【正文】 參考答案： C 答案解析：市凈率的驅(qū)動因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險和股東權(quán)益凈利率。（參見教材 109頁） 【試題點(diǎn)評】本題考核 “投資組合的風(fēng)險和報酬”的知識點(diǎn)。（參見教材 14－ 15 頁） 【試題點(diǎn)評】本題考核“財務(wù)管理原則”的知識點(diǎn)。 本試題卷使用的現(xiàn)值及終值系數(shù)表如下： （ 1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 期數(shù) 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 （ 2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表 期數(shù) 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 （ 3）復(fù)利終值系數(shù)表 期數(shù) 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 一、單項選擇題（本題型共 10 小題，每小題 1 分，共 10 分，每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼，答案寫在試卷上無效。 3．單項選擇題、多項選擇題的答題結(jié)果用 2B 鉛筆填涂在答題卡的指定位置內(nèi)，用鋼筆、圓珠筆填涂無效。 本試題卷最高得分為 105 分。2021 年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試 —— 專業(yè)階段考試 財務(wù)成本管理試題卷 特別提示： 本試題卷計算分析題第 1 小題可以選用中文或英文解答。本科目合格分?jǐn)?shù)線為 60 分。 4．計算分析題、綜合題的答題結(jié)果用藍(lán)（黑）色鋼筆、圓珠筆寫在答題卷的指定位置內(nèi)，用鉛筆答題無效。） （ ）。該知識點(diǎn)在財考網(wǎng)（ ） 2021 年《注會財管》課程 2021 年財務(wù)成本管理沖刺試卷（一）單選第 10 題、同步練習(xí)第 1 章中有所涉及。該知識點(diǎn)在財考網(wǎng)（ ） 2021 年《注會財管》課程 2021 年財務(wù)成本管理沖刺試卷一多選第 1 題、同步練習(xí)第 4 章中有所涉及。其中，關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是（ ）。 ，錯誤的是（ ）。 ，正確的是（ ）。該知識點(diǎn)在財考網(wǎng)（ ） 2021 年《注會財管》課程模擬試題（一）計算第 3 題，同步練習(xí)第 12 章中有所涉及。該知識點(diǎn)在財考網(wǎng)（ ） 2021 年《注會財管》課程 2021 年財務(wù)成本管理模擬試卷（四）單選題第 2 題涉及， 同步練習(xí)第 17 章有所涉及。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。計算某步驟的廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時，實(shí)際上計算的是“約當(dāng)該步驟完工產(chǎn)品”的數(shù)量，由于后面 步驟的狹義在產(chǎn)品耗用的是該步驟的完工產(chǎn)品，所以，計算該步驟的廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時，對于后面步驟的狹義在產(chǎn)品的數(shù)量，不用乘以其所在步驟的完工程度。 ，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是（ ）。工業(yè) 工程法可能是最完備的方法，可以用于研究各種成本性態(tài)，但它也不是完全獨(dú)立的，在進(jìn)入細(xì)節(jié)之后要使用其他技術(shù)方法作為工具。 ，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整 ，應(yīng)從公開的財務(wù)報表及其 附注中獲取調(diào)整事項的信息 ，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本 ，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本 參考答案： D 答案解析：真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值是公司經(jīng)濟(jì)利潤最正確和最準(zhǔn)確的度量指標(biāo)。 二、多項選擇題（本題型共 12 小題，每小題 2 分，共 24 分。） ，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（ ）。 持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關(guān)項目的本期增加額的公式中，正確的有（ ）。 ， 下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（ ）。 ，正確的有（ ）。因?yàn)橘Y本成本的主要用途是決策，而決策總是面向未來的，因此，相關(guān)的資本成本是未來的增量資金的邊際成本（屬于機(jī)會成本），而不是已經(jīng)籌集資金的歷史成本，所以，選項 B的說法正確。該知識點(diǎn)與財考網(wǎng)（ ） 2021 年《注會財管》課程沖刺試題（一）計算第 6 題類似，另外在同步練習(xí)第 10 章中均有所涉及。因此，無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高，即選項 D 是答案。 ，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小 ，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)責(zé)比例的增加而增加 ，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)責(zé)比例的增加而增加 況下的權(quán)益資本成本高 參考答案： AB 答案解析： MM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，由此說明，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本 結(jié)構(gòu)無關(guān)，即與財務(wù)風(fēng)險無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選項 A的說法正確；根據(jù)無稅 MM 理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項 B 的說法正確；根據(jù)有稅 MM 理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項 D 的說法不正確；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負(fù)債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低，即選項 C 的說法不正確。 ，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利 B. 融資租賃中，承租人的租賃期預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險通常低于期末資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險 ，出租人購置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人 參考答案： ABC 答案解析：損益平衡租金是出租人可以接受的最低租金，是承租人可以接受的最高租金，因此，選項 A 的 說法正確；通常，持有資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險要大于借款的風(fēng)險（財務(wù)風(fēng)險），因此，選項 B 的說法正確。 【試題點(diǎn)評】本題考核“租賃”的知識點(diǎn)。 參考答案： CD 答案解析：根據(jù)現(xiàn)金返回線的公式可知，選項 A 不是答案，選項 C 和選項 D 是答案；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，意味著管理人員對風(fēng)險的懼怕程度降低，即現(xiàn)金持有量的下限降低，所以，選項 B 不是答案。 下列關(guān)于該企業(yè)營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有（ ）。 （以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計算方法）比較的說法中，正確的有（ ）。 ，正確的有（ ）。 【試題點(diǎn)評】本題考核“利潤表預(yù)算編制”的知識點(diǎn)。運(yùn)用本量利關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為 4，單位變動成本的敏感系數(shù)為－ ，銷售量的敏感系數(shù)為 ，固定成本的敏感系數(shù)為－ 。該知識點(diǎn)與財 考網(wǎng)（ ） 2021 年《注會財管》課程沖刺試題（二）單選第 4 題類似，同步練習(xí)第 20 章中有所涉及。本題型最高得分為 37 分。） 公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對 2021 年的業(yè)績進(jìn)行計量和評價，有關(guān)資料如下： （ 1） A 公司 2021 年的銷售收入為 2 500 萬元，營業(yè)成本為 1 340 萬元，銷售及管理費(fèi)用為 500 萬元，利息費(fèi)用為 236 萬元。 要求： （ 1）計算 A 公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。 （ 4）與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績 評價、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)？ 參考答案： （ 1） A 公司稅后經(jīng)營利潤＝（ 2500－ 1340－ 500）（ 1－ 25%）＝ 495（萬元） A 公司凈利潤＝ 495－ 236（ 1－ 25%）＝ 318（萬元） A 公司凈經(jīng)營資產(chǎn)＝（ 5200－ 100）－ 100＝ 5000（萬元） A 公司凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝ 495/5000 100%＝ % A 公司權(quán)益凈利率＝ 318/2021 100%＝ % （ 2） A 公司稅后利息費(fèi)用＝ 236（ 1－ 25%）＝ 177 A 公司凈負(fù)債＝ 5000－ 2021＝ 3000 A 公司剩余凈金融支出＝ 177－ 3000 8%（ 1－ 25%）＝－ 3（萬元） A 公司剩余權(quán)益收益＝ 318－ 2021 15%＝ 18（萬元） A 公司剩余經(jīng)營收益＝ 18＋（－ 3）＝ 15（萬元）