【正文】 （ 2）收購方以承擔(dān)被收購方部分債務(wù)，同時提供技術(shù) 、管理服務(wù)為條件，取得被收購方的部分資產(chǎn)所有權(quán)和全部經(jīng)營權(quán)，被收購方雖然更換了領(lǐng)導(dǎo)班子，但仍獨立核算、自負(fù)盈虧，企業(yè)的原所有性質(zhì)不變。橫向并購是企業(yè)并購中的常見方式，但由于這種并購（尤其大型企業(yè)的并購）容易破壞競爭形成高度壟斷的局面，許多國家都密切關(guān)注并嚴(yán)格限制此類兼并的發(fā)生。 橫向并購（ HorizontaI Merger) 指商業(yè)上的競爭對手間的合并，例如生產(chǎn)同類商品的廠商間或是在同一市場領(lǐng)域出售相互競爭的商品的分銷商之間的并購。從兼并方向來看，縱向并購又有向后并購和向前并購之分，前者是指生產(chǎn)原材料和零部件的企業(yè)并購加工、裝配企業(yè)或生產(chǎn)企業(yè)并購銷售商，后者則是向生產(chǎn)流程前一階段企業(yè)的并購。與橫向并購和縱向并購相比，這種并購形態(tài)因收購公司與目標(biāo)公司沒有直接業(yè)務(wù)關(guān)系，其兼并目的往往較為隱晦而不易為人察覺和利用，有可能降低并購成本。混合并購的主要目的在于減少長期經(jīng)營一個行業(yè)所帶來的風(fēng)險。（ 2）絕大部分收購資金系借貸而來 ,貸款方可能是金融機(jī)構(gòu)、信托基金、富有的個人，甚至可能是目標(biāo)公司的股東（并購交易中的賣方允許買方分期給付并購資金）；（ 3）用來償付貸款的款項來自目標(biāo)公司營運所生的資金，即目標(biāo)公司將支付它自己的售價；（ 4）收購公司除此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 2 投資非常有限的金額（自有資金）外，不負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)，亦即貸出絕大部分并購資金的債權(quán)人，只能向目標(biāo)公司（被 收購公司）求償，而無法向真正的借款方 —— 收購公司求償。 杠桿收購（ LBO 或 Leveraged Buyout） 也譯作憑債收購 ,它是一種全盤收購公共企業(yè)（ PUBLIC COMPANY）的方式。 善意收購（ Friendly acquisition) 當(dāng)獵手公司有理由相信獵物公司的管理層會同意并購時，向獵物公司的管理層提出友好的收購建議。兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司為新設(shè)合并 ,合并后各方解散 ,這種情形則類似于“ Consolidation”。此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 1 投行大辭典 企業(yè)兼并 根據(jù) 1989 年 2 月 19 日國家體改委、國家計委、財政部、國家國有資產(chǎn)管理局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》第 1 條：“本辦法所稱企業(yè)兼并，是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實體的一種行為，不通過購買方式實行的企業(yè)之間的合并，不屬本辦法規(guī)范。無論是吸收合并還是新設(shè)合并，合并各方的債權(quán)、債務(wù)，應(yīng)當(dāng)由合并后存續(xù)的公司或者新設(shè)的公司承擔(dān)。徹底的善意收購建議由獵手公司方私下而保密地向獵物公司方提出，且不被要求公開披露。其本質(zhì)是舉債收購，即以債務(wù)資本為主要融資工具，這些債務(wù)資本多以獵物公司資產(chǎn)為擔(dān)保而得以籌集。實際上，貸款方往往在被收購公司資產(chǎn)上設(shè)擔(dān)保，以確保優(yōu)先受償?shù)匚弧Ｔ诂F(xiàn)代科技不斷發(fā)展進(jìn)步的情況下，一種原材料可以應(yīng)用于幾個不同行業(yè)的生產(chǎn)，一個行業(yè)的副產(chǎn)品乃至廢品可以是另一行業(yè)不可缺少的原材料，因此充分利用原材料亦成為混合并購的一個原因。與縱向并購類似，混合并購也被認(rèn)為不易限制競爭或構(gòu)成壟斷，故而不常成為各國反托拉斯控制和打擊的對象?？v向并購主要集中于加工制造業(yè)和與此相關(guān)的原材料、運輸、貿(mào)易公司，它在國外公司發(fā)展史上也占有重要地位。橫向并購的結(jié)果是資本在同一生產(chǎn)、銷售領(lǐng)域或部門集中，優(yōu)勢企業(yè)吞并劣勢企業(yè)組成橫向托拉斯，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以達(dá)到新技術(shù)條件下的最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模。 此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 3 承包式并購 指將企業(yè)兼并與企業(yè)承包租賃經(jīng)營責(zé)任制結(jié)合起來的一種形式，具體表現(xiàn)為有些企業(yè)兼并條件尚不成熟，便采取企業(yè)間長期承包租賃經(jīng)營的形式達(dá)到生產(chǎn)要 素的優(yōu)化組合，待時機(jī)成熟后再行兼并。 白衣騎士 (White knight) 獵物公司為了免受敵意收購者的控制而別無他策時，可以自行尋找一家友好公司，由后者出面和敵意收購者展開標(biāo)購戰(zhàn)。 白護(hù)衛(wèi) (White squire) 獵物公司將大宗具有表決權(quán)的證券賣給友好公司，與充擔(dān)白護(hù)衛(wèi)的友好公司簽定不變動的協(xié)議，該協(xié)議允許白護(hù)衛(wèi)在獵物公司遭收購時以優(yōu)惠價格認(rèn)購股票或得到更高的投資回報率。 金降落傘 (Golden parachute) 金降落協(xié)議規(guī)定，一旦因為公司被并購而導(dǎo)致董事、總裁等高級管理人員被解職，公司將提供相當(dāng)豐厚的解職費、股票期權(quán)收入和額外津貼作為補(bǔ)償費。從１９９２年起，龍債券得到了迅 速發(fā)展。揚基債券具有如下幾個特點：１、期限長，數(shù)額大。 私募（ private placement ） 指發(fā)行公司不通 過公開的證券市場，直接將證券出售給少數(shù)特定的認(rèn)購人。它通過分散投資于本身或不同管理團(tuán)體的基金來進(jìn)一步分散降低風(fēng)險。基金持有者既是基金投資者，又是公司股東。 Tender Offer 公開收購要約或標(biāo)購，指一個公司徑行向另一個公司的股東提出購買他們所持有的后一公司股份的要約。 Take Over 取得控制權(quán)或經(jīng)營權(quán) —— 并不限于絕對的財產(chǎn)權(quán)利的轉(zhuǎn)移。尤指通過任何方式獲取的實質(zhì)上的所有權(quán)。 揚基債券 (Yankee bonds) 在美國債券市場上發(fā)行的外國債券，即美國以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在美國國內(nèi)市場發(fā)行的 、以美圓為計值貨幣的債券。４、投資者以人壽保險公司、儲蓄銀行等機(jī)構(gòu)為主。龍債券是東亞經(jīng)濟(jì)迅速增長的產(chǎn)物。 藍(lán)籌股 在所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票被稱為藍(lán)籌股。早期的紅 籌股主要是一些中資此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 6 公司收購香港中小型上市公司后改造而形成的，如“中信泰富”等。 轉(zhuǎn)配股 是我國股票市場特有的產(chǎn)物。 備兌權(quán)證 也給予持有者以某一特定價格購買某種股票的權(quán)利，但和一般的認(rèn)股權(quán)證不同，備兌權(quán)證由上市公司以外的第三者發(fā)行，發(fā)行人通常都是資信卓著 的金融機(jī)構(gòu)。 垃圾股 垃圾股指的是業(yè)績較差的公司的股票。它是由我同境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。 此資料來自 企業(yè) () , 大量管理資料下載 7 H 股、 N 股、 s 股 H 股，即注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。包括以公司現(xiàn)有國