公司治理5(已修改)
2025-03-03 19:12 本頁(yè)面
【正文】 2023/3/14 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院 商學(xué)院 一、發(fā)展現(xiàn)狀 中國(guó)企業(yè)融資體制的演變 ? 19491978年：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)政主導(dǎo)型融資 — 融資渠道的單一性 — 資金使用的無(wú)償性 — 對(duì)企業(yè)預(yù)算約束軟化 ? 19781980s： 銀行主導(dǎo)型融資 — 內(nèi)源融資的規(guī)模加大 — “撥改貸”：銀行貸款為主 ? 1990s ： 融資多元化格局逐步形成 — 證券市場(chǎng)的建立 — 國(guó)外融資 — 商業(yè)信用融資 2023/3/14 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院 商學(xué)院 ? 外源性融資高，內(nèi)源性融資低 ? 間接融資高，直接融資低 ? 債務(wù)性融資比例高，資本性融資比例低 資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀 2023/3/14 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院 商學(xué)院 中國(guó)公司境內(nèi)股票融資 與銀行貸款增加額的比率 1993 1994 1995 1996 1997 境內(nèi)籌資款（億） 276 100 86 294 853 貸款增加額（億） 6,335 7,217 9,340 10,683 10,703 所占比例（ %） 4 1 1 3 8 1993 1994 1995 1996 1997 上市公司凈利潤(rùn) （億） 13 208 197 260 433 2023/3/14 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院 商學(xué)院 美國(guó)公司的資本來(lái)源 (%) 1989 1991 1993 1995 1997 由企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金 87 112 88 78 85 凈股票發(fā)行額 27 3 4 8 14 凈負(fù)債增加額 40 14 8 30 30 2023/3/14 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院 商學(xué)院 公司治理問(wèn)題在中國(guó)的產(chǎn)生 a\法人治理結(jié)構(gòu) 、 公司管理機(jī)制 、 公司治理結(jié)構(gòu) b\國(guó)有企業(yè)改革：企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制與外部環(huán)境； c\內(nèi)部的集權(quán)制與分權(quán)制； d\外部的依附性與獨(dú)立性； 內(nèi)部人控制與一股獨(dú)大 、 股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題 非控制股東權(quán)利保護(hù)問(wèn)題 利益相關(guān)者利益保護(hù)問(wèn)題 獨(dú)
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