流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資金管理(已修改)
2025-03-04 10:26 本頁(yè)面
【正文】 第六章 營(yíng)運(yùn)資金管理 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 本章主要內(nèi)容： ? 營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性 ? 營(yíng)運(yùn)資金管理策略 ? 流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的管理 ? 流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的管理 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 一、營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性 （一）營(yíng)運(yùn)資金的概念 ?廣義的營(yíng)運(yùn)資金概念：公司在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資 ?凈營(yíng)運(yùn)資金概念：公司流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額。 ?其中，流動(dòng)資產(chǎn)是指可在一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或運(yùn)用的短期資產(chǎn)，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金稱為流動(dòng)資金。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn) ? 流動(dòng)資產(chǎn)又稱經(jīng)營(yíng)性投資 ， 與固定資產(chǎn)相比 ， 具有如下特點(diǎn)： (1)投資回收期短； (2)流動(dòng)性強(qiáng)； (3)具有并存性與繼起性； (4)具有波動(dòng)性 。 ? 與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比 ， 流動(dòng)負(fù)債籌資具有如下特點(diǎn)： (1)速度快； (2)彈性高； (3)成本低； (4)風(fēng)險(xiǎn)大。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （三）企業(yè)的營(yíng)業(yè)循環(huán) ? 營(yíng)業(yè)循環(huán)周期 =存貨周期 +應(yīng)收賬款周期 =現(xiàn)金周期 +應(yīng)付賬款周期 ? 現(xiàn)金循環(huán)周期 =存貨周期 +應(yīng)收賬款周期 應(yīng)付賬款周期 收回賬款 訂購(gòu)原材料 原材料到貨 銷售 存 貨 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 付 賬 款 現(xiàn)金循環(huán)周期 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 營(yíng)業(yè)循環(huán)周期的計(jì)算： ? 應(yīng)收賬款周期 =365天 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入 /應(yīng)收賬款平均余額 ? 存貨周期 =365天 /存貨周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /存貨平均余額 ? 應(yīng)付賬款周期 =365天 /應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /應(yīng)付賬款平均余額 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 =365天 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 P92例 41。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （四）營(yíng)運(yùn)資金需求 ? 營(yíng)運(yùn)資金需求 =存貨 +應(yīng)收賬款 +預(yù)付賬款（費(fèi)用） （應(yīng)付賬款 +預(yù)收賬款） 對(duì)于大多數(shù)企業(yè)，營(yíng)運(yùn)資金需求為正數(shù)，即企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常經(jīng)營(yíng)，往往需要占用一定的資金。 如果企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金需求為負(fù)數(shù)，則表示企業(yè)的營(yíng)業(yè)循環(huán)不僅無(wú)需占用資金，還能產(chǎn)生剩余資金用于企業(yè)的發(fā)展。 通常這類企業(yè)多為零售業(yè)和服務(wù)業(yè)。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 案例：法國(guó)家樂(lè)福公司資產(chǎn)負(fù)債表 單位：百萬(wàn)法郎 項(xiàng)目 2023 2023 項(xiàng)目 2023 2023 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金和有價(jià)證券 4068 2960 應(yīng)付賬款 27418 29836 應(yīng)收賬款 418 540 其他流動(dòng)負(fù)債 9715 10725 存貨 10860 12310 長(zhǎng)期借款 4764 7840 其他流動(dòng)資產(chǎn) 12387 15034 其他長(zhǎng)期負(fù)債 3180 3604 長(zhǎng)期資產(chǎn) 權(quán)益資本 19566 24342 長(zhǎng)期投資 4171 5078 固定資產(chǎn) 26978 33671 無(wú)形資產(chǎn) 5761 6754 總資產(chǎn) 64643 76347 負(fù)債及權(quán)益總額 64643 76347 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 試分析 2023年和 2023年?duì)I運(yùn)資金需求。 ? 2023年家樂(lè)福公司的營(yíng)運(yùn)資金需求 =應(yīng)收賬款 418+存貨 10860+其他流動(dòng)資產(chǎn)12387應(yīng)付賬款 27418其他流動(dòng)負(fù)債 9715 =13468(百萬(wàn)法郎 ) ? 2023年家樂(lè)福公司的營(yíng)運(yùn)資金需求 =應(yīng)收賬款 540+存貨 12310+其他流動(dòng)資產(chǎn)15034應(yīng)付賬款 29836其他流動(dòng)負(fù)債 10725 =12667 (百萬(wàn)法郎 ) 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 二、營(yíng)運(yùn)資金管理策略 （一）資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益 風(fēng)險(xiǎn)狀況 收益（成本）狀況 短期資產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)小 收益低 長(zhǎng)期資產(chǎn)（資金占用） 風(fēng)險(xiǎn)大 收益高 短期負(fù)債（短期資金） 風(fēng)險(xiǎn)大 成本低 長(zhǎng)期資金來(lái)源 （長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益） 風(fēng)險(xiǎn)小 成本高 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （二）流動(dòng)資產(chǎn)組合的策略 （流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例） ? 匹配（適中、折衷）的融資策略 ? 穩(wěn)健（保守）的融資策略 ? 激進(jìn)（冒險(xiǎn)）的融資策略 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 匹配的融資策略 時(shí)間 固定資產(chǎn)及保險(xiǎn)儲(chǔ)備量資金需求 正常需要 投資 長(zhǎng)期資金 短期負(fù)債 融資 投資報(bào)酬率一般；風(fēng)險(xiǎn)一般。 流動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 穩(wěn)健型的融資策略 時(shí)間 固定資產(chǎn)及保險(xiǎn)儲(chǔ)備量資金需求 正常需要 投資 長(zhǎng)期資金 短期負(fù)債 融資 閑置資金 部分長(zhǎng)期資金形成短期資產(chǎn) 投資報(bào)酬率較低；流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)；風(fēng)險(xiǎn)較小。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 激進(jìn)型的融資策略 時(shí)間 固定資產(chǎn)及保險(xiǎn)儲(chǔ)備量資金需求 正常需要及保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 投資 長(zhǎng)期資金 短期負(fù)債 融資 部分短期
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