從香港創(chuàng)業(yè)板的制度看中小企業(yè)的健康發(fā)展-wenkub
2023-04-27 00:58:39 本頁(yè)面
【正文】 1月25日開始有公司在香港創(chuàng)業(yè)板陸續(xù)上市，但這并不意味著我們對(duì)創(chuàng)業(yè)資本和創(chuàng)業(yè)板的本質(zhì)特征已經(jīng)有了充分而深刻的認(rèn)識(shí)，而這一點(diǎn)對(duì)境內(nèi)的中小企業(yè)和境外的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)如何相互規(guī)范、相得益彰地共同發(fā)展卻十分重要。創(chuàng)業(yè)資本是投入高成長(zhǎng)企業(yè)中的一種權(quán)益資本，是適應(yīng)高新技術(shù)創(chuàng)新對(duì)資金需求的一種制度安排。這類企業(yè)通常要經(jīng)歷醞釀、創(chuàng)業(yè)、發(fā)展和成熟等若干階段，在這些階段中，中小企業(yè)對(duì)資金的需求量不同，潛在的風(fēng)險(xiǎn)也不同。 從香港創(chuàng)業(yè)板的制度安排看中小企業(yè)健康發(fā)展條件 1999年7月19日香港聯(lián)合交易所正式公布了《香港創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)上市規(guī)則》， 并于9月15日公布了首批創(chuàng)業(yè)板上市公司保薦人；中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)于10月13日公布了《境內(nèi)企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》；11月15香港聯(lián)合交易所宣布香港創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)成立；從11月25日12月31日，共有7家公司在香港創(chuàng)業(yè)板上市（參閱附錄一）。其中創(chuàng)業(yè)階段是技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵階段，若得不到所需的資金支持，即使有很好的設(shè)想甚至已開發(fā)出很好的產(chǎn)品，企業(yè)也難以建立或持續(xù)發(fā)展。 由于創(chuàng)業(yè)資本投資的風(fēng)險(xiǎn)極大，發(fā)行股票的企業(yè)大多規(guī)模較小，常規(guī)的股票市場(chǎng)難以承擔(dān)創(chuàng)業(yè)資本撤出的任務(wù)。 關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司保薦人 根據(jù)有關(guān)規(guī)定，境內(nèi)中小企業(yè)經(jīng)過(guò)香港創(chuàng)業(yè)板上市公司保薦人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)評(píng)估、法律咨詢這些資本市場(chǎng)中介的密切合作與有效的工作，經(jīng)過(guò)向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)申請(qǐng)，通過(guò)香港聯(lián)合交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)的批準(zhǔn)，即可在香港創(chuàng)業(yè)板上市融資。按照規(guī)定，香港聯(lián)交所每年對(duì)保薦人的資格及履行職責(zé)情況進(jìn)行一次復(fù)核，發(fā)現(xiàn)不合格者將予以除名。這其實(shí)是兩個(gè)層面的問(wèn)題：第一個(gè)層面是從一般意義上的創(chuàng)業(yè)板與主板在上市規(guī)則的主要特色上的比較，第二個(gè)層面是
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