投資學(xué)精要答案(已修改)
2025-08-17 07:10 本頁面
【正文】 第一 投資環(huán)境 債券發(fā)行是拆開的，這樣有的投資者只能獲得利息，有的投資者只能獲得本金，這叫做分類定價，是允許投資者有多種選擇的金融工程中的一種。，而其他問題只發(fā)生在公司的管理層內(nèi)部。3. 貨幣市場基金是一場金融革命，它部分是來源于規(guī)避的需要。Q條款限制銀行可以付給儲戶的利息總量，貨幣市場基金不在Q條款的限制范圍之內(nèi)，所以可以支付更高一些的利息。盡管Q條款已經(jīng)不存在了，但貨幣市場基金仍然流行4. 金融中介把借款人和貸款人聯(lián)系到一起5. 投資銀行的一個重要的角色就是擔(dān)任中間人，它幫助公司在市場上安排新股發(fā)行6. 金融資產(chǎn)只能間接影響國家的生產(chǎn)能力，因為這些資產(chǎn)允許個人投資到公司和政府。這就會促使公司和政府提高生產(chǎn)能力7. 通過設(shè)立抵押過手證券銷售抵押投資組合是_ 的一個例子，證券化8. 場外市場由自己擁有證券的交易商將買主和賣主聚集到一起，通過價差來獲利。交易商市場需要籌資的公司付一定的費用雇一家保9. 險公司來將保險公司的商譽置于自己的商譽之后，這種情況叫做。(信用增益10. 管理層通常控制著董事會或持有相當(dāng)比例的股票。使管理層保持警覺的最好的方法是表現(xiàn)不佳的公司將被收購的威脅。( E )a. 存在外國銀行中的美元b. 不受Q條款約束的美元c. 存在可以免除準(zhǔn)備金要求的銀行的美元。經(jīng)紀(jì)人市場包括批量交易和初級市場交易，它對個體交易者來說是較難進入的。大多數(shù)的個體證券交易發(fā)生在拍賣市場或者是交易商市場問答題1. 詳細討論代理問題。( M )2. 討論各種類型的證券市場。區(qū)分資產(chǎn)的首次出售和后續(xù)出售，區(qū)分不同市場的中間人。( M )3. 區(qū)分公司和個人的資產(chǎn)負債表上的不動產(chǎn)和金融資產(chǎn)。( M )1. 管理者是股東的代理人，應(yīng)該代表股東的利益并使股東的財富(即股票價值)最大化。當(dāng)他們?yōu)樽约旱睦娌扇⌒袆佣鴵p害股東的利益時就產(chǎn)生了沖突(代理沖突)。由股東選舉的董事會中董事的任務(wù)就是監(jiān)督管理層并且使代理問題最小化。但是，實際上，這些董事經(jīng)常是名義領(lǐng)袖，而且個體股東沒有足夠的股份可以對抗管理層的行動。當(dāng)無能的管理層的行為導(dǎo)致股票價格的下降時，產(chǎn)生出解決代理問題的一種可行方法。此時，這家公司可能會成為收購目標(biāo)。如果收購成功，管理人員很可能會被替換掉，而且股東有可能潛在地獲利。理由：這道題的目的是用來考察學(xué)生對股東、管理層和董事會之間聯(lián)系的理解2. 資產(chǎn)在初級市場被初次銷售，發(fā)行公司收到銷售凈收入。同一資產(chǎn)的每一次后續(xù)銷售都發(fā)生在次級市場，從二次銷售中得到的收入由賣主獲得而不是由原始發(fā)行者獲得。投資銀行家通常使在初級市場上銷售的操作便利化，各種有組織的兌換和場外交易市場是次級市場的例子。經(jīng)紀(jì)人市場是指中間人不持有資產(chǎn)，只是將買主和賣主聚集到一起，以傭金為收入的市場，有組織的交換主要指經(jīng)紀(jì)人市場。交易商市場是中間人自己持有資產(chǎn)并將它賣給買主，從價差中獲利的市場。場外交易市場是一個交易商市場。交易商保有賣給投資者的股票的目錄。理由：這道題的目的是確保從學(xué)業(yè)的開始，就讓學(xué)生理解市場構(gòu)造的基本原理3. 不動產(chǎn)代表公司的生產(chǎn)能力，在公司的資產(chǎn)負債表中表現(xiàn)為資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是與公司相對應(yīng)的權(quán)利，在公司的資產(chǎn)負債表中表現(xiàn)為負債。另一方面，金融資產(chǎn)在個人的資產(chǎn)負債表中被列在資產(chǎn)項下。這樣，當(dāng)編制表格反映經(jīng)濟過程中的財務(wù)狀況時，金融資產(chǎn)就被消除了，只剩下直接影響經(jīng)濟生產(chǎn)能力的不動產(chǎn)。金融資產(chǎn)只能間接對經(jīng)濟發(fā)生影響。理由：這道題的目的是考察學(xué)生是否理解了不動產(chǎn)和金融資產(chǎn)的區(qū)別，是否理解了在總資金平衡表中兩種資產(chǎn)對實際的經(jīng)濟生產(chǎn)能力的貢獻有何不同。課后習(xí)題7. 你認為為什么證券化只發(fā)生在高度發(fā)達的資本市場上？證券化要求擁有大量的潛在投資者。要吸引他們，資本市場需要： 1 )一個安全的行業(yè)法規(guī)體系、較低的稅賦和可能的嚴(yán)格管制； 2 )相當(dāng)發(fā)達的投資銀行業(yè)； 3 )高度發(fā)達的經(jīng)紀(jì)行和金融交易體系； 4 )度發(fā)達的信息系統(tǒng)，尤其是在財務(wù)披露方面。這些都是一個高度發(fā)達的金融市場的必備(實際也是構(gòu)成)條件。10. 在經(jīng)濟體系中證券化和金融中介的作用有何聯(lián)系？金融中介在證券化過程中會受到什么影響？證券化導(dǎo)致非中介化；也就是說，它提供給市場參與者一種無須經(jīng)過中介機構(gòu)的方法。例
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