投資學(xué)精要答案-預(yù)覽頁
【正文】 一觀點(diǎn)，從各種初始證券產(chǎn)生的一系列衍生證券是否也帶來了一些好處？最終，確實(shí)是由真實(shí)資產(chǎn)決定一個(gè)經(jīng)濟(jì)的物質(zhì)財(cái)富狀況。如果沒有可進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的金融市場，美國經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力會受到怎樣的影響？13. 金融資產(chǎn)使得大企業(yè)很容易就能為其真實(shí)資產(chǎn)投資籌集資金。14. 美國1 9世紀(jì)的第一個(gè)期貨市場的建立是為了農(nóng)產(chǎn)品交易，這有何意義？例如，為什么我們看不到紙或鉛筆的期貨呢？19世紀(jì)的美國，是一個(gè)很大的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)國家，莊稼的收益和價(jià)格的不確定性是經(jīng)濟(jì)中風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。空頭期貨合約包含的則是按期貨價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。20. 如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)入急劇的衰退階段，你預(yù)計(jì)商業(yè)票據(jù)和國庫券之間的收益率差額會如何變化?價(jià)差將擴(kuò)大。( M )2. 討論普通股股權(quán)與其他投資方式相比而言的優(yōu)劣勢。這種投資工具被認(rèn)為是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。這樣的結(jié)果就是，美國聯(lián)邦資助機(jī)構(gòu)所發(fā)債券被認(rèn)為幾乎與美國財(cái)政部發(fā)行的國債一樣安全，并且能獲得比財(cái)政部所發(fā)行的國債稍高的收益率。（收益，股權(quán)，責(zé)任）持有普通股權(quán)的缺點(diǎn)是：紅利(如果有的話)和股票的增值是難以確定的，公司不對普通股股東的未來收益前景做任何承諾；還有，債券持有者與其他債權(quán)人有比普通股股東優(yōu)先獲得賠償?shù)臋?quán)利；優(yōu)先股股東必須在普通股股東之前獲得股息分紅，如果優(yōu)先股股東本次未分紅，那么他們的股息被積累起來，而且這些被積累起來的優(yōu)先股息將在普通股息支付之前被支付。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)是最古老的一種指數(shù)，它由3 0種“藍(lán)籌股”組成。一種更接近實(shí)際的評估市場變化的方法是觀察每天指數(shù)數(shù)值的變化百分比。這種算法的結(jié)果是不需對除數(shù)進(jìn)行處理。其指數(shù)是價(jià)格加權(quán)的；指數(shù)是按1 700多家股票的幾何平均數(shù)計(jì)算的(今日的股價(jià)與上一日的股價(jià)相除)。理由：這道題的目的是看學(xué)生對涉及各類有代表性的指數(shù)的不同計(jì)算方法是否理解，以及是否了解各種指數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)。止損委托會在股票價(jià)格到達(dá)限制價(jià)格時(shí)就執(zhí)行。如果股票價(jià)格不反彈，則期權(quán)最終被執(zhí)行，股票以實(shí)施價(jià)格售出。4. 比較看漲期權(quán)和限價(jià)買入指令的異同。如果此后股價(jià)回落，期權(quán)的持有者則可選擇不進(jìn)行購買。這些席位由零售經(jīng)紀(jì)公司擁有，它們?yōu)楣究蛻魣?zhí)行指令。場內(nèi)交易者是交易所成員中唯一沒有公共作用的。他也必須有足夠的時(shí)間進(jìn)行交易。專家有經(jīng)紀(jì)人和交易商雙重身份。這就是說，如果這些股票突然急劇下跌，專家必須買入這些股票，相反，當(dāng)股票價(jià)格突然急劇上升，專家必須賣出這些股票。由于在場內(nèi)，專家有地利優(yōu)勢為其進(jìn)一步作出反應(yīng)提供條件。2. 近些年來，柜臺市場急劇增長。通過這個(gè)系統(tǒng)可以得到這些股票的當(dāng)日價(jià)格，交易者比這個(gè)系統(tǒng)出現(xiàn)前更喜歡投資于這些股票。8 0年代初開始出現(xiàn)的并購使得不少美國股票交易所合二為一，達(dá)到了紐約股票交易所的上市規(guī)模。初始保證金是你自己必須擁有的資金比例。維持保證金是你開戶后保證金的相關(guān)水平。如果股價(jià)上升，你的保證金賬戶的金額就超過了要求水平，你可以不投入更多現(xiàn)金就買入更多股票，或是從賬戶中取出現(xiàn)金。第4章 共同基金和其他投資公司1. 你認(rèn)為一個(gè)典型的開放式固定收益型共同基金的營運(yùn)費(fèi)用與固定收益單位信托投資公司的營運(yùn)費(fèi)用相比是低還是高？為什么？ 單位投資信托公司應(yīng)具有較低的營運(yùn)費(fèi)用。這可能有助于解釋為什么無管理的單位投資信托公司集中在固定收益市場上。( E ) 有兩種類型的投資管理公司：開放型和封閉型。 封閉型基金發(fā)行和贖回股份。它們通常提供發(fā)售特性檢查， N AV固定在每股1美元，贖回股份時(shí)不涉及納稅。固定收入基金：投資于固定收益證券如公司債券、中長期國債、抵押債券和市政債券。 資產(chǎn)配置基金：也投資于股票和債券，但根據(jù)基金經(jīng)理對每個(gè)部分的預(yù)期來調(diào)整比例。指數(shù)基金是小投資者的一種低成本被動投資策略。3. 討論共同基金收入的納稅問題。投資者必須根據(jù)收入類型納稅。b. 銀行的一年期儲蓄存款，利率為7 . 5%。如果你預(yù)計(jì)到貨幣市場工具的利率將上漲，會遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的6%，則貨幣市場基金可能會有較高的年度持有期收益。( M ) 名義利率是報(bào)出的利率，它近似于實(shí)際利率加上預(yù)期的通貨膨脹率，投資者預(yù)期將要得到的是反映實(shí)際購買力增長的實(shí)際利率。2. 討論為什么普通股必可獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。3. 討論一價(jià)定律，以及這個(gè)概念與套利概率的關(guān)系。
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