【正文】 容提要本章共分為四節(jié)。第三節(jié)“財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與原則”，介紹了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特征、選擇，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理的原則。3．財(cái)務(wù)管理方法體系的內(nèi)容。4．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本特征是 、 和 。7．稅后利潤，除國家另有規(guī)定者外，按一定順序進(jìn)行分配。10．財(cái)務(wù)管理方法體系主要包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、 、 、 和財(cái)務(wù)分配等一系列專門方法。A．產(chǎn)值最大化目標(biāo)和利潤最大化目標(biāo) B．主導(dǎo)目標(biāo)和輔助目標(biāo)C．整體目標(biāo)和分部目標(biāo) D．總目標(biāo)和具體目標(biāo)E．籌資目標(biāo)和投資目標(biāo)11．企業(yè)財(cái)務(wù)控制是保證財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)計(jì)劃實(shí)施的重要環(huán)節(jié)。第三節(jié)是金融市場(chǎng)，主要講述金融市場(chǎng)的概念、主體、利率和工具，以及金融市場(chǎng)的類型、與企業(yè)的關(guān)系及作用。4．理解金融市場(chǎng)的作用。成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家主要運(yùn)用三大政策工具： 、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和 。6．在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，政府或直接調(diào)高國債利率，或拋售國債，使國債價(jià)格 ，從而使利率水平 ，產(chǎn)生緊縮性效應(yīng)。所以，時(shí)間價(jià)值觀念和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)理念。其中，風(fēng)險(xiǎn)衡量包括確定概率分布；計(jì)算期望值；計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差；計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率；計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率等問題。3． 什么是風(fēng)險(xiǎn)？如何衡量風(fēng)險(xiǎn)。其中后付年金又稱為 。6．投資的全部風(fēng)險(xiǎn)按是否可分散性，分為 風(fēng)險(xiǎn)和 風(fēng)險(xiǎn)兩部分。三、選擇題(含單選、多選)1．將100元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后的終值應(yīng)用（ ）來計(jì)算。A．100000 B．50000C．89567 D．813675．關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法中正確的有（ ）。A．能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) B．不能分散風(fēng)險(xiǎn)C．能分散掉一部分風(fēng)險(xiǎn) D．能分散掉全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)9．對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值來說，下列中（ ）表述是正確的。五、計(jì)算題1．某人在1999年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%，要求計(jì)算：（1）每年復(fù)利一次，2002年1月1日存款賬戶余額是多少？（2）假設(shè)分4年存入相等金額，為達(dá)到第一問所得賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？2．假設(shè)A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報(bào)酬率為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%；C證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為24%，它們?cè)诮M合中所占的比例分別為30%，50%，20%，若A、A、C、計(jì)算三種證券組合的預(yù)期報(bào)酬率和三種證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差。本章共分七節(jié)。第四節(jié)“企業(yè)營運(yùn)能力分析”，主要介紹了如何通過計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)對(duì)企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行分析。二、學(xué)習(xí)目的與要求本章介紹了財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容、工具和方法，是財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。4．上市公司的財(cái)務(wù)比率分析。3．現(xiàn)金流量表在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中具有重要作用，它是按照 原則編制的。7．股利支付率與 的乘積為1。A．從債權(quán)人考慮，負(fù)債比率越大越好B．從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好C．從股東角度看，負(fù)債比率越高越好D．從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤率高于債務(wù)利息率時(shí)，負(fù)債比率越高越好3．某公司無優(yōu)先股，去年每股盈余為4元，每股發(fā)放股利2元，保留盈余在過去一年增加了500萬元，年底每股帳面價(jià)值為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。A．銷售利潤率 B．銷售凈利潤率C．銷售毛利率 D．銷售息稅前利潤率7．按照我國上市公司信息披露的有關(guān)規(guī)定，對(duì)于上市公司最重要的財(cái)物指標(biāo)是（ ）。通過對(duì)系統(tǒng)的分析可知，提高權(quán)益資本凈利潤率的途徑不包括（ ）。五、計(jì)算題根據(jù)伊利股份2003年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，伊利股份有關(guān)資料如下： 資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司 單位：人民幣元資 產(chǎn)2003年12月31日2002年12月31日負(fù)債及所有者權(quán)益2003年12月31日2002年12月31日流動(dòng)資產(chǎn)： 　　流動(dòng)負(fù)債： 　　 貨幣資金 776,278,026 780,308,529 短期借款 238,355,342 52,300,000 短期投資 290,757,884 15,001,453 應(yīng)付票據(jù) 80,356,505 95,278,413 應(yīng)收票據(jù) 59,633,522 3,930,000 應(yīng)付帳款 665,955,288 429,680,476 應(yīng)收股利 　　 預(yù)收賬款 96,497,447 54,095,067 應(yīng)收利息 　　 應(yīng)付工資 110,529,427 81,655,998 應(yīng)收賬款 125,548,071 90,993,943 應(yīng)付福利費(fèi) 52,216,333 43,527,621 其他應(yīng)收款 250,545,813 192,149,639 應(yīng)付股利 10,300,469 10,592,325 預(yù)付帳款 97,250,239 46,540,219 應(yīng)交稅金 27,749,869 4,665,099 應(yīng)收補(bǔ)貼款 　　 其他應(yīng)交款 1,686,138 497,662 存貨 656,341,466 377,156,843 其他應(yīng)付款 308,546,699 160,046,405 待攤費(fèi)用 40,177,428 12,829,253 預(yù)提費(fèi)用 358,550 2,821,884 一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資 　　 預(yù)計(jì)負(fù)債 　　 其他流動(dòng)資產(chǎn) 　　 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債 13,000,000 4,220,000 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 2,296,532,448 1,653,919,879 其他流動(dòng)負(fù)債 　　長期投資： 　　 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1,605,552,068 939,380,949 長期股權(quán)投資 7,098,138 8,376,035 長期負(fù)債： 　　 長期債權(quán)投資 　　 長期借款 168,979,531 59,450,808 長期投資合計(jì) 7,098,138 8,376,035 應(yīng)付債券 　　固定資產(chǎn)： 　　 長期應(yīng)付款 　　 固定資產(chǎn)原價(jià) 2,042,250,042 1,270,976,596 專項(xiàng)應(yīng)付款 33,533,365 1,640,000 減：累計(jì)折舊 471,475,589 331,532,008 其他長期負(fù)債 　　 固定資產(chǎn)凈值 1,570,774,453 939,444,588 長期負(fù)債合計(jì) 202,512,895 61,090,808 減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 24,766,181 2,423,977 遞延稅項(xiàng)： 　　 固定資產(chǎn)凈額 1,546,008,272 937,020,611 遞延稅款貸項(xiàng) 1,926,235 1,943,858 工程物資 36,318,714 59,902,450 負(fù)債合計(jì) 1,809,991,198 1,002,415,615 在建工程 55,046,686 173,371,743 少數(shù)股東權(quán)益 265,212,368 114,370,557 固定資產(chǎn)清理 　　所有者權(quán)益(或股東權(quán)益) 　　 固定資產(chǎn)合計(jì) 1,637,373,672 1,170,294,803 實(shí)收資本(或股本) 391,264,988 195,632,494 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)： 　　 減：己歸還投資 　　 無形資產(chǎn) 86,422,563 71,160,347 實(shí)收資本(或股本)凈額 391,264,988 195,632,494 長期待攤費(fèi)用 13,035,292 11,544,745 資本公積 999,201,055 1,185,790,997 其他長期資產(chǎn) 　　 盈余公積 281,754,002 221,947,365 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì) 99,457,855 82,705,092 其中：法定公益金 93,962,195 66,992,893 遞延稅項(xiàng)： 　　 未分配利潤 278,842,225 178,386,710 遞延稅款借項(xiàng) 　　 其中：擬分配現(xiàn)金股利 129,117,446 39,126,499 　　　 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 1,951,062,270 1,781,757,566 資產(chǎn)總計(jì) 4,026,265,836 2,898,543,738 負(fù)債及所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì) 4,026,265,836 2,898,543,738 利潤表編制單位：內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司 單位：人民幣元項(xiàng) 目2003年度2002年度一、主營業(yè)務(wù)收入 6,299,333,498 4,010,092,387 減：主營業(yè)務(wù)成本 4,273,893,157 2,675,384,012 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 28,234,268 16,098,916 二、主營業(yè)務(wù)利潤(虧損以“一”號(hào)填列) 1,997,206,073 1,318,609,458 加：其他業(yè)務(wù)利潤(虧損以“一”號(hào)填列) 9,278,460 9,729,875 減：營業(yè)費(fèi)用 1,390,616,526 903,031,395 管理費(fèi)用 296,219,530 202,085,444 財(cái)務(wù)費(fèi)用 11,333,220 2,604,386 三、營業(yè)利潤(虧損以“一”號(hào)填列) 308,315,257 220,618,109 加：投資收益(損失以“一”號(hào)填列) 265,051 490,949 補(bǔ)貼收入 10,898,005 4,591,876 營業(yè)外收入 11,485,647 8,389,230 減：營業(yè)外支出 12,072,493 19,769,827 四、利潤總額(虧損總額以“一”號(hào)填列) 318,891,467 213,338,439 減：所得稅 70,535,446 52,028,203 少數(shù)股東收益 48,766,097 19,361,830 五、凈利潤(凈虧損以“一”號(hào)填列) 199,589,923 141,948,405 另外，假定該公司銷售收入中賒銷比例為75%；財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息支出為21343139元，并且無資本化利息。第五章 企業(yè)融資決策第一部分 內(nèi)容提要與學(xué)習(xí)目的一、內(nèi)容提要融資決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，其對(duì)于企業(yè)的設(shè)立、生存、發(fā)展乃至企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)都具有十分重要的作用。第三節(jié)“股票融資決策”，主要介紹了普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)，股票發(fā)行條件、程序、方式和價(jià)格。具體來說，需要掌握以下幾個(gè)問題：1．企業(yè)融資的動(dòng)因及要求。5．可轉(zhuǎn)換債券的概念、基本要素、發(fā)行條件等。4．按投資主體的不同劃分，股票可分為 、 、 和個(gè)人股。8．市場(chǎng)利率作為影響債券發(fā)行價(jià)格的因素之一，其對(duì)債券發(fā)行價(jià)格的影響，表現(xiàn)為市場(chǎng)利率越低，債券發(fā)行價(jià)格越 。A．發(fā)行范圍廣，易募足資本 B．股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C．有利于提高公司知名度 D．發(fā)行成本低3．按照現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定，公司制企業(yè)必須經(jīng)過股東大會(huì)作出決議才能（?。?。D．舉借短期銀行借款A(yù)．籌資速度快 B．借款彈性大C．使用限制少 D．籌資費(fèi)用低6．某債券面值為10000元，票面年利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。5．試分析可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。預(yù)計(jì)明年稅后利潤為4500萬元。要求：（1）甲方案的債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)該是多少？（2）根據(jù)得出的價(jià)格發(fā)行債券，假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值，計(jì)算籌資方案的成本（指總的現(xiàn)金流出）。而籌集資本就必然涉及到了資本成本與資本結(jié)構(gòu)的問題，因?yàn)槠髽I(yè)必須合理選擇籌資方式與渠道，降低資金成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而增加企業(yè)的當(dāng)期利潤和長期的獲利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。還介紹了綜合資本成本的概念及計(jì)算方法，以及綜合資本成本計(jì)算中資金權(quán)數(shù)的選擇。對(duì)于確定最佳資本結(jié)構(gòu)的每股收益分析法、比較資本成本法和比較公司價(jià)值法這三種常用的定量分析方法也作了重點(diǎn)介紹。2．長期資金的融資方式主要包括長期借款、 、發(fā)行股票和 。6．目前，確定最佳資本結(jié)構(gòu)常用的定量