20xx年中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)調(diào)研報(bào)告研究院(已修改)
2025-07-14 12:01 本頁面
【正文】 20xx 年中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)調(diào)研報(bào)告 隨著風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策的出臺 。金融危機(jī)后中國經(jīng)濟(jì)率先企穩(wěn)、 IPO 重啟、創(chuàng)業(yè)板開閘等一系列積極信號的釋放， 20xx 年中國 VC/PE 市場迎來了令人欣慰的復(fù)蘇和發(fā)展。募資、投資規(guī)模均逐步回升，從退出情況看，伴隨創(chuàng)業(yè)板的推出再添退出渠道， IPO 退出再次迎來高潮，絕大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為 20xx 年中國的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)將平穩(wěn)發(fā)展，但仍將面臨著一系列的挑戰(zhàn) (見圖 1)。 為全面了解中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展情況，一直致力于推動中國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院 (CVCRI)于 20xx 年 11 月成立了專門的調(diào)研組，開展對 20xx 年度中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)研，以及時(shí)跟蹤我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的新動向。調(diào)研組歷時(shí)近 3 個(gè)多月，主要以問卷和電話回訪等方式，廣泛收集了國內(nèi)主要風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)截至 20xx 年底的基本信息、籌資、投資及退出績效等較為翔實(shí)的第一手信息。 我們的調(diào) 研范圍包括在中國大陸表現(xiàn)比較活躍的海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。本次調(diào)查的有效數(shù)據(jù)樣本為 556 家投資機(jī)構(gòu)，在此對他們的大力支持深表感謝。在對各機(jī)構(gòu)反饋數(shù)據(jù)和公開渠道收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理的基礎(chǔ)上， CVCRI 完成此報(bào)告。 通過此調(diào)查可以看出， 20xx 年中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)呈現(xiàn)出如下發(fā)展趨勢： ，人民幣基金保持主流地位 。 ，本土機(jī)構(gòu)投資規(guī)模整體超外資 。 ，上市方式退出比例增加 。 4.“兩高六新 ”中成長性和科技含量最受關(guān)注 。 為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)最希望落戶的地區(qū) 。 。 在本次調(diào)研的 556 家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) 385 家，外資背景機(jī)構(gòu) 171 家，所占的比例分別為 %和 %(見圖 2)。 調(diào)查的樣本中，上海的機(jī)構(gòu)數(shù)量最多，占調(diào)查機(jī) 構(gòu)總數(shù)量的 %。其次是北京地區(qū)，占總數(shù)量的 %。內(nèi)蒙古地區(qū)的機(jī)構(gòu)數(shù)量最少，僅為 %(見圖 3)。 一、 募資規(guī)模穩(wěn)步回升，人民幣基金保持主流地位 國內(nèi) GDP 增速 “保八 ”成功、創(chuàng)業(yè)板高達(dá) 100 多倍的市盈率，呈現(xiàn)一片火熱景象。在國內(nèi)相關(guān)政策的鼓勵(lì)下，創(chuàng)業(yè)板 帶來的財(cái)富效應(yīng)刺激下，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)募資穩(wěn)步回升。人民幣基金越來越多地在國內(nèi)占據(jù)絕對主流的地位，越來越多的外資機(jī)構(gòu)也都開始嘗試在國內(nèi)設(shè)立人民幣基金，并且這將成為一個(gè)趨勢。 據(jù) CVCRI 統(tǒng)計(jì)， 20xx 年已完成募集的 136 家機(jī)構(gòu) /基金募集的風(fēng)險(xiǎn)資本額為 億元 (本報(bào)告若無特殊說明，均指人民幣 )，是 20xx 年全年完成募集的資本額的 %。平均每家機(jī)構(gòu) /基金募集的風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模達(dá) 億元，是 20xx 年的 倍 (見圖 4)。 經(jīng)歷了本輪金融危機(jī)的洗禮之后，中國 A 股市場已經(jīng)成為了全球極具吸引力的市場之一，不論是本土還是外資投資機(jī)構(gòu)都紛紛表示看好中國 A 股市場，特別是創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展前景。相比之下，中國資本市場低上市成本、高市盈率、低風(fēng)險(xiǎn)以及文化和法律本土化等各方面優(yōu)勢，使得越來越多的民營企業(yè)將境內(nèi)上市作為其公司戰(zhàn)略發(fā)展的重要選擇之一。此外，創(chuàng)業(yè)板開閘不 僅為本土人民幣基金的退出增加渠道，也將吸引更多外資投資機(jī)構(gòu)支持的企業(yè)轉(zhuǎn)到國內(nèi)上市。 20xx 年完成募集的人民幣基金共 116 支，占完成募集的基金數(shù)量的 %，人民幣基金的募資規(guī)模達(dá) 億元，占新募集資本額的 %，基金數(shù)量和規(guī)模比例都高于 20xx 年水平 。完成募集的外幣基金共 20 支，占完成募集的基金數(shù)量的 %，外幣基金的募資規(guī)模為 億元，占新募集資本額的 %(見圖 5)。 在來源于中國內(nèi)地的風(fēng)險(xiǎn)資本中，政府引導(dǎo)基金吸引了更多的社會資金的融入，各非金融類企業(yè)和個(gè)人更多地把閑置的資金投入到 VC/PE 行業(yè)中來。來自非金融類企業(yè)的資金占比達(dá)到 %。個(gè)人出資以 %的比例緊隨其后 (見圖 6)。 來源于海外的風(fēng)險(xiǎn)資本中，來自機(jī)構(gòu)投資者 (主要包括：養(yǎng)老基金、銀行 /金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、捐贈基金等 )的資金比例最高，占新募集海外資本的 %。其次是來自 FOF 的資金，占新募集海外資本的 %(見圖 7)。 20xx 年，在披露募資規(guī)模的已完成募集的 125 家機(jī)構(gòu) /基金中，新募集風(fēng)險(xiǎn)資本額在 2 億元及以上的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) /基金最多，占新募集機(jī)構(gòu)總數(shù)的 %，低于 20xx 年的 %。受金融危機(jī)及創(chuàng)業(yè)板上市的影響，更多的機(jī)構(gòu)選擇募集規(guī)模相對較小的基金，因此，新募集資本規(guī)模介于 億～1 億的機(jī)構(gòu) /基金的比例明顯增加，占新募集基金數(shù)量的 %，顯著高于 20xx 年的 %(見圖 8)。 、北京和深圳地區(qū) 在 20xx 年完成募集的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) /基金中，上海地區(qū)機(jī)構(gòu)的新募資額最高，占新募資總額的 4%。其次是北京，募資額占新募資總額的 %。募資金額最少的是湖南省，僅占總募資金額的 0.07%(見圖 9)。
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