【正文】 國際 金 融 1 陳奉先 13683672700 ? 通過本課程的學(xué)習(xí)，將使學(xué)生明晰有關(guān) 國際收支、外匯 匯率、外匯市場業(yè)務(wù)、國際借貸及國際貨幣體系等方面的 基本理論和基本知識(shí) ，從而使學(xué)生能夠在一定程度上獨(dú)立 分析和思考當(dāng)前國際金融領(lǐng)域中產(chǎn)生的重大問題 ，熟悉各 國的金融政策、方針和做法，了解國際金融與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)之 間的相互關(guān)系， 掌握金融市場各種操作工具的基本原理 ， 為繼續(xù)深入研究金融領(lǐng)域的相關(guān)知識(shí)打下堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ) 并具備從事實(shí)際工作的基本技能。 2 二、主要的框架 模 塊 1 ? 基礎(chǔ)知識(shí) 第一講、第二講、第三講 ? [ 外匯、匯率、國際收支、國際儲(chǔ)備、國際金融市場 ] 模 塊 2 ? 理論與政策 第四講、第五講、第六講 ? [匯率制度選擇理論、內(nèi)外均衡與政策協(xié)調(diào)理論] 模 塊 3 ? 體系與安全 第七講、第八講 ? [國際金融業(yè)和金融機(jī)構(gòu)、 國際貨幣體系 、國際金融安全管理 ] 3 三、 參 考 資料 4 1. 教 材：姜波克 國際金融新編 (第五版 ) 復(fù)旦大學(xué)出版社 2023 2. 參考書： 王曼 怡 、 朱超 《國際金融新論》 （中國金融出版社， 2023） 陳雨露 國際金融（第四版）中國人民大學(xué)出版社 2023 馬君潞 國際金融 科學(xué)出版社 2023 何澤榮 國際金融原理 第三版 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 2023 薩爾瓦多 國際經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 10版 清華大學(xué)出版社 2023 Jeff Madura International Financial Management Bekaert and Hodrick International Financial Management 2023 四、考試與考核 最終成績 =平時(shí)成績（考勤 +作業(yè)） *40%+期末成績 *60% 一、什么是國際金融 國際金融學(xué)是從貨幣金融的角度研究開放經(jīng)濟(jì)下 內(nèi)部 均衡 和 外部均衡 同 時(shí)實(shí) 現(xiàn) 問題的 一 門學(xué) 科 。 國際金融學(xué)是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的 重 要組成 部 分 ， 也 是 貨幣貨幣銀行學(xué)的延伸 。 其研究范疇涉及國際收支 、 國 際儲(chǔ) 備 、 國際 間 的 貨幣兌換與匯率制度 、 國際 資 本流 動(dòng) 、 國際 金 融 市場 、 國際貨幣體系等方面的問題 。 5 ? 能基本理解各種國際金融現(xiàn)象的含義 ? 能根據(jù)各種變量要素比較客觀的對匯率等問題 作出你的基本判斷 ? 理解各種外匯交易方式并能進(jìn)行熟練計(jì)算 ? 能利用各種交易工具進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)防范操作 ? 了解國際金融制度框架和變革 6 居民平衡表 資產(chǎn) 現(xiàn)金 $ 13,000 家具 1,000 衣服 1,500 汽車 4,000 其他 資產(chǎn) 500 負(fù)債與凈值 凈值 $20,000 總資產(chǎn) $20,000 總負(fù)債 與凈值 $20,000 企業(yè)平衡表 資產(chǎn) 商品存貨 $10,000 機(jī)器設(shè)備 25,000 建筑 60,000 其他資產(chǎn) 5,000 負(fù)債與凈值 凈值 $100,000 總資產(chǎn) $100,000 總負(fù)債 與凈值 $100,000 Exhibit 11 Balance Sheets of Units in a Simple Financial System 居民平衡表 資產(chǎn) 現(xiàn)金 $ 3,000 金融資產(chǎn) 10,000 家具 1,000 衣服 1,500 汽車 4,000 其他 資產(chǎn) 500 負(fù)債與凈值 凈值 $20,000 總資產(chǎn) $20,000 總負(fù)債 與凈值 $20,000 企業(yè)平衡表 資產(chǎn) 商品存貨 $10,000 機(jī)器設(shè)備 35,000 建筑 60,000 其他資產(chǎn) 5,000 負(fù)債與凈值 負(fù)債 $10,000 凈值 100,000 總資產(chǎn) $110,000 總負(fù)債 與凈值 $110,000 Exhibit 12 Unit Balance Sheets following the purchase of equipment and the issuance of a financial asset ? 每一個(gè)實(shí)質(zhì)資產(chǎn)流量必然對應(yīng)著一個(gè)貨幣資產(chǎn)流量 ? 國際金融是國內(nèi)金融的進(jìn)一步的國際化，但更復(fù)雜 ? 國際貿(mào)易是商品交換的國際化，國際金融是貨幣資 金活動(dòng)的國際化，國際金融首先是為國際貿(mào)易服務(wù)的。 9 二 、 國際 收 支 重點(diǎn)內(nèi)容 掌握國際收支相關(guān)概念 ,熟練分析國際收支 平衡表。 難 點(diǎn) 理解國 際 收支平衡表 中 各項(xiàng)目之間 的 關(guān)系 及宏觀經(jīng)濟(jì)含義。 10 中國國家外匯管理局今天公布的 2023年第一季 度中國國際收支平衡表顯示，一季度中國經(jīng)常項(xiàng)目 順差 431億元，資本和金融項(xiàng)目順差 5749億元，繼續(xù) 保持 “ 雙順差 ” 格局。 按照國際收支統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，經(jīng)常項(xiàng)目順差中，貨 物貿(mào)易順差 2471億元，服務(wù)貿(mào)易逆差 2023億元，收 益順差 201億元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移逆差 232億元。 服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)目逆差進(jìn)一步擴(kuò)大，今年一季度逆 差 328億美元，去年同期逆差 275億美元。專家指 出，這說明一方面中國可貿(mào)易服務(wù)業(yè)的競爭力不 強(qiáng)。另一方面，中國服務(wù)業(yè)在加速發(fā)展，不僅對國 內(nèi)服務(wù)業(yè)需求增加，對國外進(jìn)口服務(wù)業(yè)的需求也在 增加。 資本和金融項(xiàng)目順差中，直接投資凈流入 3283 億元，證券投資凈流入 1367億元，其他投資凈流入 國際 間 的 經(jīng) 濟(jì) 交易 必然 會(huì) 產(chǎn) 生 貨 幣性 和非 貨 幣 性 的支 付 問 題 ， 由此 引起 了 國 際 收 支統(tǒng) 計(jì)和 對 國 際 收支進(jìn)行分析的問題 。 根據(jù) IMF的解釋 ， 一國的 國際收支 是指一國 （ 或 地區(qū) ） 的居民在一定時(shí)期內(nèi) （ 一年 、 一季度 、一 月 ） 與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄 。 12 國際收支的概念 (一 )狹義的國際收支概念 狹義 的 國 際 收 支， 是指 在 一 定 時(shí) 期內(nèi) （通 常 為 一 年 ） 一國外匯收支的總和。它涉及外匯收支的全部經(jīng)濟(jì) 交 易 ， 主 要 是 對外 貿(mào) 易 ， 是 一 國 國際 收支 的 重 要內(nèi) 容， 但 它 不 能 反映 一個(gè) 國 家 國 際 收支 的全 部 內(nèi) 容 。 13 廣義的國際收支具體指一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)由 于對 外 往 來 所 引起 的全 部 收 入 和 支出 貨幣 總 額 的 對 比 ， 它 反 映 了一 個(gè)國 家 在 一 定 時(shí)期 內(nèi)所 發(fā) 生 的 國際貿(mào)易和資金往來的概況和結(jié)果 。 ? 流量 ? 本國居民與非居民之間發(fā) Th的。 ? 經(jīng)濟(jì)交易 14 IMF所給出的國 際 收支概念 包 含 全 部國際經(jīng) 濟(jì) 交 易 ， 是以交易為基礎(chǔ)。 IMF對經(jīng)濟(jì)交易的分類： ? 金 融資 產(chǎn) 與商 品 和 勞 務(wù)之 間 的交 換 ， 即 以貨 幣 為媒 介 商品和勞務(wù)的買賣； ? 商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，即物物交換； ? 金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換； ? 無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移； ? 無償?shù)摹蜗虻慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。 15 不同時(shí)期的國際收支記錄不同的經(jīng)濟(jì)交易 最初國際收支被簡單解釋為對外貿(mào)易差額 (Balance of Trade)，因?yàn)橘Q(mào)易盈余可以帶來黃金內(nèi)流。 后來國際收支被用來描述一個(gè)國家的外匯收支。 外匯收支，即一經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)必須同其他 國家立即以貨幣結(jié)清的各種到期收付的差額。它 所包含的經(jīng)濟(jì)交易都是以現(xiàn)金支付為基礎(chǔ)（ on cash payment basis）。那些不引起現(xiàn)金支付的交易， 如補(bǔ)償貿(mào)易、易貨貿(mào)易、實(shí)物形式的無償援助以 及清算支付協(xié)定下的記帳貿(mào)易等，都沒有被包括 在外匯收支里。 目前 IMF所給出的國際收支概念包含全部國際經(jīng)濟(jì) 交易，是以交易為基礎(chǔ) (on Transaction Basis)。 16 居 民 和 公 民 是 兩個(gè) 不同 的 概 念 ： 公民 是一 個(gè) 法 律 概 念， 而 居民 則是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念。 IMF作了如下規(guī)定： 自然人居民 ，指那些在本國居住 時(shí)間長達(dá)一年以上的個(gè)人，但官方外交使節(jié)、駐外軍 事人員等一律是所在國的非居民； 法人居民 ，指在本 國從 事 經(jīng) 濟(jì) 活 動(dòng)的 各級(jí) 政 府 機(jī) 構(gòu) 、非 盈利 團(tuán) 體 和 企 業(yè)。 跨國公司 的母公司和子公司分別是所在國居民。 國際 性 機(jī) 構(gòu) 如 聯(lián)合 國 、 國 際 貨 幣 基金 組織 等 是 任 何 國 家的非居民。 17 我國的《國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法》第三條規(guī)定：中國居民，是 指包括中華人民共和國居民自然人、居民法人。 居民自然人 包括在中華人民共和國境內(nèi)連續(xù)居留一年或者 一年以上的自然人 ，外國及香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留 學(xué)生、就醫(yī)人員、外國駐華使館領(lǐng)館、國際組織駐華辦事機(jī)構(gòu) 的外籍工作人員及其家屬除外 ；中國短期出國人 員 (在 境 外 居留 時(shí)間不滿 1年 )、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員（已取得境外居留 權(quán)的人員除外）及中國駐外使館領(lǐng)館、常駐國際組織使團(tuán)的工 作人員及其家屬 。 居民法人 包括境內(nèi)依法成立的企業(yè)法人 、 機(jī)關(guān)法人 、 事業(yè) 單位法人 、 社會(huì)團(tuán)體法人和部隊(duì)；在中國境內(nèi)注冊登記但未取 得法人資格的組織視為居民法人；境外法人的駐華機(jī)構(gòu)視為居 民法人 。 外匯管理?xiàng)l例所稱非居民指除居民以外的自然人、法人。 18 國際收支和國際借貸是兩個(gè)不同但易混淆的概念 . 國際借貸 ：即國際投資狀況，是指一定時(shí)點(diǎn)上 一國居民對外資產(chǎn)和對外負(fù)債的匯總。 兩者的區(qū)別： ? 國際收支是 流量， 而國際借貸是 存量。 ? 兩者所包括的 范圍 不一樣，國際經(jīng)濟(jì)交易中的贈(zèng) 予、僑民匯款與戰(zhàn)爭賠償?shù)?“ 無償交易 ” ，都屬 于不發(fā)生國際借貸關(guān)系的交易，因而不包括在國 際借貸中，但卻包括在國際收支中。 19 國際收支平衡 表 20 ? 國際收支平衡表的含義 ? 國際收支 平 衡 表 的編制原則 ? 國際收支平衡表的結(jié)構(gòu) ? 國際收支平衡表編制舉例 國際收支平衡表的含義 國際收支平衡表 ：是一國對其一定時(shí)期內(nèi)的國際 經(jīng)濟(jì)交易 ， 根據(jù)交易的特性和經(jīng)濟(jì)分析的需要 ， 分類設(shè)置科目和帳戶 ， 并按復(fù)式簿記的原理進(jìn)行 系統(tǒng)記錄的報(bào)表 。 IM