【正文】 償債能力分析的重要性企業(yè)的償債能力和資金協(xié)調(diào)性、資本結(jié)構(gòu)一起反映企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，投資者的利益時(shí)最難得到保護(hù)的。因?yàn)槠髽I(yè)破產(chǎn)首先清償?shù)氖莻鶆?wù)，最后才向投資者按出資比例分配剩余財(cái)產(chǎn)。即使企業(yè)無破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，如果缺乏償債能力，企業(yè)也難以得到借款或延期支付信用，進(jìn)而必然影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)上市公司來說則影響到其股票價(jià)格。企業(yè)償債能力不足直接表現(xiàn)為日常現(xiàn)金支付的困難，直接影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。償債能力不但決定企業(yè)的借款能力，而且影響企業(yè)的信譽(yù)。當(dāng)償債能力較差時(shí)，銀行會(huì)提高貸款利率以補(bǔ)償器承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)；供貨商則可能拒絕企業(yè)的延期支付。反之，償債能力強(qiáng)時(shí)，則較易得到資金以及利率優(yōu)惠。因而企業(yè)償債能力影響著企業(yè)的投資能力、發(fā)展能力和盈利能力。企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人和客戶都應(yīng)進(jìn)行企業(yè)的償債能力分析。短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的保障程度。短期償債能力的評(píng)價(jià)思路數(shù)量關(guān)系：如果流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換所得現(xiàn)金超過流動(dòng)負(fù)債，則認(rèn)為償債能力強(qiáng)。有兩個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)——一個(gè)是營運(yùn)資本的大小即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額；另一個(gè)是流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值。資產(chǎn)的流動(dòng)性：只有不斷流動(dòng)的資產(chǎn)才能產(chǎn)生現(xiàn)金，只有取得現(xiàn)金才能償債，因此資產(chǎn)流動(dòng)性可以反映償債能力。資產(chǎn)的流動(dòng)性有兩個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)——一個(gè)是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，另一個(gè)是流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值。比較一年內(nèi)產(chǎn)生的債務(wù)和現(xiàn)金：1年內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和同期需要償還的債務(wù)相比較。短期償債能力分析的作用短期償債能力下降通常是盈利水平降低和投資機(jī)會(huì)減少的先兆。因?yàn)橐话闱闆r下，企業(yè)投資機(jī)會(huì)多、盈利水平高時(shí)，現(xiàn)金流入量也多；反之，則少?，F(xiàn)金流入量越多，資產(chǎn)的流動(dòng)性就越強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)。對(duì)企業(yè)的債權(quán)人來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回；對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來說，意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱，供應(yīng)商和消費(fèi)者的利益是否將受到損害?？傊唐趦攤芰κ鞘种匾?。當(dāng)一個(gè)企業(yè)喪失短期償債能力時(shí)，它的持續(xù)經(jīng)營能力將受到嚴(yán)重影響。短期償債能力的影響因素流動(dòng)資產(chǎn)及其質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、銀行存款、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款、存貨等。各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度不同，因此短期償債能力分析特別強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力分析。貨幣資金：包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。定期銀行存款應(yīng)去從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除；企業(yè)接受貸款時(shí)存入賬戶的補(bǔ)償性存款余額，其存款期限必須與貸款期限保持一致，也應(yīng)扣除，一般會(huì)在報(bào)表附注中單獨(dú)說明；還有部分現(xiàn)金或等價(jià)物被指定用于償還某筆特定債務(wù)，也予以剔除；以真實(shí)地反映可以用于償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)，正確評(píng)價(jià)短期償債能力。（評(píng)注：評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)，應(yīng)從貨幣資金中扣除定期銀行存款、其他被指定用途的存款。只是在四大報(bào)表中似乎沒有單獨(dú)的這種科目，似乎只能自己計(jì)算，這是否是段永平講的凈現(xiàn)金？）交易性金融資產(chǎn)：交易性金融資產(chǎn)是變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，在分析時(shí)應(yīng)注意兩個(gè)方面——一是注意股票和債券投資在企業(yè)金融資產(chǎn)投資中的分類，避免企業(yè)為指標(biāo)計(jì)算的需要將同一批證券在某個(gè)年度列為交易性金融資產(chǎn)，而在另一個(gè)年度又列為其他金融資產(chǎn)（比如長期股權(quán)投資、可供出售金融資產(chǎn)這樣的非流動(dòng)資產(chǎn)科目）；二是注意交易性金融資產(chǎn)的合理價(jià)值與變現(xiàn)能力的確定。應(yīng)收款項(xiàng)：包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等。由于應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)未來預(yù)期收入，存在不確定性，這就不可避免地產(chǎn)生評(píng)估問題。在分析時(shí)應(yīng)結(jié)合報(bào)表附注有關(guān)項(xiàng)目，如應(yīng)收款項(xiàng)的明細(xì)資料進(jìn)行分析。同時(shí)還要注意一下四點(diǎn)：1）在收回應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)可能要付出一定代價(jià)，如催款費(fèi)用、貸款的利息等；2）有可能全部無法收回或部分無法收回從而計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；3）辨識(shí)企業(yè)的銷售政策，是采用分期收款銷售方式、現(xiàn)銷方式、賒銷方式。存貨：對(duì)于制造企業(yè)來說，存貨的比重一般比較高，往往占流動(dòng)資產(chǎn)一半以上，因此在償債能力分析中存貨時(shí)重要因素。1）關(guān)注存貨的計(jì)價(jià)問題。根據(jù)《企業(yè)款及準(zhǔn)則》，采用實(shí)際成本核算方法計(jì)價(jià)的企業(yè)，可在“先進(jìn)先出法”、“加權(quán)平均法”、“個(gè)別計(jì)價(jià)法”中任意選擇。這會(huì)使存貨數(shù)額產(chǎn)生較大的差異。2）關(guān)注存貨的日常管理。保持恰當(dāng)?shù)拇尕洷壤?，才能及時(shí)保證銷售；存貨周期過長，款式過時(shí)、元件老化，存貨變現(xiàn)能力降低，對(duì)于存貨時(shí)間超過正常需要的存貨及殘損的商品及時(shí)定期處理，及時(shí)盤活資金，同時(shí)存貨總量與同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)保持大致相當(dāng)?shù)乃?。?bào)表分析時(shí)，對(duì)于存貨管理不規(guī)范的企業(yè)要將其存貨數(shù)額進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。預(yù)付款項(xiàng)：指已經(jīng)支付、尚未失去效用的債券。預(yù)付款項(xiàng)在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例很小，對(duì)償債能力幾乎沒有什么影響。將來取得的是存貨不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流入，因此預(yù)付款項(xiàng)的變現(xiàn)能力較差。流動(dòng)負(fù)債以及質(zhì)量流動(dòng)負(fù)債主要項(xiàng)目有：短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)付款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)繳稅費(fèi)等。分析時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，沒有被列入報(bào)表。注意附注的或有負(fù)債說明，如果數(shù)額很大，并且很有可能發(fā)生，應(yīng)將其列入需要償還的負(fù)債。經(jīng)營租賃中合同中的未來付款承諾，沒有被列入報(bào)表。但是如果金額比較大，并且是不可撤銷的合同，就應(yīng)將未來最低租金支付額納入需要償還的債務(wù)。建造或購買長期資產(chǎn)合同中的階段性付款等，也是一種承諾，應(yīng)當(dāng)列入需要償還的負(fù)債。（評(píng)注：對(duì)于很多新上市企業(yè)或者增發(fā)等融資額較大的，應(yīng)注意其未來新項(xiàng)目建設(shè)過程中，經(jīng)常是負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于報(bào)表）總之，流動(dòng)負(fù)債數(shù)據(jù)都來自于賬面資料，當(dāng)?shù)凸懒鲃?dòng)負(fù)債的賬面價(jià)值時(shí)，就會(huì)高估營運(yùn)資本；反之，如果高估流動(dòng)負(fù)債的賬面價(jià)值，就會(huì)低估營運(yùn)資本。（評(píng)注：在過去分析企業(yè)時(shí)對(duì)這方面重視程度不夠，此內(nèi)容非常重要，即流動(dòng)負(fù)債的真實(shí)性）流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比關(guān)系流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)最重要的短期資金來源，因此，流動(dòng)負(fù)債以流動(dòng)資產(chǎn)作為求償對(duì)象。流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比關(guān)系可以反映短期償債能力。對(duì)比有兩種方法：一種是差額比較，兩者相減的差額稱為營運(yùn)資本；另一種是兩者相除的比率稱為流動(dòng)比率。再考慮流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的變現(xiàn)能力情況，輔之速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。營運(yùn)資本的計(jì)算與評(píng)價(jià)營業(yè)資本就是流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分，公式為：營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債；在計(jì)算營運(yùn)資本時(shí)，通?？梢灾苯尤∽再Y產(chǎn)負(fù)債表上相關(guān)的年末金額。在確定流動(dòng)資產(chǎn)金額時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：1）貨幣資金中，固定期限存款及特定用途不能作為流動(dòng)資產(chǎn)；2）交易性金融資產(chǎn)是短期持有的或即將到期的金融投資，一般問題不大；3）應(yīng)收賬款中包含來自非正常業(yè)務(wù)且收帳期限長于1年的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)予以扣除。例如上市公司大股東占款；4）存貨中應(yīng)扣除那些超出正常經(jīng)營的存貨，同時(shí)應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的影響。（評(píng)注：書中的意思是如果通過分析，在各項(xiàng)目中如果符合報(bào)表，那么就可以采用報(bào)表中的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債數(shù)值。可問題是好像貨幣資金中都是包含定期存款的，其他項(xiàng)目也有類似情況。如果是這樣，那么要計(jì)算營運(yùn)資本豈不十分麻煩？！這個(gè)問題要咨詢一下專家，明白后再來更正。）在確定流動(dòng)負(fù)債時(shí)，要注意大于1年償還的負(fù)債不屬于流動(dòng)負(fù)債范疇。營運(yùn)資本的分析營運(yùn)資本是短期償債能力的絕對(duì)指標(biāo)。營運(yùn)資本過多，雖然流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小，但獲利性差；除了短期借款以外的流動(dòng)負(fù)債通常不需要支付利息，流動(dòng)負(fù)債過少說明企業(yè)利用無息負(fù)債擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的能力較差。因此，企業(yè)應(yīng)保持適當(dāng)?shù)臓I運(yùn)資本規(guī)模，但沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)用來衡量是否合理，不同行業(yè)有很大差別。一般來說，零售商的營運(yùn)資本較多；餐飲企業(yè)營運(yùn)資本很少；制造業(yè)的數(shù)額差別很大，與經(jīng)營規(guī)模有關(guān)。營運(yùn)資本是一個(gè)絕對(duì)值，不便于不同企業(yè)間的比較，因此，很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力的指標(biāo)，而主要是通過流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值即流動(dòng)比率來評(píng)價(jià)。短期償債能力的指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。流動(dòng)比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；該指標(biāo)越高，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：一般而言，其理由是變現(xiàn)能力最差的存貨金額，通常占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。流動(dòng)比率的下限為1，此時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)負(fù)債。當(dāng)流動(dòng)比率低于1時(shí)，說明企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債所籌資金部分用于購建了長期資產(chǎn)，這將導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況陷入危機(jī)。當(dāng)流動(dòng)比率達(dá)到2以上時(shí)，償債能力充分。流動(dòng)比率的局限性：1）屬于靜態(tài)指標(biāo)。流動(dòng)指標(biāo)說明了在報(bào)表日流動(dòng)負(fù)債的保障程度，然而，流動(dòng)資產(chǎn)是不斷周轉(zhuǎn)的，它的存量是不斷變化的；流動(dòng)負(fù)債不斷被償還，又不斷有新的負(fù)債產(chǎn)生。流動(dòng)比率不能反映1年中動(dòng)態(tài)的有多少流動(dòng)負(fù)債要償還，以及獲得多少可供償債的現(xiàn)金。因此，流動(dòng)負(fù)債對(duì)償債能力還不完善。2）沒有考慮流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量。流動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付款項(xiàng)等，由于它們不能迅速的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，所以存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以補(bǔ)充流動(dòng)比率對(duì)償債能力衡量的不足。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率的計(jì)算：由于流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)包含著變現(xiàn)能力很差的存貨、預(yù)付款項(xiàng)等，短期債權(quán)人希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)，即速動(dòng)比率，它是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)。速動(dòng)資產(chǎn)是能迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y產(chǎn)的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)等。速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款；（評(píng)注：應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)）速動(dòng)比率的含義是沒1元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障，是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；，此時(shí)表明既有好的償還能力，又有較為合理的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。在計(jì)算速凍比率時(shí)要把存貨與預(yù)付款項(xiàng)從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的原因是：1）存貨的變現(xiàn)速度慢。原材料存貨、半成品存貨要經(jīng)過加工才能轉(zhuǎn)變成產(chǎn)成品存貨，再售出后，轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款，然后才能收回現(xiàn)金，而能否出售是有風(fēng)險(xiǎn)的；2）存貨中可能含有已損失報(bào)廢但還沒作處理的不能變現(xiàn)的存貨；3）部分存貨可能已經(jīng)抵押給某些債權(quán)人；4）存貨估價(jià)還存在著與合理市價(jià)相差懸殊的問題。 預(yù)付賬款收回的不是現(xiàn)金而是存貨，道理相同。速動(dòng)比率的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：；若小于1，則表示企業(yè)必須依靠變賣部分存貨才能償還短期債務(wù)。和流動(dòng)比率一樣，債權(quán)人總是希望速動(dòng)比率越高越好，而從企業(yè)的角度，企業(yè)會(huì)因?yàn)榇嬖谳^多的霧收益貨幣性資金而延緩資金周轉(zhuǎn)，獲利能力減弱，因而企業(yè)并不希望維持較高的速動(dòng)比率。一般情況下，商業(yè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)快，應(yīng)付賬款多，日常營業(yè)中產(chǎn)生的大量貨幣性資金可以應(yīng)付支付需求。相反，一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)。影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能要比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；季節(jié)性的變化，可能使應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。因此，在使用速動(dòng)比率評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，應(yīng)注意指標(biāo)的可比性，首先與企業(yè)歷年水平相比，然后與與同行業(yè)先進(jìn)水平相比；在不同企業(yè)之間比較時(shí)，要確認(rèn)兩個(gè)企業(yè)間的可比性和可比的必要性。速動(dòng)比率的局限性：盡管速動(dòng)資產(chǎn)都是變現(xiàn)能力較強(qiáng)的其產(chǎn)，但它并不等于企業(yè)現(xiàn)時(shí)的支付能力。比如當(dāng)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良的應(yīng)收賬款時(shí)，或企業(yè)的短期股票投資套牢而轉(zhuǎn)化為事實(shí)上的長期投資時(shí)。因此，動(dòng)凍比率應(yīng)與速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)弱結(jié)合起來考察，即結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬準(zhǔn)備金率指標(biāo)分析?，F(xiàn)金比率：現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)，可隨時(shí)體現(xiàn)或可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓。在速凍比率基礎(chǔ)上，扣除應(yīng)收款項(xiàng)（由于預(yù)付賬款占總量很小，一般可忽略不計(jì)），可以計(jì)算企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力。由于現(xiàn)金比率相當(dāng)保守，又被稱為“絕對(duì)流動(dòng)比率”。現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：一般來說，現(xiàn)金比率重要性不大，因?yàn)槠髽I(yè)沒有必要總是保持足夠還債的現(xiàn)金類資產(chǎn)。但是，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題時(shí)，現(xiàn)金比率就顯得很重要了。它的作用是表明在最壞情況下短期償債能力如何。此外，在某些高度投機(jī)企業(yè)，現(xiàn)金比率是很重要的，因此，要重視分析在特殊條件下的現(xiàn)金比率指標(biāo)?，F(xiàn)金比率很高又從某種角度上反映企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，以賺取更多的利潤。有時(shí)候企業(yè)有提別的計(jì)劃需要使用現(xiàn)金，比如集資用于擴(kuò)大生產(chǎn)能力，就必須使現(xiàn)金增加，這種情況下，現(xiàn)金比率很高，不能誤認(rèn)為償債能力很強(qiáng)。但無論如何，過低的現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的支付能力一定存在問題。在運(yùn)用現(xiàn)金比率指標(biāo)分析時(shí)，其數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)一般為20%左右?，F(xiàn)金比率的局限性：1）比率標(biāo)準(zhǔn)難以劃定。過高及過低都不好。2）現(xiàn)金類資產(chǎn)的內(nèi)涵可以變化。如股票、債券、基金等有價(jià)證券投資，根據(jù)企業(yè)管理目的的不同，可劃入交易性金融資產(chǎn)，這是有價(jià)證券投資屬于現(xiàn)金類資產(chǎn)；也可劃入可供出售金融資產(chǎn)，這時(shí)就屬于非流動(dòng)資產(chǎn)了，就會(huì)減少現(xiàn)金類資產(chǎn)的數(shù)量?？梢?，評(píng)價(jià)現(xiàn)金比率的標(biāo)準(zhǔn)，也因每個(gè)企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同而不同。即使現(xiàn)金比率很理想，也難以保證當(dāng)時(shí)支付現(xiàn)金的需要，此時(shí)還要結(jié)合企業(yè)編制的“現(xiàn)金預(yù)算表”，判斷企業(yè)的短期償債能力。短期償債能力的分析方法常用的短期償債能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，其分析方法主要包括趨勢(shì)分析、同行業(yè)分析、影響因素分析。（評(píng)注：具體的案例部分見書6570頁）短期償債能力分析的一般步驟1）計(jì)算流動(dòng)比率。將本期指標(biāo)與上期或行業(yè)平均值比較，得出比上期或周行業(yè)好還是差。2）分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量。由于影響流動(dòng)比率水平的主要因素是存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況，分別計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并與上期和行業(yè)平均值進(jìn)行比較，進(jìn)一步得出結(jié)論，即哪一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)是產(chǎn)生流動(dòng)比率差額的主要因素。存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均額； 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均額； （書68頁）3）如果存貨周轉(zhuǎn)率低，進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察速動(dòng)比率的水平和質(zhì)量，并與上期或行業(yè)平均值比較，得出結(jié)論，即實(shí)際指標(biāo)值比上年或同行業(yè)好還是差。4）如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率，并與上年或行業(yè)平均值比較，得出結(jié)論，即指標(biāo)值比上年或同行業(yè)好還是差。5）通過上述比較，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。影響短期償債能力的表外因素增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素：1）尚未使用的銀行貸款額度。一般在報(bào)表附注中有說明；2）準(zhǔn)備