【正文】 機(jī)密此報(bào)告供客戶內(nèi)部使用。未經(jīng)遠(yuǎn)卓管理顧問(wèn)書(shū)面許可，其它機(jī)構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。中國(guó)五礦集團(tuán)五礦金融板塊發(fā)展戰(zhàn)略五礦金融板塊發(fā)展戰(zhàn)略咨詢項(xiàng)目最終報(bào)告目錄182。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略? 分業(yè)務(wù)發(fā)展策略182。 組織182。 實(shí)施方案182。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與融資方案五礦集團(tuán)有必要大力發(fā)展金融板塊金融已經(jīng)成為五礦集團(tuán)重要業(yè)務(wù)?在總公司戰(zhàn)略中金融作為六大板塊之一?在金融領(lǐng)域內(nèi)的投資占集團(tuán)總投資 50%以上?金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)已占集團(tuán)總利潤(rùn)的可觀比例金融業(yè)在中國(guó)處于快速發(fā)展階段?90年代以來(lái)，中國(guó)金融業(yè)一直保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，增長(zhǎng)速度和資本回報(bào)率均高于其它行業(yè)?產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯集團(tuán)在金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備了一定發(fā)展基礎(chǔ)?擁有證券經(jīng)紀(jì)、人壽保險(xiǎn)、期貨經(jīng)紀(jì)、金融租賃、財(cái)務(wù)公司等眾多金融業(yè)務(wù)執(zhí)照?在某些金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備一定優(yōu)勢(shì)。如期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位；擁有行業(yè)中唯一的全國(guó)性金融租賃牌照促進(jìn)集團(tuán)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升?外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)放開(kāi)后壟斷優(yōu)勢(shì)消失，金融板塊提供的多種金融服務(wù)可產(chǎn)生新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?增強(qiáng)集團(tuán)的融資能力?金融板塊能為貿(mào)易板塊在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的縱向整合提供資本服務(wù)?金融板塊與貿(mào)易板塊之間資金頭寸的相互支持加入 WTO 后金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放迫使五礦金融板塊不進(jìn)則退?金融業(yè) 5年保護(hù)期是國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)軍金融業(yè)最后的良機(jī)?保護(hù)期內(nèi)能利用外資搶先進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的需要，尋求與國(guó)際資本的戰(zhàn)略合作?保護(hù)期內(nèi)能利用國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)的需要，充分發(fā)揮五礦金融牌照較為齊全的優(yōu)勢(shì)，尋求戰(zhàn)略合作金融板塊在五礦集團(tuán)內(nèi)部的定位? 集團(tuán)第一業(yè)務(wù)層面支柱產(chǎn)業(yè)，在五年內(nèi)成集團(tuán)的重要利潤(rùn)來(lái)源，占總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的主要部分，未來(lái)十年保持高增長(zhǎng)率；力爭(zhēng)在長(zhǎng)期成為集團(tuán)的龍頭產(chǎn)業(yè)? 提供內(nèi)部服務(wù)：為集團(tuán)成員單位提供與資本相關(guān)的服務(wù)? 增強(qiáng)融資功能：增強(qiáng)集團(tuán)整體融資功能? 資金體內(nèi)循環(huán)：促進(jìn)集團(tuán)資金的體內(nèi)循環(huán)? 支持集團(tuán)發(fā)展：依托并促進(jìn)集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)，對(duì)集團(tuán)發(fā)展提供支持，促進(jìn)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提高主要支柱產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)中心金融板塊在集團(tuán)內(nèi)部的定位金融控股公司是集團(tuán)發(fā)展金融板塊的理想模式? 集團(tuán) “集約多元 ”戰(zhàn)略在組織模式上體現(xiàn)為 “分板塊管理，分板塊考核 ”? 金融板塊成立控股公司符合集團(tuán)戰(zhàn)略要求成立金融控股公司是國(guó)內(nèi)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)軍金融行業(yè)的主要方式平安集團(tuán)、首創(chuàng)集團(tuán)、光大集團(tuán)、中信集團(tuán)、招商局集團(tuán)等企業(yè)都采取了金融控股公司模式符合集團(tuán)板塊化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)揮金融板塊整體優(yōu)勢(shì)利于專業(yè)化管理與資本運(yùn)營(yíng)? 利于整體融資、資本放大? 有助于開(kāi)展跨業(yè)務(wù)創(chuàng)新? 塑造統(tǒng)一品牌形象吸引優(yōu)秀人才的事業(yè)平臺(tái)強(qiáng)化責(zé)權(quán)利統(tǒng)一? 利于考核? 有效的風(fēng)險(xiǎn)約束? 金融業(yè)務(wù)專業(yè)性強(qiáng)、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，有必要設(shè)立統(tǒng)一機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)化管理和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制? 有助于開(kāi)展資本運(yùn)營(yíng)? 穩(wěn)定的分權(quán)模式，能較好地調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者積極性? 發(fā)揮人才創(chuàng)造性的更大舞臺(tái)金融控股公司作為集團(tuán)的一個(gè)利潤(rùn)中心， 不行使集團(tuán)的管理職能? 金融控股公司為集團(tuán)的融資是在總公司職能部門的預(yù)算管理、資金計(jì)劃和指令、以金融控股公司下屬企業(yè)為載體、并由其具體實(shí)施的? 金融控股公司承擔(dān)的集中結(jié)算、完成總公司委托貸款等功能是在財(cái)務(wù)總部的指令、指導(dǎo)、監(jiān)督下完成的? 金融控股公司的融資功能旨在放大整個(gè)集團(tuán)的融資能力? 金融控股公司自身日常性業(yè)務(wù)需要的融資在財(cái)務(wù)總部統(tǒng)一預(yù)算和計(jì)劃指導(dǎo)下、根據(jù)金融控股公司與財(cái)務(wù)總部預(yù)先達(dá)成的安排進(jìn)行金融板塊不承擔(dān)任何總公司的管理職能，而僅作為工具和載體完成總公司的某些管理職能的操作和實(shí)施愿景 —— 可持續(xù)追求的遠(yuǎn)大目標(biāo) 成為擁有多元領(lǐng)先業(yè)務(wù)的中國(guó)著名金融控股公司愿景? 成為世界上最強(qiáng)大、最具服務(wù)意識(shí)、最廣泛的金融機(jī)構(gòu) —— 花旗銀行， 1915年? 成為全球最知名的企業(yè)，改變?nèi)毡井a(chǎn)品在世界上的劣質(zhì)形象 —— 索尼， 50年代初? 在民用飛機(jī)領(lǐng)域中成為舉足輕重的人物，并把世界帶入噴氣機(jī)時(shí)代 —— 波音公司， 1950年? 在我們所服務(wù)的每一個(gè)市場(chǎng)中數(shù)一數(shù)二。通過(guò)企業(yè)改革，使我們不但擁有大公司的實(shí)力，還具有小型企業(yè)的靈活和靈魂 —— GE， 80年代? 使公司從一個(gè)國(guó)防合同商轉(zhuǎn)型成全球最好的多元化高技術(shù)企業(yè) —— 羅克韋爾公司， 1995年? 做西部的哈佛 —— 斯坦福大學(xué)， 40年代世界級(jí)企業(yè)或組織的愿景吸引國(guó)際優(yōu)秀人才，建立新業(yè)務(wù)平臺(tái)，積極并購(gòu)擴(kuò)張，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，獲取細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先地位，在2023年成為中國(guó)著名金融控股公司。戰(zhàn)略戰(zhàn)略 —— 實(shí)現(xiàn)愿景的基本途徑細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先 新業(yè)務(wù)平臺(tái)并購(gòu)擴(kuò)張業(yè)務(wù)協(xié)同英才驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略五大要點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先選擇合適的金融細(xì)分市場(chǎng)，謀求在其中的領(lǐng)先地位，是全部戰(zhàn)略要點(diǎn)的核心14 新業(yè)務(wù)平臺(tái)建立能夠持續(xù)發(fā)現(xiàn)新機(jī)會(huì)、開(kāi)拓新市場(chǎng)、建立新業(yè)務(wù)、挖掘業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的業(yè)務(wù)流程與制度體系并購(gòu)擴(kuò)張通過(guò)積極的資本運(yùn)作，以并購(gòu)手段實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)3業(yè)務(wù)協(xié)同積極挖掘和利用多元業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)，提高資源配置效率，并關(guān)注金融板塊與其它板塊的協(xié)同，自覺(jué)推動(dòng)五礦的產(chǎn)融結(jié)合，這是 “集約多元 ”經(jīng)營(yíng)的重要價(jià)值所在5英才驅(qū)動(dòng)具有 “以事業(yè)驅(qū)動(dòng)英才，靠英才驅(qū)動(dòng)事業(yè) ”的雙重含義。把完善人才激勵(lì)機(jī)制、培育英才作為基本任務(wù)，是戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)2細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先：戰(zhàn)略的核心目標(biāo)什么是領(lǐng)先？? 在某一市場(chǎng)上的份額達(dá)到第一或第二為什么要領(lǐng)先？? 大量實(shí)證研究表明，市場(chǎng)領(lǐng)先者通常能夠獲得超出行業(yè)平均水平的利潤(rùn)率? 獲得領(lǐng)先地位能夠順利吸引更多的人才和資本，從而持續(xù)增強(qiáng)領(lǐng)先者的競(jìng)爭(zhēng)地位? 在中國(guó)金融行業(yè)這一高度不確定的領(lǐng)域中，行業(yè)領(lǐng)先者能夠獲得尤為顯著的優(yōu)勢(shì) 1為什么選擇細(xì)分市場(chǎng)？? 五礦金融板塊的資本實(shí)力在金融行業(yè)中相對(duì)較小? 避免全面出擊造成資源分散? 避免正面挑戰(zhàn)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手? 在沒(méi)形成核心競(jìng)爭(zhēng)能力前，留下培養(yǎng)能力增長(zhǎng)的時(shí)間資料來(lái)源 1：《 Mckinsey Quarterly》， 2023， 03成功實(shí)踐GE資本服務(wù)集團(tuán)借鑒通用電氣集團(tuán)（ GE）的 “第一和第二 ”原則，同時(shí)在金融領(lǐng)域只選擇細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)入細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先：準(zhǔn)確選擇細(xì)分市場(chǎng)是這一戰(zhàn)略成功的前提可長(zhǎng)期發(fā)展良好的回報(bào)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)小領(lǐng)先的可能? 足夠大的市場(chǎng)容量，與金融控股公司資源相匹配? 或當(dāng)前市場(chǎng)容量不大，但增長(zhǎng)率較高? 高回報(bào)的行業(yè)結(jié)構(gòu)? 或較強(qiáng)的業(yè)務(wù)協(xié)同? 競(jìng)爭(zhēng)不激烈? 或能找到合適的戰(zhàn)略伙伴? 具備所需技能、資源? 或有能力以合理代價(jià)獲取? 或較強(qiáng)的業(yè)務(wù)協(xié)同細(xì)分市場(chǎng)選擇標(biāo)準(zhǔn)英才驅(qū)動(dòng)：金融行業(yè)最顯著的特征和要求以事業(yè)吸引人才靠人才創(chuàng)造事業(yè)? 高層次? 高收入? 高流動(dòng)? 團(tuán)隊(duì)化金融業(yè)人才特征成功實(shí)踐平安集團(tuán)通過(guò)大規(guī)模吸納海外人才獲得巨大成功? 聘請(qǐng)麥肯錫全球合伙人的張子欣任平安電子商務(wù)總裁? 聘請(qǐng)聯(lián)合利華大中華區(qū)人事董事顧敏慎任公司人力資源總監(jiān) ? ……將培養(yǎng)人才作為金融板塊主要任務(wù)之一英才驅(qū)動(dòng)：提供充分的發(fā)展空間和有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬是英才驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的要點(diǎn)? 事業(yè)承諾 ：高層領(lǐng)導(dǎo)表現(xiàn)五礦集團(tuán)發(fā)展金融業(yè)務(wù)的信心和決心? 委以重任 ：提供高級(jí)人才有吸引力的職位，并充分授權(quán)? 能力發(fā)展 ：建立完善培訓(xùn)機(jī)制，以資助進(jìn)修、考察等手段提供持續(xù)提高的機(jī)會(huì)? 建立團(tuán)隊(duì) ：鼓勵(lì)領(lǐng)軍人物引進(jìn)、組建團(tuán)隊(duì)? 企業(yè)文化 ：不分內(nèi)外，唯才是舉，創(chuàng)造開(kāi)放、合作、進(jìn)取的優(yōu)秀企業(yè)文化 提供充分的發(fā)展空間? 市場(chǎng)薪酬 ：按照市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)提供薪酬福利? 業(yè)績(jī)掛鉤 ：薪酬中的重要比例必須與業(yè)績(jī)掛鉤，可以采取期權(quán)激勵(lì)方式? 相應(yīng)約束 ：與薪酬相對(duì)應(yīng)地對(duì)人才流失做必要約束 提供有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬成功實(shí)踐GE“我們將最優(yōu)秀的人才放到適當(dāng)?shù)牡胤?，給他們足夠的資源和激勵(lì)，他們就能創(chuàng)造偉大的業(yè)務(wù)。 ”—— 杰克．韋爾奇， CEO積極并購(gòu)：金融板塊快速增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)愿景的重要手段? 行業(yè)特點(diǎn)– 金融業(yè)是資本密集型行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)明顯– 通過(guò)并購(gòu)能在資本市場(chǎng)上獲得巨大收益? 競(jìng)爭(zhēng)壓力– 面臨 WTO要求的金融業(yè)開(kāi)放，競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)迅速增加– 必須快速形成規(guī)模、獲取關(guān)鍵技能，才能有效參與競(jìng)爭(zhēng)? 內(nèi)在要求– 五礦金融板塊起點(diǎn)較低，如果僅靠自我積累按部就班地發(fā)展，難以實(shí)現(xiàn)金融板塊建立多元領(lǐng)先業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略要求– 通過(guò)并購(gòu)，金融板塊可以迅速獲得寶貴的技能和資源，加強(qiáng)已有業(yè)務(wù)，并縮短建立新業(yè)務(wù)的時(shí)間成功實(shí)踐GE資本服務(wù)集團(tuán)GECS是利用并購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的典型，它僅在 1995年和 1996年上半年就進(jìn)行了 17次并購(gòu)其它實(shí)證研究麥肯錫公司對(duì)美國(guó) 1977至 1991年間 167家高盈利企業(yè)的研究表明，并購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)的首要方式積極并購(gòu)積極并購(gòu)：資本通道與整合能力是成功并購(gòu)的保障并購(gòu)運(yùn)營(yíng)融資資本市場(chǎng)資源整合文化改造整合發(fā)現(xiàn)獵物投行技能核心技能專有資源?股權(quán)融資– 吸引投資者– 爭(zhēng)取下屬企業(yè)上市– 買殼上市?債權(quán)融資– 租賃公司、財(cái)務(wù)公司發(fā)行債券– 長(zhǎng)期貸款?五礦集團(tuán)支持– 集團(tuán)下屬上市公司募集資金支持– 提供擔(dān)保支持?案例研究表明，并購(gòu)失敗絕大多數(shù)是由于整合失敗?海爾集團(tuán)成功的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)之一是有效的文化改造? 創(chuàng)造股東價(jià)值的根本環(huán)節(jié)? 成功案例： GE、德隆資本通道新業(yè)務(wù)平臺(tái)：建立系統(tǒng)的新業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)制，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務(wù)或市場(chǎng) 制定戰(zhàn)略確定生存機(jī)會(huì)尋找收購(gòu)對(duì)象 盡職調(diào)查 收購(gòu)談判GECS新業(yè)務(wù)McKinsey 支持$5 百萬(wàn) $7 百萬(wàn)預(yù)算510 GECS 員工投資銀行支持成功實(shí)踐系統(tǒng)掃描機(jī)會(huì)評(píng)估環(huán)境制定戰(zhàn)略新業(yè)務(wù)外部資源內(nèi)部資源研究部門 研究部門業(yè)務(wù)部門研究部門業(yè)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門風(fēng)控部門業(yè)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門風(fēng)控部門機(jī)會(huì) 機(jī)會(huì)反饋機(jī)會(huì)GE資本服務(wù)集團(tuán)業(yè)務(wù)協(xié)同：充分挖掘業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，建立獨(dú)特和持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)協(xié)同的可能機(jī)會(huì)? 通過(guò)租賃業(yè)務(wù)促進(jìn)貿(mào)易業(yè)務(wù)的縱向整合? 化貿(mào)易融資為金融融資以降低商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)? 資金的共享與集約化使用? ……五礦集團(tuán)在山西采礦項(xiàng)目的追加股東貸款，可以通過(guò)租賃設(shè)備的方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)利用協(xié)同效應(yīng)的可能案例業(yè)務(wù)協(xié)同的形式? 共享知識(shí)和技能（人才、組織技能 …… ）? 協(xié)調(diào)行動(dòng)? 共享資源（客戶、資金、設(shè)施 …… ）? 縱向一體化? 利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)? 聯(lián)合創(chuàng)建業(yè)務(wù)? ……在愿景和戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，金融板塊應(yīng)在已經(jīng)進(jìn)入的行業(yè)中有所選擇、有所取舍，并考慮進(jìn)入新的領(lǐng)域；在此基礎(chǔ)上形成基本的業(yè)務(wù)組合期貨控股公司的投資與投行業(yè)務(wù)保險(xiǎn)證券租賃財(cái)務(wù)公司 *基金及基金管理商業(yè)銀行重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù) 選擇性發(fā)展業(yè)務(wù) 選擇性退出業(yè)務(wù)? 行業(yè)前景好，目前已經(jīng)擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)? 確保資源投入，謀求建立和鞏固細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先地位? 行業(yè)前景好，但目前缺乏核心技能或必要資源? 應(yīng)力求長(zhǎng)期發(fā)展的業(yè)務(wù)，積極尋找戰(zhàn)略合作伙伴，彌補(bǔ)資源和技能的不足，進(jìn)行發(fā)展嘗試? 財(cái)務(wù)性投資，可在急需資金或回報(bào)機(jī)會(huì)良好時(shí)退出對(duì)金融板塊現(xiàn)有的金融企業(yè)，應(yīng)視情況分別處理? 友聯(lián)租賃 ? 東方期貨? 鑫國(guó)聯(lián)期貨? 海勤期貨? 交通銀行股權(quán)? 國(guó)泰君安股權(quán)盡快出售 /清算 觀察 /擇機(jī)出售說(shuō)明：1：五礦在金鵬期貨保持股權(quán)有利于保持與金鵬的聯(lián)系，增強(qiáng)在期貨行業(yè)的地位，同時(shí)由于投資不大，因此予以保留2：大鵬證券由五礦發(fā)展持有，因此難以作為金融控股公司的財(cái)務(wù)性投資? 實(shí)達(dá)期貨? 金盛人壽? 財(cái)務(wù)公司? 外貿(mào)租賃? 金牛投資? 金鵬期貨股權(quán) 1保持戰(zhàn)略的時(shí)間展開(kāi)戰(zhàn)略目標(biāo) ?完成業(yè)務(wù)整合?建立高水平人才隊(duì)伍?健全組織結(jié)構(gòu)與流程?打通資本通道?引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 /合作者?通過(guò)積極并購(gòu)實(shí)現(xiàn)資本規(guī)模的快速增長(zhǎng)?23項(xiàng)分業(yè)務(wù)在各自細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先 ?挖掘業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)?建立戰(zhàn)略合作?成為國(guó)內(nèi)著名金融控股公司?多數(shù)分業(yè)務(wù)在各自細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)先 ?地域擴(kuò)張（嘗試全球化） ?充分發(fā)揮各業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)?集中的證券投資?期貨?兼并收購(gòu)?財(cái)務(wù)顧問(wèn)?證券?財(cái)務(wù)公司?基金?其它投行業(yè)務(wù)?風(fēng)險(xiǎn)投資?保險(xiǎn)?租賃?……核心技能培養(yǎng)重點(diǎn)?戰(zhàn)略管理：市場(chǎng)研究?風(fēng)險(xiǎn)控制：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警?人力資源發(fā)展：激勵(lì)體系?資本運(yùn)作：投資理財(cái)?戰(zhàn)略管理：業(yè)務(wù)協(xié)同?風(fēng)險(xiǎn)控制：危機(jī)處理?人力資源發(fā)展：高級(jí)人才通道?資本運(yùn)作：投行技能?戰(zhàn)略管理：跨業(yè)務(wù)創(chuàng)新?風(fēng)險(xiǎn)控制：利用風(fēng)險(xiǎn)?資本運(yùn)作：綜合運(yùn)用多種金融工具建立基礎(chǔ)（ 2年） 快速成長(zhǎng)（ 35年） 確立領(lǐng)先 愿景目錄182。 戰(zhàn)略? 金融板塊戰(zhàn)略