投資項(xiàng)目評(píng)估課件第六章_財(cái)務(wù)效益評(píng)述(已修改)
2025-03-01 11:26 本頁面
【正文】 第一節(jié) 財(cái)務(wù)效益評(píng)估概述 第六章 財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)效益靜態(tài)分析 第三節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值的換算 第四節(jié) 財(cái)務(wù)效益動(dòng)態(tài)分析 第五節(jié) 財(cái)務(wù)外匯效果分析 第一節(jié) 財(cái)務(wù)效益評(píng)估概述 一、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的概念 財(cái)務(wù)效益評(píng)估也叫微觀效益分析或財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行 財(cái)稅、金融、外匯制度和價(jià)格體系 ，分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù) 效益 和 費(fèi)用 ，編制 財(cái)務(wù)報(bào)表 ，計(jì)算 評(píng)價(jià)指標(biāo) ，考察項(xiàng)目的 盈利能力 、 清償能力 及 外匯效果 等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判斷投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估包括 財(cái)務(wù)效益評(píng)估 和 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 二、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的基本目標(biāo) （一）考察擬建項(xiàng)目的盈利能力 （二）評(píng)估擬建項(xiàng)目的投資清償能力 一是整個(gè)項(xiàng)目的 投資回收能力 ；二是項(xiàng)目的 貸款清償能力 （三）分析財(cái)務(wù)生存能力 融資前 —— 為出資決策和選擇融資方案提供依據(jù)和基礎(chǔ)；融資后 —— 考察項(xiàng)目在擬定的融資方案下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，為項(xiàng)目融資和投資決策提供依據(jù)。 涉及外匯收支的項(xiàng)目還要進(jìn)行 外匯效果分析 三、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的原則 （ 1）堅(jiān)持效益與費(fèi)用計(jì)算口徑一致的原則 （ 2）堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔的原則 （ 3）堅(jiān)持采用預(yù)測(cè)價(jià)格的原則 （ 4）堅(jiān)持定量分析為主，定性分析為輔的原則 四、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的方法 靜態(tài)分析方法 ① 靜止地看問題 ， 不計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值 ， 所采用的年度現(xiàn)金流量是當(dāng)年的實(shí)際數(shù)值 ， 而不進(jìn)行折現(xiàn)； ② 計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí) ， 不考慮項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期 ， 只選擇某一個(gè)達(dá)到 100％ 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常生產(chǎn)年份 (即典型生產(chǎn)年份 )的凈現(xiàn)金流量或生產(chǎn)期凈現(xiàn)金流量年平均值 ， 來計(jì)算投資利潤(rùn)率 、 投資利稅率 、 資本金利潤(rùn)率和靜態(tài)投資回收期等主要靜態(tài)評(píng)估指標(biāo) 。 動(dòng)態(tài)分析方法 ① 考察資金時(shí)間價(jià)值 ， 根據(jù)資金占用時(shí)間長(zhǎng)短 ， 按指定的折現(xiàn)率計(jì)算現(xiàn)金的實(shí)際價(jià)值； ② 計(jì)算項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的總效益 ， 能如實(shí)地反映資金實(shí)際運(yùn)行情況和全面地體現(xiàn)項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益 ， 從而可對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性作出較為符合實(shí)際的評(píng)估 。 ③ 主要的動(dòng)態(tài)指標(biāo)有財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 、 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和動(dòng)態(tài)投資回收期等 。 盈利能力 財(cái)務(wù)評(píng)估指標(biāo) 財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo) 靜態(tài)分析法 動(dòng)態(tài)分析法 全部投資回收期 投資利潤(rùn)率 投資利稅率 資本金利潤(rùn)率 借款償還期 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 盈利能力 清償能力 （ 1）所用的數(shù)據(jù)，都要以預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為依據(jù) （ 2）要考慮項(xiàng)目整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期 （ 3）要用一套完整的指標(biāo)體系 （ 4）要進(jìn)行不確定性分析 五、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的要求 （ 5）要進(jìn)行綜合分析 第二節(jié) 財(cái)務(wù)效益靜態(tài)分析 一、盈利能力分析 總投資收益率（ ROI） ROI = EBIT / TI 100% 資本金凈利潤(rùn)率（ ROE） 項(xiàng)目達(dá)到生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。 項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈利潤(rùn)總額或項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的年平均凈利潤(rùn)總額與資本金的比率。 ROE = NP / EC 100% 二、清償能力分析 投資回收期（ Pt） 項(xiàng)目?jī)羰找娴謨斎客顿Y所需要的時(shí)間。 Pt = 累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始為正值的年份
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