期貨價(jià)格分析及其預(yù)測(cè)(已修改)
2025-02-26 04:46 本頁(yè)面
【正文】 第六章第六章 期貨價(jià)格分析期貨價(jià)格分析和預(yù)測(cè)和預(yù)測(cè)1內(nèi)容提要o 第一節(jié) 基本分析法o 第二節(jié) 技術(shù)分析法2第一節(jié)第一節(jié) 基本分析法基本分析法3一、基本分析方法的概念 基本分析方法 ，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫(kù)存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求的關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來(lái)預(yù)測(cè)商品價(jià)格走勢(shì)的分析方法。4二、基本分析方法的特點(diǎn)o 分析價(jià)格變動(dòng)的 中長(zhǎng)期趨勢(shì) ；o 研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的 根本原因 ；o 主要分析的是 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 ；5o 國(guó)內(nèi)消費(fèi)量： 影響因素：消費(fèi)者購(gòu)買力變化，人口增長(zhǎng)及消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，政府收入與就業(yè)政策等， 這些因素對(duì)期貨商品需求和價(jià)格的影響要大于現(xiàn)貨市場(chǎng)；o 出口量；o 期末商品結(jié)存量： 這是分析期貨商品價(jià)格變化趨勢(shì)的最重要原因。 （ 當(dāng)年年底存量增加說(shuō)明當(dāng)年供應(yīng)量大于需求量，下年價(jià)格可能下跌 ）三、期貨商品的需求6四、期貨商品的供給o 前期庫(kù)存量：o 當(dāng)期生產(chǎn)量： 這是一個(gè)變量，如農(nóng)產(chǎn)品要考慮播種面積、氣候情況、作物生長(zhǎng)條件、生產(chǎn)成本、農(nóng)業(yè)政策等。o 當(dāng)期進(jìn)口量： 某種商品進(jìn)口量越多，占整個(gè)國(guó)家社會(huì)消費(fèi)總量的比重越大，則進(jìn)口量的變化對(duì)市場(chǎng)商品供給和價(jià)格的影響也就越大。7[例 1]： 從西方世界 原鋁 供需結(jié)轉(zhuǎn)狀況驗(yàn)證其價(jià)格變化（單位：千噸）項(xiàng)目 1998年 1999年 2023年 2023年前10個(gè)月年初存量 2591 3130 3351 2722全年產(chǎn)量 16643 17214 17654 14161凈進(jìn)口量 2620 2551 2118 2227總供應(yīng)量 21854 22895 23123 19110全年消費(fèi)量 18724 19544 20401 16112總需求量 18724 19544 20401 16112期末庫(kù)存 3130 3351 2722 2998LME三月鋁均價(jià)（美元 /噸）1379 1389 1567 13058五、影響價(jià)格的其他因素（一）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素GDPO 時(shí)間繁榮繁榮繁榮繁榮蕭條蕭條衰退衰退復(fù)蘇復(fù)蘇潛在 GDP蕭條蕭條衰退衰退AB CDEF G HI頂峰頂峰低谷低谷9[例 2]： 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期影響有色金屬期貨價(jià)格走勢(shì)o 1997年亞洲的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和 2023年上半年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù) 下滑 ，直接導(dǎo)致了全球有色金屬價(jià)格的 大幅滑落 。而 1999年初亞洲經(jīng)濟(jì)的 復(fù)蘇 ，一度帶動(dòng)了有色金屬價(jià)格的 回升 。例如，氧化鋁成本約占鋁錠生產(chǎn)成本的 28%34%，因此，氧化鋁的供應(yīng)量和價(jià)格將直接影響鋁錠的價(jià)格。 2023年國(guó)際氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格從年初的最高 450美元 /噸大幅回落至年底的 165175美元 /噸，而同期國(guó)際鋁錠期貨價(jià)格也從年初的 1753美元 /噸下降至 14801650美元 /噸。10（二）金融貨幣因素o 金融貨幣因素對(duì)期貨價(jià)格的影響主要表現(xiàn)在利率和匯率兩方面：o 利率： 影響期貨交易商的利息負(fù)擔(dān)o 匯率 ：世界貿(mào)易中絕大部分農(nóng)產(chǎn)品、主要工業(yè)原材料和能源的價(jià)格，是根據(jù)世界各地相應(yīng)的期貨成交價(jià)格確定的，由于匯率的調(diào)整，國(guó)際商品的價(jià)格也會(huì)隨之上下波動(dòng)。11[例 3]： 利率與期貨價(jià)格之反比關(guān)系o 在 20
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