【正文】 Chapter 3金 融 市 場第一節(jié) 金融市場概述 第二節(jié) 貨幣市場 第三節(jié) 股票市場 第四節(jié) 金融衍生品市場第一節(jié) 金融市場概述p一 、金融市場的形成p二 、金融市場的概念p三 、金融市場的構(gòu)成p四 、金融市場的類別p五 、金融市場的主要功能一、金融市場的形成商 品 貨幣 信用 多種 信用形式 多種 信用工具信用工具 具有流動性 金融市場 　二、金融市場的概念p 金融是貨幣資金的融通，即資金余缺的調(diào)劑。 資金融通有兩種形式：直接融資、間接融資直接融資 ： 指不通過金融中介機構(gòu) ， 資金供需雙方借助于股票、債券、商業(yè)票據(jù)等直接發(fā)生的資金融通，例如商業(yè)信用及發(fā)行股票、債券籌資等。 間接融資： 指資金需求者與資金供給者不發(fā)生直接聯(lián)系，而是通過金融中介機構(gòu)融通資金，如銀行信用。p 金融市場有廣義和狹義之分p 廣義金融市場包括： 協(xié)議貸款市場 公開金融市場（狹義金融市場）p 協(xié)議貸款市場包括 ： 存款市場、貸款市場、信托市場 其主要特點是 ： 交易價格（利率）和交易條件由雙方協(xié)商決定；交易的工具不具備標準化的轉(zhuǎn)讓條件，無法流通轉(zhuǎn)讓。p 公開金融市場（狹義的金融市場）包括： 貨幣市場、債券市場、股票市場、期貨市場、期權(quán)市場等 其主要特點是： 交易價格和交易條件通過公開競價決定，交易工具，其期限、交易單位有一個為大家接受的標準，可自由買賣。p 平常所說的金融市場，是指狹義的金融市場。 p 定義： 金融市場是指通過金融工具的交易實現(xiàn)資金融通的場所或機制。 或者說： 金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。金融商品、金融工具、金融資產(chǎn)以股票為例：交易時稱 金融商品 ；借助它，連接買賣雙方，實現(xiàn)資金融通稱 金融工具 ；金融工具對持有者來說，是財富的象征，稱為 金融資產(chǎn) 。金融市場包含以下幾方面的含義： （ 1）金融市場的交易對象是同質(zhì) 金融資產(chǎn) ； （ 2）金融市場的參與者是資金的供給者與需求者； （ 3）大多數(shù)金融市場不受固定場所、固定時間的限制； （ 4）金融市場不僅僅指金融商品的交易場所，還涵蓋了一切由于金融交易而產(chǎn)生的關(guān)系。其中主要的是金融商品的供求關(guān)系，以及金融交易的運行機制 — 價格機制，表現(xiàn)為金融產(chǎn)品的價格和資金借貸的利率。 金融資產(chǎn) 是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠期的貨幣收入流量?；?: 金融資產(chǎn)是一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱金融工具或證券。三、金融市場的構(gòu)成要素（一） 金融市場主體 （金融市場的參加者） 包括資金的供給者與資金的需求者。（二）交易客體（交易對象） 指金融市場的交易對象或交易的標的物，也就是通常所說的金融工具或金融商品。（三） 金融市場媒體 ：交易媒介（四）金融市場價格： 通常表現(xiàn)為各種金融資產(chǎn)的價格，有時也通過利率來反映。金融市場的價格同投資者利益關(guān)系密切，既受關(guān)注和重視。金融市場主體p 金融市場的主體分為以下幾類： （ 1）企業(yè)：資金的供給者和需求者 （ 2）政府：金融市場的資金需求者 （ 3）居民個人：金融市場上主要的資金供給者 （ 4）金融機構(gòu)：金融市場上最主要的參與者，一方面吸收資金，另一方面供給資金。 （ 5）中央銀行：地位特殊，既是金融市場的參與者，又是金融市場的監(jiān)管者和資金供求的調(diào)節(jié)者。 金融市場媒體 金融市場媒體是指在金融市場上充當交易媒介，從事交易或促使交易完成的機構(gòu)和個人。其作用在于促進金融市場上的資金融通，在資金供給者和資金需求者之間架起橋梁，滿足不同投資者和籌資者的需要。金融市場媒體與金融市場主體的區(qū)別： （ 1）就參與市場的目的而言，金融市場媒體參與金融市場是為了以市場中介為業(yè)獲取傭金，其本身并非最終意義上的資金供給者或資金需求者。 （ 2）金融市場媒體往往是以投機者而非投資者身份從事交易的，故在選擇金融產(chǎn)品時，對其流動性、風險性和收益性三者組合的偏好往往與金融市場主體不同。四、金融市場的類別p 按金融市場上交易的金融資產(chǎn)期限長短來劃分：n 貨幣市場、資本市場p 按金融資產(chǎn)性質(zhì)分n 股權(quán)市場、債權(quán)市場p 按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征來劃分：n 一級市場、二級市場p 按交易的組織形式劃分：n 交易所市場、場外市場p 按金融工具的交割期限（方式）來劃分：n 現(xiàn)貨市場、期貨市場（衍生市場）p貨幣市場 ： 又稱為短期金融市場，指期限在一年內(nèi)的短期金融工具交易的市場。該市場籌集的資金主要用于短期資金的周轉(zhuǎn)，期限短、風險小、流動性強，與貨幣相差無幾，往往被作為貨幣的代用品，故將其稱為貨幣市場。 p資本市場： 是指期限在一年上的長期金融工具交易的市場，故又稱為長期金融市場。該市場籌措的資金主要用于固定資產(chǎn)投資，期限長、風險大，被當作固定資產(chǎn)投資的資本來運用，故而稱為資本市場。一級市場、二級市場p一級市場即發(fā)行市場 ：是籌資者與初始投資者之間交易形成的市場。（從事金融工具最初發(fā)行的市場）p二級市場即交易市場，是指轉(zhuǎn)讓買賣已發(fā)行的金融工具的市場。五、金融市場的主要功能 （自學）p（一）資金積累功能p（二）資金分配功能p（三）經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能p（四）風險分散功能（一）資金積累功能 資金積累功能指促使儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進投資增長的功能。儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化稱作資本形成，資本形成在一個國家的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展中起著重要的作用。完善的金融市場能夠通過各種金融工具吸引短期、小額、零散的資金不斷 “聚集 ”，形成長期、巨額、集中的資金。同時金融市場上多樣化的金融工具也為滿足人們不同的風險偏好提供了條件。不同的投資者可以根據(jù)不同的收入、消費、風險偏好選擇各不相同的金融工具，從而最大限度地積累資金，實現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。（二）資金分配功能 資金分配功能指金融市場能促進資金合理流動，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和有效利用的功能。 在一個健康和健全的金融市場上，通過各種金融資產(chǎn)的交易形成了各種金融資產(chǎn)的價格，即資產(chǎn)收益率。在金融市場上，通過各種金融資產(chǎn)的價格或收益率的變化，引導了資金的流向，使資金在各部門、各個產(chǎn)業(yè)和各個行業(yè)之間重新組合、重新配置，從而提高了資金的總體配置效率。因為，為了實現(xiàn)自身經(jīng)濟的利益最大化，投資者必然將資金投向盈利水平高、風險小的部門和行業(yè)。于是，金融市場上的資金自然流向經(jīng)濟效益高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮牟块T和企業(yè)。金融市場優(yōu)勝劣汰的競爭結(jié)果，就是使有限的社會資金向著使用效率最大化的方向發(fā)展，真正實現(xiàn)了資金的優(yōu)化配置。（三）經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能 金融市場對于宏觀經(jīng)濟具有重要的調(diào)節(jié)作用。 金融市場是市場體系的重要組成部分。金融市場價格的波動和變化