vie結(jié)構(gòu)的相關(guān)協(xié)議模板(已修改)
2024-11-26 08:10 本頁(yè)面
【正文】 1 vie 結(jié)構(gòu)的相關(guān)協(xié)議模板 篇一： VIE 結(jié)構(gòu)和一攬子協(xié)議范本問(wèn)題 VIE 的結(jié)構(gòu)問(wèn)題和協(xié)議大全 這個(gè)結(jié)構(gòu)呢，當(dāng)然并購(gòu)和上市都是會(huì)遇到的。這個(gè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵點(diǎn)是在境內(nèi)，是獨(dú)資企業(yè)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)企業(yè)之間的合同控制關(guān)系，為了滿(mǎn)足 VIE條件，達(dá)成合并財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)，對(duì)于主要經(jīng)濟(jì)收益、公司運(yùn)營(yíng)、股份的可能控制著一系列的合同控制是一定要實(shí)現(xiàn)。而且此外還需要建立資金鏈的連接，使得境外融資，包括 PE 等投資人的優(yōu)先股融資和未來(lái)境外上市獲得的資金，能從境外通過(guò)獨(dú)資企業(yè)，進(jìn)入到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司當(dāng)中。通常的做法是獨(dú)資公司對(duì)于境內(nèi)項(xiàng)目公司的個(gè)人股 東提供貸款，然后個(gè)人股東用增資方式將貸款投入項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司，然后將項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司的股權(quán)質(zhì)押給提供貸款的獨(dú)資公司；并且還要和獨(dú)資公司簽訂股權(quán)獨(dú)家出售協(xié)議，規(guī)定在不能還款時(shí)，獨(dú)資企業(yè)有排他性的股份買(mǎi)受權(quán)。當(dāng)然還有要其他的一系列技術(shù)性的服務(wù)協(xié)議或者合作協(xié)議，使得資金能夠返回獨(dú)資公司。 這個(gè)安排是否符合中國(guó)法律呢？在一系列民營(yíng)企業(yè)小紅籌上市招股書(shū)里面，我們都能看到中國(guó)律師的意見(jiàn)。措辭各有差異，但答題內(nèi)容千篇一律：以上結(jié)構(gòu)安排在本律師事 2 務(wù)所看來(lái)，符合中國(guó)法律，但是不能保證中國(guó)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)此有其他理解，也不能保證未來(lái)法律 法規(guī)變化導(dǎo)致該結(jié)構(gòu)存在法律問(wèn)題。這幾乎就是廢話。而且是比較大膽的廢話。我們來(lái)看看中國(guó)的法律問(wèn)題在哪里： 獨(dú)資企業(yè)可否向個(gè)人提供貸款。目前中國(guó)法律禁止非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)對(duì)其他企業(yè)提供貸款，如果要做，必須通過(guò)銀行安排委托貸款。但是對(duì)于企業(yè)向個(gè)人提供貸款，并沒(méi)有限制性規(guī)定。一般理解，沒(méi)有限制就是許可。這是一種理解。但是另外一個(gè)角度看呢，這種許可，也不能超過(guò)一定的范圍，舉個(gè)例子：如一家非金融機(jī)構(gòu)，面向不特定多數(shù)個(gè)人，以經(jīng)營(yíng)營(yíng)利為目的，長(zhǎng)期大量提供貸款，收取利息和抵押品，這完全就是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的行為，肯定是未經(jīng)特許而 經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)，是違法的。同理，一家企業(yè)（獨(dú)資公司），可否向項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司股東個(gè)人，以實(shí)際控制另外一家企業(yè)為目的提供貸款呢？這種做法實(shí)際是在規(guī)避中國(guó)法律對(duì)于外資進(jìn)入某一行業(yè)、或者某未經(jīng)特許的、無(wú)資質(zhì)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)某一行業(yè)的投資限制，因而，如果主管機(jī)關(guān)判定其違法（合法形式掩蓋非法目的的民事行為），也不是沒(méi)有道理的。 股份質(zhì)押和獨(dú)家買(mǎi)賣(mài)協(xié)議。獨(dú)資企業(yè)的外資身份，或者沒(méi)有取得某種具體資質(zhì)，導(dǎo)致其不能經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目公司的業(yè)務(wù)，才使得 VIE結(jié)構(gòu)成為必要。股份質(zhì)押這種情況下是可以的嗎？因?yàn)楣煞蒉D(zhuǎn)讓是不行的，那么股份質(zhì)押也很可能是 不 3 行的。固然，這個(gè)問(wèn)題還需要進(jìn)一步探討，而且可以爭(zhēng)論說(shuō)，質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓并不一樣，因?yàn)槲磥?lái)行使質(zhì)押權(quán)的時(shí)候，質(zhì)押物（股份）是可以向第三方出售的，并不一定要向無(wú)特別資質(zhì)的獨(dú)資企業(yè)出售，但是，如果要是結(jié)合股份的獨(dú)家買(mǎi)斷協(xié)議，則這種辯護(hù)意見(jiàn)就站不住腳了。兩個(gè)協(xié)議結(jié)合起來(lái)看，目的很是明顯。它違反中國(guó)法律的關(guān)鍵點(diǎn)在：第一，違反擔(dān)保法關(guān)于不得流質(zhì)的規(guī)定（當(dāng)然，俺不認(rèn)為現(xiàn)行的不得流質(zhì)的規(guī)定是個(gè)好規(guī)定）；第二，如果因?yàn)橥赓Y緣故或者沒(méi)有特別資質(zhì)，那么獨(dú)資企業(yè)事實(shí)上買(mǎi)受運(yùn)營(yíng)公司股份的交易也是違反法律的，這種合同項(xiàng)下的權(quán)利義務(wù)是根本沒(méi) 有法律上的執(zhí)行效力的，假使說(shuō)別的 points中國(guó)律師還能出具意見(jiàn)說(shuō)“我們認(rèn)為沒(méi)有問(wèn)題，但是政府可能意見(jiàn)不同，未來(lái)法律變化也難說(shuō)”，這個(gè) point絕對(duì)是現(xiàn)行中國(guó)法項(xiàng)下很明顯的違法，為什么還能睜眼說(shuō)瞎話呢？ VIE 結(jié)構(gòu)中，運(yùn)營(yíng)公司的個(gè)人股東有時(shí)就是境外公司的個(gè)人股東，有時(shí)候則是他們的親屬等等，如果是別人，通常有代持關(guān)系。這個(gè)結(jié)構(gòu)實(shí)際上回避了商務(wù)部 2020 年 10號(hào)令關(guān)于關(guān)聯(lián)人并購(gòu)要經(jīng)過(guò)商務(wù)部批準(zhǔn)的規(guī)定， 10號(hào)令的要求是很寬泛很明確的，即不得以代持、合同安排或者任何變相并購(gòu)方式規(guī)避 10 號(hào)令的相關(guān)要求。 VIE 結(jié)構(gòu) 是很明顯的規(guī)避。 但是，這完全是中國(guó)法的問(wèn)題。俺們作為外國(guó)律師，最 4 后還是要 defer to PRC lawyers opinions，而且中國(guó)境外上市已經(jīng)不少了， VIE結(jié)構(gòu)先例比比皆是。外國(guó)投資人對(duì)此的風(fēng)險(xiǎn)也是心知肚明的。承擔(dān)就是了。要是有一天，商務(wù)部真的拿某一家境外上市公司動(dòng)了刀子，那可以想見(jiàn)，紐約和納斯達(dá)克的中國(guó)股不知要大跌多少。這一要看商務(wù)部到底有么有興趣去搞這個(gè)事情，以及那位即將退休的領(lǐng)導(dǎo)，到底有多大能量來(lái)在下臺(tái)前執(zhí)行自己的主張了（因?yàn)?ta 的阻攔，俺們一個(gè) deal of the year， 已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院了，本來(lái)春節(jié)前應(yīng)該能拿到商務(wù)部批準(zhǔn)證書(shū)的）。 VIE(可變利益實(shí)體 )方式反向并購(gòu) 一攬子協(xié)議 目錄 委托管理協(xié)議 .......................................( 來(lái)自 : 小龍文 檔網(wǎng) :vie 結(jié)構(gòu)的相關(guān)協(xié)議模板 )..........................................................................
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