【正文】 來增加利潤的機(jī)會，對于上市公司而言，通過債務(wù)重組來免除摘牌風(fēng)險是似乎是一項輕而易舉的工作。出現(xiàn)這種明顯變化的原因可能會是上市公司從經(jīng)營不善到陷入財務(wù)困境，最終不得不進(jìn)行債務(wù)重組的過程是逐漸積累的。而反觀發(fā)生債務(wù)重組而遭受損失的企業(yè)，其損失數(shù)額和對利潤是影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于通過債務(wù)重組獲利的企業(yè)。未披露債務(wù)重組方式的上市企業(yè)數(shù)量明顯減少，這是因?yàn)樾聹?zhǔn)則對債務(wù)重組披露有了更為嚴(yán)格的要求。本文將通過廣東華龍股份有限公司的債務(wù)重組案例，對該觀點(diǎn)進(jìn)行論證。然而公司在經(jīng)過 07 年和 08 年兩次重組之后， 08 年年報顯示每股收益 元，在所有的復(fù)牌 ST 股票中備受矚目。 2020 年 4 月 30 日公司披露 2020 年年度報告，經(jīng)武漢眾環(huán)會計師事務(wù)所有限責(zé)任公司審計， 2020 年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤 萬元， 但其 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 3， 萬元。 該公司于 2020 年實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)現(xiàn)凈利 潤 萬元，為恢復(fù)上市創(chuàng)造了條件，主要是因?yàn)?2020 年 12 月，公司與 重慶新渝巨鷹實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司、廣東協(xié)盛經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司、廣州市德秦貿(mào)易有限公司、廣州市福興經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司、韶關(guān)市研山銘貿(mào)易有限公司 五家債權(quán)人簽訂《債務(wù)重組協(xié)議》，豁免公司債務(wù) 3， 萬元。 公司進(jìn)一步引入了上海三盛宏業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱“三盛宏業(yè)”）對公司進(jìn)行重組。 方案規(guī)定， 上海興銘向全體流通股股東送股 7， 564， 543 股，流通股股東每 10 股可獲送 0． 86 股；上海興銘將其持有的舟山市普陀中昌海運(yùn)有限公司 70％股權(quán)捐贈給公司，該捐贈資產(chǎn)相當(dāng)于全體流通股股東每 10 股可獲送1． 083 股；上海興銘豁免公司對其債務(wù) 30， 000， 000 元，相當(dāng)于全體流通 股股東每 10 股可獲送 0． 461 股。該公司有連續(xù)三年為虧損；若扣除非經(jīng)常性損益，則連續(xù)四年虧損。 ST 華龍 2020 年和 2020 年的凈利潤分別為 19， 萬元和 萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 12， 萬元和 萬元。 60,50,40,30,20,10,10,20,30,凈利潤 12, 52, 11, 19, 扣除非經(jīng)營性損益后凈利潤 12, 34, 11, 3, 12, 2020 2020 2020 2020 2020 2020圖 31 ST 華龍 利潤變化走勢表 從近三年上市公司的債務(wù)重組情況來看， ST 華龍只是眾多利用債務(wù)重組而進(jìn)行盈余管理的上市公司之一。從華龍的案例中我們可以看出，作為一家以盈利為目的的企業(yè)，華龍已經(jīng)連年虧損，其股票幾乎沒有任何價值。而在我國，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策成為誘發(fā)上市公司進(jìn)行盈余管理的主要動機(jī)，上市公司的債務(wù)重組行為，也與其避免摘牌和保住配股資格有著密切的關(guān)聯(lián)。在了解了上市公司利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的根源以及上市公司在利用債務(wù)重組的過程中存在的具體問題之后，有必要對證券的監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行完善，這樣才能保障新的《債務(wù)重組》準(zhǔn)則得以良好地施行。雖然我國新會計準(zhǔn)則中對利得和損失概念的引入符合全面收益觀的要求，但這兩個概念并未作為獨(dú)立的會計要素，在報表中的反映也不如收入和費(fèi)用詳盡?！? 這條規(guī)定非常重視上市公司正常經(jīng)營的盈利能力，如果非經(jīng)常性損益為正數(shù)，則采用扣除非經(jīng)常性損益之后的凈利潤來計算，排除了包括債務(wù)重組收益在內(nèi)的其他非經(jīng)常性收益，使債務(wù)重組對公司首發(fā)上市在盈利指標(biāo)上沒有幫助。這兩條規(guī)定，與前面上市公司首次發(fā)行股票的規(guī)定一樣，將上市公司的非經(jīng)常性收益剔除在財務(wù)指標(biāo)的考核之外，這意味 著上市公司即使通過債務(wù)重組獲得了大額的債務(wù)重組利得，這些也都屬于非經(jīng)常性損益，對上市公司獲得發(fā)行或配股資格沒有幫助。這對于減少上市公司盈余管理的空間是不利的。 “現(xiàn)金流量”指標(biāo) 《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中規(guī)定公司首次上市應(yīng)該達(dá)到的財務(wù)指標(biāo)包括“最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000 萬元，或者最近三個會計年度營業(yè)收入超過人民幣 3 億元。比如營業(yè)利潤率這一指標(biāo)，其等于營業(yè)利潤與總利潤的比值。 上市公司的債務(wù)重組行為很少在報表中進(jìn)行反映，債務(wù)重組收益也是與企業(yè)其他非經(jīng)常性損益一起計入營業(yè)外收入，對于債務(wù)重組過程中出現(xiàn)的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值、債轉(zhuǎn)股的公允價值和修改其他債務(wù)條件的公允價值計量問題都需要在報表附注中加以披露，披露的越詳細(xì)，報表使用者了解的信息越充分。雖然我國在新的公司法和證券法中對關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行了界定，對非公允關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了禁止，加強(qiáng)了對控股股東和高管的誠信義務(wù)和信息披露的規(guī)定，但由于債務(wù)重組中關(guān)聯(lián)交易的復(fù)雜程度和關(guān)聯(lián)方之間的利益關(guān)系，加上關(guān)聯(lián)交易披披露過程中語言的模糊，使投資者往往難以做出客觀的評價。 參考文獻(xiàn) [1] 中華人民共和國財政部 .企業(yè)會計準(zhǔn)則 —— 債務(wù)重組 ［ M］ .經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 , 2020: 5658 [2] 李增泉 . 林燕 企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)用精解 ［ M］ . 上海財經(jīng)大學(xué)出版社 2020: 4446. [3] 劉泉軍 . 張政偉 《新會計準(zhǔn)則引發(fā)的思考》 ［ J］ . 會計研究 . 2020.(3): 715. [4] 許文靜 . 《 我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的變革分析及實(shí)施效果評價 》 ［ J］ .中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報 . 2020.(9): 8996. [5] 朱玉廣 . 《債務(wù)重組新準(zhǔn)則的亮點(diǎn)與不足》 ［ J］ . 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 , 2020.(2): 4142. [6] 王雁慶 . 遲城 《淺議我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的演進(jìn)》 ［ J］ . 財務(wù)研究 , 2020.(1): 3031. [7] 遲麗華 . 張翠容 《對新債務(wù)準(zhǔn)則“公允價值”計量屬性的思考 》 ［ J］ . 經(jīng)濟(jì)師 , 2020.(12): 148150. [8] 高漫月 . 《債務(wù)重組收益核算之我見》 ［ J］ . 財會月刊 . 2020.(11): 56. [9] 楊麗紅 . 《中美債務(wù)重組業(yè)務(wù)的比較及建議》 ［ J］ . 環(huán)球瞭望 . 2020.(4): 1617. [10] 陳美華 . 公允價值計量基礎(chǔ)研究 ［ M］ . 中國財政經(jīng)濟(jì)出版社 , 2020.: 107119. [11] 劉音 . 薛林 《論 IMF國家債務(wù)重組的改革思路》 ［ J］ . 學(xué)術(shù)論壇 . 2020.(6): 6473. [12] 李現(xiàn)宗 . 張紅娟 《新會計準(zhǔn)則與盈余管理策略的轉(zhuǎn)變》 ［ J］ . 經(jīng)濟(jì)問題探索 . 2020.(5): 7481. [13] 胡志穎 . 王丹丹 《準(zhǔn)則變遷、債務(wù)重組方式選擇和政府監(jiān)管 》 ［ J］ . 經(jīng)濟(jì)問題研究 , 2020.(1): 7582. [14] 馮均 . 《利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的典型案例分析與思考》 ［ J］ . 消費(fèi)導(dǎo)刊 , 2020.(8): 107108. [15] 黃媛媛 . 《 論新債務(wù)重組對盈余管理空間的遏制作用 》 ［ J］ . 商場現(xiàn)代化 , 2020.(1): 344. [16] 朱寶琛 . ST 族高招百出為扭虧 ［ N］ . 證券日報 , 202095（ 02） . [17] 張剛 . 68 家公司非長長性收益逾五成 ［ N］ . 中國證券報 , 2020817（ 15） . 謝辭 。上市公司在進(jìn)行債務(wù)重組時 ，該三項披露必須做出，作為關(guān)聯(lián)方交易信息披露制度的一項必不可少的組成部分。監(jiān)管部門應(yīng)該加大對該問題的要求力度，對披露的詳盡程度做出更加具體的規(guī)定。監(jiān)管部門亦可以根據(jù)企業(yè)規(guī)模的不同，制定出其他更為具體的相對指標(biāo)，減少企業(yè)通過債務(wù)重組等手段進(jìn)行盈余管理的動機(jī)。同樣的，對于上市公司的 ST、 PT 或者退市處理中，也 可以增加現(xiàn)金流量的考察指標(biāo)，將債務(wù)重組收益的影響排除在外。 《證券法》對于上市公司證券發(fā)行管理辦法的規(guī)定應(yīng)該前后一致，對上市公司進(jìn)行 ST、 PT 和終止上市處理時的利潤指標(biāo)也應(yīng)該加入“以扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤和未扣除時較低者為計