城市軌道交通投融資問(wèn)題的探究及創(chuàng)新-wenkub
2023-04-09 00:09:33 本頁(yè)面
【正文】 特征?？梢?jiàn)，地鐵存在最低效率規(guī)模，且規(guī)模效益遞增，具有非常明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征。地鐵的經(jīng)濟(jì)技術(shù)特征主要有：第一，地鐵發(fā)揮作用以路網(wǎng)規(guī)模為前提，覆蓋面越大，地鐵效率越高。然而城市軌道交通是一種公用交通工具，雖然票價(jià)彈性較小，漲價(jià)會(huì)帶來(lái)收入的增加，但是不能通過(guò)隨意提高票價(jià)的方式，來(lái)排除大部分人對(duì)城市軌道交通運(yùn)輸產(chǎn)品的消費(fèi)。每個(gè)消費(fèi)者可以通過(guò)誰(shuí)買票誰(shuí)乘車的方式對(duì)城市軌道交通運(yùn)輸產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi)，因此其具有效用的可分性，屬于私人產(chǎn)品的一個(gè)屬性。消費(fèi)者在消費(fèi)準(zhǔn)公共產(chǎn)品時(shí)不妨礙其他消費(fèi)者消費(fèi)，也就是說(shuō)增加一個(gè)消費(fèi)者的消費(fèi)并不會(huì)引起生產(chǎn)成本的增加。其主要特征有：一是效用上的不可分性（Nondivisibility）；二是供給上的非排他性（Nonexcludability）；三是消費(fèi)上的“非競(jìng)爭(zhēng)性”（Nonrivalness）。城市軌道交通（以下簡(jiǎn)稱“軌道交通”或“地鐵”）同時(shí)具有部分公共產(chǎn)品和私人產(chǎn)品的特性，又不同于純公共產(chǎn)品和私人產(chǎn)品，屬于準(zhǔn)公共產(chǎn)品。一、城市軌道交通的基本經(jīng)濟(jì)定位（一）為滿足當(dāng)前工程需要，采取直接轉(zhuǎn)移支付手段，大幅增加地鐵建設(shè)的政府資金來(lái)源成功實(shí)施PPP模式必須處理好的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題andin城市軌道交通投融資問(wèn)題的研究與創(chuàng)新摘一、城市軌道交通的基本經(jīng)濟(jì)定位（一）具有極強(qiáng)的正外部效應(yīng)（三）具有獨(dú)特的產(chǎn)品周期（一）軌道交通項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)具有時(shí)空局限性，盈利空間有限（三）軌道交通網(wǎng)絡(luò)匯集了穩(wěn)定、巨大的客流量，使地鐵沿線的商業(yè)開(kāi)發(fā)具有放大性、網(wǎng)絡(luò)性，對(duì)其進(jìn)行規(guī)?；?、集約化經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)方式的品牌化、連鎖化、經(jīng)濟(jì)效益的最大化四、軌道交通投融資問(wèn)題的基本思路政府主導(dǎo)的負(fù)債型投融資所具有的優(yōu)勢(shì)債務(wù)資金的解決（二）在軌道交通領(lǐng)域?qū)嵤㏄PP模式的研究、實(shí)踐與創(chuàng)新——政府主導(dǎo)的市場(chǎng)化投融資方案Building，Operate后補(bǔ)貼模式，又稱運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼模式，即B－SO－T（Build，Subsidize公共產(chǎn)品（Public而私人產(chǎn)品在以上幾方面與公共產(chǎn)品正相反。地鐵在客運(yùn)未滿員之前增加一些乘客。最后，城市軌道交通運(yùn)輸還具有一定的排他性。純公共產(chǎn)品由政府提供，純私人產(chǎn)品由私人部門通過(guò)市場(chǎng)提供。二、城市軌道交通的主要經(jīng)濟(jì)特征（二）具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征所謂規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，主要有兩層涵義：一是存在最低效率規(guī)模，即平均成本相對(duì)于需求大小達(dá)到最低的那個(gè)產(chǎn)量水平，決定最低效率規(guī)模的基礎(chǔ)是行業(yè)的技術(shù)特征。第二，地鐵路網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模大，建設(shè)期長(zhǎng)，資產(chǎn)的流動(dòng)差，沉淀成本大。amp。投資強(qiáng)度大，建設(shè)期長(zhǎng)。三是項(xiàng)目的成熟期，即從項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的收支平衡年份到收回投資大約需15年左右。而且地鐵只能在已經(jīng)建好的有限的軌道上運(yùn)行，“產(chǎn)品”不可能輸往外地，也不可能在洞外運(yùn)行，票款收入被限制在固定的線路上，運(yùn)輸?shù)哪芰τ邢?。（二）軌道交通?xiàng)目權(quán)益具有放大性，資產(chǎn)的保值增值能力強(qiáng)軌道交通票款收入的增長(zhǎng)主要受沿線居住條件、土地開(kāi)發(fā)強(qiáng)度、路網(wǎng)變化、商業(yè)經(jīng)濟(jì)成熟程度等外部影響。（一）對(duì)軌道交通傳統(tǒng)投融資模式的補(bǔ)充與完善——政府主導(dǎo)的負(fù)債型投融資方案政府主導(dǎo)的負(fù)債型投融資的基本做法是，以地鐵公司為政府的投融資主體，組建新線項(xiàng)目公司，采用市財(cái)力以及在政策支持下企業(yè)自籌等方式，共同籌措項(xiàng)目資本金，資本金以外的部分由國(guó)外政府貸款、商業(yè)銀行貸款和企業(yè)債券等多元化的債務(wù)融資手段來(lái)解決。來(lái)源:政府主導(dǎo)的負(fù)債型投融資所具有的優(yōu)勢(shì)三是債務(wù)資本成本低。2）利用預(yù)期現(xiàn)金流籌措項(xiàng)目資本金。采用融資租賃的方式籌集項(xiàng)目資本金具有成本低，操作簡(jiǎn)單，審批環(huán)節(jié)少的特點(diǎn)，能迅速籌集到項(xiàng)目資本金。實(shí)際上，地鐵項(xiàng)目作為大型市政公益企業(yè)，基本上擁有永續(xù)經(jīng)營(yíng)性，破產(chǎn)和清算的可能較小，而且地鐵的資產(chǎn)、權(quán)益隨著時(shí)間的推移，具有不斷增值放大的特點(diǎn)。5）世界銀行貸款、亞行貸款利率低、期限長(zhǎng)，但對(duì)兩國(guó)政府間的重視程度依賴性大，手續(xù)較復(fù)雜，審批時(shí)間長(zhǎng)。因此，解決好還本付息問(wèn)題是決定能否成功實(shí)現(xiàn)負(fù)債型融資的關(guān)鍵。在項(xiàng)目前期及建設(shè)階段，把保證工程質(zhì)量與節(jié)省投資、降低融資成本結(jié)合起來(lái)。2）利用多元化的債務(wù)融資手段，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本，籌措債務(wù)資金。同時(shí)，有效平抑了還債高峰，增強(qiáng)了還本付息能力，大大減輕了項(xiàng)目的財(cái)務(wù)壓力。充分發(fā)揮政府轉(zhuǎn)移政策手段，在總量上增加地鐵
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