投資學(xué)精要答案(已修改)
2025-08-17 07:10 本頁(yè)面
【正文】 第一 投資環(huán)境 債券發(fā)行是拆開(kāi)的，這樣有的投資者只能獲得利息，有的投資者只能獲得本金，這叫做分類定價(jià)，是允許投資者有多種選擇的金融工程中的一種。，而其他問(wèn)題只發(fā)生在公司的管理層內(nèi)部。3. 貨幣市場(chǎng)基金是一場(chǎng)金融革命，它部分是來(lái)源于規(guī)避的需要。Q條款限制銀行可以付給儲(chǔ)戶的利息總量，貨幣市場(chǎng)基金不在Q條款的限制范圍之內(nèi)，所以可以支付更高一些的利息。盡管Q條款已經(jīng)不存在了，但貨幣市場(chǎng)基金仍然流行4. 金融中介把借款人和貸款人聯(lián)系到一起5. 投資銀行的一個(gè)重要的角色就是擔(dān)任中間人，它幫助公司在市場(chǎng)上安排新股發(fā)行6. 金融資產(chǎn)只能間接影響國(guó)家的生產(chǎn)能力，因?yàn)檫@些資產(chǎn)允許個(gè)人投資到公司和政府。這就會(huì)促使公司和政府提高生產(chǎn)能力7. 通過(guò)設(shè)立抵押過(guò)手證券銷售抵押投資組合是_ 的一個(gè)例子，證券化8. 場(chǎng)外市場(chǎng)由自己擁有證券的交易商將買主和賣主聚集到一起，通過(guò)價(jià)差來(lái)獲利。交易商市場(chǎng)需要籌資的公司付一定的費(fèi)用雇一家保9. 險(xiǎn)公司來(lái)將保險(xiǎn)公司的商譽(yù)置于自己的商譽(yù)之后，這種情況叫做。(信用增益10. 管理層通常控制著董事會(huì)或持有相當(dāng)比例的股票。使管理層保持警覺(jué)的最好的方法是表現(xiàn)不佳的公司將被收購(gòu)的威脅。( E )a. 存在外國(guó)銀行中的美元b. 不受Q條款約束的美元c. 存在可以免除準(zhǔn)備金要求的銀行的美元。經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)包括批量交易和初級(jí)市場(chǎng)交易，它對(duì)個(gè)體交易者來(lái)說(shuō)是較難進(jìn)入的。大多數(shù)的個(gè)體證券交易發(fā)生在拍賣市場(chǎng)或者是交易商市場(chǎng)問(wèn)答題1. 詳細(xì)討論代理問(wèn)題。( M )2. 討論各種類型的證券市場(chǎng)。區(qū)分資產(chǎn)的首次出售和后續(xù)出售，區(qū)分不同市場(chǎng)的中間人。( M )3. 區(qū)分公司和個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表上的不動(dòng)產(chǎn)和金融資產(chǎn)。( M )1. 管理者是股東的代理人，應(yīng)該代表股東的利益并使股東的財(cái)富(即股票價(jià)值)最大化。當(dāng)他們?yōu)樽约旱睦娌扇⌒袆?dòng)而損害股東的利益時(shí)就產(chǎn)生了沖突(代理沖突)。由股東選舉的董事會(huì)中董事的任務(wù)就是監(jiān)督管理層并且使代理問(wèn)題最小化。但是，實(shí)際上，這些董事經(jīng)常是名義領(lǐng)袖，而且個(gè)體股東沒(méi)有足夠的股份可以對(duì)抗管理層的行動(dòng)。當(dāng)無(wú)能的管理層的行為導(dǎo)致股票價(jià)格的下降時(shí)，產(chǎn)生出解決代理問(wèn)題的一種可行方法。此時(shí)，這家公司可能會(huì)成為收購(gòu)目標(biāo)。如果收購(gòu)成功，管理人員很可能會(huì)被替換掉，而且股東有可能潛在地獲利。理由：這道題的目的是用來(lái)考察學(xué)生對(duì)股東、管理層和董事會(huì)之間聯(lián)系的理解2. 資產(chǎn)在初級(jí)市場(chǎng)被初次銷售，發(fā)行公司收到銷售凈收入。同一資產(chǎn)的每一次后續(xù)銷售都發(fā)生在次級(jí)市場(chǎng)，從二次銷售中得到的收入由賣主獲得而不是由原始發(fā)行者獲得。投資銀行家通常使在初級(jí)市場(chǎng)上銷售的操作便利化，各種有組織的兌換和場(chǎng)外交易市場(chǎng)是次級(jí)市場(chǎng)的例子。經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)是指中間人不持有資產(chǎn)，只是將買主和賣主聚集到一起，以傭金為收入的市場(chǎng)，有組織的交換主要指經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)。交易商市場(chǎng)是中間人自己持有資產(chǎn)并將它賣給買主，從價(jià)差中獲利的市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)交易商市場(chǎng)。交易商保有賣給投資者的股票的目錄。理由：這道題的目的是確保從學(xué)業(yè)的開(kāi)始，就讓學(xué)生理解市場(chǎng)構(gòu)造的基本原理3. 不動(dòng)產(chǎn)代表公司的生產(chǎn)能力，在公司的資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)為資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是與公司相對(duì)應(yīng)的權(quán)利，在公司的資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)為負(fù)債。另一方面，金融資產(chǎn)在個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表中被列在資產(chǎn)項(xiàng)下。這樣，當(dāng)編制表格反映經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，金融資產(chǎn)就被消除了，只剩下直接影響經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力的不動(dòng)產(chǎn)。金融資產(chǎn)只能間接對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)生影響。理由：這道題的目的是考察學(xué)生是否理解了不動(dòng)產(chǎn)和金融資產(chǎn)的區(qū)別，是否理解了在總資金平衡表中兩種資產(chǎn)對(duì)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力的貢獻(xiàn)有何不同。課后習(xí)題7. 你認(rèn)為為什么證券化只發(fā)生在高度發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)上？證券化要求擁有大量的潛在投資者。要吸引他們，資本市場(chǎng)需要： 1 )一個(gè)安全的行業(yè)法規(guī)體系、較低的稅賦和可能的嚴(yán)格管制； 2 )相當(dāng)發(fā)達(dá)的投資銀行業(yè)； 3 )高度發(fā)達(dá)的經(jīng)紀(jì)行和金融交易體系； 4 )度發(fā)達(dá)的信息系統(tǒng)，尤其是在財(cái)務(wù)披露方面。這些都是一個(gè)高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)的必備(實(shí)際也是構(gòu)成)條件。10. 在經(jīng)濟(jì)體系中證券化和金融中介的作用有何聯(lián)系？金融中介在證券化過(guò)程中會(huì)受到什么影響？證券化導(dǎo)致非中介化；也就是說(shuō)，它提供給市場(chǎng)參與者一種無(wú)須經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)的方法。例
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