【正文】 江鈴汽車股份有限公司2010年獲利能力分析目錄第一節(jié)分析背景................................................................................3第二節(jié)2010年獲利能力分析指標(biāo)及公式............................................................5第三節(jié)2010年獲利能力各項(xiàng)指標(biāo)分析..............................................................6第四節(jié)2010年獲利能力分析結(jié)論..................................................................10第五節(jié)附錄....................................................................................16一、 分析背景第一節(jié)公司簡(jiǎn)介公司的中文名稱：江鈴汽車股份有限公司英文名稱：Jiangling Motors Corporation, Ltd. 縮寫(xiě)：JMC 公司法定代表人：王錫高先生公司董事會(huì)秘書(shū)：宛虹先生（電話：867915235675）財(cái)務(wù)信息披露人員：Michael Joseph Brielmaier （鮑樂(lè)明）先生（電話：867915266503）公司證券事務(wù)代表：全實(shí)先生（電話：867915266178）聯(lián)系地址：江西省南昌市迎賓北大道509 號(hào)總機(jī)：867915266000 傳真：867915232839 電子信箱：relations@ 公司注冊(cè)地址及辦公地址：江西省南昌市迎賓北大道509 號(hào) 郵政編碼：330001 國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址 ： 公司信息披露報(bào)紙名稱：中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)、香港商報(bào)登載公司年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站網(wǎng)址： 公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)：江鈴汽車股份有限公司證券部公司股票上市交易所：深圳證券交易所股票簡(jiǎn)稱：江鈴汽車江鈴B 股票代碼：000550 200550 公司的其他有關(guān)資料：公司于1993 年11 月28 日在南昌市工商行政管理局注冊(cè)登記。公司于1997 年1 月8 日、2003 年10 月25 日、2004 年9 月23 日、2006 年1 月11 日、2007 年6 月21 日在江西省工商行政管理局變更注冊(cè)。企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)：002473。稅務(wù)登記號(hào)碼：國(guó)稅360108612446943，地稅360104612446943。組織機(jī)構(gòu)代碼：612446943。公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所（包括中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則審計(jì)）：名稱：普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司辦公地址：上海市湖濱路202 號(hào)普華永道中心11 樓第二節(jié)公司詳細(xì)介紹江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國(guó)率先引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)制造輕型卡車，成為中國(guó)主要的輕型卡車制造商。1993年11月，公司成功在深圳證券交易所發(fā)行A股，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國(guó)第一個(gè)以ADRs發(fā)行B股方式引入外資戰(zhàn)略合作伙伴。美國(guó)福特汽車公司（“福特”）現(xiàn)為公司第二大股東。作為江西較早引入外商投資的企業(yè)，江鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴福特的支持，迅速發(fā)展壯大。1997年，江鈴/福特成功推出中國(guó)第一輛真正意義上中外聯(lián)合開(kāi)發(fā)的汽車全順輕客。公司吸收了世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，并以合理的股權(quán)制衡機(jī)制、高效透明的運(yùn)作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)管理，形成了規(guī)范的管理運(yùn)作體制。目前公司建立了研發(fā)、物流、銷售服務(wù)和金融支持等符合國(guó)際規(guī)范的體制和運(yùn)行機(jī)制，成為中國(guó)本地企業(yè)與外資合作成功的典范。公司產(chǎn)品有“全順”汽車、“凱運(yùn)”輕卡、“寶典”皮卡、“寶威”多功能越野車，這些產(chǎn)品已成為節(jié)能、實(shí)用、環(huán)保汽車的典范。深受中國(guó)消費(fèi)者青睞的福特全順汽車，在中高端商務(wù)車、城市物流客貨兩用車等市場(chǎng)，一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，成為中國(guó)高檔輕客市場(chǎng)的主力軍，中高端輕客市場(chǎng)同類柴油商用車銷量第一。公司自主品牌的江鈴“JMC”寶典皮卡、凱運(yùn)及JMC輕卡系列的銷量連續(xù)占據(jù)中高端市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。2008年元月，集當(dāng)代國(guó)際輕客最先進(jìn)技術(shù)于一體、性能卓越的福特新世代全順，在全國(guó)上市，強(qiáng)大的動(dòng)力、轎車化的設(shè)計(jì)及先進(jìn)功能配置、達(dá)到歐4超低排放標(biāo)準(zhǔn)、出眾的駕駛性能，引領(lǐng)中國(guó)輕客市場(chǎng)“轎車化、安全化、柴油化、環(huán)?；毙轮髁?，使江鈴在中國(guó)高檔輕客領(lǐng)域處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。公司在中國(guó)汽車市場(chǎng)率先建立現(xiàn)代營(yíng)銷體系，構(gòu)建了遍布全國(guó)的強(qiáng)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。按照銷售、配件、服務(wù)、信息“四位一體”的專營(yíng)模式，公司擁有近百家一級(jí)經(jīng)銷商，經(jīng)銷商總數(shù)超過(guò)600家。公司海外分銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)快速拓展，海外銷量高速成長(zhǎng)，是中國(guó)輕型柴油商用車最大出口商，并被商務(wù)部和國(guó)家發(fā)改委認(rèn)定為“國(guó)家整車出口基地”，江鈴品牌成為商務(wù)部重點(diǎn)支持的兩家商用車出口品牌之一。江鈴以顧客為焦點(diǎn),采用福特在全球?qū)嵤┑姆?wù) 2000標(biāo)準(zhǔn)模式，貫徹JMC Cares江鈴服務(wù)關(guān)懷體系，全力追求服務(wù)過(guò)程品質(zhì),顧客服務(wù)滿意度評(píng)價(jià)在福特全球企業(yè)中居于前列。優(yōu)質(zhì)的營(yíng)銷、健全的網(wǎng)絡(luò)和快速、完備的顧客服務(wù)，成為江鈴在中國(guó)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。作為中國(guó)馳名商標(biāo), 江鈴汽車樹(shù)立起中國(guó)商務(wù)車領(lǐng)域知名品牌的形象。公司建立了ERP信息化支持系統(tǒng),高效的物流體系實(shí)現(xiàn)了拉動(dòng)式均衡生產(chǎn)；建立了JPS江鈴精益生產(chǎn)系統(tǒng)，整體水平不斷提升；建立了質(zhì)量管理信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，推廣NOVAC、FCPA評(píng)審，運(yùn)用6sigma工具不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量、節(jié)約成本,榮獲中國(guó)質(zhì)量協(xié)會(huì)頒發(fā)的全國(guó)六西格瑪管理推進(jìn)十佳先進(jìn)企業(yè)稱號(hào)。全順車以優(yōu)異的品質(zhì)連續(xù)三年榮獲福特全球顧客滿意金獎(jiǎng)，被評(píng)為2002002008年度中國(guó)最佳商用車。在與供應(yīng)商共贏的發(fā)展理念下，公司借鑒福特Q1評(píng)審模式完善供應(yīng)商評(píng)價(jià)，優(yōu)化整合供應(yīng)體系，成為國(guó)內(nèi)率先通過(guò)TS16949一體化管理審核的汽車企業(yè)。通過(guò)吸收國(guó)際先進(jìn)技術(shù)，江鈴不斷提高自主開(kāi)發(fā)能力，江鈴股份產(chǎn)品開(kāi)發(fā)技術(shù)中心被認(rèn)定為“國(guó)家級(jí)技術(shù)中心”。為了把公司做強(qiáng)做大，江鈴人正尋求更寬廣的發(fā)展視野,力爭(zhēng)成為中國(guó)乃至亞太地區(qū)重要的商用車生產(chǎn)基地。二、2010年獲利能力分析指標(biāo)及公式（一）、獲利能力的概念及其分析意義 獲利能力是指企業(yè)從銷售收入中獲取利潤(rùn)的能力。企業(yè)從每一元銷售收入能獲得較多的利潤(rùn)，就可以認(rèn)為它的獲利能力強(qiáng)。利潤(rùn)作為企業(yè)投資者取得投資收益、債權(quán)人收取債務(wù)本息、國(guó)家取得財(cái)政稅收、企業(yè)職工取得勞動(dòng)收入和福利保障的資金來(lái)源，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)職工勞動(dòng)效率的集中體現(xiàn)。 獲利能力分析的意義：：短期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)本期的獲利能力及盈利情況下的現(xiàn)金支付能力；長(zhǎng)期債權(quán)人則關(guān)心企業(yè)是否有高水平、穩(wěn)定持久的獲利能力基礎(chǔ)，以預(yù)計(jì)長(zhǎng)期借款本息足額收回的可靠性。：分析企業(yè)獲利能力的大小、獲利能力的穩(wěn)定持久性及其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。：獲利能力作為企業(yè)管理活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，企業(yè)盈利水平的高低、盈利的穩(wěn)定持久性及盈利潛力分析，是企業(yè)管理部門(mén)作出經(jīng)營(yíng)決策的前提。4. 有關(guān)的市場(chǎng)及政府管理部門(mén)：則要通過(guò)考察企業(yè)的盈利數(shù)額多少，分析企業(yè)獲利能力對(duì)市場(chǎng)和其他社會(huì)環(huán)境的影響。 （二）、分析指標(biāo)及公式：獲利能力基礎(chǔ)分析1．銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入100%1．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入100%經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出資產(chǎn)獲利能力分析2．總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100%息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息支出平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）247。22．長(zhǎng)期資本收益率=收益總額247。長(zhǎng)期資本額100%2．資本保值增值率=(年末所有者權(quán)益247。年初所有者權(quán)益) 100%2．主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%2．盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／凈利潤(rùn)2．成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額100%股東投資回報(bào)分析、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益100%平均所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）247?；久抗墒找?（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通加權(quán)平均數(shù)（三）、分析思路江鈴汽車2008年到2010年三年數(shù)值進(jìn)行對(duì)比江鈴汽車與一汽富維2008年到2010年三年數(shù)值進(jìn)行對(duì)比2010年的江鈴汽車的數(shù)值與2010年行業(yè)平均值和最大值進(jìn)行對(duì)比分析得出結(jié)論本次分析數(shù)據(jù)來(lái)源：三、2010年獲利能力各項(xiàng)指標(biāo)分析獲利能力基礎(chǔ)分析1．銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與銷售成本的差。銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。影響毛利變動(dòng)的因素主要是外部因素和內(nèi)部因素。外部因素主要是市場(chǎng)供求變動(dòng)面導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降及購(gòu)買價(jià)格的升降；內(nèi)部因素主要是開(kāi)拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產(chǎn)品構(gòu)成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入100%從下面數(shù)據(jù)表可發(fā)現(xiàn)： 江鈴汽車2008年至2010年的銷售毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，%，% 。說(shuō)明企業(yè)銷售成本上升，成本管理水平有待提高。2010年江鈴汽車的銷售毛利率與同行業(yè)一汽富維相比，一汽富維的銷售毛利率雖然小于江鈴汽車，但是獲利能力一直在上升。2010年江鈴汽車的銷售毛利率與同行業(yè)均值相比，%，說(shuō)明江鈴汽車在行業(yè)中處于中上水平。2010年汽車行業(yè)中銷售毛利率最高的是禾嘉股份，%； 江鈴汽車2008年至2010年數(shù)據(jù)會(huì)計(jì)年度銷售毛利率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本200812318,587,033,6,645,061,2009123110,433,205,7,706,608,2010123115,767,896,11,696,387,一汽富維2008年至2010年數(shù)據(jù)會(huì)計(jì)年度銷售毛利率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本200812313,475,574,3,418,995,200912313,565,453,3,479,570,201012316,182,502,5,816,130,2010年會(huì)計(jì)年度本行業(yè)20家數(shù)據(jù)股票名稱銷售毛利率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本一汽富維6,182,502,5,816,130,上汽集團(tuán)312,485,486,251,902,595,長(zhǎng)城汽車22,986,072,17,298,380,一汽轎車37,360,377,29,577,424,江淮汽車29,704,362,25,124,453,福田汽車53,492,052,47,166,401,金龍汽車16,156,141,14,078,029,東風(fēng)汽車19,800,179,17,480,279,長(zhǎng)安汽車33,072,124,27,303,257,海馬汽車10,184,640,8,998,060,一汽夏利9,891,239,9,348,556,迪馬股份1,819,839,1,548,569,東安動(dòng)力2,333,992,2,039,932,中通客車2,007,561,1,731,505,安凱客車3,152,638,2,767,997,萬(wàn)向錢(qián)潮7,819,675,6,438,247,中國(guó)嘉陵3,237,183,2,797,790,禾嘉股份353,068,239,212,亞星客車667,335,599,923,江鈴汽車15,767,896,11,696,387,平均值29,423,718,24,197,656,最大值312,485,486,251,902,595,最小值353,068,239,212,1．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入100%經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出從下面數(shù)據(jù)表可發(fā)現(xiàn)：江鈴汽車2008年至2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì), %，%；表明企業(yè)商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較前兩年有所增長(zhǎng)，企業(yè)的盈利能力較前兩年有所增強(qiáng)。2010年江鈴汽車營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率強(qiáng)于一汽富維；%，雖然一汽富維這幾年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。%。2010年汽車行業(yè)中江鈴汽車營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到最高，是行來(lái)中最高的；江鈴汽車2008年至2010年數(shù)據(jù)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)