【正文】 多選題】已知甲公司 2020年末負(fù)債總額為 200萬元，資產(chǎn)總額為 500萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為 240萬元，流動(dòng)負(fù)債為 160萬元， 2020年利息費(fèi)用為 20萬元，凈利潤為 100萬元，所得稅為 30萬元，則該公司（ ）。 【例 3年期 500萬元的貸款 [答疑編號(hào) 2249020206] 『正確答案』 A 『答案解析』選項(xiàng) A屬于降低短期償債能力的表外因素。 [答疑編號(hào) 2249020205] 『正確答案』 ACD 『答案解析』現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)） 247。 由于賒購之后速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債增 加，所以速動(dòng)比率降低。 多選題】流動(dòng)比率為 ，則賒購材料一批，將會(huì)導(dǎo)致（ ）。 【例 ，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn) ，增加長期資產(chǎn)會(huì)提高財(cái)務(wù) 狀況的穩(wěn)定性 ，增加長期資產(chǎn)會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性 [答疑編號(hào) 2249020201] 『正確答案』 ABD 『答案解析』營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債＝長期資本－長期資產(chǎn)，當(dāng)長期資本不變時(shí)，增加長期資產(chǎn)會(huì)降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。 單選題】按交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行可 以把金融市場(chǎng)劃分為（ ）。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此選項(xiàng) D錯(cuò)誤。 單選擇】在以下金融資產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的 經(jīng)營狀況的證券是（ ）。 【例 貨幣時(shí)間價(jià)值原則的應(yīng)用是現(xiàn)值概念和早收晚付概念。如果如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件（包括風(fēng)險(xiǎn)）都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是自利行為原則所決定的。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬， D的說法正確。 【例 多選題】（ 2020年考題）假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市 場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有（ ）。 【例題 【例 引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。信號(hào)傳遞原則是自利原則的延伸，引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用，所以 A錯(cuò)誤， D正確；信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息，所以， B和 C正確。注意如果不是從雙方看，而是從更大范圍來看，并沒有改變零和博弈的性質(zhì)。 【例 『正確答案』 CD 『答案解析』狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。 單選題】下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào) 企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（ ）。 ，以自己的名義借款買回 『正確答案』 A 『答案解析』所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法。 單選題】股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標(biāo)的最佳辦法是（ ）。 【例 股東財(cái)富最大化與股價(jià)最大化以及企業(yè)價(jià)值最大化的含義并不完全相同，因此，選項(xiàng) B的說法不正確。 多選題】以下各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是（ ）。 單選題】（ 2020）下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（ ）。 ，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升 ，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升 ，應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券 [答疑編號(hào) 2249000101] 『正確答案』 C 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 【例 『正確答案』 BCD 【例 股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為 “ 權(quán)益的市場(chǎng)增加額。 多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目 標(biāo)的表述，正確的有（ ）。 式 、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法 『正確答案』 D 『答案解析』通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。它就是最 佳的解決辦法。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。 [答疑編號(hào) 2249010201] 『正確答案』 D 『答案解析』為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ海?1）限制性借債；（ 2）收回借款或停止借款。 【例 多選題】下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有 （ ） 、被多數(shù)人所接受 ，在特殊情況下不一定正確 ，對(duì)特殊問題無能為力 [答疑編號(hào) 2249010204] 『正確答案』 ABC 『答案解析』理財(cái)原則可為解決新問題提供指引 【例 【例 【例題 【例 單選題】（ ）的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。 多選題】以下理財(cái)原則中，屬于有關(guān)競(jìng)爭環(huán)境的原則包括（ ）。 ，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零 [答疑編號(hào) 2249010211] 5 『正確答案』 AB 『答案解析』在完全有效的資本市場(chǎng)中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。 多選題】（ 2020考題）如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（ ）。 【例 【例 6 【例 多選題】下列證券中，屬于固定收益證券的是（ ）。 [答疑編號(hào) 2249010303] 『正確答案』 C 『答案解析』不存在變動(dòng)收益證券，選項(xiàng) A錯(cuò)誤。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。 [答疑編號(hào) 2249010304] 『正確答案』 B 『答案解析』按交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行可以把金融市場(chǎng)劃分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。 【例 單選題】（ 2020考題）下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（ ）。 [答疑編號(hào) 2249020204] 8 『正確答案』 BD 『答案解析』假設(shè)原來的流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債＝ 120247。 【提示】如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)生涉及分子分母同時(shí)等額增加或減少，在這種情況下，比值如何變化需要根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生前該比率是大于 1還是小于 1來判斷。 流動(dòng)負(fù)債，交易性金融資產(chǎn)減少現(xiàn)金比率下降。 “ 建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù) ” 。 多選題】權(quán)益乘數(shù)為 4，則（ ）。 40% 2/3 20% [答疑編號(hào) 2249020303] 『正確答案』 ABC 『答案解析』 2020年末資產(chǎn)負(fù)債率 =200/500100%=40% ，產(chǎn)權(quán)比率 =200/（ 500200） =2/3，利息保障倍數(shù) =（ 100+30+20） /20=，長期資本負(fù)債率 =（ 200160） /（ 500160） =%。 流動(dòng)負(fù)債 =，經(jīng)營現(xiàn)金流量 =400=600 萬元，現(xiàn)金流量債務(wù)比 =600/1 000=60% 【例 在題設(shè)情況下，毛利率與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反方向變化。 【例 則該公司的收入乘數(shù)為（ ）。 [答疑編號(hào) 2249020401] 『正確答案』 B 『答案解析』根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)＝（凈利潤 247。今年和上年相比，銷 售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。 單選題】（ 2020舊制度）某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為 20%，若產(chǎn)權(quán)比 率為 1，則權(quán)益凈利率為（ ）。則該企業(yè) 2020年度對(duì)外融資需求為（ ）萬元。 【例 多選題】若 4個(gè)財(cái)務(wù)比率均不變，在保持資本結(jié)構(gòu)的前提下，同時(shí)籌集權(quán) 益資金和增加借款，其結(jié)果是銷售增長 10%，則（ ）。 投資回收系數(shù)＝ 1 償債基金系數(shù)＝ 1 （ 1＋折 現(xiàn)率）＝預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) （ 1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金終值系數(shù) [答疑編號(hào) 2249040102] 『正確答案』 ABCD 【例 【例 單選題】（ 2020考題）下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率的說法中，正確的是（ ）。在等比例投資的情況下，下列說法正確的是（ ）。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有（ ）。 6% 8% 15% 10% [答疑編號(hào) 2249040307] 『正確答案』 ABC 『答案解析』投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項(xiàng) A、 B的說法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于 1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 ，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（ 10%），所以，選項(xiàng) D不是答案。 %和 24% %和 % %和 % %和 25% [答疑編號(hào) 2249040401] 『正確答案』 A 『答案解析』 Q＝（ 200＋ 40） /200＝ ，總期望報(bào)酬率＝ 15% ＋（ 1－ ） 8% ＝ %，總標(biāo)準(zhǔn)差＝ 20% ＝ 24%。 【例 [答疑編號(hào) 2249040404] 『正確答案』 A 【例 多選題】下列關(guān)于 β 值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（ ）。 單選題】下列說法不正確的是（ ）。 單選題】假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有 3年，乙債券目前距到期日還有 5年。隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小，所以Ｂ不正確，Ｄ正確。 【例 多選題】債券 A和債券 B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的有（ ）。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（ ）。 ，每年付息一次 ，每半年付息一次 ，每年付息一次 ，每年付息一次 [答疑編號(hào) 2249050202] 『正確答案』 CD 『答案解析』 CD選項(xiàng)溢價(jià)、折價(jià)的攤銷會(huì)使每期的實(shí)際收益率與票面利率不一致。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的高低決定的是項(xiàng)目要求的報(bào)酬率。如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)現(xiàn)有資本平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本；如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資本平 均風(fēng)險(xiǎn)不相同，則項(xiàng)目資本成本不等于公司資本成本。 ，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率 ，估計(jì) β 系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算 ，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù) ，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均收益率 [答疑編號(hào) 2249060104] 『正確答案』 C 『答案解析』估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，為了使得數(shù)據(jù)計(jì)算更有代表性，應(yīng)該選擇較長的時(shí)間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。 【例 【例 多選題】關(guān)于企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值的以下表述中，正確的有（ ）。 【例 多選題】（ 2020年考題）以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。 “ 融資現(xiàn)金流量 ” 是從投資人角度觀察的實(shí)體現(xiàn)金流量，由此可知，選項(xiàng) C的說法正確。 【例 該公司按照固定的負(fù)債率 60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（ ）萬元。 第八章 資本預(yù)算 【例 單選題】對(duì)投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)大小不產(chǎn)生影響的因素是（ ）。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，這個(gè)指標(biāo)忽略了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量項(xiàng)目的盈利性。由于內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣。 380 040 500 6620 [答疑編號(hào) 2249080301] 『正確 答案』 C 『答案解析』設(shè)備報(bào)廢引起的現(xiàn)金流入量＝ 12 000＋ 2 00025% ＝ 12 500（元） 【例 單選題】某企業(yè)正在對(duì)一個(gè)資本投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【例 ，唯一 影響股東收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) [