【正文】 第九章 財(cái)務(wù)管理 ? 學(xué)習(xí)目的 ? 財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的核心內(nèi)容之一 。 資本是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本要素 。 財(cái)務(wù)管理是以資本收益最大化為目標(biāo) ， 對(duì)企業(yè)資本進(jìn)行優(yōu)化配置和高效利用的一種資本運(yùn)作活動(dòng) 。 通過(guò)本章學(xué)習(xí) ， 應(yīng)熟悉企業(yè)基本財(cái)務(wù)活動(dòng) 、財(cái)務(wù)關(guān)系 ， 掌握企業(yè)資本取得 、 資本運(yùn)用和資本收益分配的財(cái)務(wù)運(yùn)作理論和方法 ， 能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出比較恰當(dāng)?shù)姆治鲈u(píng)價(jià) ， 培養(yǎng)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 、 決策 、 計(jì)劃 、 控制 、分析等實(shí)際操作能力 ， 樹立良好的財(cái)務(wù)管理理念 。 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述 ? 一 、 企業(yè)概述 ? 企業(yè)是 依法設(shè)立 的以營(yíng)利為目的的從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織 。 企業(yè)的特征 企業(yè)作為一種社會(huì)組織 ,是由多人組成 ,有自己的工作機(jī)構(gòu)和程序 。 企業(yè)作為一種經(jīng)濟(jì)組織，表明其主要從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并有相應(yīng)的 財(cái)產(chǎn)。 ?因此，企業(yè)是一定人員和一定財(cái)產(chǎn)的組合。 ? 織。 ? 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富和提供服務(wù)的活動(dòng)，包括生產(chǎn)、交易、服務(wù)等。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最終是為了營(yíng)利，為了賺取利潤(rùn)。 ? ?核算含有計(jì)量、記錄、計(jì)算的意思。實(shí)行獨(dú)立核算即是要單獨(dú)計(jì)算成本費(fèi)用，以收抵支，計(jì)算盈虧，對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)作出全面反映和控制。不實(shí)行獨(dú)立核算的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織不能稱其為企業(yè)。 ?。 ? 要設(shè)立企業(yè)必須符合相關(guān)法律的規(guī)定，履行法定的手續(xù)和程序，這樣企業(yè)即取得了相應(yīng)的法律地位，獲得合法身份，得到國(guó)家法律的認(rèn)可和保護(hù)。 二、企業(yè)財(cái)務(wù) ?企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對(duì)象 ——企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 ?企業(yè)資金：是指企業(yè)為進(jìn)行內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與外部投資所墊支的貨幣，它由所有者投資、企業(yè)負(fù)債、內(nèi)部自籌所形成。 ?．企業(yè)資金運(yùn)動(dòng) ?企業(yè)資金的特點(diǎn) ：物質(zhì)性、周轉(zhuǎn)性、增值性 財(cái)務(wù)關(guān)系 ? （ 1）所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系 ? （ 2）股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系 ? （ 3）企業(yè)與國(guó)家職能部門的財(cái)務(wù)關(guān)系 ? （ 4）企業(yè)與社會(huì)公眾的財(cái)務(wù)關(guān)系 ? （ 5）企業(yè)員工等的財(cái)務(wù)關(guān)系 ?財(cái)務(wù)管理概念 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)為達(dá)到既定目標(biāo)、依據(jù)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律， 對(duì)生產(chǎn)過(guò)程中所需資金的籌集、使用、收益 分配，以及貫穿 于全過(guò)程的預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、分析、控制進(jìn)行全面 ?活動(dòng)，其核心是對(duì)資金及其運(yùn)動(dòng)進(jìn)行有效管理。 管理的 財(cái)務(wù)管理 ?三 企業(yè)管理的目標(biāo) ? 生產(chǎn)和銷售盡可能多的符合社會(huì)需求的商品，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)兼顧社會(huì)效益，生態(tài)效益 ?1．生存：只有生存才能獲利、基本條件以收抵支、到期償債。 ?破產(chǎn)威脅：長(zhǎng)期虧損（內(nèi)在原因），不能償還到期償務(wù)（直接原因） ?第一個(gè)要求：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的生存。 ? 2． 發(fā)展：企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的 ， 企業(yè)必須不斷推出更好 、 更新 、 更受歡迎的產(chǎn)品才能在市場(chǎng)中立足 。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入 。 其根本途徑在于：提高質(zhì)量 、 擴(kuò)大銷量 。 不斷更新設(shè)備 、 技術(shù) 、 工藝 ? 第二個(gè)要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需資金 ?3．獲利：必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值，從財(cái)務(wù)上看，營(yíng)利就是使資產(chǎn)獲得超過(guò)其投資的回報(bào)。 ?第三個(gè)要求：通過(guò)合理有效地使用資金使企業(yè)獲利 總之：企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求 ?財(cái)務(wù)管理完成籌措資金并有效地投放和使用資金的任務(wù)。 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ? 1． 利潤(rùn)最大化 ? 認(rèn)為：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富 ， 利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多 ， 越接近企業(yè)的目標(biāo) 。 ? 優(yōu)點(diǎn)：直觀明確，易于操作。 ? 缺陷： ? ①?zèng)]有考慮利潤(rùn)取得時(shí)間（貨幣時(shí)間價(jià)值） ? ②沒(méi)有考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系（導(dǎo)致優(yōu)先選擇高投入項(xiàng)目，不利于高效率的項(xiàng)目） ? ③沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小（導(dǎo)致優(yōu)選高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，一旦不利的事實(shí)出現(xiàn)，企業(yè)將陷入困境） ? 2． 每股盈余最大化 ? 認(rèn)為：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察 ， 用每股盈余 ， （ 或凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 ） 來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 。 ? 缺陷： ? ①仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性 ? ②仍然沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性 ? 3． 企業(yè)價(jià)值最大化 ? 認(rèn)為：股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 。 ? 企業(yè)價(jià)值在于它能給所有者帶來(lái)報(bào)酬 ， 包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金 。 當(dāng)然其價(jià)值需在市場(chǎng)中通過(guò)價(jià)格表現(xiàn)出來(lái) 。 ? 股價(jià)的高低 ， 代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià) 。它以每股的價(jià)格表示 ， 反映資本和獲利之間的關(guān)系；它受預(yù)期每股盈虧的影響 ， 反映每股盈余的大小和實(shí)現(xiàn)時(shí)間的關(guān)系；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響 ， 可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn) 。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化 、 股東財(cái)富最大化 ? 實(shí)現(xiàn)途徑 ? 提高報(bào)酬率 、 減少風(fēng)險(xiǎn) ? 決定于 ? 投資項(xiàng)目 、 資本結(jié)構(gòu) 、 收益分配政策 ? 財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是： 投資決策 、 融資決策和收益分配決策 。 ? （ 一 ） 投資決策 ? 投資決策是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出 。 ? 1． 直接投資和間接投資 ? 2．長(zhǎng)期投資和短期投資 ?（二）融資（籌資）決策 ? 融資是指籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。 ?要解決的問(wèn)題： whom、 When 、How much、 How 關(guān)鍵：確定資本結(jié)構(gòu)即權(quán)益資金和借入資金的比例關(guān)系。 ?1．權(quán)益資金和借入資金 ?2．長(zhǎng)期資金和短期資金 ? （三）收益分配決策（股利分配） ? 收益分配決策指在公司賺得稅后利潤(rùn)如何在所有者與擴(kuò)大再生產(chǎn)間進(jìn)行分配。 財(cái)務(wù)管理的職能 ?（ 一） 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) ?（二）財(cái)務(wù)決策 ?（三）財(cái)務(wù)計(jì)劃 ? (四 ) 財(cái)務(wù)分析 ?（五）財(cái)務(wù)控制 第二節(jié) 籌資管理 ? 一 、 籌資渠道與籌資方式 ? 籌資渠道是指籌集資金的來(lái)源：財(cái)政資金 、 信貸資金 、金融機(jī)構(gòu)資金 、 企業(yè)資金 、 個(gè)人資金 、 自留資金 。 籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式 。 籌資方式主要有：吸收直接投資 、 發(fā)行股票 、 銀行借款 、 商業(yè)信用 、發(fā)行債券 、 融資租賃 。 ?融資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)基本內(nèi)容，融資管理解決 為什么要融資、從何種渠道以什么方式融資、要融通多少資金、 ?如何合理安排融資結(jié)構(gòu)等問(wèn)題。 融資方式 ? （ 1）吸收直接投資；（ 2）發(fā)行股票； ? 融資方式是指可供企業(yè)在融通資金時(shí)選用的具體融資形式。 ? （ 3）利用留存收益；（ 4）向銀行借款； ? （ 5）利用商業(yè)信用；（ 6）發(fā)行公司債券； ? （ 7）融資租賃。 ? 利用（ 1） ——（ 3）方式融通的資金為權(quán)益資金； ? 利用（ 4） ——（ 7）方式融通的資金為債務(wù)資金。 融資渠道與融資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系 ? 融資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，融資方式則解決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一定的融資方式可能只適用于某一特定的融資渠道，但是同