資金日常管理的內(nèi)容及其策略-wenkub
2023-04-23 05:00:15 本頁面
【正文】 以高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的，這正是許多理財(cái)能手愿意選擇此冒險(xiǎn)政策的原因之所在。在此情況下，企業(yè)可根據(jù)資產(chǎn)波動(dòng)的期限特征，將暫時(shí)多余的資金投資于有價(jià)證券，以保持資金的最低收益水平。因此，為防止企業(yè)信用喪失或成本增加，增加長期資金的籌資比重較為穩(wěn)定和可靠。（二）營運(yùn)資金籌集策略到期日搭配籌資（Maturity Matching Approach），就是籌資方式的期限選擇將與資產(chǎn)投資的到期日相結(jié)合，即短期性或季節(jié)性的流動(dòng)資產(chǎn)通過短期負(fù)債融資，永久性的流動(dòng)資產(chǎn)和所有的固定資產(chǎn)通過長期負(fù)債或權(quán)益性資本融資，如圖41所示。因此，冒險(xiǎn)型持有策略對(duì)企業(yè)管理水平提出了較高的要求。保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的大小視企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營條件、采購環(huán)境和材料的可替代性等因素而定。三、營運(yùn)資金日常管理的策略（一）持有策略適中型持有策略是指在保證流動(dòng)資產(chǎn)正常需要量的情況下，適當(dāng)保留一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量以防不測(cè)的組合策略。營運(yùn)資金是從事生產(chǎn)活動(dòng)的基礎(chǔ)，主要包括：（二）營運(yùn)資金的特點(diǎn)營運(yùn)資金特點(diǎn)體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)上?；厥掌诙?；流動(dòng)性；并存性；波動(dòng)性。在此策略下，流動(dòng)資產(chǎn)由兩部分構(gòu)成：正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。在冒險(xiǎn)型持有策略下，企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資只保證流動(dòng)資產(chǎn)的正常需要量，不保留或只保留較少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，以便最大限度地減少流動(dòng)資產(chǎn)占用水平，提高企業(yè)投資報(bào)酬率。與冒險(xiǎn)型持有策略相對(duì)應(yīng)，保守的投資組合從穩(wěn)健經(jīng)營的角度出發(fā)，在安排流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，除保證正常需要量和必要的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量外，還安排一部分額外的儲(chǔ)備量，以最大限度地降低企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。一般地，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)一部分要保持長期占用，即要維持現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的最低占用水平，用長期資金來籌資 ，比較符合期限一致性和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的要求；而流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)性較強(qiáng)，償債風(fēng)險(xiǎn)較小，另一方面，流動(dòng)負(fù)債的成本也較低，且借貸和償還條件比較靈活，企業(yè)可以隨著流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)幅度而相應(yīng)增加或減少貸款，有助于節(jié)約資金成本。在保守籌資策略下，企業(yè)所有的固定資產(chǎn)，永久性的流動(dòng)資產(chǎn)和一部分臨時(shí)性的流動(dòng)資產(chǎn)用長期負(fù)債和所有者權(quán)益來籌資，只有一部分臨時(shí)性的流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金籌集，如圖42所示。時(shí)間金額固定資產(chǎn)長期融資短期融資流動(dòng)資產(chǎn)圖4－2 保守型籌資策略（冒險(xiǎn)）型籌資策略積極型籌資策略是一種與保守型籌資策略相對(duì)應(yīng)的一種較為進(jìn)取的融資政策。時(shí)間金額固定資產(chǎn)長期融資短期融資流動(dòng)資產(chǎn)圖4－3 冒險(xiǎn)型籌資策略 第二節(jié) 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金的性質(zhì)現(xiàn)金是暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。（1） 喪失購買機(jī)會(huì)（甚至出現(xiàn)停工損失）（2） 造成信用損失（甚至大得無法計(jì)量）（3） 得不到現(xiàn)金折扣好處。年變動(dòng)性轉(zhuǎn)換成本＝年證券變現(xiàn)次數(shù)每次的轉(zhuǎn)換成本1000萬每次10萬元 100次每次100萬元 10次在現(xiàn)金總量一定時(shí)，每次持有量多少與證券變現(xiàn)次數(shù)成反向變動(dòng)。持有量大，短缺成本小。現(xiàn)金預(yù)算要求按現(xiàn)金的收付實(shí)現(xiàn)制原則進(jìn)行編制，并要求做到現(xiàn)金收支的積極平衡，即不僅預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金收支總額要平衡，而且還應(yīng)達(dá)到預(yù)算期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)上的收支平衡，正因?yàn)槿绱?，企業(yè)一般采用滾動(dòng)預(yù)算方式按月編制現(xiàn)金預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算表主要是由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺及處理等項(xiàng)目構(gòu)成。②其他現(xiàn)金收入組成較繁雜，視企業(yè)的具體情況而定。企業(yè)某期材料采購支付現(xiàn)金包括為當(dāng)期采購材料支付的現(xiàn)金和本期支付以前各期材料采購款，工資支出要視工資政策和產(chǎn)品生產(chǎn)預(yù)算而定，要區(qū)分計(jì)時(shí)工資制和計(jì)件工資制。而這些可供支配的現(xiàn)金除要滿足正常的現(xiàn)金支付外，期未還應(yīng)保留一個(gè)合理的現(xiàn)金余額，即最佳現(xiàn)金持有量，以供下期生產(chǎn)經(jīng)營之用，因此，現(xiàn)金余額可用公式表示為：現(xiàn)金余缺 ＝ 期初現(xiàn)金余額＋本期現(xiàn)金收入－本期現(xiàn)金支出－最佳現(xiàn)金持有量（余額）當(dāng)以上計(jì)算結(jié)果大于零時(shí)，表明企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金多余，為提高企業(yè)資金的利用效率，可考慮償還部分債務(wù)，或進(jìn)行短期投資；如果現(xiàn)金短缺（即公式結(jié)果小于零）時(shí)，可通過出售手頭上的短期證券，或盡早安排適當(dāng)?shù)幕I資方式，如發(fā)行股票、債券或安排銀行借款等來補(bǔ)充現(xiàn)金，籌資方式可視企業(yè)具體情況而定。相比較現(xiàn)金收支法，調(diào)整凈收益法能有效地將企業(yè)獲利能力與現(xiàn)金流量結(jié)合起來，能夠有效地揭示企業(yè)收益額與現(xiàn)金流量失衡的原因，有利于加強(qiáng)管理。（2）現(xiàn)金收付制實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)的凈利潤加上預(yù)算期內(nèi)與收益無關(guān)的現(xiàn)金收入，減去與收益無關(guān)的現(xiàn)金支出，調(diào)整計(jì)算出預(yù)算期現(xiàn)金的增減額。具體財(cái)務(wù)處理與現(xiàn)金收支法相同。賬款回收時(shí)間包括：支票取得（郵寄時(shí)間）、支票停留時(shí)間、支票結(jié)算時(shí)間。②銀行業(yè)務(wù)集中法。企業(yè)賒購商品的付款條件為“2/10，N/20”時(shí)，為了既能獲取現(xiàn)金折扣，又可充分提高資金的使用效率，一般在第10天才付款，這是現(xiàn)金日常管理策略中的：（D）A 力爭現(xiàn)金流量同步 B 使用現(xiàn)金浮游量C 加速收款 D 推遲應(yīng)付款的支付（四）最佳現(xiàn)金持有量的確定既能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營之需、又能使有關(guān)成本最小的現(xiàn)金持有量。第三步，確定最佳現(xiàn)金持有量。②假定條件現(xiàn)金收入每隔一定時(shí)間發(fā)生，現(xiàn)金支出在一定時(shí)期均勻發(fā)生，余額為零時(shí)，可通過銷售有價(jià)證券獲得補(bǔ)償。兩者成反向變化，兩者之和最小的現(xiàn)金余額為最佳現(xiàn)金余額。其包括存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。A 商業(yè)競(jìng)爭 B 銷售和收款的時(shí)間差距二、應(yīng)收賬款的功能和成本（一）應(yīng)收賬款功能（作用）、擴(kuò)大盈利、增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭力。360（年）資金成本率（有價(jià)證券收益率、市場(chǎng)利率、投資報(bào)酬率）成本6元（其中變動(dòng)成本5元，單位產(chǎn)品分擔(dān)固定成本1元），單價(jià)8元，賒銷100件。應(yīng)收賬款無法收回給企業(yè)造成的損失。（一）信用標(biāo)準(zhǔn)即企業(yè)的客戶獲取商業(yè)信用所應(yīng)具備的條件?！?C”即信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)狀況。（2）利于既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，計(jì)算指標(biāo)值并與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。（1）含義客戶延遲支付貨款的最長時(shí)間間隔（2）信用期限決策的依據(jù)不同信用期限
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1