【正文】 危機，嚴重影響受益人合法權益”；接管方法由整頓、重組，必要時接管改為接管或監(jiān)督重組。（3）在破產(chǎn)規(guī)定中新增了“且資產(chǎn)不足以清償債務或明顯缺乏清償能力的”和銀監(jiān)會“可以向人民法院直接提出對該信托公司進行重整或破產(chǎn)清算的申請”的規(guī)定。（3）將監(jiān)管機構審批信托機構的依據(jù)由“根據(jù)信托投資公司行業(yè)發(fā)展的需要”調(diào)整為“依照法律法規(guī)和審慎監(jiān)管原則”。分別見附表6。新增。刪除的內(nèi)容可分為三類：（1）復述《信托法》內(nèi)容的條款。新辦法自2007年3月1日起施行，原《信托投資公司管理辦法》（中國人民銀行令〔2002〕第5號）（以下簡稱老辦法）不再適用。與老辦法相比，新辦法在哪些方面作了修訂？這些變化對信托公司經(jīng)營將產(chǎn)生哪些影響？本文擬就上述問題作初步探討。此類刪除共有8處，詳見附表1；（2）解釋性內(nèi)容。新增內(nèi)容，按其作用可分為完善性和限制性兩類，前者共有6處，詳見附表3；后者共有5處，詳見附表4。通過對比分析筆者認為，新辦法保留了老辦法的基本架構，較為充分地吸納了業(yè)界對“討論稿”的反饋意見，修訂的幅度已由“大改”調(diào)整為“小改”，可操作性有了明顯提高。在重大變更事項審批方面：僅將“董事”納入“高級管理人員”管理，需報批的10大事項未變。在公司內(nèi)部管理方面：（1）公司制度建設（業(yè)務、內(nèi)控、財務）；高管人員管理（任職資格管理、離任審計制度、新法定代表人核準前原法定代表人不得離任）；從業(yè)人員信托業(yè)務資格管理；信托賠償金計提、行業(yè)自律等規(guī)定均為改變。二、業(yè)務范圍和資產(chǎn)管理方式，在吸納業(yè)界意見后已變?yōu)槲⒄{(diào)，但仍對信托公司未來經(jīng)營構成實質(zhì)性影響業(yè)務范圍——資產(chǎn)管理類業(yè)務方面：（1）信托業(yè)務（資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托、其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權信托、公益信托等）、投資基金業(yè)務均未改變。（3）新增了居間業(yè)務、保管箱業(yè)務；在保留監(jiān)管部門批準的其他業(yè)務的同時，新增了法律法規(guī)規(guī)定的其他業(yè)務。而所謂居間，是指居間人向委托人報告訂立合同的機會或者提供訂立合同的媒介服務，委托人支付報酬的一種制度。筆者認為，取消代理，是避免隱名代理與信托在實務中難以判別，容易造成與委托人之間權利與義務混亂，而居間與信托之間界限更加分明一些。（3）新增了存放同業(yè)、買入返售和不得賣出回購的規(guī)定。為何要將出租規(guī)范為租賃？它們之間有何區(qū)別？出租和租賃都是以收取租金為目的而租讓物件的使用權的行為。租賃物件多為企業(yè)生產(chǎn)所需的專用設備或是價值昂貴且需長期使用的機械設備。（4）使用管理差別。（5）行業(yè)組織差別 。受讓銀行信貸資產(chǎn)同時約定由轉(zhuǎn)讓方于信托到期日回購，就是買入返售的典型案例。例如，委托人以一自有物業(yè)設立信托，要求受托人以賣出回購的方式為其融資。所以，新辦法禁止賣出回購業(yè)務具有降低信托公司經(jīng)營風險、保障其穩(wěn)健經(jīng)營的深遠意義的。固有財產(chǎn)管理一直是這次修訂的焦點?！皻w位”體現(xiàn)于兩個層面：（1）信托業(yè)務“歸位”于私募；（2）信托機構“歸位”于以信托為主營業(yè)務、以傭金為主要收入來源的金融中介機構。一旦發(fā)生信托業(yè)務風險事件，這種實際理財對象與制度設計錯位的現(xiàn)象便立刻暴露，隱藏在名義委托人背后的實際出資人也紛紛浮出水面，金新乳品信托事件的情況便是佐證。如此極度不合理的利益格局，終使信托計劃無法成為支持信托公司生存與發(fā)展的主要業(yè)務模式。（4）監(jiān)管錯位。所以，監(jiān)管部門借助本次信托法規(guī)修改，下定決心促使其回歸私募本位，盡管短期會造成明顯陣痛，但就長期而言應當是撥亂反正的明智之舉。 處罰事項保留了“擅自設立信托公司”、“申請材料有隱瞞、虛假”、“違反信托業(yè)務禁則”；取消了“擅自經(jīng)營信托業(yè)務”；新增了違反固有業(yè)務禁則（含關聯(lián)交易）、超比例擔保、拆入；負債業(yè)務由變相吸存擴大到開展拆入以外的負債業(yè)務。 處罰標準由“按照《金融違法行為處罰辦法》”改為“根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》”或提出具體處罰標準。 此外，對于限制性規(guī)定，多留有余地，“未經(jīng)批準”或“另有規(guī)定除外”的表述多達處，包括：老辦法條目刪除內(nèi)容第十四條第二款經(jīng)營外匯業(yè)務的信托投資公司,其注冊資本中應包括不少于等值1500萬美元的外匯。第二十六條信托投資公司的經(jīng)營范圍由公司章程規(guī)定,報中國人民銀行批準。第四十九條信托投資公司運用自有資金和信托資金從事同業(yè)拆借,應當遵守中國人民銀行有關規(guī)定。第四十四條信托公司應當按照職責分離的原則設立相應的工作崗位，保證公司對風險能夠進行事前防范、事中控制、事后監(jiān)督和糾正，形成健全的內(nèi)部約束機制和監(jiān)督機制。對該類信托公司的監(jiān)督管理參照本辦法執(zhí)行。第三十三條對應條目內(nèi)容調(diào)整老辦法新辦法第八條、第二十九條第二十四條“以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務,并謹慎管理信托財產(chǎn)”改為“維護受益人的最大利益”。第十四條第十條“不得低于人民幣3億元”改為“最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，注冊資本為實繳貨幣資本”。第二十條（五）第十六條（八）“國債、政策性銀行債權、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務”改為“證券承銷業(yè)務”。第二十二條第十九條新增“存放同業(yè)、買入返售”和“中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的，從其規(guī)定”，刪除“同業(yè)拆放”。第四十八條第二十二條對外擔保余額上限由“不得超過其注冊資本金”降為“不得超過其凈資產(chǎn)的50%”。第三十七條第二款第三十六條第二款“收取報酬的標準,除中國人民銀行另有規(guī)定外,可與委托人協(xié)商確定”改為“應當向受益人公開，并向受益人說明收費的具體標準”。第五十九條第五十三條發(fā)現(xiàn)問題質(zhì)詢高管改為根據(jù)履行職責需要與董事、高管進行監(jiān)管談話。第六十六條第六十條違反其他規(guī)定的處罰依據(jù)由“《金融違法行為處罰辦法》及有關規(guī)定”改為“《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律法規(guī)”。第四條第二條第二款“信托投資公司”改為“信托公司”。第十一條第六條 “信托投資公司”改為“信托公司”。（一）（一）“中國人民銀行”改為“中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會”。（三）（三）“公司所在地”改為“公司住所”。第十七條第六十一條“信托投資公司”改為“信托公司”，“因違法違規(guī)經(jīng)營”改為“有違法經(jīng)營”，刪除“不能支付到期債務”，“中國人民銀行”改為“中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會”，“根據(jù)《金融機構撤銷條例》”改為“依法”。（三）（六）刪除“受托經(jīng)營法律、行政法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務”。第