詢價機(jī)制淺析(已修改)
2025-08-26 11:03 本頁面
【正文】 一，詢價制出現(xiàn)的背景 ? 背景： 2022年 12月 11日，證監(jiān)會發(fā)布 《 關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知 》 及其配套文件。這兩個文件于 2022年 1月 1日起開始實(shí)施，同時標(biāo)志著中國 IPO定價機(jī)制正式進(jìn)入詢價制階段。 ? 詢價制實(shí)施的目的在于建立 IPO股票市場發(fā)現(xiàn)價值機(jī)制，也就是希望利用詢價機(jī)制來降低股票發(fā)行中的信息不對稱程度，提高定價的合理性。 二，詢價制的特點(diǎn) ? 第一，詢價制給予市場和投資者更大的發(fā)言權(quán)。 ? 第二，規(guī)定發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)采用向機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)投標(biāo)詢價的方式確定發(fā)行價格 。 ? 第三，詢價制規(guī)定統(tǒng)一了市盈率的計(jì)算方法，有利于上市公司信息透明度的提升。 詢價制給予市場和投資者更大的發(fā)言權(quán) 由于政府退出了游戲規(guī)則的制定者和參與者的角色扮演，從而消除了行政干預(yù)，使得發(fā)行市場能充分體現(xiàn)出風(fēng)險與收益對等的原則。此外，由于投資者有了發(fā)行的話語權(quán)，因而可以與發(fā)行商之間建立充分的溝通機(jī)制，降低信息不對稱程度，從而提高定價的效率。應(yīng)該說，這是詢價制度最大的特征。 采用累計(jì)投標(biāo)詢價的方式確定發(fā)行價格 根據(jù)中國證監(jiān)會的規(guī)定，合格的詢價對象包括符合規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險機(jī)構(gòu)投資
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