【正文】 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 1 （ 1 資產(chǎn)負債率 ） 凈 利 潤 銷售收入 銷售收入 總 資 產(chǎn) 銷售收入 費 用 銷售成本 管理費用 銷售費用 財務費用 ? ? ? － 資本結(jié)構(gòu) ? ＋ ＋ ＋ 長期資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 應收帳款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他 所 得 稅 ＋ 凈資產(chǎn)收益率 SOE205 OH II 28 . 分解凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤 ???平均凈資產(chǎn)稅后凈利潤?可分解為 （資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率 ???? 11= 銷售利潤率 ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?權(quán)益乘數(shù) SOE205 OH II 29 . 凈資產(chǎn)收益率的信息來源 損 益 表 資產(chǎn)負債表（資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率????11SOE205 OH II 30 . 分析經(jīng)營活動盈利水平 : 分解銷售利潤率 可以提出如下問題： 1. 企業(yè)的主營業(yè)務利潤是否與奉行的競爭策略相一致 2. 企業(yè) 的主營業(yè)務利潤是否發(fā)生了變化 ? 是競爭的原因 ,還是投入成本變化的原因 3. 企業(yè) 的營業(yè)利潤是否發(fā)生了變化 ? 對各種費用的管理是否存在問題 ? SOE205 OH II 31 . 分解銷售利潤率 銷售利潤率 銷售成本 /銷售收入 主營業(yè)務利潤 /銷售收入 營業(yè)利潤 /銷售收入 各項費用增長率 /銷售收入增長率 各項費用結(jié)構(gòu) 非主營業(yè)務損益 /銷售收入 非營業(yè)損益比例 SOE205 OH II 32 . 分析資產(chǎn)投資效率水平 : 分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 可以提出如下問題： 1. 企業(yè)是否能對存貨實施有效管理 ?是否運用現(xiàn)代化的生產(chǎn)技術(shù) ?是否有良好的客戶和后勤管理系統(tǒng) ?存貨變化的原因是什么 ? 2. 企業(yè)信貸政策管理如何 ?這種信貸政策是否符合本企業(yè)的市場策略 ? 3. 企業(yè)是否利用商業(yè)信用 ?是否在很大的程度上利用商業(yè)信用以及其隱性成本是多少 ? 4. 企業(yè)在固定資產(chǎn)方面的投資是否符合本企業(yè)的競爭策略 ?是否及時調(diào)整固定資產(chǎn)的存量 ? SOE205 OH II 33 . 分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應付帳款周轉(zhuǎn)率 應付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 固定資產(chǎn)狀態(tài) 長期投資質(zhì)量 SOE205 OH II 34 . 凈資產(chǎn)收益率分析法與預算管理的關系 ? 在競爭性市場環(huán)境中，企業(yè)實現(xiàn)目標凈資產(chǎn)收益率的途徑是 : 實現(xiàn)預計的銷售收入、提高投資效益和資產(chǎn)的運營效率、控制成本和費用支出及財務風險 ? 分解凈資產(chǎn)收益率即是將企業(yè)綜合業(yè)績指標（在收入、各項成本及費用、各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、投資等層面上）分解為各項業(yè)務及隸屬各個業(yè)務部門的具體效績指標，實現(xiàn)了預計凈資產(chǎn)收益率與預算管理的銜接，把對凈資產(chǎn)收益率的預算與控制轉(zhuǎn)化為相互關聯(lián)的各個單項預算與控制 SOE205 OH II 35 . 第三節(jié) 摩托羅拉公司財務控制特點 ? 凈資產(chǎn)收益率是財務控制的核心 ? 如何以凈資產(chǎn)收益率為核心控制風險 SOE205 OH II 36 . 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務分析與控制 ? 每年都要制定一個 5年計劃 ? 每年按月份準備年度預算 ? 每月應該進行業(yè)務檢查 ? 每季度或每年最后一個季度都要對下三個月進行預測 SOE205 OH II 37 . 5年計劃的決定因素 ? 依照戰(zhàn)略性業(yè)務單位 部門或公司所制定的戰(zhàn)略 ? RONA（凈資產(chǎn)收益率）的目標 ? 銷售機會（市場總規(guī)模；市場份額） ? 設備生產(chǎn)能力的需要（廠房及設備） ? 可以利用的資金 ? 技術(shù)路徑圖需加以更新（改進不合理的工作環(huán)節(jié)和程序） ? 引進新產(chǎn)品的目標需要加以確定 SOE205 OH II 38 . 每年按月份準備年度預算 ? 公司級管理人員與部門乃至分部門、戰(zhàn)略性業(yè)務單位共同確定凈資產(chǎn)收益率的預算 ? RONA（凈資產(chǎn)收益率）目標隨后推動著下面各項預算 ? 銷售和利潤預算 ? 資本支出預算 ? 庫存預算 ? 其他流動資金預算 ? 銷售和利潤預算隨后推動下面各項的計劃 ? 產(chǎn)品銷售組合和平均銷售價格 ? 生產(chǎn)成本和降低成本目標 ? 部門業(yè)務開支預算 ? 每個部門及其損益表和資產(chǎn)負債表上的明細支出預算 ,均有一位經(jīng)理來控制本部門的預算 SOE205 OH II 39 . 每月應該進行業(yè)務檢查 ? 將實際結(jié)果與預算作比較 ? 報告前一期的業(yè)務發(fā)展趨勢 ? 對與預算不一致的情況和發(fā)展趨勢作出解釋 ? 做好糾正計劃 SOE205 OH II 40 . 案 例 一 ? 案例內(nèi)容：長虹公司財務報表分析 ? 背景材料： 見附錄一 ? 練習目的：認識財務報表；了解財務報表的分析 ? 法問題討論： ? 測度企業(yè)綜合財務狀況的核心指標是什么？為什么？ ? 試用小組討論分析的結(jié)果說明公司的財務概況。 SOE205 OH II 46 . 全面預算體系 銷售 預算 生產(chǎn)預算 直接人工預算 現(xiàn)金 預算 生產(chǎn)成 本預算 銷售及管理費用預算 制造費用預算 長期銷售預測 資本預算 期末存貨預算 直接材料預算 損益表 資產(chǎn)負債表 現(xiàn)金流量表 長期戰(zhàn)略目標 SOE205 OH II 47 . 銷售預測 ? 應考慮以下因素： ? 企業(yè)歷史銷售量； ? 未完成的訂單； ? 預算期內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品定價策略； ? 預算期內(nèi)企業(yè)的營銷計劃； ? 企業(yè)的市場份額； ? 企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境。 注：請參見附錄二。 ? 計算各項費用并編制預算表（見下頁）。其原理是： 作 業(yè) 作 業(yè) 作業(yè)成本 成本對象 產(chǎn)品 服務 客戶 作業(yè)成本法的基本原理 SOE205 OH II 69 . 以作業(yè)為基礎的成本觀 ? 作業(yè)消耗資源 ? 產(chǎn)品消耗作業(yè) 資 源 作 業(yè) 產(chǎn) 品 耗 用 耗 用 需 要 需 要 SOE205 OH II 70 . 成本層次與成本動因 ? 成本動因 ： ? 即導致成本發(fā)生的因素 ,是間接成本分配的基礎 ? 成本層次與成本動因 1. 單位產(chǎn)出成本 生產(chǎn)或發(fā)貨的數(shù)量 2. 批數(shù)成本 設備調(diào)試或服務次數(shù) 3. 產(chǎn)品維持成本 設計或工藝變化次數(shù) 4. 企業(yè)運行成本 管理需要量 SOE205 OH II 71 . 成本動因 組裝人工 所制造的產(chǎn)品的數(shù)量 機器設置人工 生產(chǎn)線運行次數(shù) 物料搬運人工 產(chǎn)品中零件的數(shù)目 運送原料的次數(shù) 成本 驅(qū)動因素 成本驅(qū)動因素就是任何招致成本的事件或活動 SOE205 OH II 72 . 成本動因舉例 職能部門 成本動因 研究開發(fā) 計劃的數(shù)量、計劃所費工時、技術(shù)復雜性 產(chǎn)品設計 產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)