【正文】 山東省東阿阿膠股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告小組成員 曹 亮 何 瑞 李仲冬 唐文星 陳鑫 王小亮曾廣斌 目錄姓名學(xué)號(hào)分析內(nèi)容得分曹亮081102001公司簡(jiǎn)介、短期償債能力分析何瑞081102003公司簡(jiǎn)介、短期償債能力分析李仲冬081102007長(zhǎng)期償債能力分析唐文星081102010營(yíng)運(yùn)能力分析陳鑫081102002盈利能力分析、排版王小亮081102012經(jīng)濟(jì)增加值分析曾廣斌081102020數(shù)據(jù)收集 一、公司簡(jiǎn)介公司地處的東阿縣做為阿膠發(fā)祥地，生產(chǎn)阿膠已有兩千多年的悠久歷史，故有“阿膠之鄉(xiāng)”的美稱。公司前身是全國(guó)第一家阿膠國(guó)營(yíng)生產(chǎn)企業(yè)，發(fā)展至今已成為擁有1個(gè)核心公司8個(gè)全資或控股子公司的現(xiàn)代化中藥企業(yè)。公司下屬5個(gè)養(yǎng)驢基地、3個(gè)生產(chǎn)分廠，生產(chǎn)以阿膠為主的中成藥、生物制劑、保健食品等6個(gè)門類70余種的產(chǎn)品，阿膠產(chǎn)品年產(chǎn)量、出口量分別占全國(guó)75%和90%以上。公司“東阿”牌阿膠在阿膠制品中唯一榮獲傳統(tǒng)藥“長(zhǎng)城”國(guó)際金獎(jiǎng)，并被認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。區(qū)域：山東省所屬行業(yè)：醫(yī)藥生物董事長(zhǎng)：李福祚董秘：吳懷鋒總經(jīng)理：秦玉峰獨(dú)立董事：劉洪渭、汪海、吳世農(nóng)注冊(cè)地址：山東省東阿縣阿膠街78號(hào)辦公地址：山東省東阿縣阿膠街78號(hào)控股股東：華潤(rùn)東阿阿膠有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)：經(jīng)營(yíng)和銷售醫(yī)藥、化工和輕工產(chǎn)品主要產(chǎn)品類別組成：中藥（阿膠及阿膠系列中成藥、其它中成藥） 生物工程藥品 保健食品及食品 產(chǎn)品的主要?jiǎng)┬停耗z劑、合劑、煎膏劑、糖漿劑、膠囊、顆粒劑、注射劑（水針劑、粉針劑）、軟膠囊。 主要產(chǎn)品品種：截止到2005年12月，由國(guó)家批準(zhǔn)的藥品、保健食品和生物制品共有47個(gè)品種。其中阿膠系列藥品16個(gè),非阿膠系列藥品13個(gè)，阿膠系列保健食品17個(gè)，生物藥品1個(gè)。OTC藥品20個(gè)：甲類OTC7個(gè)，乙類OTC12個(gè)；處方藥10個(gè)。 證券簡(jiǎn)稱：東阿阿膠曾用名：東阿阿膠S阿膠東阿阿膠主承銷商：大鵬證券有限責(zé)任公司上市保薦人：大鵬證券有限責(zé)任公司,天同證券有限責(zé)任公司信息披露：中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)歷史沿革：山東東阿阿膠股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱本公司)是經(jīng)山東省體改委1993年2月3日魯體改生字［1993］第25號(hào)文批準(zhǔn),以山東東阿阿膠廠為發(fā)起人改組設(shè)立的。本公司于1996年7月29日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在深圳證券交易所掛牌交易。本公司原注冊(cè)資本139,730,2000年8月本公司經(jīng)配股及轉(zhuǎn)增股本后增至209,595,2001年4月15日經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)以資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股后股本增至272,474,2004年4月29日經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)以2003年末的總股本272,474,向全體股東每10股送2股并以資本公積轉(zhuǎn)增3股后股本增至408,711,。本公司于2007年5月31日完成股權(quán)分置改革以現(xiàn)有流通股本287,630,164股為基數(shù),用資本公積金向方案實(shí)施股權(quán)登記日登記在冊(cè)的全體流通股股東轉(zhuǎn)增股本,流通股股東每持有10股流通股將獲得4股的轉(zhuǎn)增股份。本公司現(xiàn)有注冊(cè)資本52,376萬元,股份總數(shù)523,763,614股(每股面值1元),其中有限售條件的股份為121,360,146股,無限售條件的股份為402,403,468股。二、短期償債能力分析指標(biāo)選取影響企業(yè)流動(dòng)性與短期償債能力因素主要包括：流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債、營(yíng)運(yùn)資金、現(xiàn)金流量，所以本組對(duì)短期償債能力分析選取的指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率3個(gè)指標(biāo)。數(shù)據(jù)調(diào)整20052006200720082009特殊用途的資金5,不能隨時(shí)變現(xiàn)的金融資產(chǎn)壞賬準(zhǔn)備及有退款權(quán)的應(yīng)收賬款回收在1年以上的應(yīng)收賬款或有負(fù)債_____1年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債_____趨勢(shì)分析　流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債存貨現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物2005 2006 2007 2008 2009 　流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率2005 2006 2007 2008 2009 從表格和圖我們可以看出，東阿阿膠近五年的短期償債能力很強(qiáng)，且從08年起，表格表現(xiàn)為一種逐步增強(qiáng)的趨勢(shì)。09年3項(xiàng)指標(biāo)都出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)的原因是流動(dòng)資產(chǎn)的激增。，增幅210%。08年貨幣資金為539,815, 元，09年貨幣資金為1,973,603,，增幅366%。因素分析 （1）流動(dòng)比率以08年為基準(zhǔn)，對(duì)09年的流動(dòng)比率進(jìn)行因素分析年份流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率2008 2009影響流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)比率較高的主要影響因素。（2）速動(dòng)比率以08年為基準(zhǔn)，對(duì)09年的流動(dòng)比率進(jìn)行因素分析年份速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債動(dòng)比率2008960,856, 20092,221,449, 影響速動(dòng)資產(chǎn)是速動(dòng)比率較高的主要影響因素，其中存貨的影響并不大。（3）現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率年份現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率2008539,815, 20091,973,603,影響大額貨幣資金是現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率重要內(nèi)容，是現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比率較高的保證。流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 05 755,419, 202,586, 06 905,645, 295,556, 07 1,063,941, 344,323, 08 1,151,776, 434,646, 09 2,424,152, 612,908, 貨幣資金 存貨 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款05 290,537,114,059, 161,284,65,141,06 481,805, 127,947, 229,290,47,141, 07 569,118, 150,367, 215,950, 69,993,08 539,815, 190,919, 239,582,111,210,09 1,973,603, 202,702, 40,654,123,185,自0509年以來，流動(dòng)資產(chǎn)一直保持上升趨勢(shì)，尤其是貨幣資金增幅較大，其中以2009年的增幅為最大。從圖與上述數(shù)據(jù)中可得知，除應(yīng)收票據(jù)增幅極小且在09年出現(xiàn)極大的下降外，其他的主要流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債都有著不同程度的增長(zhǎng)，其中，貨幣資金的將近4倍的巨額增幅遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債的增幅。08年由于貨幣資金的增幅小于流動(dòng)負(fù)債的增幅，致使08年的流動(dòng)比率出現(xiàn)小幅下降。在東阿阿膠的流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金占較高比重，且這一趨勢(shì)還在不斷加強(qiáng)，尤其是在2009年這一比重近達(dá)%80貨幣資金是影響流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)比率的重要因素。本公司存在的不足或優(yōu)勢(shì)東阿阿膠福份有限公司近五年來，流動(dòng)資產(chǎn)均遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，且流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，質(zhì)量較高；此外其流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)負(fù)債的增幅，且其流動(dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金不但比例較高而且增幅居前；這為公司實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略要的資金主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入支撐。短期償債能力強(qiáng)勢(shì)是優(yōu)勢(shì)。但過高的短期償債能力并不利于企業(yè)