【正文】 ................................................................................................ 14 （二）項(xiàng)目籌資 ............................................................................................................ 16 （三）市場預(yù)測 ............................................................................................................ 24 （四）財(cái)務(wù)分析 ............................................................................................................ 32 二、償債能力評審 ............................................................................................................ 36 （一）還款資金來源及構(gòu)成 ........................................................................................ 36 （二）項(xiàng)目自由現(xiàn)金流以外的還款資金分析 ............................................................ 37 （三）綜合償債能力分析 ............................................................................................ 37 （四）風(fēng)險(xiǎn)歸納與風(fēng)險(xiǎn)緩釋 ........................................................................................ 38 三、信用結(jié)構(gòu)評審 ............................................................................................................ 38 （一）擔(dān)保 .................................................................................................................... 38 （二）其他風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施 ............................................................................................ 39 （三）問題與措施 ........................................................................................................ 40 四、風(fēng)險(xiǎn)與收益評審 ........................................................................................................ 40 （一）評審談判與外聘專家 ........................................................................................ 40 （二）貸款風(fēng)險(xiǎn)度量 .................................................................................................... 40 （三）貸款定價(jià) ............................................................................................................ 41 （四）貸款貢獻(xiàn)度 ........................................................................................................ 41 （五）社會效益評價(jià) .................................................................................................... 41 六、結(jié)論與建議 ................................................................................................................ 41 附表及 附件 ........................................................................................................................... 43 項(xiàng)目背景 2020年 6月， XX市天然氣管網(wǎng)建設(shè)管理有限公司 向我行提交借款申請書，申請 人民幣中長期 貸款 37000萬元，用于建設(shè) XX市城市天然氣管網(wǎng)工程項(xiàng)目 。 客我關(guān)系分類 互求。 有效發(fā)放率 沒有表外貸款 。 預(yù)測資產(chǎn)質(zhì)量等級和貸款預(yù)期損失率 預(yù)測貸款質(zhì)量等級：一類 6 級 貸款預(yù)期損失率： ％ 貸 款利率 測算貸款利率： % 建議貸款利率： % 貸款貢獻(xiàn) ROA＝ ％ CAR＝ 5％ RORAC＝ ％ 社會效益評審 通過天然氣的利用，滿足了日益增長的物質(zhì)需要，有助于提高人民生活水平；在環(huán)境保護(hù)方面的積極作用，使人民生活質(zhì)量有所提高，能間接地減少疾病，延長壽命，廣大群眾安居樂業(yè)，從而更好地建設(shè)社會，促進(jìn)社會文明、健康發(fā)展；同時(shí)可以減少城市固體燃料的運(yùn)輸量，能夠緩解交通堵塞狀況；還可以提高工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、增加附加值，給企 業(yè)帶來良好的效益；能創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加國家稅收。通過分析，評審在市場預(yù)測環(huán)節(jié)已對相關(guān)市場的可能風(fēng)險(xiǎn)做出了較為充分的考慮，但是仍要注意可能出現(xiàn)的不確定因素。當(dāng)借款人不能保證借款如期償還時(shí)，開行行使質(zhì)押權(quán)，扣收借款人在質(zhì)押專戶上的現(xiàn)金流。 評審認(rèn)為項(xiàng)目抵質(zhì)押物合法有效，項(xiàng)目抵質(zhì)押率符合我行規(guī)定。 信 用 結(jié) 構(gòu) 一、擔(dān)保 保證擔(dān)保 本項(xiàng)目沒有采用保證擔(dān)保 。 開發(fā)銀行貸款 億元，占總投資 % 其他融資 本項(xiàng)目沒有其他融資 。結(jié)合上文預(yù)測結(jié)果，評審審慎預(yù)測借款人最終獲得的購售氣差價(jià)為 元 /m3，即借款人向市燃?xì)夤境鍪厶烊粴獾膬r(jià)格為 元 /m3。 （ 2）天然氣購氣價(jià)：根據(jù)省天然氣公司同網(wǎng)同價(jià)的供氣原則，結(jié)合省網(wǎng)給沿線各城市的供氣價(jià)，確定本項(xiàng)目的購氣價(jià)格為 元 / m3。 債 項(xiàng) 評 審 項(xiàng) 目 情 況 建設(shè)規(guī)模和主要建設(shè)內(nèi)容 XX 市城市天然氣管網(wǎng)工程包括場站工程（含 城市門站 2 座、天然氣 LNG氣源站 1 座、天然氣城鎮(zhèn) CNG 站 4 座、高中壓調(diào)壓站 3 座及天然氣汽車加氣站 3 座等）、管線工程（含中壓管道 215 公里）、現(xiàn)代化管理(SCADA)系統(tǒng)、后方設(shè)施等。公司經(jīng)營范圍涉及國計(jì)民生領(lǐng)域，借款人與政府關(guān)系密切 ，能得到市政府較大支持 。 借 款 人 重 要 信 息 成立時(shí)間和注冊資本 2020 年 6 月注冊成立，注冊資本 億元， 實(shí)收資本 億 元。 國 家 開 發(fā) 銀 行 評 審 報(bào) 告 客 戶 名 稱： XX 市天然氣管網(wǎng)建設(shè)管理 有限公司 客戶信用等級： BBB+ 項(xiàng) 目 名 稱： XX 市城市天然氣管網(wǎng)工程項(xiàng)目 貸款預(yù)期資產(chǎn)質(zhì)量等級： 一類 6 級 2 聲明與保證 此報(bào)告是按照《國家開發(fā)銀行信用評級手冊》、《國家開發(fā)銀行貸款評審手冊》以及國家開發(fā)銀行有關(guān)規(guī)定，根據(jù)評審對象提供和評審執(zhí)行部門收集的資料，經(jīng)審慎調(diào)查、核實(shí)和分析后完成的。 股東及出資 公司出資人是 XX 市文化名城投資集團(tuán)有限公司 ，出資比例 100%。 資產(chǎn)質(zhì)量 截至評審時(shí)點(diǎn)，借款人在我行無貸款 。 進(jìn)展情況和建設(shè)年限 目前 可研、環(huán)評已批復(fù)，由于本項(xiàng)目建設(shè)周期較長，工程涉及的建設(shè)規(guī)劃及土地審批采取視工程進(jìn)度邊審批邊建設(shè)的方法進(jìn)行， 現(xiàn)已取得南湖 LNG 站的土地使用證 。 （ 3）天然氣售氣價(jià)： 根據(jù) XX 市天然氣的運(yùn)營模式，省天然氣公司將天然氣銷售給借款人，借款人再將天然氣出售給下游公司 —— XX 市燃?xì)夤荆墒腥細(xì)夤緦⑻烊粴獬鍪劢o終端用戶。 內(nèi)部收益率 FIRR＝ % 5 籌資 方案 和落 實(shí)情 況 評審總投資 總投資 億元，單位投資 281萬 元／公里 。 開行表外 業(yè)務(wù) 本項(xiàng)目 不涉及表外業(yè)務(wù)。 抵押擔(dān)保 本項(xiàng)目沒有采用 抵押 擔(dān)保 。 二、其他風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施 政府政策支持 (1)建設(shè)資金方面， 市政府同意安排 億 元用作本項(xiàng)目的資本金，若燃?xì)夤芫W(wǎng)配套費(fèi)無法按時(shí)到位或者項(xiàng)目總投資增加，則由 XX 市政府增加相應(yīng)資本金； (2)當(dāng)購售氣量、價(jià)格無法滿足借款人正常運(yùn)營及還本付息要求時(shí)，市政府同意提供政策性補(bǔ)貼，保證公司能正常運(yùn)營并滿足還本付息要求。 個(gè)人無限責(zé)任保證 擔(dān)保 項(xiàng)目沒有個(gè)人無限責(zé)任保證擔(dān)保 。 (2) 政府履約風(fēng)險(xiǎn)， 天然氣工程屬公用事業(yè)環(huán)保項(xiàng)目，項(xiàng)目 建設(shè)投資大，回收期較長。 外聘專家意見 無。 當(dāng)年分季用款額 2020 年 3 季度 億元。 結(jié)論 與 建議 1． 評審部門 建議同意向 XX市天然氣管網(wǎng)建設(shè)管理有限公司 提供貸款 元，用于 XX市城市天然氣管網(wǎng)工程項(xiàng)目 建設(shè)，貸款期限 15年（含寬限期 3年），人民幣貸款利率執(zhí) 行人民銀行 5年以上中長期貸款基準(zhǔn)利率，目前為 %。本項(xiàng)目由 XX省分行開發(fā)、受理。 改革開放以來， XX市 經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展，綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)，目前所轄縣（市）均進(jìn)入中國百強(qiáng)縣前 30強(qiáng)和 “ XX省小康縣 ” 行列。 該項(xiàng)目不是國債或國家 “ 專項(xiàng)資金 ” 項(xiàng)目，未列入評審快通道，銀行間競爭 一般 ，客我供求關(guān)系分類為互求型。其陸地面積 3915 平方公里，戶籍人口 萬人，下轄南湖、秀洲兩個(gè)區(qū)，平湖、海寧、桐鄉(xiāng)三個(gè)市和嘉善、海鹽兩個(gè)縣。 借款人 XX市天然氣管網(wǎng)建設(shè)管理有限公司 （以下簡稱 “XX天然氣管網(wǎng)公司 ”） 由XX市 文化名城 投資集團(tuán)有限公司 于 2020年 6月 2日出資成立， 《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》注冊號為 3304001501224， 注 冊資本 8000萬人民幣， 實(shí)收資本 8000萬元，公司貸款卡卡號3304000000712284，其 經(jīng)營范圍是負(fù)責(zé) XX市天然氣管網(wǎng)的省網(wǎng)以下部分：即市網(wǎng)（南湖區(qū)、秀洲區(qū)和 XX經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)）、市網(wǎng)至市本級各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、市網(wǎng)至各縣 (市 )的管網(wǎng) (站 )的投資建設(shè)及經(jīng)營管理 (憑資質(zhì)證經(jīng)營 )；自有房屋、自有設(shè)備的租賃 。公司設(shè)有總經(jīng)理，由股東決定聘任或者解聘，總經(jīng)理對董事會負(fù)責(zé)。 借款人為我行提供的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)符合要求，出具的有關(guān)證明材料合規(guī)。公司主要領(lǐng)導(dǎo)具有較為豐富的 建設(shè)施工及 管理經(jīng)驗(yàn)。 12 借款人主要關(guān)聯(lián)方 借款人主要關(guān)聯(lián)方為出資人 XX 市 文化名城 投資集團(tuán)有限公司 （ 以下 簡稱 “嘉城集團(tuán) ”），該公司是 XX 市政府直屬的投資型國有獨(dú)資企業(yè)集團(tuán) 。為 有利于理順內(nèi)外關(guān)系，保留南湖風(fēng)景名勝區(qū)管委會和湘家蕩度假區(qū)管委會，并與嘉城集團(tuán)實(shí)行 “三塊牌子、一套班子 ”。 截至 2020 年 12 月底，嘉城集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá) 1118720 萬元（合并數(shù)，下同），資產(chǎn)負(fù)債率為 %， 2020 年嘉城集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入達(dá) 35225 萬元，凈利潤為 14396 萬元 ，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為 49364 萬元。 考慮到 借款法人成立時(shí)間較短，法人治理、制度建設(shè)尚未完善，因此委托嘉城集團(tuán)下屬的 XX 城市建設(shè)投資有限公司出面收購 現(xiàn)有部分燃?xì)夤芫W(wǎng) ，待 收購?fù)瓿?后，將該資產(chǎn)移交給借款人 。 由于 XX 天然氣管網(wǎng)公司仍處于籌建期，借款人公司目前沒有產(chǎn)生主營業(yè)務(wù)收入、 營業(yè)利潤 等， 因此公司成長性、贏利性及資產(chǎn)質(zhì)量等不再作分析。 借款人承諾進(jìn)一步加強(qiáng)公司制度建設(shè)， 規(guī)范公司運(yùn)作。 項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模及內(nèi)容情況表 單位：萬元 序號 項(xiàng)目