【正文】 江鈴汽車股份有限公司2010年獲利能力分析目錄第一節(jié)分析背景................................................................................3第二節(jié)2010年獲利能力分析指標(biāo)及公式............................................................5第三節(jié)2010年獲利能力各項指標(biāo)分析..............................................................6第四節(jié)2010年獲利能力分析結(jié)論..................................................................10第五節(jié)附錄....................................................................................16一、 分析背景第一節(jié)公司簡介公司的中文名稱：江鈴汽車股份有限公司英文名稱：Jiangling Motors Corporation, Ltd. 縮寫：JMC 公司法定代表人：王錫高先生公司董事會秘書：宛虹先生（電話：867915235675）財務(wù)信息披露人員：Michael Joseph Brielmaier （鮑樂明）先生（電話：867915266503）公司證券事務(wù)代表：全實先生（電話：867915266178）聯(lián)系地址：江西省南昌市迎賓北大道509 號總機：867915266000 傳真：867915232839 電子信箱：relations@ 公司注冊地址及辦公地址：江西省南昌市迎賓北大道509 號 郵政編碼：330001 國際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址 ： 公司信息披露報紙名稱：中國證券報、證券時報、香港商報登載公司年度報告的中國證監(jiān)會指定網(wǎng)站網(wǎng)址： 公司年度報告?zhèn)渲玫攸c：江鈴汽車股份有限公司證券部公司股票上市交易所：深圳證券交易所股票簡稱：江鈴汽車江鈴B 股票代碼：000550 200550 公司的其他有關(guān)資料：公司于1993 年11 月28 日在南昌市工商行政管理局注冊登記。公司于1997 年1 月8 日、2003 年10 月25 日、2004 年9 月23 日、2006 年1 月11 日、2007 年6 月21 日在江西省工商行政管理局變更注冊。企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號：002473。稅務(wù)登記號碼：國稅360108612446943，地稅360104612446943。組織機構(gòu)代碼：612446943。公司聘請的會計師事務(wù)所（包括中國企業(yè)會計準(zhǔn)則和國際財務(wù)報告準(zhǔn)則審計）：名稱：普華永道中天會計師事務(wù)所有限公司辦公地址：上海市湖濱路202 號普華永道中心11 樓第二節(jié)公司詳細介紹江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國率先引進國際先進技術(shù)制造輕型卡車，成為中國主要的輕型卡車制造商。1993年11月，公司成功在深圳證券交易所發(fā)行A股，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國第一個以ADRs發(fā)行B股方式引入外資戰(zhàn)略合作伙伴。美國福特汽車公司（“福特”）現(xiàn)為公司第二大股東。作為江西較早引入外商投資的企業(yè)，江鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴福特的支持，迅速發(fā)展壯大。1997年，江鈴/福特成功推出中國第一輛真正意義上中外聯(lián)合開發(fā)的汽車全順輕客。公司吸收了世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，并以合理的股權(quán)制衡機制、高效透明的運作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營管理，形成了規(guī)范的管理運作體制。目前公司建立了研發(fā)、物流、銷售服務(wù)和金融支持等符合國際規(guī)范的體制和運行機制，成為中國本地企業(yè)與外資合作成功的典范。公司產(chǎn)品有“全順”汽車、“凱運”輕卡、“寶典”皮卡、“寶威”多功能越野車，這些產(chǎn)品已成為節(jié)能、實用、環(huán)保汽車的典范。深受中國消費者青睞的福特全順汽車，在中高端商務(wù)車、城市物流客貨兩用車等市場，一直穩(wěn)步增長，成為中國高檔輕客市場的主力軍，中高端輕客市場同類柴油商用車銷量第一。公司自主品牌的江鈴“JMC”寶典皮卡、凱運及JMC輕卡系列的銷量連續(xù)占據(jù)中高端市場的主導(dǎo)地位。2008年元月，集當(dāng)代國際輕客最先進技術(shù)于一體、性能卓越的福特新世代全順，在全國上市，強大的動力、轎車化的設(shè)計及先進功能配置、達到歐4超低排放標(biāo)準(zhǔn)、出眾的駕駛性能，引領(lǐng)中國輕客市場“轎車化、安全化、柴油化、環(huán)?；毙轮髁鳎菇徳谥袊邫n輕客領(lǐng)域處于絕對領(lǐng)先地位。公司在中國汽車市場率先建立現(xiàn)代營銷體系，構(gòu)建了遍布全國的強大營銷網(wǎng)絡(luò)。按照銷售、配件、服務(wù)、信息“四位一體”的專營模式，公司擁有近百家一級經(jīng)銷商，經(jīng)銷商總數(shù)超過600家。公司海外分銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)快速拓展，海外銷量高速成長，是中國輕型柴油商用車最大出口商，并被商務(wù)部和國家發(fā)改委認(rèn)定為“國家整車出口基地”，江鈴品牌成為商務(wù)部重點支持的兩家商用車出口品牌之一。江鈴以顧客為焦點,采用福特在全球?qū)嵤┑姆?wù) 2000標(biāo)準(zhǔn)模式，貫徹JMC Cares江鈴服務(wù)關(guān)懷體系，全力追求服務(wù)過程品質(zhì),顧客服務(wù)滿意度評價在福特全球企業(yè)中居于前列。優(yōu)質(zhì)的營銷、健全的網(wǎng)絡(luò)和快速、完備的顧客服務(wù)，成為江鈴在中國市場的核心競爭力。作為中國馳名商標(biāo), 江鈴汽車樹立起中國商務(wù)車領(lǐng)域知名品牌的形象。公司建立了ERP信息化支持系統(tǒng),高效的物流體系實現(xiàn)了拉動式均衡生產(chǎn)；建立了JPS江鈴精益生產(chǎn)系統(tǒng)，整體水平不斷提升；建立了質(zhì)量管理信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，推廣NOVAC、FCPA評審，運用6sigma工具不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、節(jié)約成本,榮獲中國質(zhì)量協(xié)會頒發(fā)的全國六西格瑪管理推進十佳先進企業(yè)稱號。全順車以優(yōu)異的品質(zhì)連續(xù)三年榮獲福特全球顧客滿意金獎，被評為2002002008年度中國最佳商用車。在與供應(yīng)商共贏的發(fā)展理念下，公司借鑒福特Q1評審模式完善供應(yīng)商評價，優(yōu)化整合供應(yīng)體系，成為國內(nèi)率先通過TS16949一體化管理審核的汽車企業(yè)。通過吸收國際先進技術(shù)，江鈴不斷提高自主開發(fā)能力，江鈴股份產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)中心被認(rèn)定為“國家級技術(shù)中心”。為了把公司做強做大，江鈴人正尋求更寬廣的發(fā)展視野,力爭成為中國乃至亞太地區(qū)重要的商用車生產(chǎn)基地。二、2010年獲利能力分析指標(biāo)及公式（一）、獲利能力的概念及其分析意義 獲利能力是指企業(yè)從銷售收入中獲取利潤的能力。企業(yè)從每一元銷售收入能獲得較多的利潤，就可以認(rèn)為它的獲利能力強。利潤作為企業(yè)投資者取得投資收益、債權(quán)人收取債務(wù)本息、國家取得財政稅收、企業(yè)職工取得勞動收入和福利保障的資金來源，是企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績和企業(yè)職工勞動效率的集中體現(xiàn)。 獲利能力分析的意義：：短期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)本期的獲利能力及盈利情況下的現(xiàn)金支付能力；長期債權(quán)人則關(guān)心企業(yè)是否有高水平、穩(wěn)定持久的獲利能力基礎(chǔ)，以預(yù)計長期借款本息足額收回的可靠性。：分析企業(yè)獲利能力的大小、獲利能力的穩(wěn)定持久性及其未來的發(fā)展趨勢。：獲利能力作為企業(yè)管理活動的出發(fā)點和歸宿點，企業(yè)盈利水平的高低、盈利的穩(wěn)定持久性及盈利潛力分析，是企業(yè)管理部門作出經(jīng)營決策的前提。4. 有關(guān)的市場及政府管理部門：則要通過考察企業(yè)的盈利數(shù)額多少，分析企業(yè)獲利能力對市場和其他社會環(huán)境的影響。 （二）、分析指標(biāo)及公式：獲利能力基礎(chǔ)分析1．銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入100%1．營業(yè)利潤率=經(jīng)營利潤/營業(yè)收入100%經(jīng)營利潤=營業(yè)利潤+利息支出資產(chǎn)獲利能力分析2．總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額100%息稅前利潤=利潤總額+利息支出平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）247。22．長期資本收益率=收益總額247。長期資本額100%2．資本保值增值率=(年末所有者權(quán)益247。年初所有者權(quán)益) 100%2．主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100%2．盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／凈利潤2．成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100%股東投資回報分析、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益100%平均所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）247。基本每股收益=（凈利潤優(yōu)先股股利）/當(dāng)期實際發(fā)行在外的普通加權(quán)平均數(shù)（三）、分析思路江鈴汽車2008年到2010年三年數(shù)值進行對比江鈴汽車與一汽富維2008年到2010年三年數(shù)值進行對比2010年的江鈴汽車的數(shù)值與2010年行業(yè)平均值和最大值進行對比分析得出結(jié)論本次分析數(shù)據(jù)來源：三、2010年獲利能力各項指標(biāo)分析獲利能力基礎(chǔ)分析1．銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與銷售成本的差。銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。影響毛利變動的因素主要是外部因素和內(nèi)部因素。外部因素主要是市場供求變動面導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價格的升降及購買價格的升降；內(nèi)部因素主要是開拓市場的意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產(chǎn)品構(gòu)成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入100%從下面數(shù)據(jù)表可發(fā)現(xiàn)： 江鈴汽車2008年至2010年的銷售毛利率呈現(xiàn)下降趨勢，%，% 。說明企業(yè)銷售成本上升，成本管理水平有待提高。2010年江鈴汽車的銷售毛利率與同行業(yè)一汽富維相比，一汽富維的銷售毛利率雖然小于江鈴汽車，但是獲利能力一直在上升。2010年江鈴汽車的銷售毛利率與同行業(yè)均值相比，%，說明江鈴汽車在行業(yè)中處于中上水平。2010年汽車行業(yè)中銷售毛利率最高的是禾嘉股份，%； 江鈴汽車2008年至2010年數(shù)據(jù)會計年度銷售毛利率(%)主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本200812318,587,033,6,645,061,2009123110,433,205,7,706,608,2010123115,767,896,11,696,387,一汽富維2008年至2010年數(shù)據(jù)會計年度銷售毛利率(%)主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本200812313,475,574,3,418,995,200912313,565,453,3,479,570,201012316,182,502,5,816,130,2010年會計年度本行業(yè)20家數(shù)據(jù)股票名稱銷售毛利率(%)主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本一汽富維6,182,502,5,816,130,上汽集團312,485,486,251,902,595,長城汽車22,986,072,17,298,380,一汽轎車37,360,377,29,577,424,江淮汽車29,704,362,25,124,453,福田汽車53,492,052,47,166,401,金龍汽車16,156,141,14,078,029,東風(fēng)汽車19,800,179,17,480,279,長安汽車33,072,124,27,303,257,海馬汽車10,184,640,8,998,060,一汽夏利9,891,239,9,348,556,迪馬股份1,819,839,1,548,569,東安動力2,333,992,2,039,932,中通客車2,007,561,1,731,505,安凱客車3,152,638,2,767,997,萬向錢潮7,819,675,6,438,247,中國嘉陵3,237,183,2,797,790,禾嘉股份353,068,239,212,亞星客車667,335,599,923,江鈴汽車15,767,896,11,696,387,平均值29,423,718,24,197,656,最大值312,485,486,251,902,595,最小值353,068,239,212,1．營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的經(jīng)營利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力?！　I業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。營業(yè)利潤率=經(jīng)營利潤/營業(yè)收入100%經(jīng)營利潤=營業(yè)利潤+利息支出從下面數(shù)據(jù)表可發(fā)現(xiàn)：江鈴汽車2008年至2010年營業(yè)利潤率呈現(xiàn)上升趨勢, %，%；表明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤較前兩年有所增長，企業(yè)的盈利能力較前兩年有所增強。2010年江鈴汽車營業(yè)利潤率強于一汽富維；%，雖然一汽富維這幾年營業(yè)利潤率也呈現(xiàn)上升趨勢。%。2010年汽車行業(yè)中江鈴汽車營業(yè)利潤率達到最高，是行來中最高的；江鈴汽車2008年至2010年數(shù)據(jù)會計年度營業(yè)利潤