【正文】 本 科 生 畢 業(yè) 論 文論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制——以wanke為例原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文（設(shè)計(jì)），是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文（設(shè)計(jì)）不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本論文（設(shè)計(jì)）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)生簽名： 年 月 日 指導(dǎo)聲明本人指導(dǎo)的 同學(xué)的畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題目大小、難度適當(dāng)，且符合該同學(xué)所學(xué)專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo)的要求。本人在指導(dǎo)過程中，通過網(wǎng)上文獻(xiàn)搜索及文獻(xiàn)比對等方式，對其畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）內(nèi)容進(jìn)行了檢查，未發(fā)現(xiàn)抄襲現(xiàn)象，特此聲明。指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日目 錄引言 2一、負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及特征 2（一）負(fù)債經(jīng)營的內(nèi)涵 2（二）負(fù)債經(jīng)營的特征 2（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵 2二、負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系 3（一）適度負(fù)債會帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 3（二）過度負(fù)債會增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 3三、基于負(fù)債經(jīng)營下wanke集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的案例分析 4（一）行業(yè)分析 4（二）wanke集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的現(xiàn)狀分析 5四、基于wanke集團(tuán)的案例對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范的建議 7（一）要有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識 7（二）確定合理的資本構(gòu)成 7（三）確定合理的負(fù)債結(jié)構(gòu) 7（四）保證資產(chǎn)的高度流動性 7（五）保持盈利能力 7（六）選擇正確的籌資方式 7（七）合理安排資金 8五、結(jié)束語 8致謝 8參考文獻(xiàn) 8論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制——以wanke為例陳歡（管理學(xué)院 指導(dǎo)教師：徐麗盈）摘要：在激烈的市場競爭中，負(fù)債經(jīng)營作為一種有效的經(jīng)營方式，廣為中外企業(yè)所運(yùn)用。雖然負(fù)債經(jīng)營在一定條件下能為企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益，但同時(shí)也會帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。文章闡述了負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵與特征，分析了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，并結(jié)合wanke集團(tuán)的案例，探討企業(yè)如何在負(fù)債經(jīng)營的情況下，有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制；防范措施Discussion on Business with Liabilities and Financial Risks——Taking Vanke Group as an ExampleChen Huan(School of Management, Supervisor: Xu Liying)Abstract：In the fierce petition of the market, liabilities, as an effective way of operating business, is widely used by Chinese and foreign enterprise. Liabilities do bring immense profits to the enterprise in some condition,however, it can also produce financial risks. The thesis is about to debating the relationship between liabilities and financial risks by analyzing the connotations and features of them. It will also set Vanke Group as an example to discuss how the enterprise can avoid the financial risks effectively in the condition of liabilities. In the end of it will list some advice about it.Keywords：Liabilities。 Financial risks。 Risk control。 Precautionary measures引言目前，尋求利益最大化已經(jīng)成為各大企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)與市場體系日益完善的大背景下的主要目標(biāo)。各企業(yè)為了不斷壯大自己的經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化就需要源源不斷的資金需求，而企業(yè)資金的來源不外乎兩種途徑：企業(yè)自身的資本投入和負(fù)債經(jīng)營。然而，各大企業(yè)如果僅僅依靠自身內(nèi)部資金的積累來尋求企業(yè)的發(fā)展，以增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭能力，這幾乎是一件不可能完成的任務(wù)，因此，大多數(shù)企業(yè)為了自身更為長遠(yuǎn)的發(fā)展更多的時(shí)候會選擇負(fù)債經(jīng)營。負(fù)債經(jīng)營雖然能夠給企業(yè)帶來收益，為企業(yè)的發(fā)展提供了機(jī)遇，然而，并非所有的負(fù)債經(jīng)營都能為企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效益，過度的負(fù)債經(jīng)營非但不能為企業(yè)帶來收益，反而會使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重地還會給企業(yè)帶來破產(chǎn)的災(zāi)難。因此，企業(yè)一方面要合理有效地進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，另一方面也要控制和減少由負(fù)債經(jīng)營所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一、負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及特征（一）負(fù)債經(jīng)營的內(nèi)涵 負(fù)債經(jīng)營又稱舉債經(jīng)營，是指企業(yè)將已擁有的自有資金作為基礎(chǔ)，為了維持企業(yè)的正常營運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、開創(chuàng)新產(chǎn)品新事業(yè)等，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)需求造成現(xiàn)金流量不足，最后通過向銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)放債券、股票等形式來籌集資金，并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營方式。[1]簡單的來說，企業(yè)籌集資金不外乎兩種方式：一種方式是企業(yè)自身的資本投入；而另一種方式則是企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等方式籌集而來的資金即負(fù)債，這種籌集資金的經(jīng)營方式也就是負(fù)債經(jīng)營。 （二）負(fù)債經(jīng)營的特征 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離兩權(quán)分離只有在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的前提下才會出現(xiàn)，一般的債權(quán)債務(wù)不一定形成負(fù)債經(jīng)營。所謂負(fù)債經(jīng)營是指只有當(dāng)債權(quán)人以取得收益為條件，讓渡資金使用權(quán)，使企業(yè)有償獲得使用債權(quán)人的資金，并用于發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營。債權(quán)人雖然是資金所有者，但不能像權(quán)益性資金所有者那樣參與企業(yè)的日常生產(chǎn)管理和決策。[2] 對債權(quán)人負(fù)有償債義務(wù)企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是以債務(wù)人的身份對外舉債的，因此，被舉債的企業(yè)作為債權(quán)人是有權(quán)利受到法律保護(hù)的：按照法律的規(guī)定，債務(wù)人具有按時(shí)償還到期借款本息的義務(wù)。 負(fù)債經(jīng)營的資金成本是時(shí)間的函數(shù)企業(yè)為籌集和使用資金而付出的資本稱之為資金成本。資金使用時(shí)間的長短與資金成本的大小成正比。當(dāng)資金使用時(shí)間越長，則資金成本越大，反之，則越小。 負(fù)債經(jīng)營收益與風(fēng)險(xiǎn)并存企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是利弊并存的，一方面負(fù)債經(jīng)營可以為企業(yè)帶來良好的收益，但另一方面負(fù)債經(jīng)營也可能會給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，這主要取決于企業(yè)的資金成本率對資金利潤率的影響。當(dāng)資金利潤率高于資金成本率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營的潛在收益能力就大，此時(shí)，企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營就可以為企業(yè)帶來收益；反之，負(fù)債經(jīng)營就會給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵目前，對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念有兩種不同的觀點(diǎn)，第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)