武商集團財務(wù)分析案例(doc8)-財務(wù)分析-wenkub
2022-08-30 12:59:32 本頁面
【正文】 展的關(guān)鍵。 1999年末公司總股本為 507248590股。財務(wù)分析不僅是企業(yè)內(nèi)部的一項基礎(chǔ)工作，對企業(yè)內(nèi)部人計劃和控制理財行為，估計本企業(yè)當(dāng)前財務(wù)狀況，評價各種投資機會，提高各類資產(chǎn)的投資收益率和管理水平發(fā)揮重要作用，又對財政、稅務(wù)、銀行、審計及企業(yè)主管部門和廣大投資者 全面了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確評價企業(yè)效績，從外部推動企業(yè)挖潛增效和改善管理起著不可替代的作用。此資 料來自 企業(yè) () (大量管理資料下載 ) 武商集團財務(wù)分析案例 隨著我國市場經(jīng)濟體制的推進(jìn)，企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生了巨大變化。 武漢武商集團股份有限公司（以下簡稱 “武商集團 ”）的前身是武漢商場，創(chuàng)建于 1959年，是全國十大百貨商店之一。公司是一家集商業(yè)零售、房地產(chǎn)、物業(yè)管理及餐飲服務(wù)的大型集團公司。企業(yè)償債能力分析主要從現(xiàn)金支付能力、短期償債能力和長期償債能力三方面進(jìn)行。我們 可利用現(xiàn)金流動負(fù)債比率（現(xiàn)金、銀行存款 /流動負(fù)債）指標(biāo)來判斷現(xiàn)金支付能力。從表 1中資料可以看出，武商集團資產(chǎn)流動性比率遠(yuǎn)遠(yuǎn) 低于合理值，表明當(dāng)債務(wù)到期時，公司很難通過資產(chǎn)變現(xiàn)來償還本息，取而代之的只能是營業(yè)收入和外部融資。資產(chǎn)負(fù)債率多大合適主要取決于企業(yè)的盈利水平。這種狀況的產(chǎn)生與企業(yè)短期意識和行為及企業(yè)資產(chǎn)管理水平不高等存在較大關(guān)系。一般認(rèn)為，該系數(shù)合理范圍在 3或 4以上時，企業(yè)付息能力就有保證。 （二）營運能力分析 營運能力主要利用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) (平均存貨 /銷售成本 365)、平均收帳期(平均應(yīng)收帳款 /銷售收入 365)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (銷售收入 /平均總資產(chǎn) )、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (銷售收入 /平均固定資產(chǎn) )四個營運效率比率來分析。一旦當(dāng)年實現(xiàn)利潤降低 ，企業(yè)財務(wù)狀況就會急劇惡化，這也說明企業(yè)對利潤變化敏感，產(chǎn)品獲利能力差，經(jīng)營杠桿效應(yīng)強，因此加強企業(yè)資產(chǎn)管理、提升經(jīng)營決策水平至關(guān)重要。該指標(biāo)也可判斷企業(yè)對成本費用的控制能力。武商集團通過商業(yè)結(jié) 構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將主營業(yè)務(wù) 商業(yè)置于發(fā)展的首位，壯大主業(yè)，建起經(jīng)營面積達(dá) 20萬平方米的國內(nèi)首家超大商業(yè)城，同時在省內(nèi)發(fā)展量販連鎖批發(fā)網(wǎng)絡(luò)等，使得主營業(yè)務(wù)利潤率在 2020年上半年較 1999年底增加七倍多。武商集團對外投資業(yè)務(wù)一直不盡如人意。凈資產(chǎn)收益率，即資本金凈利率，是衡量投資者（股東）資本金收益能力的重要指標(biāo)。顯然，武商集團通過拓展壯大主業(yè)，提高了主營業(yè)務(wù)利潤率，但對外投資收益低下，內(nèi)部資產(chǎn)營運效率不高等等原因最終導(dǎo)致了企業(yè)凈資產(chǎn)收益率不理想。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析主要利用流動資產(chǎn)率（流動資產(chǎn) /總資產(chǎn)）、存貨比率（存貨 /流動資產(chǎn)）、應(yīng)收帳款比率（應(yīng)收 帳款（含其他應(yīng)收款） /流動資產(chǎn)）、長期投資率（長期投資 /結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)）和在建工程率（在建工程 /結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)）五個指標(biāo)判斷。從存貨比率看， 2020年上半年略有上升，從計算機信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)商務(wù)的迅速發(fā)展而言，該比率應(yīng)呈下降趨勢，目前的水平較正常范圍顯然偏高。武商集團 2020年上半年這四個指標(biāo)都較 1999年略有增加，但從總體上看，資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債經(jīng)營率偏低，流動負(fù)債率偏高，表明集團的短期融資活動在企業(yè)中占據(jù)極重要地位，這一方面說明企業(yè)能充分利用低成本的流動負(fù)債來改變籌資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮商業(yè)企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢；另一方面也表明企業(yè)此資 料來自 企業(yè) () (大量管理資料下載 ) 盈利水平低下，未能較好發(fā)揮財務(wù)杠桿作用來增加股東財富。企業(yè)的結(jié)構(gòu)性負(fù)債不僅要保證企業(yè)長期資金占用，而且還應(yīng)向企業(yè)提供一定的生產(chǎn)經(jīng)營資金。即：營運資本 =結(jié)構(gòu)性負(fù)債 結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)。但營運資本只是一個絕對數(shù)，應(yīng)用時受企業(yè)規(guī)模等因素的限制，較適合企業(yè)不同時期的比較。武商集團可適當(dāng)增加結(jié)構(gòu)性負(fù)債比重，相應(yīng)降低流動負(fù)債率，以填補過大的營運資金缺口。由前面資金結(jié)構(gòu)分析知，武商集團正在壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改善增加了 2020年上半年的企業(yè)利潤，股東權(quán)益總額略有上升，因而固定比率呈下降之勢。解決辦法只 有加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)變現(xiàn)力，增強資產(chǎn)收益能力，以營運資本滿足營運資金需求?，F(xiàn)金支付能力直接體現(xiàn)在企業(yè) (合并 )現(xiàn)金流量表中。武商此資 料來自 企業(yè) () (大量管理資料下載 ) 集團 1999年底帳面利潤約為 ，而現(xiàn)金應(yīng)付制利潤僅為 。 （ 六）企業(yè)發(fā)展能力分析
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