期貨交易理論與實(shí)務(wù)ch08金融期貨①外匯-wenkub
2023-05-21 16:38:54 本頁面
【正文】 : 是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約。除此之外，這些金融期貨的標(biāo)的物不但倉儲費(fèi)用低，若存放到金融機(jī)構(gòu)尚有生息，有時(shí)這些生息超過存放成本，而產(chǎn)生持有利益。一般而言，通貨膨脹和利率的變動息息相關(guān)，同時(shí)也會左右政府的貨幣政策，改變市場中長期資金狀況。由于聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會可透過 M1及 M2的監(jiān)控及重貼現(xiàn)率的運(yùn)用來控制貨幣的流通和成長，因此其政策取向和措施，對利率水準(zhǔn)會產(chǎn)生重大影響。一般而言，產(chǎn)業(yè)活動的興盛、商業(yè)資金和貸款的需求增加，會促成利率的上升；產(chǎn)業(yè)活動的衰退、商業(yè)性貸款和資金需求減少、利率也隨之下降。 期貨合約的標(biāo)的物為外匯；合約閉結(jié)有對沖、交割 [現(xiàn)金交割 ]兩種方式。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 二、外匯期貨的產(chǎn)生 進(jìn)入 50年代，特別是 60年代以后，隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，其持有的美元日益增多，各自的本幣也趨于堅(jiān)挺，而美國卻因先后對朝鮮和越南發(fā)動戰(zhàn)爭，連年出現(xiàn)巨額貿(mào)易逆差，國際收支狀況不斷惡化，通貨膨脹居高不下，從而屢屢出現(xiàn)美國黃金大量外流、拋售美元的現(xiàn)象出現(xiàn)，構(gòu)成了第一次的美元危機(jī)。1973年 2月，美國宣布美元再次貶值 10%。在這一背景下，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 三、外匯期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)： 1．標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量（ standard quantity）： 特定貨幣（如英鎊、德國馬克等）的每份期貨交易合同的數(shù)量是相等的，也是固定的，如英鎊期貨交易合同每份金額為 25 000英鎊。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 [案例分析 ] 在 1993年 5月 20日這天，某人通過銀行或期貨公司購買了一份 3個月期的英鎊期貨合同，使得他能夠在 1993年 8月 20日 [這一天必須是規(guī)定的交割日 ]，以 10萬美元，這樣，到了那一天，如果他并沒有出售該合同，那么他將付 6． 531萬英鎊以換取 10萬美元。 套期保值的原理 : 貨幣期貨之所以能夠起著套期保值的作用，其基本原理是因?yàn)?現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走向一致，甚至同步 。按照當(dāng)時(shí) 1美元等于 ，可獲得可觀的利潤。該進(jìn)口商遂做一手反向 12月份的日元期貨交易，即賣出 12,500,000日元，進(jìn)行期貨平倉。 試分析該進(jìn)口商多頭買期保值的效果？ 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 四、貨幣期貨的基本原理 (a)多頭套期保值原理 : [多頭買期保值 案例 ]續(xù) 多頭買期保值的效果分析 II 該企業(yè)在即期外匯市場上按即期匯率付出90, 12,500,000日元，少付成本13,，但是在期貨市場上以 91000美元的價(jià)格賣出 12,500,000日元進(jìn)行平倉，虧損 14,000美元，兩項(xiàng)相抵，正好維持原來框算的進(jìn)口成本。于此便委托經(jīng)紀(jì)人做 10手英鎊期貨交易，賣出 12月份 250,000英鎊期貨 10手，價(jià)格為 437,500美元，期匯價(jià) 1英鎊等于 ，而即期匯率為 1英鎊等于 。 9月 1日即期匯率為 1英鎊等于 ， 12月英鎊期貨價(jià)格也相應(yīng)地漲至 481,250美元（ 10手），期貨匯率為 。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 五、貨幣期貨的投機(jī) 貨幣投機(jī)成功的條件 利用貨幣期貨買賣來賺取豐厚的利潤，就能發(fā)揮貨幣期貨的投機(jī)功能。如果預(yù)測某市匯率將下跌就賣出該市期貨，叫做空頭。 交易方法不同。 保證金制度不同。 經(jīng)濟(jì)功能不同。 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 八、 外幣期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約 英鎊標(biāo)準(zhǔn)化合約 ?代號 BP 標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量 BP25,000 ?約值美元 $43500 最小變動 $ ?每日限價(jià) $1250 傭金 問 經(jīng)紀(jì)人 ?保證金 問經(jīng)紀(jì)人 交割月份 3,6,9,12 ?期貨交易終止點(diǎn) 交割前的第 2個營業(yè)日 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 八、 外幣期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約 加拿大元標(biāo)準(zhǔn)化合約 ?代號 CD 標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量 CD100,000 ?約值美元 $93000 最小變動 $10 ?每日限價(jià) $750 傭金 問經(jīng)紀(jì)人 ?保證金 問經(jīng)紀(jì)人 交割月份 3,6,9,12 ?期貨交易終止點(diǎn) 交割前的第 1個營業(yè)日 第八章 金融期貨 ①外匯 第二節(jié)、外匯期貨概述 八、 外幣期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約 德國馬克標(biāo)準(zhǔn)化合約 ?代號 DM
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1