(jià)格之間的差額。中國(guó)證監(jiān)會(huì)目前對(duì)擬上市企業(yè)的上市前股權(quán)激勵(lì)的基本態(tài)度：(尤其是要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛)，要求公司上市前確定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃必須執(zhí)行完畢才能上市，或者終止該計(jì)劃后再上市?？鄢墙?jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為8%以上。其中：凈利潤(rùn)為扣除非經(jīng)常性損益前的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)中的低者，且為扣除提取激勵(lì)基金所產(chǎn)生的費(fèi)用后的指標(biāo)。（見下表）考評(píng)結(jié)果（S） 100≥S≥80 S＜80評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 合格 不合格限制性股票額度解鎖比例 100% 0個(gè)人當(dāng)年實(shí)際解鎖額度＝個(gè)人當(dāng)年計(jì)劃解鎖額度*制性股票額度解鎖比例個(gè)人當(dāng)年未能解鎖的部分由公司回購(gòu)注銷。2
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