針對資產(chǎn)證券化涉稅問題的法律分析-wenkub
2023-04-10 04:52:06 本頁面
【正文】 資者向SPV支付購買證券兩個部分。 (3)所得稅：發(fā)起人因資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓而獲得的轉(zhuǎn)讓收入需要負(fù)擔(dān)所得稅，但是采取“真實銷售”還是“擔(dān)保融資”的方式所需要繳納的所得稅的數(shù)額和時間都是不同的。就我國目前的稅法來看，可能征收的稅種有： (1)營業(yè)稅：《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》及其實施細(xì)則規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)在中國境內(nèi)轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)要繳納5%的營業(yè)稅，因此，發(fā)起人若將擬證券化資產(chǎn)真實銷售給SPV則需要負(fù)擔(dān)營業(yè)稅。因此，我們可以從納稅環(huán)節(jié)和納稅主體的角度來考察資產(chǎn)證券化過程中的所涉及的稅收種類和稅收問題?！ ?一般為發(fā)起人)將資產(chǎn)債務(wù)人償付的本息交付給SPV。信用增級是運(yùn)用各種有效手段和金融工具，確保發(fā)行人按時支付證券本息，從而提高ABS的安全性的方式?！ ≠Y產(chǎn)證券化一般的運(yùn)作流程包括： ：發(fā)起人根據(jù)融資需求確定資產(chǎn)證券化的目標(biāo)，清理、估算、組合一系列資產(chǎn)組成資產(chǎn)池。 一、資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程 所謂資產(chǎn)證券化，就是將原始權(quán)益人不流通的存量資產(chǎn)或者可預(yù)見的未來收入構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程?！ ≠Y產(chǎn)證券化的運(yùn)作涉及擔(dān)保、信托等許多方面。立法者在制定資產(chǎn)證券化稅收法律政策時應(yīng)該以稅收中性原則、稅收公平原則為指導(dǎo)，防止重復(fù)征稅，降低證券化的成本，從而推動資產(chǎn)證券化的發(fā)展?！ ≠Y產(chǎn)證券化于20世紀(jì)70年代起源于美國，是投資銀行金融創(chuàng)新的得意之作，它作為一種提高資產(chǎn)流動性，降低融資成本的新型金融工具在國際金融資本市場上已發(fā)展的比較成熟。其中，稅收是影響資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要因素之一，因為其直接決定了證券化運(yùn)作的成本和效率。具體來說，就是指發(fā)起人(Originator,商業(yè)銀行，投資銀行或非銀行公司)將存量的缺乏流動性，但能夠在未來產(chǎn)生穩(wěn)定的、可預(yù)見的現(xiàn)金流的資產(chǎn)，出售或者采取信托等方式轉(zhuǎn)移給專門為這一交易組建的特設(shè)機(jī)構(gòu)，即特殊目的載體(Special Purpose Vehicle,簡稱SPV)，使得這些資產(chǎn)和發(fā)起人的風(fēng)險相隔離，并由SPV進(jìn)行一系列技術(shù)處理后，以這些資產(chǎn)為支持，發(fā)行并銷售可在金融市場上流通的證券的過程?！ ?SPV是證券化的核心，可以以公司形式、有限合伙形式或者通過信托契約來建立。 ?。篠PV以受讓的資產(chǎn)為支持，在資本市場上發(fā)行證券籌集資金。 ，并支付服務(wù)費(fèi)?！ ?一)資產(chǎn)證券化所涉及的稅收種類 我國現(xiàn)行的稅收體系主要包括了流轉(zhuǎn)稅、所得稅、財產(chǎn)稅、資源稅和行為稅，其中，與資產(chǎn)證券化有關(guān)的稅類主要有流轉(zhuǎn)稅、所得稅和行為稅?！ ?2)印花稅：《印花稅暫行條例》及其實施細(xì)則規(guī)定，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中訂立的文件如屬借款合同，要繳納萬分之零點(diǎn)五的印花稅?！ ?4)預(yù)提稅：因離岸操作的存在，當(dāng)發(fā)起人向境外的SPV折價轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，折扣部分可能需要繳納預(yù)提稅。我國目前的稅收法律對于證券發(fā)行階段的稅收規(guī)定基本上處于空白，原本應(yīng)該征收的印花稅也僅僅在二級市場的股票交易中征收?？腕w是資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流?！ ?2)預(yù)提稅當(dāng)資產(chǎn)擔(dān)保證券的投資者并非本國居民，對于投資者的投資利息所得可能會征收預(yù)提稅?！ ?二)我國開展資產(chǎn)證券化的稅收問題 稅收成本是決定資產(chǎn)證券化成本的重要因素，直接影響到資產(chǎn)支持證券的定價和投資者的購買欲望。幸運(yùn)的是在2006年2月份，財政部和國家稅務(wù)總局出臺了《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問題的通知》(以下簡稱《通知》)，首次明確了我國銀行業(yè)開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)中有關(guān)的稅收優(yōu)惠政策。 營業(yè)稅方面則要求，對受托機(jī)構(gòu)從其受托管理的信貸資產(chǎn)信托項目中取得的貸款利息收入應(yīng)全額繳納營業(yè)稅。 所得稅方面，對信托項目收益在取得當(dāng)年向機(jī)構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅。然而，由于我國缺乏開展資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗，法律政策的制定也往往迫于現(xiàn)實的需要而比較倉促，因此制定出來的法律針對性特別強(qiáng)，而在協(xié)調(diào)性和全面性方面比較欠缺，常常出現(xiàn)“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的局面，財政部和國稅總局出臺的《通知》也正是這樣的背景之下的產(chǎn)物?，F(xiàn)行金融稅制的產(chǎn)生來源于兩個途徑，一是簡單延伸適用一般稅收制度，二是適應(yīng)金融市場和政府調(diào)控的需要而出臺的一些臨時性規(guī)定，而服務(wù)于政府短期政策調(diào)整和解決金融市場化中出現(xiàn)的問題成為我國金融稅制建立的主要方式。由于行政部門在制定稅收政策的時候，往往是從保證稅收收入、適應(yīng)國家宏觀調(diào)控的需要出發(fā)，對金融機(jī)構(gòu)和投資者的權(quán)益考慮不夠。在我國資產(chǎn)證券化初期，采取行政規(guī)定的形式對證券化試行中的急需解決的稅收問題作出安排，這本也無可厚非，但是就資產(chǎn)證券化長期的發(fā)展而言，必須要有穩(wěn)定的、統(tǒng)一的金融稅法作為其基礎(chǔ)保障，充斥著大量稅法行政解釋的金融稅法體系是我國開展資產(chǎn)證券化的一大稅收制度障礙。另外，《通知》的規(guī)定比較原則性，對于如何認(rèn)定各種交易行為的法律性質(zhì)，從而確定相關(guān)納稅義務(wù)，并沒有提出相應(yīng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，這使得這一規(guī)定缺乏直接的操作性。政府為了推行資產(chǎn)證券化，必然要對其提供一系列的稅收優(yōu)惠政策，從而提高所有參與者的積極性，這也是各國的通行做法?！ 。纫貜?fù)征稅也要防止稅收漏洞。然而，這樣的調(diào)節(jié)并不是任意的，它必須遵守一定的規(guī)則和內(nèi)在規(guī)律性，必須符合課稅的規(guī)律性，必須符合稅法的基本原則。此外，考慮到資產(chǎn)證券化的特殊性，在有關(guān)稅收法規(guī)、規(guī)章的創(chuàng)制中應(yīng)該特別注重稅收中性原則和稅收公平原則。稅收的中性原則就是針對這部分超額負(fù)擔(dān)而提出來的?！ ≠Y產(chǎn)證券化過程涉及到的稅收種類很多，其中有一部分是可以通過合法的手段進(jìn)行避稅的。在這種情況下，是否需要減免這部分稅收就成為立法者需要考慮的問題?！ ⊥ㄟ^以上分析，我們可以看出，在資產(chǎn)證券化的稅收立法過程中，給予一定的稅收優(yōu)惠是十分必要的，它能夠提高整個社會的經(jīng)濟(jì)效益，也更加符合稅收中性化的要求。斯密在《國富論》中提出了課稅的四個基本原則，即公平、確定、支付便利和征收經(jīng)濟(jì)，其中公平原則是稅收四原則之首。橫向公平就是納稅能力相同的人同等課稅?！ ≠Y產(chǎn)證券化的過程有其特殊性，其參與者的收入來源具有同源性，都來源于資產(chǎn)池產(chǎn)生的數(shù)量固定的現(xiàn)金流，如果對所有的這些機(jī)構(gòu)和交易采用與一般企業(yè)相同的賦稅標(biāo)準(zhǔn)，很可能會產(chǎn)生重復(fù)征稅的情況?！ ∷?、資產(chǎn)證券
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