創(chuàng)投知識(shí)講座(已修改)
2025-08-16 14:49 本頁(yè)面
【正文】 創(chuàng)投知識(shí)講座1一、創(chuàng)業(yè)投資的基本概念 創(chuàng)業(yè)投資（Venture Capital）是指通過(guò)向不成熟的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供管理和經(jīng)營(yíng)服務(wù)，期望在企業(yè)發(fā)展到相對(duì)成熟后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收取高額中長(zhǎng)期收益的投資行為。 創(chuàng)業(yè)投資也被稱做”風(fēng)險(xiǎn)投資”，但這種叫法并不貼切，它不能表達(dá)出Venture Capital的真正內(nèi)涵?！盫enture”表示”主動(dòng)進(jìn)行的可能需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為及其取得的結(jié)果”，尤指”冒險(xiǎn)行為”、”創(chuàng)新行為”、”創(chuàng)業(yè)企業(yè)”等。如把創(chuàng)業(yè)企業(yè)稱作”New Venture”,”合資企業(yè)”稱作”Join Venture”等。綜上所述，把”Venture Capital”譯為”創(chuàng)業(yè)投資”最為準(zhǔn)確。創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)營(yíng)方針是在高風(fēng)險(xiǎn)中追求高回報(bào)，特別強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高成長(zhǎng)性；其投資對(duì)象是那些不具備上市資格的處于起步和發(fā)展階段的企業(yè)，甚至是僅僅處在構(gòu)思之中的企業(yè)。它的投資目的不是要控股，而是希望取得少部分股權(quán)，通過(guò)資金和管理等方面的援助，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，使資本增值。一旦公司發(fā)展起來(lái)，股票可以上市，創(chuàng)業(yè)資本家便通過(guò)在股票市場(chǎng)出售股票，獲取高額回報(bào)。 由于高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比，更具備高成長(zhǎng)性，所以創(chuàng)業(yè)投資往往把高新技術(shù)企業(yè)作為主要投資對(duì)象。在美國(guó)，70%以上的創(chuàng)業(yè)資本投資于高新技術(shù)領(lǐng)域，從而對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化起到了極大的推動(dòng)作用。二、創(chuàng)業(yè)投資的基本特點(diǎn) 創(chuàng)業(yè)投資作為一種特殊的投資行為，具有以下特點(diǎn)： 投資對(duì)象 投資對(duì)象通常是經(jīng)營(yíng)歷史較短或沒(méi)有經(jīng)營(yíng)歷史的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，很難依據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)投資對(duì)象作出較準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，一般投資者不愿問(wèn)津。 投資者與被投資者之間的關(guān)系 投資者與被投資者（即創(chuàng)業(yè)者）之間建立的是同舟共濟(jì)的緊密關(guān)系。創(chuàng)業(yè)者往往是技術(shù)發(fā)明人，缺乏企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)處于初創(chuàng)階段，創(chuàng)業(yè)資本的投入缺乏可靠的擔(dān)保和抵押。為了保證投資的成功，投資者必須較多地介入項(xiàng)目（企業(yè)）的管理，從機(jī)構(gòu)的創(chuàng)建到管理隊(duì)伍的確定，從產(chǎn)品開發(fā)到市場(chǎng)開拓再到融資策劃，始終與創(chuàng)業(yè)者患難與共。 分輪次投入策略 創(chuàng)業(yè)投資與一般投資不同，在初次投資到取得投資回報(bào)前，往往對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行多次投資，這主要是針對(duì)項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)而采取的投資策略。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的奮斗，才能被市場(chǎng)認(rèn)同而獲得成功。創(chuàng)業(yè)投資家根據(jù)項(xiàng)目（企業(yè)）的發(fā)展情況，將資金分期投入，最初投資額較少，隨著企業(yè)逐步走上正軌，創(chuàng)業(yè)資本不斷地跟進(jìn)投入。在這個(gè)過(guò)程中一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，立即中止投資，通過(guò)這種策略把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。 多對(duì)多的投入 為了分散和降低風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)投資家往往選擇多個(gè)投資對(duì)象，這樣一旦某項(xiàng)投資失敗，不會(huì)造成較大損失。另一方面，多點(diǎn)投資增加了成功的可能性。實(shí)踐表明，一項(xiàng)成功投資所帶來(lái)的利潤(rùn)往往能夠彌補(bǔ)幾個(gè)投資失敗的項(xiàng)目。在這種一對(duì)多的投資的基礎(chǔ)上形成了多對(duì)多的投資方式，即多個(gè)創(chuàng)業(yè)投資家對(duì)不同項(xiàng)目的投資。這種可能帶來(lái)一種好處，從一個(gè)項(xiàng)目看，雖然單一的創(chuàng)業(yè)投資家不占控股，但幾個(gè)利益相同的創(chuàng)業(yè)投資家聯(lián)合起來(lái)，能夠達(dá)到控股的能力，從而使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。 不進(jìn)行控股投資1
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