【正文】 企業(yè)高管財務(wù)管理技巧與方法 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 韓新寬 河南工程學(xué)院教授 中國注冊會計師 兼任：河南省會計學(xué)會理事 河南省行為科學(xué)學(xué)會理事 中國財稅百事咨詢公司顧問 中華會計網(wǎng)校特聘教授 中國職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn) 特聘專家 中國大成方略納稅人俱樂部特聘專家 主持和參加過多項國家重點課題的研究以及多家企業(yè)的戰(zhàn)略研究管理咨詢、財務(wù)成本制度的設(shè)計工作。 13838189616 037168256399 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 ? 企業(yè)的目標(biāo) ? 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo) ? 現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系及其相關(guān)矛盾的處理 ? 企業(yè)融資策略與技巧 ? 企業(yè)資金管理 ? 企業(yè)集團的資本運營 ? 企業(yè)財務(wù)分析與診斷 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)的目標(biāo) ? 生存 – 以收抵支 ，到期償債 ? 發(fā)展 – 籌措發(fā)展所需資金 ? 獲利 – 是企業(yè)目標(biāo)的綜合體現(xiàn) 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo) ? 利潤最大化 – 優(yōu)點： ? 利潤是企業(yè)新創(chuàng)造的價值、是企業(yè)和社會發(fā)展的重要動力 ? 利潤是一項綜合性的指標(biāo) ? 企業(yè)追求利潤最大化是市場經(jīng)濟發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，追求利潤最大化可以促進經(jīng)濟的快速發(fā)展 – 缺點： ? 沒有考慮資金時間價值 ? 沒有考慮風(fēng)險 ? 沒有考慮投入產(chǎn)出關(guān)系 ? 導(dǎo)致企業(yè)行為的短期化、片面化；導(dǎo)致企業(yè)忽視社會責(zé)任，如環(huán)境污染、勞動保護等 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo) ? 每股收益最大化 ? 股東財富最大化 – 又稱企業(yè)價值最大化 – 未來（預(yù)期）利益最大化 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo) – 從單一追求股東財富最大化到追求相關(guān)者利益最大化的演變 ?利益相關(guān)者： – 股東 – 債權(quán)人 – 管理者及員工 – 供應(yīng)商和合作伙伴 – 競爭者 – 顧客 (三鹿事件 ) – 政府與社區(qū) 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo) – 優(yōu)點： ? 考慮了資金的時間價值 ? 考慮了風(fēng)險 ? 考慮了資本增值要求（投入產(chǎn)出關(guān)系） ? 解決了企業(yè)的片面性和短期行為，有利于社會資源的合理配置 ? 現(xiàn)代企業(yè)管理者應(yīng)具備的四個理財觀念 – 時間價值 – 風(fēng)險 – 現(xiàn)金流量 – 機會成本 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系 及其相關(guān)矛盾的處理 ? 委托代理理論 ? 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) – 內(nèi)部人與外部人 – 各自都是自身利益最大化的追求者 – 管理者得不到滿足時的表現(xiàn) ? 逆向選擇 ? 道德風(fēng)險 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系 及其相關(guān)矛盾的處理 – 協(xié)調(diào)處理方法 ? 負面激勵（即控制） – 內(nèi)部控制： 187?？刂拼胧憾聲ⅹ毩⒍?、監(jiān)事會 187?？刂品椒ǎ簯土P、調(diào)整、解聘 – 外部控制：會計事務(wù)所審計、市場約束 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系 及其相關(guān)矛盾的處理 ? 正面激勵的手段與方法： –管理者報酬計劃（即現(xiàn)金激勵） 187。工資；津貼 187。經(jīng)濟利潤的含義與剩余收益的分配 （資本家與知本家的關(guān)系） –實物激勵：動產(chǎn)與不動產(chǎn) 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系 及其相關(guān)矛盾的處理 –股票激勵（長期激勵） 187。管理者持股計劃與員工持股計劃 187。股票期權(quán)（認股權(quán)） 187。影子股票（虛擬股票） 187。業(yè)績股票（績效股票 ） –精神激勵 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 股東、管理者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) ? 主要矛盾： – 改變資金用途 – 增加債務(wù) ? 債權(quán)人的處理方法 – 法律與契約限制 ? 規(guī)定資金用途、信用條件限制、抵押與擔(dān)保 – 跟蹤管理 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 企業(yè)資金供應(yīng)現(xiàn)狀 – 現(xiàn)狀 – 62%的企業(yè)認為，資金不足是阻礙其發(fā)展的重要因素。 – 原因 ? 自身原因 – 企業(yè)規(guī)模普遍較小，可抵押物少； – 企業(yè)前景不明朗，風(fēng)險大； – 企業(yè)管理不規(guī)范（國有企業(yè)、家族制企業(yè)） ? 社會原因 – 傳統(tǒng)觀念影響 – 風(fēng)險意識不足 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 企業(yè)融資規(guī)模的確定 – 資本成本 – 融資規(guī)模與邊際資本成本 – 資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險 – 結(jié)論：合理確定融資規(guī)模 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 發(fā)行股票（或股權(quán)轉(zhuǎn)讓）融資（股份有限公司） ? 吸收直接投資（有限責(zé)任公司） – 吸收國家投資 ? 撥款 ? 政策 – 稅收減免政策 區(qū)域或行業(yè)稅收減免政策（地方政府的買稅行為與異地納稅） 特殊行為稅收減免政策（接手虧損企業(yè)、下崗職工和殘疾人） – 稅前還貸政策 – 其他優(yōu)惠政策（微妙的官方資本 政績、余熱、干股等） ? 技巧：跟隨 積極主動 要挾 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 吸收其他企業(yè)資金 – 以項目融資 – 以土地融資 – 以技術(shù)融資 – 以人才融資 – 以信譽融資（人格魅力 — 蒙牛、巨人） – 以情感融資 – 注意問題：招商引資與引狼入室的關(guān)系 ? 雞頭與鳳尾。 ? （減少比例，做大蛋糕。北京華遠集團 — 香港堅實公司 ? 100％ ——48％ ——％ ） 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 吸收外商資金 ? 吸收社會閑散資金（居民） – 企業(yè)外部閑散資金 （大午集團） – 親朋 – 企業(yè)內(nèi)部閑散資金（鞍鋼） ? 企業(yè)自有資金 – 留存收益（公積金與未分配利潤） – 折舊費用 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 信貸融資（銀行及其他金融機構(gòu)） – 借款 ? 商業(yè)銀行 ? 政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行） ? 政府、領(lǐng)導(dǎo)傾斜 (03胡 科迪 近 5億 ) – 以短應(yīng)長 – 委托貸款與信托業(yè)務(wù) – 典當(dāng)業(yè)務(wù) – 民間高利融資 ? 民間融資形成自有資金 —— 然后以此為抵押去銀行借款，以降低平均成本（貴州）。 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 債券融資 – 一般債券與可轉(zhuǎn)換債券 ? 租賃融資 – 經(jīng)營租賃 – 融資租賃 ? 直接租賃 ? 杠桿租賃 ? 售后租回 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 商業(yè)信用融資 – 預(yù)收貨款 – 應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款 – 應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)與應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓 ? 其他融資方式 – 企業(yè)信用擔(dān)保中心（擔(dān)保風(fēng)險金、聯(lián)保、串保、托管） – 創(chuàng)投基金（私募基金）及風(fēng)險投資者 ? （美林銀行、雷曼兄弟公司） – 商會 – 債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán) – 參股銀行（新希望參股民生） – 加盟（捷農(nóng)） 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)資金（現(xiàn)金 )管理 ? 對資金及資金運動的認識 ? “現(xiàn)金至尊” 理念的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 持有現(xiàn)金的動機 – 交易動機；預(yù)防動機；投機動機。 ? 持有現(xiàn)金的成本 – 機會成本；管理成本；轉(zhuǎn)換成本；短缺成本。 ? 我國現(xiàn)金管理方式的演變 – 集約管理 ——分散管理 ——集約管理 ? 目前企業(yè)集團現(xiàn)金集約管理主要方法 – 內(nèi)部銀行；結(jié)算中心；會計委派 2023/2/4 河南工程學(xué)院 韓新寬 企業(yè)資金（現(xiàn)金 )管理 ? 現(xiàn)金綜合控制方法 – 力爭現(xiàn)金流入流出同步