【正文】 首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略首創(chuàng)股份發(fā)展戰(zhàn)略中期報(bào)告大岳咨詢公司2023年 12月1 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略目錄182。 行業(yè)分析182。 內(nèi)部分析182。 使命、目標(biāo)182。 公司戰(zhàn)略182。 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略182。 關(guān)鍵成功因素2 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略目錄182。 行業(yè)分析─ 城市制水行業(yè)分析─ 污水處理行業(yè)分析─ 垃圾處理行業(yè)分析182。 內(nèi)部分析182。 使命、目標(biāo)182。 公司戰(zhàn)略182。 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略182。 關(guān)鍵成功因素3 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略根據(jù)行業(yè)生命周期理論，自來水、污水處理和垃圾發(fā)電在國內(nèi)處于不同階段，投資者應(yīng)根據(jù)階段特點(diǎn)制定戰(zhàn)略生命周期增長速度生長 成長 成熟 衰退垃圾焚燒行業(yè)生命周期污水處理自來水進(jìn)入階段? 試探機(jī)會(huì)? 謹(jǐn)慎進(jìn)入? 自來水行業(yè)政策法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)基本健全技術(shù)工藝基本成熟收入模型已確定，有較好的現(xiàn)金流市場需求穩(wěn)定? 污水處理政策法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)基本健全技術(shù)工藝基本成熟收入模型尚未確定? 垃圾焚燒處理政策法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)尚未健全技術(shù)工藝國外基本成熟，國內(nèi)尚未成熟收入模型尚未確定衰退階段：? 停止進(jìn)入? 逐步退出成長階段? 全力進(jìn)入? 加強(qiáng)投入? 全力推動(dòng)成熟階段：? 滲透擴(kuò)張? 技術(shù)更新? 降低成本4 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略同世界環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程相比，中國污水處理和垃圾處理產(chǎn)業(yè)尚處于啟動(dòng)階段階段一 階段二 階段六階段五階段四階段三 階段七公眾關(guān)心與輿論壓力 政府政策聲明環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)及責(zé)任進(jìn)一步細(xì)化環(huán)保企業(yè)市場開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)頒布及商家授權(quán) 法規(guī)政 策頒布國際化進(jìn)程及環(huán)境成果整合美國、加拿大英國、西歐日本墨西哥、東南亞中國 ？？資料來源：普華永道顧問公司《中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)報(bào)告》5 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略目錄182。 行業(yè)分析─ 城市制水行業(yè)分析─ 污水處理行業(yè)分析─ 垃圾處理行業(yè)分析182。 內(nèi)部分析182。 使命、目標(biāo)182。 公司戰(zhàn)略182。 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略182。 關(guān)鍵成功因素6 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略目錄182。 行業(yè)分析─ 城市制水行業(yè)分析─ 污水處理行業(yè)分析─ 垃圾處理行業(yè)分析182。 內(nèi)部分析182。 使命、目標(biāo)182。 公司戰(zhàn)略182。 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略182。 關(guān)鍵成功因素182。 結(jié)論及建議182。 城市制水市場結(jié)構(gòu)特點(diǎn)182。 城市制水市場的市場規(guī)模182。 城市制水的政策環(huán)境182。 制水企業(yè)的運(yùn)營及盈利能力182。 城市制水競爭分析182。 行業(yè)競爭的關(guān)鍵因素7 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)論市場機(jī)會(huì) ?制水行業(yè)呈現(xiàn)行政區(qū)域性壟斷、行業(yè)整體極為分散的特征，行業(yè)整合的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)?城市制水市場還有一定的增長空間，十五期間將新增 4000萬噸 /日的供水能力，主要分布在中小型城市，規(guī)模以中小型水廠為主?通過與政府協(xié)商獲得有利有水價(jià)、供水量及原水價(jià)格，并在運(yùn)營環(huán)節(jié)降低成本，在制水行業(yè)獲得 8%12%的投資收益是有保障的政策環(huán)境 ?由于制水行業(yè)為公用事業(yè)的特征，政府政策對(duì)制水企業(yè)的運(yùn)營具有重要的影響?地方政府在收購現(xiàn)有水廠項(xiàng)目、新建水廠項(xiàng)目的立項(xiàng)及審批中處于主導(dǎo)地位?制水企業(yè)的水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、水價(jià)、供水量及原水價(jià)格由政府與企業(yè)協(xié)商制定，上述因素對(duì)企業(yè)的經(jīng)營利潤有重要的影響競爭對(duì)手 ?隨著制水行業(yè)投資向民間和國外資本開放，主要的國際性水務(wù)集團(tuán)已進(jìn)入中國廣大地區(qū)。國際性水務(wù)公司擁有資本優(yōu)勢和運(yùn)營、技術(shù)優(yōu)勢，將是該行業(yè)主要的競爭對(duì)手?隨著各地水務(wù)管理體制的改革，將產(chǎn)生一批類似深圳水務(wù)集團(tuán)的大型水務(wù)公司，這些企業(yè)具有龐大的資產(chǎn)規(guī)模及政府關(guān)系優(yōu)勢，具備區(qū)域擴(kuò)張的能力?大部分中小城市的系統(tǒng)內(nèi)自來水公司規(guī)模小，資金實(shí)力弱，不具備擴(kuò)張能力，是投資公司關(guān)注的收購對(duì)象?一部分上市企業(yè)以資金優(yōu)勢在制水行業(yè)擴(kuò)張，這些企業(yè)的發(fā)展動(dòng)向值得密切關(guān)注?制水行業(yè)的競爭目前主要表現(xiàn)在投資項(xiàng)目資源的爭奪，在運(yùn)營中不存在直接的競爭8 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)論（續(xù)）行業(yè)成功的關(guān)鍵因系?良好的政府關(guān)系：獲取項(xiàng)目信息并取得供水項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營權(quán)力；與政府協(xié)商取得有利的水價(jià)、供水量及原水價(jià)格在一家程度上決定投資收益?運(yùn)營能力：經(jīng)營過程的成本控制是水廠重要的利潤來源。水廠建設(shè)大規(guī)模的投資需要企業(yè)具備大型項(xiàng)目的承包和組織能力?整合資源的能力：包括獲取先進(jìn)技術(shù)、收購現(xiàn)有水廠及管理運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的能力?融資能力：包括很強(qiáng)的股本融資能力和債務(wù)融資能力，以適應(yīng)大規(guī)模的資金需求?社會(huì)形象：隨著社會(huì)環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，制水企業(yè)需要在社會(huì)上樹立良好的形象首創(chuàng)的優(yōu)勢 ?具有很強(qiáng)的融資能力?具有良好的北京市政府背景?基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)品牌形象首創(chuàng)技能差距?缺乏投資管理與購并經(jīng)驗(yàn)?缺乏水廠建設(shè)和運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)?缺乏先進(jìn)的行業(yè)技術(shù)9 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)首創(chuàng)競爭戰(zhàn)略的建議?利用資本優(yōu)勢，參與行業(yè)整合，通過合資、收購、購買特許經(jīng)營權(quán)等方式投資已有水廠– 可以獲得現(xiàn)有水廠的人才，整合形成自己的水廠運(yùn)營和技術(shù)團(tuán)隊(duì)– 迅速的獲取、積累運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，通過整合形成自己的運(yùn)營、管理流程和方式– 沒有建設(shè)期，能夠迅速獲取投資回報(bào)（利潤），減輕公司資本市場盈利要求的壓力– 避免水廠建設(shè)期的風(fēng)險(xiǎn)?與國際性的水務(wù)公司合作通過 BOT方式投資新建水廠，或者與當(dāng)?shù)刈詠硭竞腺Y建設(shè)新水廠；– 通過廣泛合作，彌補(bǔ)爭取項(xiàng)目時(shí)公司在的建設(shè)、運(yùn)營方面劣勢，更容易獲取項(xiàng)目，同時(shí)有助于分散投資風(fēng)險(xiǎn)– 通過與外資水務(wù)合作，培養(yǎng)公司在水廠投資分析和建設(shè)、運(yùn)營方面的人才– 建設(shè)期較長，公司必須面對(duì)資本市場對(duì)公司盈利要求的壓力?盡量爭取獲得北京第九水廠三期轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目：─ 北京是首創(chuàng)股份的重點(diǎn)市場，并且據(jù)我們分析這是 2023年之前投資北京水廠的唯一機(jī)會(huì)─ 項(xiàng)目影響力大，能提高首創(chuàng)股份在水務(wù)市場的知名度，有助于首創(chuàng)股份樹立水務(wù)品牌─ 北京市政策環(huán)境較好，財(cái)政力量強(qiáng)，居民收入水平高，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小10 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略目錄182。 行業(yè)分析─ 城市制水行業(yè)分析─ 污水處理行業(yè)分析─ 垃圾處理行業(yè)分析182。 內(nèi)部分析182。 使命、目標(biāo)182。 公司戰(zhàn)略182。 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略182。 關(guān)鍵成功因素182。 結(jié)論及建議182。 城市制水市場結(jié)構(gòu)特點(diǎn)182。 城市制水市場的市場規(guī)模182。 城市制水的政策環(huán)境182。 制水企業(yè)的運(yùn)營及盈利能力182。 城市制水競爭分析182。 行業(yè)競爭的關(guān)鍵因素11 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略地方政府在城市供水行業(yè)的各環(huán)節(jié)起主導(dǎo)作用?用水量一定的情況下，供水廠之間存在上網(wǎng)競爭?制水廠的成本控制是提高利潤率的關(guān)鍵因素?管網(wǎng)和用戶具有市政壟斷特點(diǎn)?水價(jià)、水量、水質(zhì)具有強(qiáng)制性特點(diǎn)?收費(fèi)機(jī)制逐步改革，現(xiàn)金流良好?自來水終端市場的規(guī)模決定制水廠的數(shù)量和供水能力。管網(wǎng)的政府壟斷性使投資者不能涉足終端用戶市場?政府對(duì)制水行業(yè)的開放政策將吸引眾多投資者加入，產(chǎn)生一定競爭–制水廠項(xiàng)目的競爭–同一城市制水廠之間的競爭?政府相關(guān)部門是商談投資制水廠條件是的關(guān)鍵機(jī)構(gòu)–水源水量和水價(jià)–管網(wǎng)水量和水價(jià)?進(jìn)水和出水水量和水價(jià)確定后制水廠成本控制成為利潤率的關(guān)鍵?當(dāng)?shù)厮Y源的狀況對(duì)制水廠也有較大影響–水質(zhì)狀況–水資源豐富與否?水資源水量和水質(zhì)對(duì)制水廠有較大影響?地下水源 /自備井對(duì)制水廠運(yùn)作的影響地表 /地下水源 /自備井終端用戶終端用戶終端用戶終端用戶管網(wǎng) 終端市場制水廠制水廠水量水質(zhì)水價(jià)水量水價(jià)政 府 有 關(guān) 部 門影響12 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略我國城市供水行業(yè)的特征經(jīng)營分散的特征?我國目前有城市 668個(gè)，基本上每個(gè)城市都擁有自己的自來水公司，共有水廠 2023多個(gè)，全國未形成跨地區(qū)大公司?各自來水公司的供水能力普遍比較小，所占份額以當(dāng)?shù)匦杷繛橄?。沒有一家超過我國城市總體供水能力 ( /日）的 5%。 如上海四家水廠合計(jì)占全國總供水能力的 %，北京幾家水廠合計(jì)占 %, 中法水務(wù)占 %, 武漢控股占 %資料來源：建設(shè)部、中國城鎮(zhèn)供水協(xié)會(huì)、武漢控股的2023年中報(bào)、新浪網(wǎng)相關(guān)文章明顯區(qū)域性壟斷的特征?水廠的供水范圍以行政區(qū)域有界限，同一地區(qū)內(nèi)水廠形成區(qū)域性供水壟斷?地方政府對(duì)水廠建設(shè)投資的擁有很大權(quán)力，供水行業(yè)有一定的政策性壟斷特征對(duì)首創(chuàng)競爭策略的影響?行業(yè)整體分散，管理效益不高?要擴(kuò)大市場分額，必須逐個(gè)和地方政府談判，目前市場開拓難度比較大?市場競爭主要在項(xiàng)目投資方面，項(xiàng)目運(yùn)營期間競爭相對(duì)較小13首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略目前我國城市供水行業(yè)有較強(qiáng)的整合趨勢? 水廠建設(shè)投資巨大，給地方政府財(cái)政帶來較大的壓力? 系統(tǒng)內(nèi)自來水公司因?yàn)槠髽I(yè)體制等方面的原因，管理經(jīng)營不善，盈利能力較低，甚至虧損? 同時(shí)隨著國家水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的提高，不少小城市的供水公司的資金和技術(shù)力量不足政府觀念的轉(zhuǎn)變和水務(wù)體制改革為我國城市供水行業(yè)的整合帶來了契機(jī)：行業(yè)整合的杠桿?資本優(yōu)勢?運(yùn)營管理方面優(yōu)勢?技術(shù)優(yōu)勢首創(chuàng)股份可通過資本優(yōu)勢迅速參與行業(yè)整合，與外資水務(wù)集團(tuán)或國內(nèi)有實(shí)力的制水企業(yè)及市政工程設(shè)計(jì)單位合作，積累運(yùn)營管理和技術(shù)能力，將行業(yè)整合的機(jī)會(huì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)14 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略目錄182。 行業(yè)分析─ 城市制水行業(yè)分析─ 污水處理行業(yè)分析─ 垃圾處理行業(yè)分析182。 內(nèi)部分析182。 使命、目標(biāo)182。 公司戰(zhàn)略182。 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略182。 關(guān)鍵成功因素182。 結(jié)論及建議182。 城市制水市場結(jié)構(gòu)特點(diǎn)182。 城市制水市場的市場規(guī)模182。 城市制水的政策環(huán)境182。 制水企業(yè)的運(yùn)營及盈利能力182。 城市制水競爭分析182。 行業(yè)競爭的關(guān)鍵因素15 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略我國城市自來水市場供求關(guān)系?1998年，全國 80％的城市的供水能力已經(jīng)高于供水高日供水量 *?有關(guān)專家預(yù)測 2023年，供需比將達(dá)到 ?供水能力 1990－ 1997年平均每年增加 906噸，十五期間，新增供水能力 4000萬噸，平均年增 800萬噸，增長速度減緩?全國新建水廠的數(shù)量不會(huì)很多，投資機(jī)會(huì)比較小?已有水廠的改造、市場化運(yùn)作比例逐步提高，收購機(jī)會(huì)比較多?由于需求量有降低趨勢，投資時(shí)取得地方政府承諾最低購水量非常重要*資料來源：建設(shè)部《城市供水行業(yè)2023年技術(shù)進(jìn)步發(fā)展規(guī)劃》，中國城鎮(zhèn)供水協(xié)會(huì)城市供水生產(chǎn)能力和供水總量中國城市市政供水 “ 供需比 ”16首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略節(jié)水措施的推行使城市用水總量降低?水價(jià)的提高和節(jié)水宣傳使人們的節(jié)水意識(shí)提高?中水回用量的增長和工業(yè)用水重復(fù)利用率的提高?節(jié)水措施的推行和節(jié)水器具的推廣?限額用水措施的實(shí)施1990年 1998年 1990年 1998年資料來源 ：《保護(hù)和利用好水資源實(shí)現(xiàn)上海城市的可持續(xù)發(fā)展》全國城市供水節(jié)水與水污染防治工作會(huì)議， 2023年 10月，建設(shè)部上海市用水效率變化單位：立方米 /萬元萬元工業(yè)產(chǎn)值耗水量 萬元 GDP耗水量城市工業(yè)用水和生活用水總量與 1990年相比大幅下降，其原因是：17 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略但是，我國局部地區(qū)城市用水總量還有上升空間，存在一定的新建水廠機(jī)會(huì)?我國城市的萬元工業(yè)產(chǎn)值的下降空間逐漸減小?工業(yè)產(chǎn)值將保持增長，工業(yè)產(chǎn)值增量逐步上升?城市化率的提高和人口的自然增長，導(dǎo)致城市人口數(shù)量增加，用水增加?目前雖然全國的供水能力超過高日供水量，但是地區(qū)分布不均，有的城市存在資源性缺水?水廠建設(shè)和供水能力應(yīng)當(dāng)有一定的超前性，為今后用水量的增加需要加強(qiáng)供水設(shè)施建設(shè)?地表水源替代地下水源，需新建地表源水廠資料來源：《溫家寶副總理在全國城市供水節(jié)水與水污染防治工作會(huì)議上的講話》、 國家計(jì)委頒布的 《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃水利發(fā)展重點(diǎn)專項(xiàng)規(guī)劃》十五期間我國城市供水將新增 4000萬立方米 /日的能力，其原因是：我國城市用水總量增長預(yù)測平均年增長23億立方米單位：億立方米 /年平均增長率%生活用水工業(yè)用水18 大岳咨詢公司首創(chuàng)股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略新增 4000萬立方米供水能力的地域和規(guī)模分布（大岳公司分析）3652164937數(shù)量20235050100100人口 (百萬）小城市中等城市大城市特大城市類型101020235050供水能力（萬噸 /日）小型中型大型特大水廠規(guī)模160039%130033%50013%60015%特大城市大城市中等城市小城市地域分布資料來源：《2023年中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃水利發(fā)展重點(diǎn)專項(xiàng)規(guī)劃》、大岳工作小組的分析。規(guī)模分布60*5個(gè)6*250個(gè)14*100個(gè)26*30個(gè)單位：萬噸 單位：萬噸 X個(gè)（水廠）新建水廠將主要分布在中小型城市，規(guī)模以中型和小型水廠為主