項目融資模式(5-1234簡)-130525(已修改)
2025-11-14 22:31 本頁面
【正文】 第五章 項目融資一般模式,項目融資模式的設(shè)計原則 項目融資基本模式 直接融資模式 項目公司融資模式 “生產(chǎn)支付”融資模式 以“杠桿租賃”為基礎(chǔ)的項目融資模式,?,第一節(jié) 項目融資模式的設(shè)計原則,項目融資模式的設(shè)計原則,?,項目融資模式的設(shè)計原則,有限追索原則 項目風(fēng)險分擔(dān)原則 成本降低原則 完全融資原則 近期融資與遠期融資相結(jié)合的原則 表外融資原則 融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則,,,?,有限追索原則,實現(xiàn)融資對項目投資者的有限追索 追索程度取決于 項目的經(jīng)濟強度和貸款銀行的要求 由借貸雙方通過談判決定的 需要考慮的問題 項目的經(jīng)濟強度是否足以支持融資的債務(wù)償還 項目融資是否能有強有力的發(fā)起人以外的信用支持,?,項目風(fēng)險分擔(dān)原則,項目發(fā)起人不承擔(dān)項目的全部風(fēng)險責(zé)任 方法 不同階段的各種風(fēng)險通過合理的融資結(jié)構(gòu)設(shè)計分散 項目建設(shè)階段 發(fā)起人承擔(dān)全部項目建設(shè)期和試生產(chǎn)期風(fēng)險 項目經(jīng)營期 發(fā)起人或?qū)Ξa(chǎn)品有需求的第三方，以購買項目全部或絕大部分產(chǎn)品的方式承擔(dān)項目的市場風(fēng)險； 貸款銀行也承擔(dān)一部分經(jīng)營風(fēng)險,?,成本降低原則,實現(xiàn)最大限度地降低融資成本 方法 完善項目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計，增強項目經(jīng)濟強度，降低風(fēng)險以取得較低的債務(wù)成本； 合理選擇融資渠道，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)和融資渠道配置 充分利用各種稅收優(yōu)惠，如加速折舊、稅務(wù)虧損結(jié)構(gòu)結(jié)轉(zhuǎn)、利息沖抵所得稅、減免預(yù)提稅、費用抵稅等。,?,完全融資原則,實現(xiàn)發(fā)起人對項目較少的股本投入。 方法 發(fā)起人可以以擔(dān)保存款、信用證擔(dān)保等非傳統(tǒng)的方式代替實際股本資金投入 貫徹這一原則的基礎(chǔ) 保證項目現(xiàn)金流量的充足,?,近遠期融資相結(jié)合的原則,在設(shè)計項目融資結(jié)構(gòu)時，投資者需要明確選擇項目融資方式的目的以及對重新融資問題是如何考慮的 不同項目融資結(jié)構(gòu)在重新融資時的難易程度是有所區(qū)別的，有些結(jié)構(gòu)比較簡單，有些結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，項目融資模式的設(shè)計必須充分考慮這一問題。,?,表外融資原則,爭取實現(xiàn)資產(chǎn)負債表外融資 表外融資－非公司負債型融資 方法 通過設(shè)計項目投資結(jié)構(gòu)，不將所投資項目的資產(chǎn)負債與投資者自身的資產(chǎn)負債表合并 把一項貸款設(shè)計成為一種“商業(yè)交易”的方式 具體融資設(shè)計 如設(shè)計成“產(chǎn)品支付”融資模式,?,融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則,力求融資組成要素的合理化、多元化 融資方式結(jié)構(gòu)優(yōu)化、融資成本的優(yōu)化、融資期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化 作用 避免依賴于一種融資方式、一個資金來源、一種貨幣資金，一種利率和一種期限的資金 提高籌資的效率與效益，降低籌資成本，減少籌資風(fēng)險 注意幾種籌資的結(jié)合 內(nèi)部籌資與外部籌資 國內(nèi)籌資與國際籌資 長期籌資與短期籌資 直接融資與間接融資,?,項目融資模式的結(jié)構(gòu)特征,貸款形式方面的特征 信用保證方面的特征 貸款發(fā)放方面的特征,,?,貸款形式方面的特征,銀行貸款，償還依靠項目的現(xiàn)金流量 貸款方為借款方提供有限追索或無追索權(quán)的貸款，償還將主要依靠項目的現(xiàn)金流量 貸款方預(yù)先支付資金來“購買” 產(chǎn)品 通過“遠期購買協(xié)議”或“產(chǎn)品支付協(xié)議”，由貸款方預(yù)先支付一定的資金來“購買”項目的產(chǎn)品或一定的資源儲量（最終將轉(zhuǎn)化為銷售收入）,?,在信用保證方面的特征,要求取得項目資產(chǎn)的第一抵押權(quán) 要求將契約性權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀行 要求成立一個單一業(yè)務(wù)實體 要求提供項目完工擔(dān)保 要求提供市場銷售安排,?,在貸款發(fā)放方面的特征,在項目建設(shè)開發(fā)階段（construction phase） 貸款發(fā)放隨工程中進度逐步到位，但利息的償還可推遲 在項目經(jīng)營階段（operation phase） 貸款利息和本金償還速度是和預(yù)期產(chǎn)量及銷售收入相關(guān)聯(lián)，以一個項目凈現(xiàn)金流量的固定比例償還,?,第二節(jié) 項目融資模式的基本種類,直接融資模式 集中化形式 直接融資面對同一個貸款銀行和市場安排
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