一季度淡季不淡另有原因-wenkub
2022-10-10 17:35:43 本頁面
【正文】 動(dòng)降低 ，而 12月底開始需求出現(xiàn)回溫 ， 從而中國(guó)因素帶來的需求提升和提前下降的庫存是行業(yè)淡季不淡的原因 。 7 庫存水平很低、不存在重復(fù)下單 ? 衡量庫存狀況常用的方法是上下游比較 ， 我們比較上游的半導(dǎo)體和下游的手機(jī)與 PC行業(yè)過去幾個(gè)季度增速水平 ，發(fā)現(xiàn)雖然在 3季度庫存略有上升趨勢(shì) ， 但在 4季度半導(dǎo)體增速再次低于下游增速 ， 顯示庫存水平再次降低 。 而圖中中國(guó) 、 印度 、美國(guó)的換機(jī)率分別為 20％ 、 7％ 、 50％ ， 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ， 若中國(guó)和印度兩個(gè)手機(jī)消費(fèi)大國(guó)換機(jī)率得到提升從而提升全球整體換機(jī)率水平 ， 也將成為手機(jī)行業(yè)中長(zhǎng)期需求的動(dòng)力 。 預(yù)計(jì)2020年企業(yè)需求將超過個(gè)人消費(fèi)需求 。 隨著電視從模擬向數(shù)字化的發(fā)展 ， 其對(duì)上游元器件帶動(dòng)作用也日益增長(zhǎng) ，成為手機(jī)和電腦之外消費(fèi)類電子增長(zhǎng)的另一引擎 。 過去十年電子行業(yè)的邏輯是滲透 ， 但網(wǎng)絡(luò)股泡沫透支了 pc的滲透率 ， 此后手機(jī)滲透率提升 ， 但對(duì)行業(yè)拉動(dòng)作用有限 。 臺(tái)灣 臺(tái)灣電子股中 40家 1月和 2月營(yíng)收增長(zhǎng)率皆超過 100％ LED LED強(qiáng)勁需求帶動(dòng) MOCVD設(shè)備廠 Veeco股價(jià)創(chuàng) 02年新高 鴻海 訂單能見度到 5月份， 2月營(yíng)收同比增長(zhǎng) ％，預(yù)計(jì) 2020年?duì)I收增長(zhǎng) 30％ 18 可比公司估值 公司名稱 貨幣 現(xiàn)價(jià) PE PB 202039 2020A 2020E 2020E 2020E 2020A 2020E 2020E 2020E 生益科技 CNY 80 36 23 19 超聲電子 CNY 48 44 28 22 士蘭微 CNY 464 73 52 37 華微電子 CNY 80 171 71 43 通富微電 CNY 79 77 42 31 三安光電 CNY 237 102 63 48 NA 萊寶高科 CNY 36 43 29 22 威創(chuàng)股份 CNY 66 53 41 30 橫店東磁 CNY 41 38 27 21 歌爾聲學(xué) CNY 62 74 35 24 廣州國(guó)光 CNY 36 36 27 22 中航光電 CNY 31 46 25 19 得潤(rùn)電子 CNY 59 66 26 19 順絡(luò)電子 CNY 44 39 30 24 長(zhǎng)城開發(fā) CNY 39 45 34 25 大立科技 CNY 81 68 40 24 大華股份 CNY 50 44 36 29 廣電運(yùn)通 CNY 35 30 24 19 恒寶股份 CNY 69 59 42 32 輝煌科技 CNY 89 80 47 33 19 筆記本行業(yè)交流紀(jì)要 ? 筆記本整體需求同比增長(zhǎng) 2020年上看 20－ 25％ ， 其中上網(wǎng)本等低價(jià)產(chǎn)品成長(zhǎng)性減弱 ， 來自歐美的替換需求和新興市場(chǎng)國(guó)家的首次購買需求是筆記本成長(zhǎng)的動(dòng)力 、 經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得 08－ 09年的換機(jī)需求被延遲 ，Window7
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