跨國公司財(cái)務(wù)ppt課件-wenkub
2023-01-22 20:20:57 本頁面
【正文】 . 減少 三角套匯 （ triangular arbitrage) ? 例 322三角套匯 $163。 ? LOP嚴(yán)格成立必須滿足三個(gè)假設(shè)： ? 購買力平價(jià)（ Purchasingpower parity， PPP)，匯率會(huì)自行調(diào)整以保證市場(chǎng)一攬子商品不論從哪個(gè)國家購入，價(jià)格相同 ? 相對(duì)購買力平價(jià) （ RPPP),商品某國貨幣的標(biāo)價(jià)變化率與他國貨幣標(biāo)價(jià)變化率比指決定兩國外匯匯率的變化率 )()()( 163。但由于風(fēng)險(xiǎn)、政府管制和稅收等因素二者存在差別 ?全球債券市場(chǎng)分為國內(nèi)債券市場(chǎng)和國際債券市場(chǎng) ?國際債券的交易是柜臺(tái)交易，交易雙方是彼此松散的單個(gè)銀行 ?國際債券可以分為外國債券和歐洲債券 ?外國債券 外國借款方在某個(gè)國家的國內(nèi)債券市場(chǎng)上發(fā)行的債券。該理論還認(rèn)為兩國貨幣之間匯率的變動(dòng)與各國商品價(jià)格的通貨膨脹率相關(guān) ? 匯率預(yù)測(cè)理論認(rèn)為遠(yuǎn)期匯率等于預(yù)測(cè)的即期匯率 ? 利率平價(jià)理論認(rèn)為兩國的利率差額等于遠(yuǎn)期匯率預(yù)即其匯率的差額 ? 由于政府管制、稅收制度的制約，購買力平價(jià)理論和利率平價(jià)理論不能并不能與實(shí)際情況完全相符 ? 凈現(xiàn)值法仍然是選擇項(xiàng)目的準(zhǔn)確方法，關(guān)鍵問題在于如何確定資本成本，我們認(rèn)為必須做兩項(xiàng)調(diào)整： 1. 跨國公司的資本成本可能低于國內(nèi)同類公司的資本成本，因?yàn)閲H多樣化帶來收益 2. 跨國公司的資本成本可能高于國內(nèi)同類公司的資本成本，因?yàn)榭鐕顿Y產(chǎn)生附加風(fēng)險(xiǎn) ? 簡(jiǎn)要介紹國際資金市場(chǎng)。“歐洲”是指?jìng)l(fā)行的范圍，一般不包括以其貨幣計(jì)價(jià)的國家 ?大多數(shù)歐洲債券都是不記名債券，其發(fā)行多采用承銷方式，也有私下募集 ?歐洲債券包括固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、可轉(zhuǎn)換債券、零息債券、抵押債券和雙重計(jì)價(jià)債券 ? 跨國公司母公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，必須將國外子公司以當(dāng)?shù)刎泿欧从车膸ろ?xiàng)折算為報(bào)告貨幣，一般是母公司所在國貨幣。交易商品作出買入和買出遠(yuǎn)期外匯的決策是基于對(duì)未來即期匯率走向的判斷之上的 ?遠(yuǎn)期匯率等于所判斷的未來即期匯率 F(0,1)=E[S(1)] ? 匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于外幣價(jià)指的上下波動(dòng)，國際經(jīng)營業(yè)務(wù)自然必須承受的后果 ? 跨國企業(yè)簽訂的和約
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