金融理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管的相關(guān)法律問題研究-wenkub
2023-04-10 04:50:28 本頁面
【正文】 融機(jī)構(gòu)整體作為考察對(duì)象，并在整個(gè)行業(yè)領(lǐng)域中作對(duì)比分析加以調(diào)控，對(duì)于降低該領(lǐng)域的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)性有實(shí)際意義。同樣的，在產(chǎn)品的審批要求以及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等方面，不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)管轄范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)監(jiān)管方式也不盡相同。圖1 典型的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管模式 保險(xiǎn)監(jiān)管者證券監(jiān)管者銀行監(jiān)管者 消費(fèi)(投資)者保護(hù)消費(fèi)(投資)者保護(hù)審慎監(jiān)管消費(fèi)(投資)者保護(hù)審慎監(jiān)管審慎監(jiān)管保險(xiǎn)公司證券公司銀行存款業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)存款業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)存款業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相較于功能監(jiān)管模式（于下文具體分析），中國當(dāng)下采用的機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性上。目前，我國在金融監(jiān)管方面的職責(zé)由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱銀監(jiān)會(huì))、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱證監(jiān)會(huì))、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱保監(jiān)會(huì))三個(gè)機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)配合完成為確保機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式能夠有效運(yùn)行，我國的機(jī)構(gòu)監(jiān)管具有以下操作層面上的含義：（一）宏觀市場(chǎng)分型市場(chǎng)上所有的金融機(jī)構(gòu)按其行業(yè)類別進(jìn)行分類，并由其所屬類別的監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)相關(guān)對(duì)應(yīng)法規(guī)進(jìn)行監(jiān)管。在信息的擁有量上，金融機(jī)構(gòu)往往掌握大量的信息源，熟悉金融市場(chǎng)的變化規(guī)律，而投資者往往只能從受托方和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)處獲取第二手的加工信息，有的投資者根本不了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性，甚至不了解所購買的產(chǎn)品，導(dǎo)致最后受到巨大經(jīng)濟(jì)利益的損失 相關(guān)案例參見“”案 。比如我國商業(yè)銀行推出的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，從其外觀上而言是借貸關(guān)系（如定期存款），但作為金融衍生產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是理財(cái)。不同金融產(chǎn)品的法律依據(jù)、監(jiān)管審批要求等各方面也不盡相同。50%以上的人愿意支付理財(cái)顧問費(fèi)。由于改革開放，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，人均可支配收入不斷增加，促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展和成熟，人們趨向于將自己的錢財(cái)投入金融市場(chǎng)以求保值增值，這從客觀層面刺激市場(chǎng)以提供更多的金融產(chǎn)品滿足不同層次的客戶消費(fèi)群，也同樣滋生了更多的專業(yè)受托機(jī)構(gòu)金融代為金融投資理財(cái)。一、問題的提出所謂的金融理財(cái)產(chǎn)品是指由我國銀行自行設(shè)計(jì)并發(fā)行，將所募集到的資金根據(jù)與投資者簽訂的合同約定，投入相關(guān)金融市場(chǎng)購買金融產(chǎn)品，在約定期限內(nèi)，獲取一定利益后，根據(jù)合同約定分配給投資者的一類理財(cái)產(chǎn)品。我國金融業(yè)已經(jīng)從分業(yè)經(jīng)營慢慢轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，但與此相對(duì)的是，對(duì)于金融產(chǎn)品的監(jiān)管模式的改進(jìn)卻沒有跟上金融業(yè)的蓬勃發(fā)展。近幾年來，尤其是中國加入WTO后，機(jī)構(gòu)監(jiān)管的不足和缺陷越來越明顯，功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管的矛盾越來越突出。其產(chǎn)品種類日漸多樣化，如商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。2002年初，中國社會(huì)調(diào)查事務(wù)所對(duì)北京、天津一上海、廣州4大城市800人進(jìn)行調(diào)查的結(jié)果表明:74%的被調(diào)查者對(duì)個(gè)人理財(cái)服務(wù)感興趣，41%的人希望金融專家為自己提供理財(cái)服務(wù)。巨大的潛力市場(chǎng)為各種金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了廣闊的平臺(tái)。表二顯示的是我國部分金融產(chǎn)品的發(fā)行與監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定。這類產(chǎn)品在未獲得利率管理部門許可的前提下，超出同期限法定利率上限向客戶進(jìn)行公開或隱性承諾(主合同外，再以補(bǔ)充協(xié)議另行約定)，違反了《商業(yè)銀行法》、《合同法》有關(guān)存款利率的規(guī)定，同時(shí)又規(guī)避個(gè)人理財(cái)?shù)淖畹屯顿Y額要求 參見張韶華：《我國多元化的集合理財(cái)模式。在知識(shí)的專業(yè)性方面，提供金融產(chǎn)品的服務(wù)者往往是掌握該領(lǐng)域內(nèi)的相關(guān)知識(shí)的專業(yè)人員，在現(xiàn)實(shí)的理財(cái)過程中，這些專業(yè)人員極有可能利用投資者的無知進(jìn)行欺詐，詐騙，騙取投資者的信任 相關(guān)案例參見“被客戶經(jīng)理引誘填成專業(yè)投資者”案。其中，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其它存款類金融機(jī)構(gòu)；證監(jiān)會(huì)依法對(duì)全國證券、期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理；保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險(xiǎn)市場(chǎng)，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行。首先，金融機(jī)構(gòu)按行業(yè)類別分類后強(qiáng)調(diào)了專業(yè)性。對(duì)癥下藥使監(jiān)管機(jī)構(gòu)能清楚地了解各金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管重點(diǎn)，有效規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，提高了監(jiān)管效率。除此之外，由于在每一類行業(yè)有且僅有一個(gè)監(jiān)管部門，明確了責(zé)任制，在問題發(fā)生時(shí)能有效追查并解決問題彌補(bǔ)損失。反觀當(dāng)下，現(xiàn)實(shí)情況卻與這一理想狀態(tài)背道而馳。如果簡單地由相應(yīng)部門按業(yè)務(wù)類別或機(jī)構(gòu)名稱決定所屬監(jiān)管部門往往會(huì)造成監(jiān)管真空；而如果同一產(chǎn)品由牽涉到的所有監(jiān)管部門共同監(jiān)管則造成了重復(fù)監(jiān)管，因監(jiān)管理念、目的的不同下發(fā)不同的監(jiān)管指令，大大降低了監(jiān)管效率。針對(duì)這一現(xiàn)象，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)在金融監(jiān)管方面出臺(tái)了分工合作的備忘錄。這項(xiàng)機(jī)制的出臺(tái)有效提高了三者的互動(dòng)，對(duì)于跨行業(yè)、跨境監(jiān)管也具有重要意義。圖22 典型的功能型監(jiān)管模式保險(xiǎn)監(jiān)管者中央銀行銀行監(jiān)管者證券監(jiān)管者支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)清算業(yè)務(wù)，等等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)存款等業(yè)務(wù)銀行銀行銀行銀行證券公司證券公司證券公司證券公司保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司功能監(jiān)管的提出者，Merton和Bodie(1993)等人認(rèn)為，基于功能觀點(diǎn)的金融體系比基于機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)的金融體系更便于政府的監(jiān)管。盡管金融產(chǎn)品種類繁多，但從功能的角度看卻是同質(zhì)
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