流動資產(chǎn)項目營運資金管理(已修改)
2025-03-04 10:26 本頁面
【正文】 第六章 營運資金管理 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 本章主要內(nèi)容： ? 營運資金管理的重要性 ? 營運資金管理策略 ? 流動資產(chǎn)項目的管理 ? 流動負債項目的管理 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 一、營運資金管理的重要性 （一）營運資金的概念 ?廣義的營運資金概念：公司在流動資產(chǎn)上的投資 ?凈營運資金概念：公司流動資產(chǎn)減去流動負債的差額。 ?其中，流動資產(chǎn)是指可在一年內(nèi)或一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或運用的短期資產(chǎn)，占用在流動資產(chǎn)上的資金稱為流動資金。 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 （二）營運資金的特點 ? 流動資產(chǎn)又稱經(jīng)營性投資 ， 與固定資產(chǎn)相比 ， 具有如下特點： (1)投資回收期短； (2)流動性強； (3)具有并存性與繼起性； (4)具有波動性 。 ? 與長期負債籌資相比 ， 流動負債籌資具有如下特點： (1)速度快； (2)彈性高； (3)成本低； (4)風(fēng)險大。 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 （三）企業(yè)的營業(yè)循環(huán) ? 營業(yè)循環(huán)周期 =存貨周期 +應(yīng)收賬款周期 =現(xiàn)金周期 +應(yīng)付賬款周期 ? 現(xiàn)金循環(huán)周期 =存貨周期 +應(yīng)收賬款周期 應(yīng)付賬款周期 收回賬款 訂購原材料 原材料到貨 銷售 存 貨 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 付 賬 款 現(xiàn)金循環(huán)周期 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 營業(yè)循環(huán)周期的計算： ? 應(yīng)收賬款周期 =365天 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入 /應(yīng)收賬款平均余額 ? 存貨周期 =365天 /存貨周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /存貨平均余額 ? 應(yīng)付賬款周期 =365天 /應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /應(yīng)付賬款平均余額 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 =365天 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 P92例 41。 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 （四）營運資金需求 ? 營運資金需求 =存貨 +應(yīng)收賬款 +預(yù)付賬款（費用） （應(yīng)付賬款 +預(yù)收賬款） 對于大多數(shù)企業(yè)，營運資金需求為正數(shù)，即企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營的正常經(jīng)營，往往需要占用一定的資金。 如果企業(yè)的營運資金需求為負數(shù)，則表示企業(yè)的營業(yè)循環(huán)不僅無需占用資金，還能產(chǎn)生剩余資金用于企業(yè)的發(fā)展。 通常這類企業(yè)多為零售業(yè)和服務(wù)業(yè)。 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 案例：法國家樂福公司資產(chǎn)負債表 單位：百萬法郎 項目 2023 2023 項目 2023 2023 流動資產(chǎn) 流動負債 現(xiàn)金和有價證券 4068 2960 應(yīng)付賬款 27418 29836 應(yīng)收賬款 418 540 其他流動負債 9715 10725 存貨 10860 12310 長期借款 4764 7840 其他流動資產(chǎn) 12387 15034 其他長期負債 3180 3604 長期資產(chǎn) 權(quán)益資本 19566 24342 長期投資 4171 5078 固定資產(chǎn) 26978 33671 無形資產(chǎn) 5761 6754 總資產(chǎn) 64643 76347 負債及權(quán)益總額 64643 76347 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 試分析 2023年和 2023年營運資金需求。 ? 2023年家樂福公司的營運資金需求 =應(yīng)收賬款 418+存貨 10860+其他流動資產(chǎn)12387應(yīng)付賬款 27418其他流動負債 9715 =13468(百萬法郎 ) ? 2023年家樂福公司的營運資金需求 =應(yīng)收賬款 540+存貨 12310+其他流動資產(chǎn)15034應(yīng)付賬款 29836其他流動負債 10725 =12667 (百萬法郎 ) 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 二、營運資金管理策略 （一）資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益 風(fēng)險狀況 收益（成本）狀況 短期資產(chǎn) 風(fēng)險小 收益低 長期資產(chǎn)（資金占用） 風(fēng)險大 收益高 短期負債（短期資金） 風(fēng)險大 成本低 長期資金來源 （長期負債和權(quán)益） 風(fēng)險小 成本高 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 （二）流動資產(chǎn)組合的策略 （流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例） ? 匹配（適中、折衷）的融資策略 ? 穩(wěn)健（保守）的融資策略 ? 激進（冒險）的融資策略 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 匹配的融資策略 時間 固定資產(chǎn)及保險儲備量資金需求 正常需要 投資 長期資金 短期負債 融資 投資報酬率一般；風(fēng)險一般。 流動性流動資產(chǎn) 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 穩(wěn)健型的融資策略 時間 固定資產(chǎn)及保險儲備量資金需求 正常需要 投資 長期資金 短期負債 融資 閑置資金 部分長期資金形成短期資產(chǎn) 投資報酬率較低；流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強；風(fēng)險較小。 第六章 短期財務(wù)規(guī)劃與營運資金管理 激進型的融資策略 時間 固定資產(chǎn)及保險儲備量資金需求 正常需要及保險儲備量 投資 長期資金 短期負債 融資 部分短期
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