【正文】 Chapter 3金 融 市 場(chǎng)第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 第三節(jié) 股票市場(chǎng) 第四節(jié) 金融衍生品市場(chǎng)第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述p一 、金融市場(chǎng)的形成p二 、金融市場(chǎng)的概念p三 、金融市場(chǎng)的構(gòu)成p四 、金融市場(chǎng)的類(lèi)別p五 、金融市場(chǎng)的主要功能一、金融市場(chǎng)的形成商 品 貨幣 信用 多種 信用形式 多種 信用工具信用工具 具有流動(dòng)性 金融市場(chǎng) 　二、金融市場(chǎng)的概念p 金融是貨幣資金的融通，即資金余缺的調(diào)劑。 資金融通有兩種形式：直接融資、間接融資直接融資 ： 指不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu) ， 資金供需雙方借助于股票、債券、商業(yè)票據(jù)等直接發(fā)生的資金融通，例如商業(yè)信用及發(fā)行股票、債券籌資等。 間接融資： 指資金需求者與資金供給者不發(fā)生直接聯(lián)系，而是通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)融通資金，如銀行信用。p 金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分p 廣義金融市場(chǎng)包括： 協(xié)議貸款市場(chǎng) 公開(kāi)金融市場(chǎng)（狹義金融市場(chǎng)）p 協(xié)議貸款市場(chǎng)包括 ： 存款市場(chǎng)、貸款市場(chǎng)、信托市場(chǎng) 其主要特點(diǎn)是 ： 交易價(jià)格（利率）和交易條件由雙方協(xié)商決定；交易的工具不具備標(biāo)準(zhǔn)化的轉(zhuǎn)讓條件，無(wú)法流通轉(zhuǎn)讓。p 公開(kāi)金融市場(chǎng)（狹義的金融市場(chǎng)）包括： 貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等 其主要特點(diǎn)是： 交易價(jià)格和交易條件通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)決定，交易工具，其期限、交易單位有一個(gè)為大家接受的標(biāo)準(zhǔn)，可自由買(mǎi)賣(mài)。p 平常所說(shuō)的金融市場(chǎng)，是指狹義的金融市場(chǎng)。 p 定義： 金融市場(chǎng)是指通過(guò)金融工具的交易實(shí)現(xiàn)資金融通的場(chǎng)所或機(jī)制。 或者說(shuō)： 金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。金融商品、金融工具、金融資產(chǎn)以股票為例：交易時(shí)稱(chēng) 金融商品 ；借助它，連接買(mǎi)賣(mài)雙方，實(shí)現(xiàn)資金融通稱(chēng) 金融工具 ；金融工具對(duì)持有者來(lái)說(shuō)，是財(cái)富的象征，稱(chēng)為 金融資產(chǎn) 。金融市場(chǎng)包含以下幾方面的含義： （ 1）金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是同質(zhì) 金融資產(chǎn) ； （ 2）金融市場(chǎng)的參與者是資金的供給者與需求者； （ 3）大多數(shù)金融市場(chǎng)不受固定場(chǎng)所、固定時(shí)間的限制； （ 4）金融市場(chǎng)不僅僅指金融商品的交易場(chǎng)所，還涵蓋了一切由于金融交易而產(chǎn)生的關(guān)系。其中主要的是金融商品的供求關(guān)系，以及金融交易的運(yùn)行機(jī)制 — 價(jià)格機(jī)制，表現(xiàn)為金融產(chǎn)品的價(jià)格和資金借貸的利率。 金融資產(chǎn) 是一切可以在有組織的金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱(chēng)。金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場(chǎng)交易中為其所有者提供即期或遠(yuǎn)期的貨幣收入流量?；?: 金融資產(chǎn)是一切代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱(chēng)金融工具或證券。三、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一） 金融市場(chǎng)主體 （金融市場(chǎng)的參加者） 包括資金的供給者與資金的需求者。（二）交易客體（交易對(duì)象） 指金融市場(chǎng)的交易對(duì)象或交易的標(biāo)的物，也就是通常所說(shuō)的金融工具或金融商品。（三） 金融市場(chǎng)媒體 ：交易媒介（四）金融市場(chǎng)價(jià)格： 通常表現(xiàn)為各種金融資產(chǎn)的價(jià)格，有時(shí)也通過(guò)利率來(lái)反映。金融市場(chǎng)的價(jià)格同投資者利益關(guān)系密切，既受關(guān)注和重視。金融市場(chǎng)主體p 金融市場(chǎng)的主體分為以下幾類(lèi)： （ 1）企業(yè)：資金的供給者和需求者 （ 2）政府：金融市場(chǎng)的資金需求者 （ 3）居民個(gè)人：金融市場(chǎng)上主要的資金供給者 （ 4）金融機(jī)構(gòu)：金融市場(chǎng)上最主要的參與者，一方面吸收資金，另一方面供給資金。 （ 5）中央銀行：地位特殊，既是金融市場(chǎng)的參與者，又是金融市場(chǎng)的監(jiān)管者和資金供求的調(diào)節(jié)者。 金融市場(chǎng)媒體 金融市場(chǎng)媒體是指在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。其作用在于促進(jìn)金融市場(chǎng)上的資金融通，在資金供給者和資金需求者之間架起橋梁，滿(mǎn)足不同投資者和籌資者的需要。金融市場(chǎng)媒體與金融市場(chǎng)主體的區(qū)別： （ 1）就參與市場(chǎng)的目的而言，金融市場(chǎng)媒體參與金融市場(chǎng)是為了以市場(chǎng)中介為業(yè)獲取傭金，其本身并非最終意義上的資金供給者或資金需求者。 （ 2）金融市場(chǎng)媒體往往是以投機(jī)者而非投資者身份從事交易的，故在選擇金融產(chǎn)品時(shí)，對(duì)其流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性三者組合的偏好往往與金融市場(chǎng)主體不同。四、金融市場(chǎng)的類(lèi)別p 按金融市場(chǎng)上交易的金融資產(chǎn)期限長(zhǎng)短來(lái)劃分：n 貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)p 按金融資產(chǎn)性質(zhì)分n 股權(quán)市場(chǎng)、債權(quán)市場(chǎng)p 按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征來(lái)劃分：n 一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)p 按交易的組織形式劃分：n 交易所市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)p 按金融工具的交割期限（方式）來(lái)劃分：n 現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)（衍生市場(chǎng)）p貨幣市場(chǎng) ： 又稱(chēng)為短期金融市場(chǎng)，指期限在一年內(nèi)的短期金融工具交易的市場(chǎng)。該市場(chǎng)籌集的資金主要用于短期資金的周轉(zhuǎn)，期限短、風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)，與貨幣相差無(wú)幾，往往被作為貨幣的代用品，故將其稱(chēng)為貨幣市場(chǎng)。 p資本市場(chǎng)： 是指期限在一年上的長(zhǎng)期金融工具交易的市場(chǎng)，故又稱(chēng)為長(zhǎng)期金融市場(chǎng)。該市場(chǎng)籌措的資金主要用于固定資產(chǎn)投資，期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，被當(dāng)作固定資產(chǎn)投資的資本來(lái)運(yùn)用，故而稱(chēng)為資本市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)p一級(jí)市場(chǎng)即發(fā)行市場(chǎng) ：是籌資者與初始投資者之間交易形成的市場(chǎng)。（從事金融工具最初發(fā)行的市場(chǎng)）p二級(jí)市場(chǎng)即交易市場(chǎng)，是指轉(zhuǎn)讓買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行的金融工具的市場(chǎng)。五、金融市場(chǎng)的主要功能 （自學(xué)）p（一）資金積累功能p（二）資金分配功能p（三）經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能p（四）風(fēng)險(xiǎn)分散功能（一）資金積累功能 資金積累功能指促使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進(jìn)投資增長(zhǎng)的功能。儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化稱(chēng)作資本形成，資本形成在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要的作用。完善的金融市場(chǎng)能夠通過(guò)各種金融工具吸引短期、小額、零散的資金不斷 “聚集 ”，形成長(zhǎng)期、巨額、集中的資金。同時(shí)金融市場(chǎng)上多樣化的金融工具也為滿(mǎn)足人們不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好提供了條件。不同的投資者可以根據(jù)不同的收入、消費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇各不相同的金融工具，從而最大限度地積累資金，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。（二）資金分配功能 資金分配功能指金融市場(chǎng)能促進(jìn)資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和有效利用的功能。 在一個(gè)健康和健全的金融市場(chǎng)上，通過(guò)各種金融資產(chǎn)的交易形成了各種金融資產(chǎn)的價(jià)格，即資產(chǎn)收益率。在金融市場(chǎng)上，通過(guò)各種金融資產(chǎn)的價(jià)格或收益率的變化，引導(dǎo)了資金的流向，使資金在各部門(mén)、各個(gè)產(chǎn)業(yè)和各個(gè)行業(yè)之間重新組合、重新配置，從而提高了資金的總體配置效率。因?yàn)椋瑸榱藢?shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)的利益最大化，投資者必然將資金投向盈利水平高、風(fēng)險(xiǎn)小的部門(mén)和行業(yè)。于是，金融市場(chǎng)上的資金自然流向經(jīng)濟(jì)效益高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮牟块T(mén)和企業(yè)。金融市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果，就是使有限的社會(huì)資金向著使用效率最大化的方向發(fā)展，真正實(shí)現(xiàn)了資金的優(yōu)化配置。（三）經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能 金融市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要的調(diào)節(jié)作用。 金融市場(chǎng)是市場(chǎng)體系的重要組成部分。金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)和變化