匯率制度與外匯管理講義(已修改)
2025-03-13 12:18 本頁面
【正文】 第二章 匯率制度與外匯管理 第一節(jié) 匯率制度 一 、 匯率制度 （ Exchange Rate System） 是指一國貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的基本安排和規(guī)定 。 匯率制度包括四個方面的內(nèi)容 確定匯率的依據(jù) 匯率的波動界限 維持匯率應(yīng)采取的措施 匯率的調(diào)整 （一） 固定匯率制度 概念：兩國貨幣的比價基本固定，即使有變動，也局限于一定范圍。 各國中央銀行維持貨幣匯率的主要措施： 貼現(xiàn)政策、動用外匯儲備、外匯管制、貨幣法定貶值與升值 固定匯率制度的利弊 利 ：便于從事成本利潤核算，抑制外匯投機，有利 于金融市場穩(wěn)定。 弊 ：無法發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的作用，無法兼顧內(nèi)外 均衡。 （二）浮動匯率制度 概念：政府對匯率不加固定，也不規(guī)定上下 波動界限，聽任外匯市場根據(jù)外匯供求狀況， 自行決定本國貨幣對外國貨幣的匯率 . 類型 根據(jù)政府是否干預(yù)來劃分，分為 自由浮動 和 管理浮動 根據(jù)浮動方式來劃分，可分為 單獨浮動 、 聯(lián)合浮動 、 釘住單一貨幣 、 釘住一籃子貨幣 ? 管理浮動 ―― 貨幣當局對外匯市場進行直接或間接的干預(yù)，使市場匯率向?qū)Ρ緡欣姆较蚋踊蚓S持在對本國有利的水平。（政府公開進行外匯買賣，調(diào)整再貼現(xiàn)率，實行資本流動管制） ? 聯(lián)合浮動 ―― 若干國家組成貨幣集團，內(nèi)部成員國之間規(guī)定貨幣比價和波動幅度限制，實行固定匯率，而對非成員國貨幣實行同升或同降的浮動匯率安排。 ? 一國（多為發(fā)展中國家）貨幣釘住某關(guān)鍵貨幣或一籃子貨幣，與之掛鉤，隨該貨幣（籃子）匯率的變動而變動。 浮動匯率制的利弊分析 ? （一） 匯率變動反映兩國貨幣間購買力的對比；本國貨幣政策自主性增強；通過匯率變動調(diào)節(jié)國際收支無需犧牲國內(nèi)經(jīng)濟，也避免了黃金外匯的大量流失；對世界性通貨膨脹有一定的絕緣作用；浮動匯率調(diào)節(jié)國際收支的機制避免了一國大量保有外匯儲備或采取強硬的貿(mào)易管制措施，避免了資源配置的扭曲。 ? （二） 匯率的頻繁波動給貿(mào)易和投資帶來較大的不確定性；匯率波動對國內(nèi)資源配置有不利影響；助長金融投機活動的盛行，影響金融市場及金融體系的穩(wěn)定；若引發(fā)競爭性貶值，對國際經(jīng)濟與合作不利。 關(guān)于固定匯率制和浮動匯率制孰優(yōu)孰劣問題的爭論 （一）贊成固定匯率制的理由 1. 固定匯率制有利于促進貿(mào)易和投資； 2. 固定匯率制為一國宏觀經(jīng)濟政策提供自律； 3. 固定匯率制有助于促進國際經(jīng)濟合作； 4. 浮動匯率制下的投機活動可能是非穩(wěn)定的。 （二）贊成浮動匯率制的理由 1. 浮動匯率制能確保國際收支的持續(xù)均衡； 2. 浮動匯率制能確保貨幣政策的自主性； 3. 浮動匯率制能隔離外來經(jīng)濟沖擊的影響； 4. 浮動匯率制有助于促進經(jīng)濟穩(wěn)定； 5. 浮動匯率制下的私人投機是穩(wěn)定的。 ? 1999年 1月國際貨幣基金組織將各成員國的匯率制度劃分為八大類： （ 1） 無獨立法定通貨的匯率安排 (Exchange Arrangements with No Separate Legal Ten
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